Долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в январе.

Металлургов выбираем на ожидании возвращения к выплате дивидендов. В первую очередь предпочтение отдаём акциям «Северстали» и ММК.

У НЛМК есть возможность выплачивать дивиденды, но мы считаем, что компания не готова вернуться к распределению прибыли. Об этом свидетельствует в том числе нежелание делиться финансовыми результатами. За 2023 год НЛМК опубликовал данные, но итоги работы в 2022-м до сих пор неизвестны.

Ozon. Результат продаж компании перед Новым годом может оказаться рекордным. Кроме того, мы хорошо оцениваем перспективы эмитентов из внутренних секторов и в частности ИТ-компаний.

«Транснефть». Компания с наибольшим потенциалом роста среди представителей нефтегазового сектора. Долгожданный сплит акций пройдёт в начале февраля. К тому время котировки бумаг должны вырасти.

«Яндекс». До конца 2023 г. ситуация с разделением бизнеса не разрешится. Но все сообщения о том, что процесс движется к завершению, позитивно воспринимаются рынком. Поэтому бумаги компании стоит держать в портфеле. Ситуация окончательно прояснится уже в самое ближайшее время.

«Промсвязьбанк»

ТОП российских акций: исключили Интер РАО, включили Яндекс и Ozon

С 25 марта 2022: +69,6% (+19,9%*)
За месяц: -4,0% (-4,3%*)

*индекс МосБиржи

С конца ноября индекс МосБиржи корректировался на фоне ожиданий повышения ключевой ставки ЦБ РФ, снижения цен на нефть и падения котировок компаний, находящихся в процессе редомициляции. В этот раз мы внесли три изменения в подборку: исключили акции Интер РАО  и включили акции Яндекса и Ozon.

Мы включили бумаги Яндекса, поскольку ожидаем снижения рыночной оценки рисков и роста котировок компании после публикации условий ее реструктуризации.

СберИнвестиции

Мы также добавили расписки Ozon, потому что компания растет быстрее, чем рынок в целом. При этом компания фундаментально недооценена по коэффициентам, несмотря на существенный рост котировок Ozon с начала года.

Акции Интер РАО покинули подборку, потому что компания значительно повысила планы по инвестициям на 2024 год — до 190 млрд руб. Такое повышение требует дополнительного анализа, в связи с чем бумаги Интер РАО, которые выросли в цене более чем на 60% с момента их включения в подборку в марте 2022 года, пока из подборки выбывают.

( Читать дальше )

Медиа и технологии – Wildberries, Ozon, Яндекс, Сбермаркет и Avito создадут Ассоциацию цифровых платформ

Маркетплейсы Wildberries, Ozon, Яндекс, Сбермаркет и Avito создадут Ассоциацию цифровых платформ.

«Запуск Ассоциации цифровых платформ – это путь к построению эффективного саморегулирования IT-отрасли. Она необходима, чтобы выстроить конструктивный диалог, обмен мнениями и опытом между участниками рынка, государством и потребителями для защиты интересов всех сторон», – сказал управляющий директор Ozon Сергей Беляков.

Заместитель генерального директора Wildberries Алексей Духанин сообщил, что компания в составе ассоциации планирует искать новые возможности развития платформенной экономики и занятости, эффективные подходы к регулированию этой области.

Яндекс также входит в число учредителей АЦП. В работе ассоциации будут участвовать представители «Яндекс Такси», «Яндекс Маркета» и других городских сервисов Яндекса.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

Популяризация онлайн-шоппинга, стартовавшая в период пандемии, продолжается до сих пор. Мы полагаем, что определённое позитивное воздействие на финансовые показатели OZON, “М.Видео” и “Яндекса” предстоящие новогодние покупки окажут, но не ожидаем, что это будет иметь прямую зависимость.

По нашим оценкам, Яндекс может больше других выиграть от предновогодней гонки за подарками, поскольку все подразделении компании показывают стабильный рост выручки при высокой рентабельности.

Пырьева Наталия
ИК «Цифра Брокер»

У OZON последние три квартала стабильно растет число активных покупателей, количество заказов и доля маркетплейса от GMV, компания расширяет географию присутствия на рынки Армении, Беларуси, Казахстана при сокращении капитальных затрат. Совокупность положительных факторов оказывает благоприятное воздействие на котировки OZON. При этом повышение маржинальности в будущем будет в большей степени зависеть от развития сторонних сервисов (реклама, финансовые услуги и т.д.), поскольку число активных покупателей достигло уже 42,4 млн человек – 55% экономически активного населения России, поэтому дальнейший рост в России становится ограниченным.

( Читать дальше )

Ozon – Результаты за 3кв23 Краткосрочные инвестиции создают долгосрочную стоимость

Результаты Ozon за 3 квартал 2023 года продемонстрировали ускорение инвестиций в рост, в том числе за счет дальнейшего снижения эффективной комиссии, и дальнейшее снижение рентабельности. Однако, эти инвестиции привели к ускорению роста GMV до 140% по сравнению с предыдущим годом, что говорит о существенном увеличении доли рынка и опережении некоторых основных конкурентов, что, по нашему мнению, более важно для создания долгосрочной стоимости бизнеса.

