комментарии stanislava на форуме

Наступили лучшие времена для российских нефтегазовых компаний - Атон
Мы обновили наши модели по нефтегазовому сектору с учетом результатов за 2020 и наших новых макроэкономических допущений.

Мы позитивно смотрим на российские нефтегазовые компании и ожидаем серьезного восстановления их финансовых результатов (мы прогнозируем доходность FCF в 2021 на уровне 1-11% и дивидендную доходность за 2021 в 3-11%).

Мы повышаем наши целевые цены на 13-21%, подтверждая наши рейтинги ВЫШЕ РЫНКА по Роснефти, ЛУКОЙЛу и Газпрому, повышаем Газпром нефть до ВЫШЕ РЫНКА и присваиваем НОВАТЭКу рейтинг НЕЙТРАЛЬНО, а также подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО для Татнефти.

Атон

Пандемия еще не закончилась, но свет в конце тоннеля становится ярче, поскольку вакцинация ускоряет возвращение к тому миру, который мы знали до вируса. Постепенное восстановление мировой экономики, как и возросшие инфляционные ожидания, подстегнут цены на сырье. В связи с этим мы повышаем наши прогнозы и теперь используем в моделях среднюю цену Brent в 2021 в $65/барр.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Retail Group отчитается во вторник, 2 апреля и проведет телеконференцию - Атон
X5 Retail Group во вторник, 27 апреля, должна опубликовать свои финансовые результаты за 1К21.

Мы ожидаем, что выручка достигнет 507.7 млрд руб. (+8.3% г/г) на фоне роста LfL-корзины, расширения торговых площадей и выдающейся динамики онлайн-продаж, о чем свидетельствуют опубликованные на прошлой неделе операционные результаты Группы.

Мы прогнозируем EBITDA на уровне 35.5 млрд руб. и рентабельность EBITDA на уровне 7.0%, что чуть выше прошлогоднего результата в 6.9%. Рентабельность скорее всего будет сдерживаться давлением из-за развития цифрового сегмента. Чистая прибыль прогнозируется на уровне 8.6 млрд руб. (рентабельность 1.7%).

Атон

Телеконференция: вторник, 27 апреля, в 16:00 по московскому времени / 14:00 по Лондону. Номера для подключения: 8 10 800 2357 5011 (Россия, бесплатный) / 0800 376 7922 (Великобритания, бесплатный) / +44 2071 928 000 (международный дозвон). ID конференции: 5769369.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром отчитается 29 апреля - Атон
Газпром 29 апреля должен опубликовать результаты за 4К20 по МСФО.

Мы ожидаем, что выручка составит 1 840 млрд руб. (+32% кв/кв) за счет роста экспортных цен на газ (до $160/тыс. куб. м. в 4К20 с $101/тыс. куб. м в 3К20), а также более сильных результатов Газпром нефти (выручка +2% кв/кв). По нашим оценкам, EBITDA составит 473 млрд руб. (+42% кв/кв, а рентабельность EBITDA увеличится до 26% против 24% в 3К20). Чистая прибыль, как ожидается, достигнет 303 млрд руб. (против убытка в 252 млрд руб. в 3К20) при поддержке прибыли от курсовых разниц. Напомним, что совет директоров Газпрома уже рекомендовал дивиденды в размере 12.55 руб. на акцию за 2020 (доходность 5.3%), раньше, чем планировалось, перейдя к коэффициенту выплат 50%. 

Атон

Газпром проведетДень инвестора и ESG 29-30 апреля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты ЛСР за первый квартал нейтральны для акций - Атон
Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 1К21      

Объемы реализации недвижимости в 1К21 снизились на 28% г/г до 142 тыс. кв. м. В стоимостном выражении это соответствует падению на 13% до 19 млрд руб. при средней цене 134 тыс. руб. за кв. м (+15% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге упали на 32% до 77 тыс. кв. м, а в Москве — на 22% до 44 тыс. кв. м. В Екатеринбурге продажи снизились на 25% до 21 тыс. кв. м. Динамика сегмента строительных материалов была в основном отрицательной.

