По результатам 1 квартала 2023 года совокупная выручка АФК «Система» увеличилась на 7% г/г и составила 221,1 млрд руб., превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» 220,8 млрд руб. В свою очередь, скорр. OIBDA за отчетный квартал выросла на 13% г/г до 82,4 млрд руб., что также выше консенсус-прогноза «Интерфакса» 76,4 млрд руб. Чистая прибыль в доле АФК составила 16,5 млрд руб.

Динамика консолидированных показателей обусловлена следующими факторами: перерасчет базы прошлого года, результаты портфельных компаний, консолидация новых активов.


( Читать дальше )

Завтра, 15 июня, АФК Система представит финансовые результаты за 1К23.

Мы ожидаем увидеть в отчетности выручку в 220 млрд руб., которой должны были оказать поддержку отличные показатели МТС, агрохолдинга СТЕПЬ и сети клиник Медси, а также консолидация Etalon Group (годовое сопоставление неактуально из-за изменений в периметре консолидации). Скорректированную OIBDA за период прогнозируем в 80 млрд руб. при рентабельности по OIBDA в 36,6%, чему должны были способствовать хорошие результаты агрохолдинга СТЕПЬ, Медси и Биннофарм Групп, а также вероятная разовая прибыль от сделки по приобретению активов у Wenaas Hotel Russia, которую АФК Система заключила на очень привлекательных условиях.

Финансовые результаты компании за 1К23 вряд ли чем-либо удивят рынок, поскольку ключевые дочерние предприятия (публичные компании) уже отчитались за этот период. АФК Система — диверсифицированный холдинг с экспертизой в области сделок M&A, который может выиграть в результате трансформации большого числа сегментов российской экономики. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

Акции Лукойла сегодня последний день торгуются с дивидендом.

На наш взгляд, они на данный момент находятся на справедливых отметках. Считаем, что инвесторам стоит дождаться дивидендной отсечки, в течение пары дней, вероятно, бумаги ЛУКОЙЛа попробуют частично восстановиться, что даёт хорошую возможность для продажи. Свободные средства можно направить, например, в акции Роснефти, «префы» Башнефти или МТС.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Результаты МТС за 1К23 оказались близкими к ожиданиям – выручка и OIBDA превысили консенсус-прогноз на 1,6-1,1%. Рост выручки от коммуникационных сервисов в России составил 3,6% г/г, что несколько ниже наших ожиданий, но лучше консенсуса.

В целом выручка МТС от коммуникационных сервисов увеличилась г/г на 3,6 млрд руб., что ожидаемо существенно выше результата Билайна за тот же период и свидетельствует о крепких рыночных позициях. Уровень чистого долга и долговой нагрузки (1,7х Чистый долг / 12М OIBDA) не изменился по сравнению с 4К22, при этом объем капитальных затрат (12% от выручки) оказался существенно ниже показателей 1К21 и 1К22.

Результаты МТС продолжают свидетельствовать о высокой устойчивости бизнеса, при этом мы считаем их нейтральными для котировок акций, учитывая недавнее объявление размера дивиденда за 2022 год.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Финансовые результаты деятельности МТС за 1К23, которые компания представила в минувшую пятницу (19 мая), в целом соответствовали нашим и рыночным ожиданиям в части выручки и OIBDA.

Выручка увеличилась на 6% г/г до 140 млрд руб., на 1% превысив наш прогноз и на 2% — среднерыночную оценку. Скорректированный показатель OIBDA (57,7 млрд руб.) оказался на 2% выше результата годичной давности, при этом компания превзошла и наши расчеты, и консенсус-прогноз на 1%. Рентабельность по данному показателю составила 41,3%, на 1,4 п. п. ниже, чем годом ранее. Чистая прибыль подскочила более чем втрое и, достигнув 13 млрд руб., на 11% превысила наш прогноз.

Доходы от услуг связи в России выросли на 4% г/г до 104 млрд руб., от банковских услуг — на 30% г/г до 19 млрд руб., чему способствовало наращивание кредитования и рост комиссионных доходов. С другой стороны, выручка от реализации телефонов и других устройств уменьшилась на 23% г/г до 11 млрд руб. Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 379 млрд руб., его отношение к скорр. OIBDA за предшествующие 12 месяцев — 1,7 (за квартал значение не изменилось).

( Читать дальше )

МТС: Обзор результатов за 1К23

Консолидированная выручка выросла на 5.8% г/г до 139.6 млрд руб. за счет основного сегмента услуг связи (+3.6% г/г до 104.0 млрд руб.) и финтех-услуг (+29.4% до 19.3 млрд руб.), тогда как продажи телефонов и аксессуаров снизились на 22.9% г/г до 11.0 млрд руб. Совокупная выручка сегментов Adtech, Облачные и прочие услуги подскочила на 39.6% г/г до 10.2 млрд руб. Число абонентов составило 79.8 млн, чуть снизившись с около 80 млн в прошлом году.

