ТОП российских акций: исключили Интер РАО, включили Яндекс и Ozon

С 25 марта 2022: +69,6% (+19,9%*)
За месяц: -4,0% (-4,3%*)

*индекс МосБиржи

С конца ноября индекс МосБиржи корректировался на фоне ожиданий повышения ключевой ставки ЦБ РФ, снижения цен на нефть и падения котировок компаний, находящихся в процессе редомициляции. В этот раз мы внесли три изменения в подборку: исключили акции Интер РАО  и включили акции Яндекса и Ozon.

Мы включили бумаги Яндекса, поскольку ожидаем снижения рыночной оценки рисков и роста котировок компании после публикации условий ее реструктуризации.

СберИнвестиции

Мы также добавили расписки Ozon, потому что компания растет быстрее, чем рынок в целом. При этом компания фундаментально недооценена по коэффициентам, несмотря на существенный рост котировок Ozon с начала года.

Акции Интер РАО покинули подборку, потому что компания значительно повысила планы по инвестициям на 2024 год — до 190 млрд руб. Такое повышение требует дополнительного анализа, в связи с чем бумаги Интер РАО, которые выросли в цене более чем на 60% с момента их включения в подборку в марте 2022 года, пока из подборки выбывают.

( Читать дальше )

Сегодня «Сургутнефтегаз» наконец представил отчётность за 9 месяцев 2023 года по РСБУ. Выручка компании составила 1582 млрд руб., а чистая прибыль — 1436 млрд руб. Выручка оказалась на 3,6% выше нашего прогноза (1527 млрд руб.), однако прибыль оказалась на 1% ниже, чем ожидаемые нами 1451 млрд руб.

Рост прибыли, конечно, связан с положительной валютной переоценки многомиллиардной кубышки компании на фоне ослабления рубля. По нашим расчётам, размер кубышки на данный момент составляет около 5,7 трлн руб. и порядка 20-25% денежных средств находятся в рублях. Также, как и все нефтяники, «Сургутнефтегаз» выиграл от роста рублёвых цен на нефть в третьем квартале.

Вклад первых девяти месяцев в годовые дивиденды на привилегированные акции «Сургутнефтегаза», по нашим расчётам, составляет 13,2 руб. на акцию, что соответствует 22,8% доходности. В то же время 4-й квартал для «Сургутнефтегаза» может оказаться убыточным из-за укрепления рубля. На этом фоне дивиденд на «преф» по итогам года может составить около 12,5 руб. на акцию, что соответствует 21,6% доходности.

( Читать дальше )

TCS Group весьма уверенно прошла через кризисный 2022 год, а в текущем году показывает быстрое восстановление финпоказателей. Так, чистая прибыль в III квартале подскочила почти в 4 раза г/г, при этом ROE остается самым высоким среди крупнейших банков РФ.

Мы ожидаем, что благодаря эффективной бизнес-модели и сильному бренду TCS Group сможет успешно противостоять нынешнему определенному ухудшению операционной среды и в 2024 г. продолжит демонстрировать быстрый рост финпоказателей. За последние недели ГДР TCS Group заметно скорректировались вниз вместе с широким рынком и, на наш взгляд, выглядят интересно для покупки.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Ростелеком повысит цены на домашний интернет на 5%

Капитализация: RUB 234 422 млн

Объём торгов: RUB 339,8 млн

В свободном обращении: 28,64%

С января Ростелеком повышает цены на домашний интернет на 5–6%. Представитель Ростелекома подтвердил «корректировку части тарифных планов». «В среднем повышение будет ниже уровня инфляции и составит 5%, около 30 руб. за месяц. При этом для 70% абонентов тарифы не поменяются и останутся на прежнем уровне.

В качестве причины повышения цен представитель Ростелекома указал растущие объемы потребляемого трафика, при которых невозможно обеспечивать стабильно высокое качество и надежность услуг, поддерживать работоспособность инфраструктуры и развивать ее. Ростелеком не информировал ФАС о планируемом повышении тарифов с января 2024 года. При этом обязанность о таком информировании законодательством не предусмотрена. Впрочем, если будут поступать обращения граждан по вопросу повышения тарифов, ФАС проведет проверку экономической обоснованности.

( Читать дальше )

Русснефть снизила добычу нефти на 7% г/г в 2023 году и собирается увеличить капитальные затраты втрое в 2024

Русснефть снизила добычу нефти в 2023 году на 7,2% г/г до 6,4 млн тонн в рамках ограничений ОПЕК+, сообщил вице-президент компании Александр Малышев. Добыча газа составила 2,1 млрд куб. м.

Также, компания объявила об увеличении капитальных издержек в 3 раза г/г в 2024 году. Ранее Русснефть сообщала, что капитальные вложения составят 16 млрд рублей в 2023 году. Соответственно, капитальные затраты 2024 года могут оказаться около 48 млрд рублей.