Результаты слабые, но в целом соответствует трендам других девелоперов, которые отчитались на прошлой неделе. Основной причиной скорее является дефицит предложения, чем влияние спроса. Компания планирует повышать предложение жилья в ближайшие кварталы, чтобы достичь своих годовых целевых показателей. Мы считаем результаты нейтральными для динамики акций.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новатэк отчитается в среду, 29 апреля и проведет телеконференцию 29 апреля - Атон
В среду 28 апреля НОВАТЭК должен представить финансовые результаты за 1К21.

По нашим прогнозам, выручка компании увеличится на 10% кв/кв до 242 млрд руб. вследствие роста цен на газ (хаб NBP в Великобритании: +28% кв/кв до 234.1/тыс. куб. м, TTF: +12% кв/кв до 207.1/тыс. куб. м), который будет частично нивелирован нейтральной динамикой продаж природного газа и снижением продаж нефтепродуктов (-13% кв/кв по нафте). Прогнозный уровень EBITDA — 75 млрд руб. (+11% кв/кв), рентабельность EBITDA ожидается на уровне предыдущего квартала (31%). С учетом доли НОВАТЭКа в СП мы оцениваем EBITDA на уровне 142 млрд руб. (+12% кв/кв).Чистая прибыль, по нашим прогнозам, вырастет на 48% кв/кв до 65 млрд руб. против 44 млрд руб. в 4К20.

Атон

Телеконференция состоится в четверг 29 апреля 2021, в 16:00 МСК (14:00 по Лондону); номера для подключения: +7 499 609 1260 (из России), +44 (0) 330 027 1846 (из Великобритании); ID конференции: 6657823. В ходе телеконференции мы уделим особое внимание комментариям по прогнозу на 2021, а также информации о ходе реализации ключевых проектов. Кроме того, 23 апреля НОВАТЭК провел годовое собрание акционеров, на котором были утверждены дивиденды за 2020 в размере 35.56 руб. на акцию (с доходностью 2.5%). Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс и Mail.ru Group на следующей неделе покажут сильную динамику выручки - Газпромбанк
На следующей неделе «Яндекс» и Mail.ru Group представят финансовые результаты за 1К21 (28 и 29 апреля соответственно).

Мы ожидаем, что обе компании покажут сильную динамику выручки. Драйвером этого станет усиление позиций в большинстве основных онлайн-сегментов, которые продолжают демонстрировать быстрый рост, несмотря на окончание карантинных мер. Рентабельность, вероятно, останется под давлением в результате действия сезонных факторов и роста инвестиций для наращивания доли рынка, что, на наш взгляд, на данном этапе является приоритетом по сравнению с улучшением экономических параметров подразделений.

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Мы ожидаем, что в ходе телеконференций внимание будет сосредоточено на ходе развития онлайн-сегментов, в частности электронной коммерции и фудтеха, которые в последнее время оставались главными объектами конкурентной борьбы между онлайн-игроками. Мы также рассчитываем услышать обсуждение недавних законодательных инициатив (нового налогового маневра для ИТ-сектора, предустановку российского ПО, антимонопольного разбирательства в отношении Яндекса и изменений в соглашении о налогообложении с Нидерландами). В центре внимания также будет ход развития СП Сбербанка/MRG.

Несмотря на хорошие показатели, мы не ожидаем, что бумаги компаний покажут сильную динамику, т. к. на данный момент негативный внешний фон преобладает над фундаментальными характеристиками сектора. Из двух акций на данный момент мы предпочитаем MRG, которые торгуются с дисконтом ~50% к акциям Яндекса по мультипликатору 2021П/2022П EV/EBITDA против 20-35% в прошлом году.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром сможет нарастить экспорт до уровней близких к предкризисным - Финам
«Газпром» планирует увеличить добычу газа с 453,5 млрд куб. м в 2020 году до 496,9 млрд куб. м в 2021 году. За первые 3,5 месяца компания уже увеличила добычу на 12% г/г. Стоит отметить, что добыча вырастет на фоне низкой базы коронавирусного 2020 года, в 2019 году «Газпром» добыл 500,3 млрд куб. м природного газа.

Восстановление добычи российским газовым гигантом полностью отвечает рыночным реалиям. На фоне холодной зимы в Европе заполненность газохранилищ сейчас находится на уровне 29% и всё ещё не начала расти, хотя обычно увеличение запасов начинается в начале апреля. Для сравнения год назад газохранилища были заполнены на 59%. Кроме того, такое снижение запасов привело к росту цен на газ — они в Европе находятся у отметки $255 за тыс. кубометров — выше, чем и в 2020, и в 2019.