Кроме того, мы ожидаем улучшения рентабельности в краткосрочной перспективе, а Ozon подтвердил, что ожидает положительную EBITDA по итогам 2023 года, повысив при этом прогноз по росту GMV до 90–100%. Высокая зарплатная инфляция, вероятно, продолжит оказывать давление на маржу в ближайшей перспективе (компания ожидает увеличения расходов на логистику как % от GMV в следующем году), однако, учитывая существенный рост масштаба и быстрое развитие сегментов рекламы и финтеха, мы ожидаем дальнейшего повышения рентабельности и свободного денежного потока в 2024 году.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

Ozon объявил результаты за 3К23: рост оборота ускорился, умеренный убыток по EBITDA

GMV подскочил на 140% г/г до 450,8 млрд рублей за счет роста чиста активных покупателей (+30% г/г, 42,4 млн) и частотности заказов за год (+64% г/г, 19,2 заказов). Показатель GMV оказался на 12% выше консенсуса Интерфакса. Убыток по скорректированной EBITDA составил 3,9 млрд рублей против прибыли в 1,6 млрд рублей в 3-м квартале 2022 на фоне инвестиций в привлечение клиентов и логистическую инфраструктуру с целью увеличения масштабов бизнеса. Чистый убыток за период составил 22,1 млрд рублей (+6% г/г) на фоне снижения прибыли от операционной деятельности и роста финансовых затрат (+258% г/г до 9,7 млрд рублей). Чистые денежные средства от операционной деятельности составили 24,9 млрд рублей (+217% г/г) на фоне развития финтех-вертикали и роста кредиторской задолженности, связанной с маркетплейсом. Денежные средства и эквиваленты на конец 3-го квартала 2023 года составили 92,7 млрд рублей против 74,6 млрд рублей на конец 2-го квартала 2023 года и 65,6 млрд рублей на конец 3-го квартала 2022 года. Ozon повысил прогноз по росту GMV до 90-100% с 80-90% и подтвердил прогноз по положительному уровню скорректированной EBITDA по итогам 2023 года.

( Читать дальше )

Ozon остается классической компанией роста: бизнес растет впечатляющими темпами, однако EBITDA в III квартале стала отрицательной из-за активных инвестиций.

Согласно отчёту за квартал, GMV (совокупная стоимость проданных товаров, или товарооборот) составил 451 млрд руб., то есть вырос в 2,4 раза по сравнению с результатом год назад. У ретейлера в разы выросло число заказов и средний чек (+2,6%).

Более того, Ozon еще сильнее увеличил отрыв от Яндекса по GMV: теперь его показатель в 3,7 раза больше, чем у конкурента. У Яндекс.Маркета другая стратегия, и он уже не сможет догнать Ozon по обороту, считают наши аналитики. Теперь ретейлер будет бороться за сохранение второго места на рынке e-com со Сбербанком, а лидером по-прежнему остается Wildberries.

Прогноз по годовому росту GMV снова был повышен до 90–100% вместо 80–90%. Это оправдано, считают аналитики. В частности, за девять месяцев 2023 года оборот уже прибавил 110%.

Активные инвестиции в рост имеют свою цену: EBITDA за квартал снизилась на 3,9 млрд руб. впервые с I квартала 2022 года, но это было ожидаемо. Больше всего компания потратила на привлечение клиентов, логистическую инфраструктуру и зарплаты в логистике. Однако по итогам года EBITDA выйдет в плюс.

( Читать дальше )

Ozon публикует результаты за 3К23: рост GMV на 140% г/г превысил прогнозы — позитивно

Финансовые результаты Ozon за 3К23 по МСФО показали впечатляющий рост и превзошли ожидания. Однако скорректированный показатель EBITDA оказался в области отрицательных значений впервые с 1К22.


( Читать дальше )

Результаты OZON за 3К23 снова продемонстрировали впечатляющие темпы роста товарооборота, при этом EBITDA впервые с 1К22 ожидаемо ушла «в минус» на фоне интенсивных инвестиций в развитие маркетплейса. Рост GMV ускорился по сравнению с 2К23 с 2,18х г/г до 2,40х г/г и снова заметно превзошел консенсус-прогноз (на 12%, в том числе верхнюю оценку на 2%) за счет сильной динамики заказов (2,34х г/г) и роста среднего чека (после нескольких лет падения). Убыток EBITDA составил около 4 млрд руб. (в рамках диапазона оценок консенсуса) в связи с высокой инфляцией зарплат в логистике и инвестициями в привлечение клиентов и селлеров.

Компания вновь повысила годовой рост GMV – до 90-100% г/г в 2023 г., что предполагает органическое замедление роста в 4К23. По итогам 2023 г. OZON по-прежнему ожидает положительную EBITDA. Мы отмечаем, что по этому показателю у компании есть определенное пространство для маневра в 4К23, так как по итогам 9М23 показатель превысил 4 млрд руб. В рамках конференц-звонка CFO Игорь Герасимов подтвердил приверженность OZON цели максимизации доли компании на рынке ритейл России при поддержании слабо позитивной EBITDA.

( Читать дальше )

Ozon опубликует финансовые результаты за 3К23 по МСФО в четверг, 16 ноября.

Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 3К23 на 135% г/г (до RUB 442 млрд) с ускорением к/к (по сравнению с 118% во 2К23), благодаря росту рынка и дальнейшему увеличению доли на фоне продолжающихся активных инвестиций.

В результате выручка, по нашим оценкам, увеличилась на 73%. Мы предполагаем, что повышение выручки традиционно отставало от GMV, поскольку рост последнего в первую очередь обусловлен маркетплейсом (только комиссии учитываются как выручка), а средние комиссии маркетплейса, скорее всего, остаются низкими из-за промоакций, субсидируемых компанией. В то же время мы прогнозируем продолжение уверенного роста выручки в сегментах рекламы и финансовых сервисов.

Мы полагаем, что убыток Ozon по EBITDA составил RUB 2.9 млрд (0.6% GMV) после околонулевой EBITDA во 2К23. Это, по нашему прогнозу, связано с активными инвестициями в рост: через комиссии маркетплейса, маркетинговые расходы и расширение логистических мощностей. На этом фоне мы прогнозируем чистый убыток в размере RUB 18 млрд (или -4% GMV), как и во 2К23.

Суханова Мария

( Читать дальше )