комментарии stanislava на форуме

Лента продолжает консолидацию рынка в соответствии со своей стратегией - Атон
Лента приобретет региональную розничную сеть Семья за 2.35 млрд руб.    

Лента объявила о приобретении региональной розничной сети Семья за 2.35 млрд руб. (около $32 млн) с оплатой денежными средствами. Сеть Семья управляет 75 торговыми объектами, включая 44 магазина у дома, 27 супермаркетов и 4 гипермаркета в Пермском крае, общая торговая площадь которых составляет 46.6 тыс. кв. м. По итогам приобретения Лента планирует перевести магазины под свой бренд. Предполагается, что сделка будет закрыта летом 2021 при условии ее одобрения Федеральной антимонопольной службой.

Лента продолжает консолидацию рынка в соответствии со своей стратегией. По оценкам компании, в результате данной сделки ее доля на рынке розничной торговли продуктами в Пермском крае достигнет 7%. Сделка также позволит Ленте развивать свои службы доставки, используя возможности супермаркетов и магазинов «у дома». Выручка сети Семья за 2020 оценивается примерно в 14 млрд руб. (выручка Ленты — 446 млрд руб.), а значит, актив приобретается по мультипликатору EV/выручка 0.17x, что близко к показателю самой Ленты.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выкуп акций Акрона вряд ли станет катализатором их роста - Атон
Совет директоров Акрона утвердил обратный выкуп по цене 6 500 руб. за акцию   

Количество приобретаемых акций составит до 4 053 400 — 10% от уставного капитала. Цена выкупа составит 6 050 руб. за акцию. Таким образом, сумма выкупа будет ограничена 24.5 млрд руб. Заявки на выкуп будут приниматься с 8 июля 2021 по 6 августа 2021 включительно. Выкупленные акции будут оплачены не позднее 21 августа 2021.

Цена выкупа предполагает небольшой потенциал роста к спотовой цене 6 012 за акцию, поэтому вряд ли станет катализатором роста, на наш взгляд. Размер выкупа больше, чем 6% free float, поэтому логично предположить, что выкуп либо поможет основному акционеру продать часть своей доли, либо окажется техническим — будет способствовать корпоративным действиям с казначейскими акциями компании.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Buyback - отличный способ для возврата капитала акционерам Акрона наряду с дивидендами - Финам
Совет директоров ПАО «Акрон» 16 июня 2021 года принял решение о приобретении обществом собственных размещенных акций. Предполагается приобрести до 4 053 400 штук, что составляет 10% от уставного капитала, так заявлено в релизе компании. Вообще-то это 8,5% от всех выпущенных ПАО «Акрон» 47 687 600 акций, но, возможно, это – за вычетом квазиказначейских, то есть находящихся на балансе дочерних структур бумаг.
           
Срок приема заявлений акционеров установлен с 8 июля 2021 года по 6 августа 2021 года включительно. Оплата приобретаемых акций осуществляется не позднее 21 августа 2021 года. Цена выкупа установлена в размере 6050 руб. за акцию, что соответствует средневзвешенной цене на бирже за предыдущие шесть месяцев.

В случае если будет заявлено на выкуп больше акций, то они будут выкупаться пропорционально заявленным требованиям.

Программы buyback, когда выкупленные акции погашаются и уставный фонд сокращается – это отличный способ для возврата капитала акционерам наряду с дивидендами. Активы и доходы будут делиться между меньшим числом акций, и это служит хорошей поддержкой для котировок. Да и сам выкуп, как правило, не дает котировкам снизиться заметно ниже заявленной цены. Но в данном случае, я полагаю, влияния buyback на котировки «Акрона» будет минимальным.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Возникает вопрос о целях этого выкупа. Дело в том, что весь free float акций «Акрона» составляет сейчас только 6%, что заметно меньше намеченных к выкупу 10%. Вряд ли компания намерена выкупить free float у миноритарных акционеров и стать непубличной. Во-первых, о такой цели не заявлялось. А во-вторых, контролирующие акционеры в этом случае предложили бы цену с премией к рынку.