«Газпром» естественным образом пользуется благоприятной ситуацией на газовом рынке Европы. За первые 3,5 месяца 2021 года компания нарастила экспорт в дальнее зарубежье на 28,4% г/г до 60,5 млрд куб. м. Учитывая всё ещё низкий уровень запасов и высокие цены, можно ожидать, что позитивная тенденция продолжится и «Газпром» сможет нарастить экспорт до уровней близких к предкризисным 200 млрд куб. м по итогам года. Дополнительной поддержкой в данной ситуации выступает рост поставок в Китай по Силе Сибири. В 2020 году их объём составил 4,1 млрд куб. м, а в 2021 ожидается вдвое больше.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Сбербанка в 2021 году увеличится почти на 15% - Финам
Акционеры Сбера по итогам годового собрания акционеров, как и ожидалось, утвердили дивиденды за 2020 г. в размере 18,7 руб. на акцию каждого типа. Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 12 мая. Таким образом, всего на дивиденды будет направлено 422,4 млрд руб., или 55,9% чистой прибыли прошлого года по МСФО. Отметим, что дивидендная доходность акций Сбера составляет 6,4% по «обычке» и 6,7% по «префам» и является одной из самых высоких среди не только российских, но и мировых кредиторов.

Что касается будущих дивидендов, то по итогам 2021 г. они вполне могут стать рекордными. По нашим оценкам, чистая прибыль Сбера в нынешнем году увеличится почти на 15%, до 872 млрд руб. Если предположить, что на дивиденды будет направлено 50% прибыли, как записано в дивидендной политике, дивиденд за этот год может составить 19,3 руб. на акцию каждого типа. При этом мы планируем скорректировать наши прогнозы финпоказателей Сбера после публикации банком отчетности по МСФО за 1-й квартал 2021 г., намеченной на 29 апреля.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

В настоящий момент наша целевая цена по обыкновенным акциям Сбера на горизонте 12 месяцев составляет 326,9 руб., по привилегированным – 294,2 руб. Рекомендация по обоим типам акций – «Покупать».




Авто-репост. Читать в блоге >>>

NextEra Energy - слабые результаты по выручке подразделения NEER будут иметь ограниченный эффект на акции - Финам
NextEra Energy, крупнейший в мире производитель альтернативной энергии, отчитался о росте прибыли акционеров в 1К 2021 почти в 4х раза до $1,67 млрд, что было связано в основном с низкой базой прошлого года. Очищенная прибыль составила $1,33 млрд (+14% г/г). Cкорр. EPS составила $0,67, что на 9 центов превысило прогнозы аналитиков, отчетная EPS вышла на уровне $0,84 с превышением прогноза на 29 центов.

Выручка в 1К 2021 упала на 19% г/г до $3,73 млрд, что на $1,18 млрд оказалось ниже консенсусной оценки. Слабый результат был связан в первую очередь с ухудшением выручки в «зеленом» подразделении NEER, где выручка упала до $781 млн с $1 773 млн годом ранее в основном на фоне февральских заморозков в Техасе.

Акции отреагировали на отчет небольшим снижением в районе 3%. Мы считаем, что эффект слабых результатов по выручке будет иметь ограниченный эффект, поскольку компания показала способность поддерживать рентабельность, а также высокие результаты в ключевом подразделении FPL, где выручка и скорр. прибыль улучшились на 3% и 12% соответственно. При этом компания подтвердила целевой рост скорр. прибыли в 2021 году на уровне 6-8% и дивидендов на ~10% вплоть до 2022 года. Кроме того, долгосрочные перспективы – лучше ретроспективы. Инфраструктурный план Байдена пока не представлен в деталях и находится в разработке, но в целом менеджмент считает его выгодным для бизнеса. Даже если не будут продлены налоговые льготы, операционный рост позволит частично компенсировать предполагаемый рост налогов. Кроме того, часть налогов будет переложена на потребителей в рамках тарифных решений.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» акции NextEra Energy с целевой ценой $109, что подразумевает потенциал около 39%.