«Ренессанс Капитал»

Открываем новую торговую идею — Ренессанс Страхование 

Темпы роста на рынке страхования в 2024-2028 годах могут ускориться до 10% год. Это произойдет благодаря совершенствованию регулирования, улучшению качества страховых продуктов и повышению финансовой культуры населения на фоне роста номинального ВВП РФ на 5,6% ежегодно в этот период. При этом в 2017-2022 годах среднегодовой темп роста страховых премий составлял 7%.

Ренессанс Страхование может суметь увеличивать объем премий в среднем на 14% в год в 2024-2028 годах. Среднегодовой темп роста премий компаний составил 20% по сравнению с 7% для рынка в целом. Высокотехнологичный бизнес, широкая продуктовая линейка и существенная достаточность капитала группы могут поддержать этот рост.

Развитие цифровых технологий в страховании. Это может помочь компании сохранить конкурентные преимущества перед другими игроками. Medtech Budu, открытый API для партнеров, HR-платформа для управления полисами ДМС и многие другие решения улучшают клиентский опыт и привлекают новых покупателей и партнеров.

( Читать дальше )

НОВАТЭК может консолидировать «Арктик СПГ 2». Иностранные акционеры «Арктик СПГ 2» (проект компании НОВАТЭК по добыче природного газа и производству сжиженного природного газа на Гыданском полуострове) из-за ограничений со стороны США объявили о чрезвычайных обстоятельствах, которые не могли быть предусмотрены их контрактами. Из-за вероятного выхода иностранных партнеров НОВАТЭК может выкупить их доли проекта с установленным правительством дисконтом.

Что произошло

Форс-мажор означает отказ акционеров СПГ-завода от обязанностей по его финансированию и выполнению контрактов на выкуп СПГ у производителя. Речь идет о французской TotalEnergies, китайских CNPC и CNOOC, а также консорциуме японских Mitsui и JOGMEC, у которых по 10% доли владения в проекте «Арктик СПГ 2». Сам НОВАТЭК владеет 60%.


( Читать дальше )

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за ноябрь и 11М23.

Прибыль за ноябрь составила 14,7 млрд руб. (8,3% ROE), снизившись на 45% по сравнению с октябрем. По итогам 11М23 прибыль составила 417,5 млрд руб. (23,6% ROE). Кредитный портфель вырос на 2,2% м/м и на 21,5% с начала года, а соотношение кредитов и депозитов достигло 90,7% (против 90,3% в октябре и 88% на конец 2022). ЧПМ банка остается под давлением: в ноябре 2023 она опустилась до 2,9% (против 3,1% в 3К23 и 3,7-3,8% в 2020-2021 гг.) на фоне недавних повышений ключевой ставки ЦБ. При этом стоимость риска снизилась до 0,7% (против 1,6% в октябре). В ноябре ВТБ переоценил ряд нефинансовых активов, что привело к отрицательному результату по статье прочих доходов (-9,3 млрд руб.).

По итогам 2023П чистая прибыль банка может превысить 430 млрд руб. Учитывая, что прибыль 2023П сформирована во многом за счет разовых факторов (в том числе за счет валютной переоценки), и принимая во внимание негативное влияние повышенных процентных ставок на бизнес-модель банка, в 2024П прибыль ВТБ может снизиться – менеджмент банка ожидает ее в диапазоне 300-400 млрд руб.

( Читать дальше )

Проект Новатэка «Арктик СПГ-2» не получит российские танкеры ледового класса Arc7 до конца 2024 г., но получить 6 танкеров из Южной Кореи, пишет Коммерсантъ со ссылкой на свои источники. Также собеседники Коммерсанта добавляют, что на обслуживание Арктик СПГ-2 можно перевести танкеры Arc7, работающие для не попавшего под санкции проекта «Ямал СПГ».

Несмотря на серьезные логистические проблемы, в 2024 г. не исключены хорошие новости для Арктик СПГ-2. Акции Новатэка (взгляд нейтральный) торгуются с мультипликатором P/E 5.4x 2024п, что на 50% ниже долгосрочного среднего значения.


( Читать дальше )

Добыча алмазов Алроса в 2023 году упала на 3%

По данным «Коммерсанта», добыча алмазов АЛРОСА в 2023 году сократилась на 3% в годовом сравнении, составив 34,6 млн карат. При этом компания выполнила свой план по добыче на этот год. За 9 месяцев 2023 чистая прибыль АЛРОСА по РСБУ снизилась на 7,4% год к году до 87,86 млрд рублей.

Учитывая сохраняющиеся негативные макроэкономические факторы, мы без особого оптимизма смотрим на перспективы рынка алмазов и на инвестиционный кейс АЛРОСА в краткосрочной перспективе. У нас нет официального рейтинга по компании.  

Атон