Скорее, речь идет о возврате части капитала контролирующем акционеру. Конечным бенефициаром Акрона считается Вячеслав Кантор. По всей видимости, основная часть заявок будет подана от контролируемых им структур, а вовсе не миноритарными акционерами.

Желание «откэшить» часть капитала, пока рынки стоят высоко, вполне понятно. Правда, это можно было бы сделать с лучшей пользой для ликвидности акций «Акрона», не выкупая бумаги на счет компании, а наоборот, проведя SPO акций основного акционера для увеличения free float. Однако вряд ли рынок готов сразу поглотить дополнительные 10% акций компании. В то время как финансовое положение «Акрона» позволяет ему осуществить выкуп.
           
                     Источник: презентация «Акрон»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа сотовых вышек откроет для VEON возможности по привлечению значительных денежных средств - Альфа-Банк
Как сообщает издание Forbes со ссылкой на неназванный источник в отрасли, российское подразделение VEON, компания Вымпелком, возобновляет переговоры о продаже своей инфраструктуры сотовых вышек, принадлежащей дочернему предприятию “Национальной башенной компании” (НБК), за 60-70 млрд руб. Вымпелком ведет переговоры с тремя потенциальными покупателями – компаниями “Русские башни”, “Вертикаль” и “Сервис-Телеком”, каждая из которых сейчас проводит due diligence. Покупатель должен быть известен к осени. В случае сделки Вымпелком, вероятно, продолжит использовать башенную инфраструктуру на основе договора аренды с покупателем. По данным ACM-Consulting, средние расходы на аренду одной сотовой вышки составили 27 тыс. руб. ($355) в 2020 г., а число долгосрочных арендаторов — на уровне 1,5 арендатора за башню.

В 2016 г. Вымпелком выделил часть телекоммуникационной башенной инфраструктуры и создал на ее основе НБК в 2016 г. Компания пыталась продать эти активы в 2015 г. и 2016 г., однако не смогла достичь соглашения с покупателями. По данным “СПАРК-Интерфакс”, выручка НБК составила 5,2 млрд руб., а чистая прибыль – 135 млрд руб. в 2020 г.

Мы считаем, что рынок может позитивно отнестись к этой новости, учитывая, что продажа так называемой пассивной инфраструктуры долгое время рассматривалась как основной источник оптимизации затрат сотовых операторов. Кроме того, продажа открывает для Вымпелкома / VEON возможности по привлечению значительных денежных средств, которые позже могут быть израсходованы на высокоприоритетные инвестиционные проекты и/или на создание базы для дивидендных выплат.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

В отдельной новости VEON объявил о покупке мажоритарной доли в OTM, технологической платформе для автоматизации и планирования закупок интернет-рекламы, одном из крупнейших независимых игроков в сегменте цифровой рекламы в России. Став частью VEON Group, OTM, как ожидается, останется независимой операционной компанией, управляемой ее нынешней командой менеджмента. Ни цена сделки, ни финансовые результаты OTM не раскрываются. Газета “Ведомости” сообщает сделке на 60% акций компании при индикативной стоимости примерно 1,3 млрд руб. Покупка соответствует стратегии VEON по превращению группы в цифрового оператора и соответствует рыночному тренду по консолидации игроков в сегменте рекламных технологий (AdTech) крупнейшими цифровыми компаниями: в октябре 2020 г. Яндекс приобрел 100% акций K50 – разработчика платформы, автоматизирующей управление контекстной рекламой; в июле 2019 г. Mail.ru Group приобрела Relap.io, рекламный сервис на медиа- платформах.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Среди крупных госкомпаний новость по дивидендам нейтральна для банков - Альфа-Банк
Правительство обязало госкомпании направлять на дивиденды более 50% скорректированной чистой прибыли; мы ждём наибольший эффект на дивиденды IRAO.