Малых Наталия
ГК «Финам»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хорошая отчетность Segezha Group поможет компании успешно выйти на IPO - Финам
Сегодня, незадолго перед проведением IPO на Московской бирже, которое ожидается в период по 28 апреля включительно, лесопромышленный холдинг Segezha Group опубликовал отчетность за 1 кв. 2021 г. Данные компании совпали с нашим прогнозом по компании на 2021 год, из которого мы исходили при оценке акций Segezha Group перед IPO.

Консолидированная выручка Segezha в I квартале 2021 г. по МСФО увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 27,4% и составила 18,2 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 93,5% г/г до 5 млрд руб. Рентабельность по OIBDA составила 27,6%, что является самым высоким показателем в отрасли.

Мы в целом позитивно оцениваем перспективы Segezha Group после IPO. Компания намерена разместить до 3 870 967 742 новых акций, что составляет 32,4% от количества ранее выпущенных акций. Ценовой диапазон предложения объявлен на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну акцию. Оценка, на наш взгляд, адекватная и оставляет простор для роста капитализации. Полагаем, что IPO пройдет успешно и вызовет повышенный интерес инвесторов, поскольку это первый представитель данного сектора на российском фондовом рынке. Игроки, как правило, с энтузиазмом принимают первые бумаги новых секторов, и это может обеспечить спекулятивный рост стоимости акций после размещения.

Мы полагаем, что IPO ПАО «Сегежа Групп» может быть интересно инвесторам, которые ищут бумаги растущей компании, работающей в растущей отрасли и в условиях растущего рынка. Вместе с тем, стоит учесть, что бумага вряд ли будут претендовать на статус «голубой фишки». Есть риск, что ликвидность акций на регулярны торгах может оказаться не очень высокой.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позиции НЛМК позволяют извлечь максимальную выгоду от ралли цен на внутреннем и экспортных рынках - Альфа-Банк
НЛМК вчера представил ожидаемо сильные финансовые результаты за 1К21 – EBITDA за квартал почти удвоилась г/г, отражая увеличение выручки на фоне роста цен на сталь. При рентабельности на уровне 41%, EBITDA компании достигла $1 166 млн, что на 4% выше консенсус-прогноза рынка. Себестоимость слябов на консолидированной основе выросла на 7% к/к до $220/т.

Рост не кажется значительным, принимая во внимание впечатляющий рост цен на сырье и отсутствие интеграции в коксующийся уголь. Ранее компания сообщала, что в 1К21 цены на уголь в долларах в России выросли на 41% к/к (-19% г/г). Увеличение EBITDA способствовало сильному росту СДП до $452 млн, несмотря на зафиксированное по отрасли увеличение оборотного капитала. У НЛМК рост оборотного капитала составил $289 млн за счет роста дебиторской задолженности и роста стоимости сырья.

Чистый долг уменьшился на 16% к/к в связи с ростом денежных потоков; в итоге “чистый долг/EBITDA” оказался на более комфортном уровне 0,65x в сравнении с 0,94x на конец 2020. Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 1К21 г. в размере 7,71 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне примерно 2,9% на квартальной основе и совокупным выплатам на уровне $600 млн (133% СДП).

Завершение модернизации первых переделов на Липецкой площадке, сезонное восстановление спроса в России, реализация накопленных в 1К21 товарных запасов и продолжающееся ралли цен на сталь поддержит финансовые результаты компании в дальнейшем. НЛМК подтвердил свои планы по производству дополнительных 2 млн тонн стали в 2021. Ожидается, что поставки слябов в США продолжатся в размере 0,9-1 млн т в 2021. Портфель заказов на поставку слябов компании выглядит сильным на 2-3К21.

Позиции НЛМК на рынке позволяют компании извлечь максимальную выгоду от ралли цен на внутреннем и экспортных рынках. По данным компании, на российский рынок пришлось 46% выручки в 1К21, что выше в годовом сопоставлении на 5 п. п. Хотя в Европе загрузка производственных мощностей возвращается к допандемическим 85-86%, у американского рынка потенциал роста все еще сохраняется при загруженности мощностей примерно на 77%. На возвращение внутренней премии на российском рынке, по ожиданиям, может потребоваться несколько месяцев, что также зависит от риска волатильности курса рубля.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Deutsche Boerse оказались достаточно слабыми - Финам
Результаты Deutsche Boerse за 1-й квартал: ожидаемое снижение основных финпоказателей ввиду эффекта высокой базы. Deutsche Boerse, одна крупнейших биржевых площадок мира, представила финансовый отчет за 1-й квартал 2021 г. Результаты оказались достаточно слабыми, что, впрочем, было вполне ожидаемо, учитывая эффект высокой базы аналогичного периода прошлого года. Напомним, что в начале 2020 г. в мире произошла вспышка пандемии коронавируса, которая привела к сильнейшему экономическому шоку. Это в свою очередь спровоцировало резкий рост волатильности на финансовых рынках и существенный рост активности торгов, что сыграло на руку ведущим биржевым операторам.

