Курс доллара завершил торги в четверг без заметных изменений в верхней части диапазона 61-62 руб.

Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась, как и показатель 5-ти дневной волатильности. Мы склонны полагать, что участники торгов ожидают сегодняшнего заседания ЦБ, на котором регулятор, по нашим оценкам, не будет прибегать к повышению ключевой ставки, однако может дать намек относительно своей последующей политики. Отметим, что сдерживал рубль от ослабления в том числе рост цен на нефть.

На утро пятницы пара доллар-рубль на МосБирже вновь открылась сдержанным снижением, впрочем, основываясь на предыдущие флуктуации, по мере выхода крупных игроков, снижение компенсируется.

Отметим, что евро к доллару вновь опустилось под отметку 1 долл., не сумев удержать паритет – вчера европейский регулятор не заявил ничего неожиданного и повысил ставку на 75 б.п. Полагаем, что до выхода новой макростатистики в ЕС и США пара евро-доллар может колебаться в диапазоне 0,99-1,01 долл.

Мы полагаем, что сегодня пара доллар-рубль в случае отсутствия сюрпризов на заседание ЦБ продолжит демонстрировать боковое движение в привычном диапазоне 61-62 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Акции Сбербанка обвалились в феврале. С тех пор они были «хуже» даже плохого рынка. Мы привыкли, что если плохо себя чувствует Сбер, то от российского рынка вообще ждать нечего. Есть несколько причин, почему акции так плохо себя чувствуют:

Связи с иностранными инвесторами разорваны — как вы помните, доля нерезидентов с Сбере была огромной, а оборот их акциями был самым большим в фондовой секции Мосбиржи. Более того, расписки Сбера торговались на LSE, и любые инвесторы в мире могли их купить.


( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» рассматривает возможность разделить свое трейдинговое подразделение Litasco на две компании, одна из которых останется в Женеве, а другая – будет базироваться в Дубае, сообщает Bloomberg.

Действия «ЛУКОЙЛа» выглядят достаточно логично в условиях санкционного давления. Исторически ЕС был ключевым рынком сбыта для компании, однако после ввода эмбарго фокус однозначно переместится на рынки АТР, для чего и необходимо перемещение собственной трейдинговой компании в Дубай. Полагаем, что данные действия помогут «ЛУКОЙЛу» минимизировать ущерб от эмбарго, а снижение добычи составит не более 10-15% относительно текущего уровня. При этом, отметим, что локально данные новости не окажут влияния на котировки «ЛУКОЙЛа» – эффект от подобных действий будет виден только в начале следующего года.

Ключевым краткосрочным фактором, который будет влиять на акции нефтяника, конечно, является тема возобновления дивидендных выплат.

«ЛУКОЙЛ» стал единственным крупным нефтяником, который не выплатил финальные дивиденды по итогам 2021 года, размер которых должен был составить 530 руб. на акцию. При этом отсутствие выплаты было связано не с фундаментальными факторами, а с техническими проблемами в получении выплат крупнейшими акционерами.

( Читать дальше )

Публикация производственных результатов НЛМК подтверждает адаптацию отрасли к новым экономическим условиям.

В понедельник, 17 октября, Группа НЛМК опубликовала операционные результаты за 3-й квартал и 9 месяцев 2022 г.

Компания, вслед за «Северсталью», показала сильные результаты 3-го квартала, которые могут говорить, что в целом отрасль, оказавшаяся под сильным санкционным давлением, адаптируется к изменившейся конъюнктуре и вполне справляется со спадом. На фоне некоторого сокращения объемов производства, динамика продаж 3-го квартала показывает восстановление по сравнению со 2-м кварталом, на который пришлось дно кризиса.


( Читать дальше )

НЛМК: неплохие показатели продаж в 3 квартале 2022 года, но производство снижается.  Опубликованная отчетность НЛМК за 3кв и 9М2022 носит смешанный характер.

Из-за введенных санкций ЕС и соответствующей необходимости переформатировать прежние логистические цепочки, а также снижения спроса на сталь в Европе компания продемонстрировала довольно заметное поквартальное снижение производства (-11% квкв, и всего 1% гг).

С другой стороны, по итогам 3КВ22 на +8% кв/кв выросли продажи, но этот показатель был достигнут благодаря реализации ранее накопленных запасов, а также некоторого оживления спроса в России и Турции.

Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.

Суворов Евгений
«ЦентроКредит»

Рост стоимости нефти на товарно-сырьевом рынке в обозримой перспективе, возможно, благоприятно скажется на дальнейшей положительной динамике акций компании ПАО «Лукойл».