После еще одного раунда драматичных межведомственных переговоров правительство утвердило единый подход к дивидендным выплатам госкомпаний, цель которого повысить отчисления в федеральный бюджет. Подписанный вчера премьер-министром Михаилом Мишустиным законопроект определяет новые критерии пересчёта базы для расчета дивидендов, а также устанавливает минимальный коэффициент дивидендных выплат на уровне 50% скорректированной чистой прибыли. Законопроект, который вступит в силу не позже 1 июля, обеспечит более высокие выплаты начиная с 2021 г., что включает в себя и промежуточные дивиденды госкомпаний, решение о выплате которых будут приняты позже в этом году. Хотя большая часть компаний уже выплачивают в качестве дивидендов порядка 50% чистой прибыли в соответствии с директивой Минфина от 2016 г., призванной решить проблему бюджетного дефицита, некоторые госкомпании до последнего тянули с принятием подобного решения. Так, последним к инициативе Минфина присоединился Газпром, который принял решение повысить коэффициент дивидендных выплат до 50% в середине апреля этого года. Тем не менее все еще существует достаточное количество госкомпаний, которые всё ещё не внесли соответствующие изменения в свою дивидендную политику.

В свете вышесказанного мы видим существенный потенциал роста дивидендных ожиданий в отношении акций Интер РАО (IRAO RX), которые будут вынуждены пересмотреть коэффициент дивидендных выплат с 25% до 50%, что, вероятно, вызовет переоценку акций компании. Интер РАО, судя по всему, вынуждена будет увеличить свои дивидендные выплаты уже с 2021 г., несмотря на продолжительные тяжбы с Минфином, позволившие компании выплатить 25% по итогам 2020 г. При этом дивидендная политика Совкомфлота также должна претерпеть соответствующие изменения, в то время как текущая практика соответствует нашим оптимистичным ожиданиям (предусматривают долгосрочную дивидендную доходность на уровне примерно 8,4% при текущих котировках). Среди других имен мы отмечаем потенциально позитивное влияние этих изменений на Башнефть, ОАК и Аэрофлот, которые зафиксировали 25% как минимальный уровень дивидендных выплат, в соответствии со своими дивидендными политиками.

Среди крупных госкомпаний новость по поводу поправок к базе для расчета дивидендов в целом нейтральна для банков (SBER RX и VTBR RX), поскольку подход государства к дивидендам финансовых институтов существенно отличается от компаний реального сектора. Учитывая, что валютные переоценки и переоценка ценных бумаг (которые подлежат коррекции при нынешних требованиях к базе для расчета дивидендов) скорее относятся к регулярным, нежели к разовым статьям отчета о прибылях и убытках, а выплата и размер дивидендных выплат напрямую увязывается с требованиями к достаточности капитала, подход банков к базе для расчета дивидендов, вероятно, будет отличаться. Тем не менее новость позитивна для Роснефти (ROSN RX), чья прибыль за 2020 г. существенно пострадала от неденежных статей, в том числе от обесценения активов и значительных колебаний валютного курса. Если вышеупомянутые корректировки будут учтены при расчёте дивидендов (так, они уже учитываются в дивидендной базе Газпрома), прозрачность и предсказуемость последующих дивидендных выплат существенно улучшится, что может оказать поддержку настрою инвесторов в отношении компании. Закрывая пятерку крупнейших компаний с государственным участием, новость нейтральна для АЛРОСы (ALRS RX), которая, несмотря на минимальные выплаты в размере 50% чистой прибыли по МСФО, выплачивает дивиденды непосредственно из СДП, который обычно выше или сопоставим с показателями чистой прибыли компании.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам года финрезультаты Газпрома могут быть сильнее прогнозных - Промсвязьбанк
Газпром улучшил прогноз по «чистый долг/EBITDA» за 2021 г. до 1,6-1,8х

Газпром улучшил прогноз по «чистый долг/EBITDA» по итогам 2021 года до 1,6-1,8х, заявил заместитель председателя правления Газпрома Фамил Садыгов на брифинге в среду. На конец 2020 года этот показатель составлял 2,6х, по итогам первого квартала он сократился до 2,1х. Садыгов сообщил, что первоначально в бюджет компании на текущий год заложено соотношение 2х. Однако сильные результаты первого квартала и оперативные данные за пять месяцев позволяют ожидать «существенного улучшения показателей к концу года». Зампред Газпрома отметил, что концерн ожидает в 2021 года роста EBITDA на 50% — до $30 млрд.