Чистая выручка Deutsche Boerse в январе-марте 2021 г. уменьшилась на 6,5% в годовом выражении до 855,1 млн евро, однако превзошла консенсус-прогноз на уровне 822 млн евро. Ухудшение результатов наблюдалось во всех бизнес-сегментах компании, что было частично компенсировано эффектом от сделок M&A. Так, в прошлом году компания приобрела платформу биржевых фондов Fondcenter и разработчика алгоритмических продуктов для анализа рынков Quantitative Brokers, а в этом феврале закрыла сделку по покупке ISS, консалтинговой фирмы в области ESG.

Операционные расходы выросли на 8,8% до 346,5 млн евро, причем большая часть прироста была связана как раз со сделками по поглощению других компаний. Органический же рост операционных расходов составил всего 1%, чему способствовал строгий контроль над издержками. Показатель EBITDA просел на 12% до 521,2 млн евро, а прибыль на акцию снизилась на 13,5% до 1,73 евро, но на 8 евроцентов превысила среднерыночную оценку.
     
Руководство Deutsche Boerse по-прежнему оптимистично смотрит на перспективы всего 2021 г. Компания подтвердила свои прогнозы на текущий год и ожидает выручку на уровне 3,5 млрд евро (рост на 9% г/г) и EBITDA в размере 2,0 млрд евро (+7%). Более того, остается в силе принятая в 2019 г. среднесрочная стратегия компании, предусматривающая среднегодовые темпы роста чистой выручки и EBITDA в период по 2023 г. на уровне порядка 10% в год. Менеджмент также подтвердил, что на собрании акционеров, которое состоится 19 мая, будет рекомендовать дивиденд за 2020 г. в размере 3 евро на акцию, что соответствует коэффициенту дивидендных выплат на уровне 46% от чистой прибыли. Дивидендная доходность бумаг Deutsche Boerse составляет 2,1% и является одной из самых высоких в отрасли.

Мы подтверждаем целевую цену акций Deutsche Boerse на горизонте 12 месяцев на уровне 154,7 евро, что соответствует потенциалу роста в 5,5%. Рекомендация также остается прежней – «Держать».

Додонов Игорь
ИГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вопреки скромному поквартальному приросту операционных показателей ожидается улучшение финрезультатов нефтяников - Sberbank CIB
Российские нефтегазовые компании начинают публиковать отчетность за 1К21, и мы прогнозируем значительное улучшение их финансовых показателей, что, вероятно, станет сильным катализатором для акций сектора. На котировки главным образом может повлиять ожидающееся улучшение динамики свободных денежных потоков по сравнению с предыдущим кварталом: по нашим оценкам, в целом по отрасли оно будет почти троекратным. Первыми выйдут результаты НОВАТЭКа — 28 апреля, в середине мая (после праздников) ожидаются показатели Роснефти и Газпром нефти, остальные компании опубликуют отчетность в конце мая.

Несмотря на очень скромный поквартальный прирост операционных показателей в секторе (что связано с ограничением добычи в рамках соглашения ОПЕК+), мы прогнозируем существенное улучшение финансовых результатов нефтяных компаний по сравнению с предыдущим кварталом. По нашим оценкам, EBITDA увеличилась в среднем на 48%, а свободные денежные потоки — на 59% на фоне значительного подорожания нефти (Брент — на 35%, Юралз — на 32% относительно 4К20) при небольшом укреплении рубля. Мы полагаем, что у Роснефти (благодаря эффекту от дополнительных налоговых льгот) и ЛУКойла (за счет постепенного восстановления рентабельности во всех сегментах бизнеса) поквартальная динамика будет лучше, чем у конкурентов, а Газпром нефть, вероятно, продемонстрирует рост относительно 1К20 благодаря низкой базе сравнения.