Показатель OIBDA компании вырос на 2.4% г/г до 57.7 млрд руб., а рентабельность OIBDA составила 41.6%, сократившись на 1.3 пп на фоне роста SG &A-затрат. Чистая прибыль составила 12.7 млрд руб. против 3.9 млрд руб. в 1К22 и была поддержана, в том числе, снижением процентных расходов и расходов на амортизацию. Денежные капзатраты составили 17.4 млрд руб. против 37.3 млрд руб. в 1К23, поскольку компания ускорила закупки оборудования ранее в 1П22.

В результате свободный денежный поток без учета банковского сегмента оказался положительным на уровне 20.6 млрд руб. против оттока в 20.0 млрд руб. в 1К22. Чистый долг снизился на 12.1% г/г до 379.1 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.7x против 1.9x в 1К22.

( Читать дальше )

Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды в размере 33.85 руб. на акцию за 2022

Совет директоров компании рекомендовал годовые дивиденды в размере 34.29 руб. на акцию или 67.2 млрд руб. в общей сложности. ГОСА намечено на 18 июня, а дата закрытия реестра — на 29 июня.

Объявленные дивиденды (34.29 руб. на акцию) чуть выше прошлогоднего показателя (33.85 руб.) и соответствуют верхней границе диапазона ожиданий рынка (30-35 руб. на акцию). Доходность по вчерашней цене закрытия (313 руб.) составляет почти 11.0%.

Атон

МТС опубликует финансовые результаты за 1К23 в пятницу 19 мая. Пресс-релиз будет размещен на сайте компании около 15:00 по московскому времени.

Мы ожидаем, что выручка за квартал на уровне группы увеличится примерно на 6% г/г до 139,6 млрд руб., основными драйверами роста выступят услуги связи в России и доходы МТС Банка.

Доходы от коммуникационных сервисов в России, как ожидается, увеличатся на 4% г/г, продемонстрировав некоторое замедление по сравнению с 4К22 (+4,7% г/г) в связи с высокой базой 1К22, когда компания предприняла индексацию тарифов на мобильную связь.

Динамика роста доходов МТС Банка должна остаться на уровне около 30% г/г за счет дальнейшего роста розничного кредитного портфеля, более высокой г/г эффективной процентной ставки и комиссионных доходов. Доходы от продаж оборудования и аксессуаров останутся в отрицательной зоне (-27% г/г), хотя глубина падения несколько сократится по сравнению с предыдущими кварталами, так как продажи в марте 2022 г. уже были негативно затронуты сокращением спроса со стороны потребителей.

( Читать дальше )

Завтра (19 мая) МТС отчитается за 1К23 по МСФО.

Мы ожидаем роста выручки на 5% г/г до 140 млрд руб. при неоднородной динамике сегментов. Так, доходы от услуг связи в России должны прибавить 5,4% г/г, составив 106 млрд руб. Кроме того, прогнозируем по-прежнему быстрый рост банковской выручки — на 30% г/г до 18,8 млрд руб. Розничные же продажи, как мы ожидаем, упадут на 33% г/г до 9,3 млрд руб. OIBDA должна вырасти на 1,2% г/г до 57 млрд руб., рентабельность по показателю — немного снизиться (на 1,4 п. п. в годовом сопоставлении до 41,3%).

Темпы роста МТС умеренные, но компания по-прежнему способна генерировать устойчивые денежные потоки, и мы сохраняем наш позитивный взгляд на бумаги МТС и рейтинг «Покупать». Кроме того, мы считаем МТС одним из самых привлекательных дивидендных игроков на российском рынке акций; ожидаемая рекомендация по выплате дивидендов за 2022 г., скорее всего, станет главным катализатором роста котировок в краткосрочной перспективе.

Белов Константин

( Читать дальше )

МТС – Прогноз финансовых результатов за 1К23

МТС должна представить финансовые результаты за 1К23 в пятницу, 19 мая. Мы прогнозируем рост выручки на 3.7% г/г до 136.8 млрд руб. вследствие ее роста чуть выше уровня инфляции в основном для компании сегменте услуг связи, а также сильной динамики в сегментах рекламы, финтеха и новых направлений (включая облачные технологии), при этом, вероятно, рост отчасти будет нивелирован снижением продаж телефонов и аксессуаров.

По нашим прогнозам, EBITDA в 1К23 составит 57.5 млрд руб. с рентабельностью 42.0%, что несколько ниже результата, достигнутого за аналогичный период прошлого года (-0.7 пп) вследствие инфляции затрат на персонал.

Чистая прибыль, по нашему мнению, может составить 9.9 млрд руб. против 4.0 млрд руб. в 1К22 в результате сокращения расходов на амортизацию и снижения убытков от курсовых разниц.

Ключевым фактором инвестиционной привлекательности МТС сейчас являются потенциальные дивиденды за 2022, о которых, как ожидает рынок, компания объявит в ближайшее время (возможно, к концу мая). Мы предполагаем, что дивиденды могут составить примерно 30 руб. на акцию, что соответствует доходности в 10%.

Атон