Мы позитивно смотрим на перспективы Газпрома в этом году и полагаем, что результаты могут быть даже сильнее прогнозных, учитывая позитивную ценовую конъюнктуру на рынке газа и рост поставок. Мы повысили целевой ориентир по акциям Газпрома до 325 руб., рекомендуем «покупать».

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка с ОТМ укрепит позиции VEON на российском рынке AdTech - Атон
VEON приобретает российскую рекламно-технологическую платформу OTM 

VEON объявил о приобретении мажоритарной доля в OTM — российской компании, которая владеет технологической платформой для автоматизации и планирования закупок интернет-рекламы. OTM была основана в 2010 и с тех пор стала заметным игроком, работающим с большинством крупных рекламных агентств. По сторонним оценкам, OTM может стоить около 3.3 млрд руб., что означает, что VEON заплатит около 2 млрд руб. за долю в 60%. В 2020 году выручка OTM составила 1.36 млрд руб. (+152% г/г), чистая прибыль — 167 млн руб., а рентабельность чистой прибыли — 12%.

Сделка позволяет VEON укрепить свои позиции на российском рынке AdTech, который, согласно прогнозам, вырастет с $4 млрд до $6 млрд в течение следующих пяти лет, и расширить бизнес OTM на другие регионы присутствия VEON.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа вышек сотовой связи может обеспечить VEON дополнительной ликвидностью - Атон
VEON возобновит переговоры о продаже вышек сотовой связи   

По данным Forbes, VEON проводит оценку своего бизнеса вышек сотовой связи, который может стоить примерно от 60 до 70 млрд руб., и имеется как минимум три кандидата, желающих его купить. В 2020 году выручка от вышек была оценена в 5.2 млрд руб., а чистая прибыль могла составить около 135 млн рублей. Как сообщают источники в телекоммуникационной отрасли, после сделки VEON сразу же арендует проданную инфраструктуру.

Продажа станет позитивным фактором для VEON, т.к. она может обеспечить компанию дополнительной ликвидностью и снимет необходимость в обслуживании вышек. Напомним, новости о подобной сделке появлялись в 2015 и 2016, но тогда она так и не состоялась.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китай является стратегической точкой роста для Газпрома - Атон
Газпром раскрыл цену экспортных поставок в Китай 

По словам зампреда правления компании Фамила Садыгова, которого цитирует Коммерсант, в 2020 выручка Газпрома от экспорта газа в Китай составила 44.3 млрд руб. Учитывая, что объем продаж в Китай составил 4.1 млрд куб. м, средняя цена экспорта составила $150.2/тыс. куб. м. Цена газа по контракту привязана к цене нефтепродуктов с 9-месячным лагом.

Газпром впервые раскрыл объем выручки от экспорта в Китай отдельной строкой (напомним, что Газпром в 2020 экспортировал газ в страны дальнего зарубежья по цене в среднем $143/тыс. куб. м). Мы считаем новость нейтральной и подтверждаем наше мнение, что Китай является стратегической точкой роста для Газпрома.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Freeport-McMoRan - цели ближе, сопротивление сильнее - Финам
Инвестиционная идея

Freeport-McMoRan — ведущая международная горнодобывающая компания, один из крупнейших мировых производителей меди, с долей рынка около 5%.

Мы снижаем рекомендацию по акциям FCX до «Держать» в связи с достижением предыдущей цели и ограниченным потенциалом для продолжения роста. Новая целевая цена на июнь 2022 г. — $ 46,0, апсайд к текущей цене — 12,6%.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

— Рост цен на медь до новых исторических рекордов в совокупности с восстановлением объемов добычи после технологического спада позволили FCX показать значительный рост финансовых результатов в 4-м кв. 2020 г. и 1-м кв. 2021 г.

— FCX снижает долговую нагрузку и с 2021 г. вернулась к выплате дивидендов по акциям. С 2022 г. компания планирует возвращать акционерам 50% свободного денежного потока.

— Акции FCX с марта 2020 г. выросли в цене в 8 раз. Такая динамика уже учитывает текущие и будущие результаты компании и делает продолжение роста проблематичным без заметной коррекции.

