Аналитики Атона предполагают,  что совет директоров НЛМК рекомендует выплатить в качестве дивидендов $230 млн, обеспечивающих доходность 1,8%:

Консенсус-прогноз предполагает выручку в размере $2 454 млн (+13,8% кв/кв) и EBITDA в размере $629 млн (+1,8% кв/кв). Атон прогнозирует, что выручка составит $2 489 млн (+1,4% по сравнению с консенсус-прогнозом), а EBITDA — $652 млн (+3,6% по сравнению с консенсус-прогнозом). На результатах должен положительно сказаться ранее объявленный рост продаж на 13% на фоне сезонного роста спроса на российском рынке и отложенного признания продаж в размере 0,1 млн т в предыдущем квартале. Рентабельность скорее всего окажется под давлением из-за высоких цен на коксующийся уголь, которые обычно учитываются с лагом в 2-3 месяца. На телеконференции наше внимание будет сосредоточено на прогнозе на 2П17 — мы ожидаем, что он окажется позитивным, как и прогнозы, представленные ранее Северсталью. Мы предполагаем что совет директоров НЛМК рекомендует выплатить в качестве дивидендов $230 млн, обеспечивающих доходность 1,8%. Мы ожидаем, что результаты будут опубликованы примерно в 11:00 по московскому времени.

Результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО: основные показатели выросли

EBITDA увеличилась на 9% во 2 кв. Вчера Северсталь опубликовала консолидированные финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Так, выручка и EBITDA выросли на 9% до 1 931 млн долл. и 629 млн долл. соответственно. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 33%. Чистая прибыль сократилась на 62% до 136 млн долл., что включает неденежную прибыль от курсовых разниц в размере 31 млн долл. и неденежный убыток на 343 млн долл., признанный в составе неоперационных расходов и включающий в себя эффект от реклассификации накопленных неденежных резервов в связи с продажей 100-процентной доли в Redaelli Tecna S.p.A. и внутренней реорганизации ряда иностранных холдинговых подразделений. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2 кв. 2017 г. в размере 22,28 руб./акция (дивидендная доходность 2,6%).

Долговая нагрузка остается низкой. Капитальные затраты во 2 кв. составили 139 млн долл., оставшись на уровне предыдущего квартала, тогда как свободный денежный поток значительно вырос, достигнув 382 млн долл. (70 млн долл. кварталом ранее), благодаря увеличению операционной прибыли при незначительном изменении оборотного капитала. Тем не менее отчасти из-за дивидендных выплат чистый долг компании вырос на 4,9% до 827 млн долл. на конец 2 кв. 2017 г. с 788 млн долл. в предыдущем квартале. Долговая нагрузка остается на достаточно низком уровне: чистый долг вырос на 5% до 827 млн долл. на конец 2 кв. (788 млн долл. в 1 кв. 2017 г.), а коэффициент Чистый долг/EBITDA остался равным 0,4x. Также Северсталь вчера сообщила о приобретении за 6 млрд руб. прав требования по долгу ООО Метал-Групп, являющегося владельцем лицензии на разработку центральной части Яковлевского железорудного месторождения (бассейн Курской магнитной аномалии). Компания планирует в ближайшие 10 лет закрыть рудник Олкон, тогда как за счет разработки Яковлевского рудника Северсталь могла бы повысить долю собственного сырья в производстве металлургической продукции. Компания ожидает сохранения положительной динамики внутреннего спроса на сталь во 2 п/г 2017 г

( Читать дальше )

Северсталь: совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 22,28 руб. на акцию 

Дивидендная доходность составляет приблизительно 2,6%, дата закрытия реестра намечена на 26 сентября — общая сумма выплат составит приблизительно $300 млн. Дивидендная политика Северстали предусматривает выплату 50% чистой прибыли, если соотношение чистый долг/EBITDA ниже 1,0x, и 25%, если это соотношение выше. Напоминаем, что Северсталь предлагает одни из самых высоких дивидендов в российском металлургическом секторе, обеспечивающих доходность около 10% в год, по нашим оценкам.