Громадин Андрей
Котельникова Анна
Sberbank CIB

Газпром единственный в отрасли еще не отчитался о результатах за 4К20. Мы ожидаем, что его финансовые показатели за последний квартал 2020 года были сильными. Косвенно это подтверждается размером дивидендов, который недавно рекомендовал менеджмент компании: он подразумевает высокую скорректированную чистую прибыль. Мы полагаем, что результаты Газпрома за 1К21 окажутся еще выше, т. к. экспорт газа в Европу за этот период увеличился на 28% в сопоставлении с 1К20, а средняя цена реализации, как мы предполагаем, выросла на 23%. Мы прогнозируем EBITDA за 1К21 на уровне $10,0 млрд (на 35% выше, чем за аналогичный период 2020 года и на 59% выше показателя за 4К20) и свободные денежные потоки в размере $4,5 млрд; оба параметра не достигали столь высоких квартальных значений с 2018 года.

НОВАТЭК покажет дальнейшее постепенное улучшение финансовых результатов. По нашим оценкам, EBITDA компании (с учетом ее долей в СП) выросла по сравнению с предыдущим кварталом на 23%, до $2,0 млрд (и на 21% — до $1,1 млрд, без учета долей в СП), а чистая прибыль — на 47% до $845 млн. Мы ожидаем, что свободные денежные потоки НОВАТЭКа вернулись в зону положительных значений и составили $0,5 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз результатов Capital One за 1 квартал: рост прибыли благодаря высвобождению резервов на фоне сокращения выручки - Финам
Во вторник, 27 апреля, американский диверсифицированный финансовый холдинг Capital One Financial представит отчетность за 1 квартал 2021 года. Результаты, по нашим оценкам, будут неоднородными. Так, мы ожидаем снижения квартальной выручки банка на 4,1% в годовом выражении до $6,95 млрд на фоне сохраняющегося давления последствий пандемии коронавируса на деловую и потребительскую активность в США и мире. В том числе чистый процентный доход мог понизиться на 5,4% до $5,7 млрд в связи со снижением объема выданных займов, а также сокращением показателя чистой процентной маржи.

Между тем на фоне улучшения прогнозов по мировой экономике мы ожидаем резкого снижения расходов на резервирование – до $720 млн с $5,4 млрд в 1 квартале 2020 года. Как результат, чистая прибыль банка могла подскочить до $1,9 млрд против убытка в размере $1,3 млрд в 1-м квартале 2020 г., при показателе ROE на уровне около 14%.

Додонов Игорь
ИГ «Финам»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность Роснефти в 2021 году вырастет до более привлекательных 7,5% - Финам
СД «Роснефти» рекомендовал выплатить 6,94 руб. на акцию в качестве дивидендов по итогам 2020 года. Дивидендная доходность может составить скромные 1,3%. Размер дивидендов соответствует дивидендной политике и составляет 50% чистой прибыли по МСФО. Интересно отметить, что «Роснефть» не стала исключать квазиказначейские акции из расчёта дивидендов, что могло бы немного увеличить их размер на акцию.

Скромный размер дивидендов связан не только с тяжёлым для нефтегазовой отрасли 2020 годом на фоне пандемии, но и разовыми факторами. В 2020 году «Роснефть» получила 167 млрд руб. убытков по курсовым разницам и 382 млрд руб. убытков от обесценения активов и гудвила. Частично компенсировали данные убытки и позволили выйти в прибыль по итогам года положительные переоценки активов по сделкам, связанным с проектом Восток Ойл.

В любом случае, дивиденды по итогам 2020 года никак не влияют на текущую оценку акций компании. В 2021 году мы ожидаем роста дивидендной доходности до более привлекательных 7,5%. При этом ключевым фактором в инвестиционной истории «Роснефти» всё ещё остаётся развитие проекта Восток Ойл и возможные новости насчёт продажи новых долей в нём.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

Мы продолжаем умеренно позитивно смотреть на акции «Роснефти» и рекомендуем покупать их с целевой ценой 590,8 руб., что соответствует апсайду 10,1%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

От Check Point стоит ждать умеренного повышения основных финпоказателей - Финам
Check Point Software Technologies, одна из ведущих компаний в области IT-безопасности, в понедельник, 26 апреля, опубликует финансовый отчет за 1 квартал 2021 года. Мы ожидаем умеренного повышения основных финпоказателей компании на фоне сохраняющегося устойчивого спроса на ее решения, при этом, вероятно, продолжится тенденция увеличения доли поступлений от подписки в общей выручке. Кроме того, мы рассчитываем, что компания сохранит очень высокие показатели прибыльности, выгодно отличающие ее от конкурентов.