— Поводом для коррекции могут стать действия регуляторов по сдерживанию роста цен на сырьевые товары.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Medtronic - справедливо оцененный помощник всех врачей - Финам
Инвестиционная идея

Medtronic — один из мировых лидеров по производству медицинского оборудования.

Мы рекомендуем «Держать» акции Medtronic с целевой ценой $ 133,06. Потенциал роста составляет 6,33% в перспективе 12 мес.

Компания вкладывает существенный процент выручки в НИОКР и инновационное развитие. Это, вкупе с агрессивной политикой поглощений, будет долгосрочным драйвером выручки.

Medtronic — бенефициар тренда старения населения и малоподвижного образа жизни.

Medtronic — дивидендный аристократ.

Учитывая высокие метрики ликвидности, нет оснований полагать, что повышение дивидендов прекратится.

Шамшуков Артемий
ГК «Финам»

Среди основных рисков: высокая стоимость составляющих частей оборудования и государственный контроль цен на услуги здравоохранения в США.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозная чистая прибыль Газпрома, Роснефти и ИнтерРАО за 2021 год сулит отличные дивиденды - Универ Капитал
В очередной раз правительство обязало госкомпании платить 50% от прибыли на дивиденды.

Из нового: уточнены правила расчета дивидендов и базой для расчетов выбрана чистая прибыль по МСФО. Остается открытым вопрос, подпадают ли компании, принадлежащие России через Роснефтегаз, под опубликованные правительством правила.

Прогнозная чистая прибыль Газпрома, Роснефти и Интер-Рао за 2021 год сулит отличные дивиденды при распределении 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Газпром ожидает показателя EBITDA по итогам 2021 года на уровне 30 млрд USD, что на 50% выше, чем в 2020 году. Сегодня озвучено, что дивидендные выплаты – это ключевое направление для Газпрома. Ожидается, что отношение чистого долга к EBITDA к концу 2021 года опустится ниже 2.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Segezha - один из лидеров по объему лесных ресурсов - Газпромбанк
Segezha Group — российский частный вертикально интегрированный производитель изделий из древесины. Компания работает в растущих сегментах рынка, где занимает лидирующие позиции благодаря низким издержкам и обширной ресурсной базе. За счет реализации инвестиционных проектов Segezha Group обеспечивает себе опережающие темпы роста по сравнению с аналогичными компаниями: по прогнозам, ее OIBDA в 2025 г. почти удвоится по сравнению с уровнем 2020 г. Мы начинаем аналитическое покрытие компании с рейтинга «ЛУЧШЕ РЫНКА».

Segezha работает на растущем рынке. По прогнозам, мировой рынок изделий из древесины будет расширяться. Естественный рост спроса дополнился в последнее время повышенным спросом на упаковку на фоне развития электронной торговли и замещения упаковки из полимеров упаковкой из дерева и бумаги. В среднесрочной перспективе различные сегменты рынка, как ожидается, будут расти как минимум на ~2% в год. Цены на продукцию компании традиционно демонстрируют низкую волатильность и, как ожидается, покажут умеренный рост в среднесрочной перспективе.

Обширная ресурсная база, хорошо подходящая для производства упаковочных материалов. Segezha является одним из лидеров по объему лесных ресурсов как в России, так в сравнении с зарубежными аналогами. Доступ к этим ресурсам формализован посредством договоров аренды с государством. Большинство этих договоров долгосрочные с возможностью продления. Основная часть лесной базы Segezha представлена хвойными породами, что позволяет компании удерживать прочные позиции в мировом производстве многослойной мешочной бумаги и упаковки.

Низкая себестоимость производства в частности благодаря высокой обеспеченности сырьем. Segezha — одна из наиболее обеспеченных сырьем компаний в мировой деревообрабатывающей отрасли (~80%), что подкрепляет ее вертикально интегрированную бизнес-модель. Вкупе с конкурентоспособными затратами на рабочую силу в России такая бизнес-модель позволяет Segezha быть одним из лидеров по издержкам в ключевых для компании сегментах рынка, включая заготовку древесины, производство мешочной бумаги, пиломатериалов и березовой фанеры.