АТОН

Северсталь купила долг Яковлевского рудника

Северсталь выкупила долговые обязательства Металл-групп стоимостью 12 млрд руб. (около $200 млн) за 6 млрд руб. ($100 млн) с целью стать 100%-ым собственником рудника. Рудник расположен в 40 км от Белгорода в бассейне Курской магнитной аномалии, общие запасы превышают 9,6 млрд т с содержанием железа 61,4%. Текущая производственная мощность составляет 1 млн т, недавно был запущен проект по расширению мощности до 4,5

Сделка имеет смысл — Северсталь скорее всего намерена заместить Олкон Яковлевским рудником, когда ресурсы первого истощатся. Северсталь в настоящий момент имеет 110%-ую интеграцию в железную руду, Яковлевский рудник должен повысить ее до 117%, а после расширения мощности — до более 140%. На данный момент мы занимаем нейтральную позицию по объявленной сделке M &A, поскольку ключевые параметры сделки остаются неопределенными — такие как окончательная цена приобретения, планируемые капзатраты на расширение, производственные затраты на тонну и т.д.

АТОН

Северсталь опубликовала финансовые показатели по МСФО за 2К17 в соответствии с ожиданиями   

Выручка составила $1 931 млн, увеличившись на 9,3% кв/кв, EBITDA достигла $629 млн (+8,8% кв/кв), а скорректированная чистая прибыль — $448 млн (+31,7% кв/кв). Свободный денежный поток вырос до $382 млн на фоне роста прибыли во 2К и сравнительно незначительного изменения оборотного капитала (против сезонного роста в 1К17). Чистый долг увеличился до $827 млн (+4,9%), а соотношение чистый долг/EBITDA осталось неизменным на уровне 0,4x. Северсталь также снизила оценку вероятных налоговых претензий до $8 млн со $132 млн в 1К17 и $400 млн на конец 2016. Северсталь представила оптимистичный прогноз на 2П17 на фоне снижения запасов в Китае и сравнительно высоких цен на сырье, тем не менее внутренние цены, по мнению компании, остаются под давлением из-за импорта стали из стран СНГ.

Результаты в целом совпали с консенсус-прогнозом по статьям выручки и EBITDA, и благодаря вертикально-интегрированной модели рентабельность осталась неизменной на уровне 32,6%, несмотря на волатильность цен на сырье. EBITDA за 1П17 соответствует 55% от годового консенсус-прогноза в $2,2 млрд, который может оказаться заниженным на $150 млн. С начала года Северсталь отстала от НЛМК на 20 пп, что, на наш взгляд, не может быть в полной мере оправдано включением последней в индекс MSCI.

АТОН

Северсталь первой из российских металлургических компаний опубликовала финансовую отчетность за II кв. Результаты оказались немного хуже среднерыночного консенсуса.

Выручка в апреле-июне 2017 г. составила $1,93 млрд., что на 38% больше результата за аналогичный период прошлого года. EBITDA достигла $629 млн. (+51% к II кв. 2016 г.) при прогнозе $637,5 млн. Чистая прибыль снизилась на 44% до $136 млн.

Снижение чистой прибыли носит в больше степени технический, а не операционный характер. Северсталь признала в качестве убытка суммарно $343 млн. резерва курсовых разниц и $30 млн. из-за отрицательной переоценки проданного актива — Redaelli Tecna S.p.A.
           
Совет директоров Северстали накануне рекомендовал дивиденд за II кв. 2017 г. в размере 22,28 руб. на акцию. Внеочередное собрание акционеров, которое должно одобрить дивиденд, назначено на 15 сентября. Дату закрытия реестра акционеров для получения дивиденда предполагается назначить на 26 сентября. Дивиденд за II кв. будет на 9% ниже чем за I кв. 2017 г. и на 13% больше чем за апрель-июнь прошлого года.

( Читать дальше )

Северсталь во II квартале увеличила EBITDA по МСФО на 8,8% — до $629 млн

Северсталь во втором квартале 2017 года увеличило EBITDA по МСФО на 8,8% по сравнению с кварталом ранее — до $629 млн, сообщила компания. Рентабельность по EBITDA группы упала на 0,1 п.п. — до 32,6%. Выручка компании показала рост на 9,3% до $1 931 млн, чистая прибыль упала в 2,6 раза и составила $136 млн

Результаты Северстали по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка. В целом основное влияние на увеличение финансовых показателей компании оказал рост продаж металлопродукции на 8,7%. Почти на аналогичную величину изменились выручка и EBITDA. Отметим, что Северсталь третий квартал подряд показывает достаточно стабильную маржу (32-33%). Компания озвучила планы по выплатам дивидендов за 2 кв., акционерам может быть выплачено 22,28 руб./акцию, что дает доходность к текущей цене в 2,6%. Среди других важных новостей является сообщение о покупке 100% Яковлевского рудника (Белгородская область), разведанные запасы которого составляют 9,6 млрд тонн руды.