По нашим оценкам, в январе-марте выручка Check Point могла увеличиться на 3,5% — до $503,5 млн. При этом показатель EBITDA мог подняться на 4% — до $245,2 млн, при рентабельности EBITDA 48,5%, прибыль на акцию – на 5% — до $1,49.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Целевая цена по бумагам Mail.ru - 2110 рублей - Финам
По инвестиционным идеям рекомендуем обратить внимание на американскую компанию Texas Instruments. Покупать можно от текущих уровней с целью $210.

По российскому рынку на данный момент интересна компания Mail.ru.

Покупать стоит при закреплении уровня 1760 рублей, тогда открывается отличный горизонт в сторону 2110 рублей. Компания достаточно интересная и диверсификация бизнеса все-таки большая.

Давыдов Сергей
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На текущих уровнях дивидендная доходность М.видео составляет 9,6% за 2020 год - Альфа-Банк
«М.видео» вчера представила операционные результаты за 1К21. Совокупные продажи за 1К21 выросли на 13,8% г/г, показав хороший рост, особенно на фоне эффекта высокой базы марта 2020 г. В то же время рост в 2К21 должен ускориться — продажи за апрель показывают трехзначный рост на фоне эффекта низкой базы, что может оказывать поддержку акциям компании, на наш взгляд.

Акции снизились в цене на 18% с пиковых уровней марта 2021 г. на фоне размещения 13,5% акций" Сафмаром". На текущих уровнях дивидендная доходность составляет 9,6% по итогам 2020 г. (из которых 5,4% придется на период после даты закрытия реестра 18 мая), тогда как компания находится на пути к выполнению своего ориентира по среднегодовым темпам роста GMV на уровне 15%, предусмотренному Стратегией.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Совокупные продажи выросли на 13,8% г/г до 138,3 млрд руб. (включая НДС) в 1К, замедлившись с роста на 18,9% в 4К. Рост продаж превзошел 24% в январе и феврале, тогда как снизился на 2,6% г/г в марте из-за высокой базы сравнения марта 2020 (на фоне временного скачка спроса на технику (ноутбуки, периферию и другие мобильные устройства) для работы удаленно, а также отложенного спроса на другие товары бытовой техники и электроники накануне карантина).

Совокупные онлайн-продажи выросли на 62,8% г/г, замедлившись с 101% в 4К20 и 141,2% в 4К, что соответствует 66,8% совокупных онлайн-продаж группы (против 64,3% в 4К, 59% в 3К и 69,1% в 2К).

В 1К21 товарооборот мобильной платформы вырос на 90,3% г/г до 56,7 млрд руб. (против 140% г/г в 4К20), тогда как товарооборот онлайн-платформы вырос на 32,5% г/г до 35,7 млрд руб. (против 60,7% г/г в 4К20).

В апреле компания наблюдает трехзначный рост, учитывая эффект низкой базы апреля 2020 (когда продажи снизились на 23,5% на фоне временного закрытия части магазинов и оттока трафика, что не было компенсировано ростом онлайн-продаж).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Квартальные результаты Freeport-McMoRan не изменили наше отношение к акциям компании - Финам
Freeport-McMoRan — ведущая международная горнодобывающая компания, один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий 4-е место по объемам добычи с долей рынка около 5%, вчера представила отчетность за 1 квартал 2021 года.

Хотя данные по выручке и прибыли полностью совпали с консенсус-прогнозами, рынок воспринял результаты негативно, и стоимость акций FCX после выхода отчетности снизилась на 3,23% — до $34,74.

В годовом сравнении по отношению к низкой базе 1 квартал 2020 года квартальные результаты выглядят впечатляюще, однако по отношению к ударным цифрам 4 квартала 2020 года они смотрятся значительно скромнее.