Один из лидеров в своих сегментах рынка. Segezha занимает прочные позиции в ключевых для себя сегментах рынка, включая сегменты многослойной мешочной бумаги (№ 2 в мире, № 1 в России), промышленных бумажных мешков (№ 2, № 1) и березовой фанеры (№ 5, № 3).

Хорошая динамика роста подкреплена новыми инвестиционными проектами. Инвестиционные проекты, реализуемые Segezha, должны обеспечить ей дальнейшее расширение основных производственных мощностей в среднесрочной перспективе, в том числе мощностей по производству бумаги более чем на 20%, упаковки более чем на 40% и фанеры более чем на 60%.

Привлекательные перспективы с финансовой точки зрения. Segezha демонстрирует рентабельность выше рынка. Ее рентабельность по OIBDA за 2020 г. составила ~25% против 15-20% у основных конкурентов. Ожидаемое расширение производства должно вылиться в улучшение финансовых показателей. Мы прогнозируем, что OIBDA компании почти удвоится к 2025 г. (по сравнению с уровнем 2020 г.) при среднегодовом росте выручки на 11% и повышении рентабельности по OBIDA до уровня свыше 30%

Рост СДП должен привести к повышению дивидендов. Дивидендная политика Segezha предусматривает выплату акционерам ~3,0- 5,5 млрд руб. в 2021-2023 гг. (платеж в 2021 г. еще впереди) и 75-100% скорректированного с учетом лизинга СДП в 2024-2025 гг. Мы ожидаем, что рост СДП повлечет повышение суммы дивидендов более чем до 7 млрд руб. в 2024 г. и свыше 10 млрд руб. в 2025 г.

Начинаем покрытие с рейтинга ЛУЧШЕ РЫНКА. Мы начинаем покрытие Segezha Group с рекомендации «ЛУЧШЕ РЫНКА» при рассчитанной методом ДДП целевой цене в 11,5 руб./акц. Наша оценка методом ДДП охватывает период с 2021 г. по 2025 г., в течение которого мы ожидаем реализации большинства текущих инвестиционных проектов компании. По коэффициентам EV/OIBDA 2021 и P/E 2021 Segezha в настоящее время оценивается соответственно на ~20% и более чем на 30% дешевле своих европейских аналогов (за исключением компаний из Швеции), которые мы считаем наиболее подходящими для сравнительного анализа.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»
          

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста акций Lockheed Martin до конца года составляет 17,1% - Финам
Lockheed Martin — компания оборонного сектора, специализирующаяся в области авиастроения, оружия, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой логистики.

Целевая цена на конец 2021 года составляет $450,3 на акцию, что предполагает потенциал роста на 17,1% от текущего ценового уровня. Рекомендация — «Покупать».

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Из оборонного бюджета США на 2021 год $11,4 млрд планируется направить на приобретение 79 истребителей F-35 производства Lockheed Martin, $1,1 млрд — на систему противоракетной обороны Aegis и $916 млн — на поставку комплексов противоракетной обороны THAAD.

Финансовые показатели Lockheed Martin демонстрируют стабильную динамику на протяжении многих лет. Чистая прибыль компании в первом квартале 2021 года увеличилась на 6% г/г, до $ 1,8 млрд, выручка подросла на 4% г/г, до $16,6 млрд.

Компания улучшила прогноз по финансовым показателям на 2021 год. Так, выручка ожидается в диапазоне $67,3–68,7 млрд, а чистая прибыль — в коридоре $ 26,4–26,7 на акцию.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 может создать СП по развитию своих цифровых бизнесов уже в 2021 году - Альфа-Банк
X5 Group планирует привлечь стратегического партера в свои онлайн-активы, а затем провести IPO совместного предприятия, сообщил начальник управления корпоративных финансов и связей с инвесторами Андрей Васин. По его словам, на рассмотрение наблюдательного совета компании будет вынесено несколько вариантов партнерств — как с другими ретейлерами, так и с онлайн-игроками. «Я надеюсь, что после успешного одобрения, может быть, мы какую-то дополнительную информацию будем готовы давать в конце лета, или, может быть, гораздо более детально про это расскажем на нашем традиционном Дне инвестора в октябре», — сказал он. Привлечение стратегического партнера позволит больше инвестировать в онлайн-бизнес и ускорить его развитие.