Промсвязьбанк

ЕС может ввести антидемпинговые пошлины на российскую горячекатаную сталь 

Как сообщают Ведомости, пошлины на российскую горячекатаную сталь могут быть объявлены 6 октября. По имеющейся информации, пошлина для Северстали может составить 5,3%, для НЛМК — 15%, для ММК — 33%. Также пошлины могут распространиться на сталь из других стран, включая Сербию, Бразилию, Украину и Иран. Пошлина может взиматься как единый платеж раз в квартал или в год. Северсталь сообщила, что продолжит поставки горячего проката; в 2016 компания продала 1,2 млн т горячекатаной стали в Европу. НЛМК, которая в основном поставляет полуфабрикаты на свои европейские заводы, продала всего 20 тыс т г/к стали в 1П17. ММК продала около 70 тыс т стали в Европу в 1К17 (объемы продаж горячего проката неизвестны). Согласно имеющимся данным, российские компании экспортировали около 2,3 млн т стали в ЕС, в том числе, 1,9 млн т горячекатаной стали.

Умеренно негативная новость для российского стального сектора, на наш взгляд, поскольку непосредственное влияние на финансовые показатели компаний не должно быть существенным. Пошлина в 5% должна транслироваться примерно в $30 млн по EBITDA для Северстали или менее 2% годовой EBITDA. Пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке, что станет в целом негативным для ценовой конъюнктуры, на наш взгляд.

АТОН

Северсталь во II квартале снизила выплавку стали на 1%, до 2,83 млн тонн

Северсталь во втором квартале 2017 года снизила производство стали на 1% к предыдущему кварталу — до 2,83 млн тонн, говорится в сообщении компании. Снижение было обусловлено проведением краткосрочных ремонтных работ на конвертере №1. Консолидированные продажи стальной продукции выросли во втором квартале на 9% к предыдущему кварталу и составили 2,75 млн тонн.

Сильный рост продаж компании связан с низкой базой 1 кв. 2017 года, когда реализация стальной продукции упала на 9,1% при сокращении производства на 2,1%. Таким образом, у Северстали сформировались складские запасы, которые были реализованы. Отметим, что для металлургов 2-3 кв. наиболее активные из-за начала строительного сезона, поэтому увеличение продаж вполне логично. Во 2 кв. наблюдалось замедление роста цен. В 1 кв. к 4 кв. 2016 г средняя цена реализации Северстали выросла на 17,4%, во 2 кв. динамика околонулевая. Таким образом, выручка компании покажет рост в пределах роста продаж (на 9-10%), при этом крепкий рубль окажет давление на маржу, которое частично будет нивелировано увеличением рентабельности горнорудного сегмента.

Промсвязьбанк

Северсталь опубликовала операционные результаты за 2К17

Производство стали снизилось на 1% кв/кв до 2,83 млн т из-за ремонтных работ на конвертере. Консолидированные продажи стали выросли на 9% кв/кв до 2,75 млн т на фоне распродажи запасов в начале строительного сезона в России — доля внутренних продаж выросла до 60%. Для Воркутауголь квартал тоже оказался удачным: продажи концентрата коксующегося угля выросли на 16% кв/кв до 827 тыс т после завершения планового перемонтажа лав на двух шахтах в 1К. Северсталь сообщила, что финальное решение Еврокомиссии по антидемпинговым пошлинам на г/к прокат ожидается в октябре.

Сезонный рост объемов продаж стали также был поддержан ростом добычи сырья — добыча коксующегося угля и железной руды выросли кв/кв. Операционные показатели подтверждают наши оптимистичные ожиданиям в отношении финансовых результатов за 2К (которые должны быть опубликованы 20 июля) — мы прогнозируем, что показатель EBITDA превысит $600 млн.

АТОН