Производство меди увеличилось до 910 млн фунтов, рост на 24,5% г/г и на 5,3% кв/кв. При этом объемы продаж выросли менее заметно и составили 825 млн фунтов, что на 13,2% больше, чем годом ранее, но на 4,7% меньше относительно 4 квартала 2020 года.

Добыча золота выросла за год на 90,4% — до 297 тыс. унций, в основном отражая возобновление объемов добычи на рудниках Индонезии после спада, вызванного завершением карьерной разработки и переходом к шахтному способу добычи. Относительно 4 квартала 2020 года добыча золота увеличилась на 8,8%. Однако продажи также показали более сдержанную динамику: они составили 258 тыс. унций, увеличившись на 79,2% г/г и снизившись на 11,9% кв/кв.

Консолидированная выручка FCX в 1 квартале 2021 года показала рост на 73,3% в годовом и на 7,9% в квартальном сопоставлении — до $4 850 млн. Компания получила операционную прибыль в размере $1 532 млн по сравнению с убытком в $473 млн годом ранее, но все же это на 10,4% ниже результата 4 квартала 2020 года. Тем не менее чистая прибыль на акцию сохранилась на уровне предыдущего квартала и составила $0,48 по сравнению с убытком в $0,34 на акцию в 1 квартале 2020 года.

В феврале компания утвердила новую финансовую политику в целях поддержания сильного баланса, увеличения доходов акционеров и расширения возможностей для будущего роста. В частности, возобновились квартальные выплаты дивидендов. Пока решено платить по $0,3 на акцию в год или по $0,075 за квартал. После снижения величины чистого долга до уровня ниже $4 млрд FCX намерена возвращать акционерам не менее 50% свободного денежного потока. Компания движется в этом направлении. По состоянию на последнюю отчетность общий долг FCX составил $9,8 млрд. Чистый долг снизился на 38,3% за год и на 13,6% с начала года и составил $5,2 млрд.

Мы сохраняем оптимизм относительно перспектив компании в 2021 году, чему будут способствовать продолжение роста добычи, позитивная динамика на рынке нефти и стабилизация цен на золото. Наша рекомендация по акциям FCX после выхода квартальной отчетности остается на уровне «Покупать» с целевой ценой $43,6 за штуку и потенциалом роста 25,5%.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции Polymetal высоко котируются - Sberbank CIB
Вчера Polymetal опубликовал хорошие производственные показатели за 1К21. Они предполагают, что по итогам всего года компания должна достичь целевых уровней, предусмотренных прогнозом менеджмента.

Объем производства в золотом эквиваленте за 1К21 составил 375 тыс. унций, т. е. превысил уровень 1К20 на 3%. Такая динамика позволяет предположить, что по итогам 2021 года производственные показатели Polymetal должны соответствовать подтвержденному прогнозу менеджмента — 1,5 млн унций в золотом эквиваленте (такой же объем был зафиксирован по итогам 2020 года). На Кызыле производство в 1К21 упало на 18% относительно уровня годичной давности — до 89 тыс. унций в золотом эквиваленте, в соответствии с ожидаемым снижением коэффициентов извлечения. Это падение нивелирует рост производства на Варваринском хабе (плюс 43% г/г, до 60 тыс. унций), а также на Омолонском хабе и Светлом месторождении.

Чистый долг Polymetal сократился по сравнению с 4К20 на $29 млн (до $1,32 млрд), т. е. можно ожидать, что в 1К21 свободные денежные потоки компании стали положительными, вопреки традиционным сезонным тенденциям (обычно в первом квартале сальдо денежных потоков отрицательное из-за наращивания оборотного капитала). При этом для Polymetal по-прежнему актуальны нехватка и рост стоимости рабочей силы на строительстве рудников. Менеджмент полагает, что по итогам 2021 года фактические капиталовложения, вероятно, будут соответствовать прогнозу компании, т. е. не превысят $560 млн, однако допускает, что в 2022 году они могут превысить прогнозируемый уровень $400 млн.

При текущих ценах на металлы и курсе рубля к доллару акции Polymetal котируются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2021о» на уровне 7,2 и доходностью свободных денежных потоков 6%.

Киричок Алексей
Sberbank CIB

Авто-репост. Читать в блоге >>>