Эффект на компанию. В 2020 г. инвестиции в онлайн-проекты Х5 составили порядка 5% от общего размера капитальных затрат в 89,9 млрд руб. Компания ожидает, что в ближайшем будущем эти инвестиции будут расти и в абсолютном выражении, и как доля от общего объема капзатрат. IPO онлайн-бизнеса будет способствовать выделению стоимости этого бизнеса в общей стоимости компании и, как следствие, росту рыночной капитализации X5 Group.

Эффект на акции. Мы полагаем, что рынок должен позитивно реагировать на новости о развитии проекта онлайн-сегмента и планах компании по выводу этого сегмента на публичный рынок.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС по-прежнему были главным источником роста выручки и рентабельности АФК Система - Альфа-Банк
АФК “Система” вчера представила финансовые результаты за 1К21 – выручка и OIBDA соответствуют консенсус-прогнозу агентства “Интерфакс”. Динамика непубличных активов продолжала демонстрировать сильные тренды восстановления в годовом сопоставлении с низкой базы 2020 г. в связи с пандемией. Чистый долг корпоративного центра вырос на 6% с 4К до 195 млрд руб. В целом мы считаем отчетность за 1К21 НЕЙТРАЛЬНОЙ для динамики акций АФК “Система”.

Финансовые результаты за1К21 на уровне группы немного превзошли консенсус-прогноз. Консолидированная выручка за 1К21 выросла на 8,4% г/г, тогда как OIBDA – на 6,1% г/г до 171,5 млрд руб. и 56,9 млрд руб., соответственно (при рентабельности OIBDA на уровне 33,2%), опередив консенсус-прогноз, соответственно, на 1,0-0,6%. МТС по-прежнему был главным источником роста выручки и рентабельности.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Чистый долг корпоративного центра вырос на 6,2% к/к до 195 млрд руб. Валовый долг корпоративного центра вырос на 25% к/к до 208 млрд руб. на 31 марта 2021 г. (100% обязательств в рублях).

Динамика непубличных активов ожидаемо улучшилась. Степь сообщила о росте выручки на 40% г/г в 1К21 благодаря эффективным продажам запасов урожая прошлого года по более высоким ценам на зерно в 1К21 и позитивной динамике молочного сегмента. OIBDA выросла на 65% г/г (при рентабельности OIBDA на уровне 17,7%, +2,7 п. п. г/г) на фоне успешных продаж собственной продукции и продукции третьих сторон, роста цен на пшеницу и кукурузу и роста фуражного поголовья скота. Динамика Медси показала восстановление выручки от традиционных медицинских услуг, а также высокую выручку от оказания медицинских услуг, связанных с COVID-19(тесты, КТипрочие). Выручка и OIBDA сегмента выросла, соответственно, на 23-25% г/г (против роста на 12-16% г/г в 2020 г.). Снижение выручки Cosmos Hotel Group замедлилось до -20,7% (с -50% в 2020 г.), по-прежнему находясь под влиянием ограничений в связи с пандемией. Как и обычно, АФК “Система” раскрывает операционные и финансовые результаты некоторых сегментов Segezha Group. Рентабельность OIBDA составила 27% / 39% / 40% в 1К в сегментах Бумага и упаковка, Пиломатериалы и Фанера, соответственно, что поддерживает наш текущий прогноз на 2021 г. (28% / 34% / 41%). Источником роста выручки в 1К21 был, главным образом, рост выручки в сегменте Пиломатериалов, который сильно выиграл от скачка цен на пиломатериалы на фоне восстановления мировой строительной отрасли.