При том, что геополитическая риторика последних месяцев грозит российским экспортёрам всё более жестокими санкциями и введением полного эмбарго на поставки сырья на товарные рынки, акции компании ПАО «Лукойл», начиная с конца июля по настоящее время, выглядят более устойчиво, чем в летние месяцы.


( Читать дальше )

Несмотря на геополитическое обострение, Европа наращивает закупки российского СПГ на фоне снижения трубопроводных поставок «Газпрома». За девять месяцев 2022 года экспорт российского СПГ в Европу увеличился в полтора раза, до 15 млрд кубометров, поскольку цены на газ в регионе сейчас самые высокие в мире, пишет «Ъ». НОВАТЭК сообщал, что за девять месяцев 2022 года продажа СПГ на международных рынках увеличилась только на 0,2%, до 5,99 млрд кубометров, но в третьем квартале рост составил сразу 12,9%, до 1,93 млрд кубометров.

Очевидно, что именно Новатэк сейчас является главным бенефициаром сокращения поставок в Европу Газпромом. Ранее большая часть производимого СПГ поставлялась на азиатский рынок, однако судя нынешней статистике европейские покупатели также активизировались. На прошлой неделе глава Новатэка Михельсон заявлял, что ситуация с высокими ценами на газ продлится до 2026 года, поэтому, на наш взгляд, Новатэк пока будет снимать «все сливки» благодаря рыночной конъюнктуре и запуску новых мощностей.

Мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции Новатэка.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Мы внесли корректировки в модели нефтегазовых компаний с учетом предложенных изменений в налогообложении на 2023–2025 гг. и повышения нашего прогноза по цене Brent на 2023 г. до $100/барр. (+$10). Учитывая, что рост котировок нефти влечет за собой подорожание нефтепродуктов, мы полагаем, что ухудшения финансовых параметров для нефтяных компаний по сравнению с предыдущим прогнозом не произойдет в 2023 г. Если в этом году главным источником дополнительных налоговых поступлений стал Газпром, то в ближайшие годы нагрузка придется и на другие компании, тогда как Газпром заплатит меньше, чем мы опасались.

Катализаторы: объявления промежуточных дивидендов; выкуп эмитентами собственных акций.

Риски: падение экспорта нефтепродуктов без роста цен на них; более сильный, чем прогнозируется, рубль; введение «потолка» цен на газ в ЕС.


( Читать дальше )

Инфляция в России в годовом выражении продолжила замедляться до 13,36%, согласно данным Минэкономразвития РФ. Но что нас ждет в ближайшем будущем? СВО в Украине, судя по последним новостям, далека от завершения, санкционное противостояние между Россией и Западом продолжается, экономический кризис усугубляется, планируемый трехлетний бюджет будет дефицитным. Ждать ли россиянам девальвации рубля в случае усугубления кризиса? Своим мнением на этот счет поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российская экономика: дефицитный бюджет, новые налоги и частичная мобилизация».

Денис Попов,  главный аналитик «Промсвязьбанка»:  Мой прогноз предполагает постепенное снижение годового уровня инфляции к 12% до конца года. Потенциал ускорения инфляции ограничен «приглушенным» спросом, крепким курсом рубля и хорошим сельскохозяйственным сезоном. К концу 1 кв. 2023 года инфляция опустится до 4-5% г/г, на фоне высокой базы начала 2022 года. С середины 2023 года есть риск усиления инфляции. Может сработать комбинация факторов: постепенное ослабление курса рубля, восстановление внутреннего спроса, увеличение рублевой денежной массы на фоне девалютизации сбережений, слабый с/х урожай. Поэтому. Мой прогноз инфляции относительно консервативный (7,5% г/г на конец 2023 г.).


( Читать дальше )

В среду, 12 октября, президент РФ Владимир Путин и председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер предложили рассмотреть создание крупного газового хаба на границе Турции и ЕС, куда «Газпром» мог бы перенаправить объемы газа, ранее поставлявшиеся по «Северному потоку». Министр энергетики Турции заявил, что это новое для него предложение, но не исключил возможности его реализации.

Наш взгляд на событие. На уровне концепции переориентация поставок газа месторождений Западной Сибири и европейской части РФ в средиземноморский регион предпочтительнее переориентации на рынки Китая и АТР. Причина — более короткое транспортное плечо и опыт создания инфраструктуры.


( Читать дальше )