Объем программы обратного выкупа увеличен до 7 млрд руб.; программа продлена до сентября 2022 г. АФК “Система” также сообщила об увеличении объема программы обратного выкупа до 7,0 млрд руб. и о ее продлении до 17 сентября 2022 г. Максимальное количество акций, представленных к выкупу с момента запуска программы, составляет 343 млн штук. (первоначальные условия программы: запущена 17 сентября 2019 г. на общую сумму 3,0 млрд руб. и до 300 млн акций). На 11 июня 2021 г. 100%-е дочернее предприятие АФК “Системы” выкупило 128,8 млн акций на общую сумму 1,9 млрд руб. (38% и 27% совокупного объема программы по количеству акций и в стоимостном выражении соответственно). После выкупа акции будут использованы на общекорпоративные цели, включая программы мотивации менеджмента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост чистой прибыли дает возможность акционерам Газпром нефти ждать неплохих дивидендов - Промсвязьбанк
Газпром нефть в 2021 г. может на 2-3% увеличить добычу углеводородов, на 5% — переработку

Газпром нефть в 2021 году может на 2-3% увеличить добычу углеводородов — до 99,5 млн тонн н. э., сообщил журналистам замглавы компании по разведке и добыче Вадим Яковлев. По его словам, добыча жидких углеродов составит порядка 61,5 млн тонн. Переработка вырастет практически до 39,5 млн тонн — это на 2 млн выше, чем в прошлом году (рост около 5%).

На фоне постепенного восстановления спроса на энергоносители и смягчения условий сделки ОПЕК+ вполне логично ожидать наращивания операционных показателей компании. Газпром нефть рассчитывает на значительный рост чистой прибыли в этом году, что дает возможность акционерам ожидать неплохих дивидендов. По итогам 2020 г. Газпром нефть заплатит 10 руб./акцию в дополнение к уже выплаченным 5 руб. за 9 месяцев.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Драйверами роста для X5 Group выступают туристический сезон и повышение цен на продовольствие - Фридом Финанс
X5 Group закроет сегмент гипермаркетов Карусель.

Сеть насчитывает около 90 магазинов. Ее выручка в первом квартале составила около 10 млрд руб., сократившись на 50% г/г. Пандемия усугубила положение гипермаркетов: упали их трафик и продажи. Объемы перераспределились между сегментами онлайн и магазинами формата «у дома». Общая выручка Х5 в результате выросла на 8%.

Мы оцениваем инициативу позитивно. Часть магазинов перейдет в сегмент Перекресток с выручкой около 90 млрд руб. в квартал, часть купят О'Кей или Лента. Сумму, за которую будет проданы магазины, назвать нельзя, поскольку неизвестно, какая часть будет продана.

Торговые идеи. X5 Group (FIVE 2 292,5, -0,61%), спек. покупка, ближайшая цель: 2 650 руб. Сохраняем долгосрочный прогноз на уровне 3 150 руб. Ближайшая цель – предыдущий локальный максимум около 2 650 руб. Драйверами роста для бумаг выступают туристический сезон, а также повышение цен на продовольствие.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 достигла высоких результатов в направлении цифровизации - Атон
X5  Retail Group избавится от гипермаркетов Карусель  

По словам начальника управления корпоративных финансов и связей с инвесторами X5 Андрея Васина, X5 Retail Group, скорее всего, избавится от гипермаркетов Карусель в течение нескольких кварталов. Магазины ждет трансформация в супермаркеты, закрытие или продажа.

Данное заявление соответствует текущей политике X5 по трансформации сегмента Карусель, учитывающей падение популярности формата гипермаркетов.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходы Русала от продажи акций Норникеля должны составить $1.1 млрд. - Атон
Русал предложит акции Норникеля в рамках программы обратного выкупа  

РУСАЛ сообщил о намерении привлечь дополнительные средства для финансирования собственной инвестиционной программы — достройки Тайшетского алюминиевого завода и перестройки Красноярского, Иркутского, Новокузнецкого и Братского алюминиевых заводов, что потребует капзатрат на уровне $5 млрд. РУСАЛ рассчитывает, что его доля в Норникеле останется выше блокирующей (25%+1 акция) вне зависимости от объемов участия в выкупе других сторон.

Данное решение прогнозировалось рынком и позитивно для РУСАЛа в плане снижения долговой нагрузки — согласно нашему базовому сценарию, в программе выкупа участвуют РУСАЛ, Crispian и 50% free-float, что предполагает выкуп 7% акций у участников программы — доходы РУСАЛа от продажи должны составить $1.1 млрд.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>