Страны ЕС не смогли договориться о включении в новый пакет санкций запрета на российские алмазы

Против этого выступила Бельгия, которая является мировым центром торговли алмазами.

Данная новость конечно же позитивна для бумаг АЛРОСА, но мы продолжает консервативно смотреть на бизнес компании.

Ранее в СМИ появилась информация, что компания восстановила продажи продукции до 50-100 млн долл. в месяц. До включения АЛРОСА в SDN лист США этот показатель составлял примерно 250 млн долларов в месяц. Таким образом, финансовый результат компании может сократиться в разы.

Дополнительным риском для финансовых результатов компании являются затраты на восстановления добычи на руднике Мир. Учитывая это, возврат к дивидендным выплатам сейчас крайне маловероятен.

«Промсвязьбанк»

Кроме этого, по данным продаж прямой конкурента — компании De Beers, продажи её продукции в 2022 году выросли почти на 41%, до 4,9 млрд долл. Вероятно, компания смогла восполнить большую часть выпадающих объёмов АЛРОСА после введения санкций.

Илон Маск предложил закрыть сделку по приобретению Twitter на первоначальных условиях. Это неожиданное предложение может положить конец многомесячной битве, которую он вел за выход из сделки на сумму $44 млрд. Котировки Twitter вчера выросли на 22% после выхода новости.

Перед г-ном Маском стояла непростая задача доказать, что компания ввела его в заблуждение до такой степени, что стоимость Twitter стала значительно ниже той, которую он согласился за нее заплатить.

Напомним, что в случае расторжения сделки Илон Маск был обязан выплатить штраф Twitter в размере $1 млрд, что соответствовало всего 3,2% капитализации компании и вряд ли бы оказало заметное влияние на ее фундаментальную стоимость.

Для нас удивительно, что Илон Маск все-таки пошел на сделку (хотя мог бы в худшем случае отделаться штрафом), поскольку с 1 апреля стоимость акций конкурентов существенно снизилась (в размере от 38% до 71%), а индекс Nasdaq Composite упал на 22%. Справедливая стоимость Twitter, по нашим оценкам, должна была уменьшиться из-за ухудшающихся рыночных условий за этот период минимум на 30% (что равносильно потере около $9 млрд капитализации).

( Читать дальше )

Газпром: что будет дальше после подрыва «Северных потоков»? 30 сентября «Газпром» утвердил свои рекордные дивиденды. Когда новость была опубликована, акции пошли в рост на 8,1%, добравшись до отметки в 238,72 рублей на одну акцию, а после этого упали на 11,34%.

Такое падение, которое даже не заметило новостной фон, однозначный признак медвежьего рынка. Ведь обещали рекордные дивиденды с доходностью 22,5% на акцию. Но геополитическая обстановка вселяет в рынок пессимизм.


( Читать дальше )

Во вторник, 4 октября, «Московская биржа» представила итоги торгов в сентябре 2022 года (в месячном сопоставлении):

общий объем торгов на рынках Московской биржи в сентябре 2022 года составил 74,3 трлн рублей против 81,2 трлн рублей в августе 2022 года (в августе было на 1 торговый день больше, чем в сентябре);

лучшую динамику продемонстрировали рынок акций (рост на 65,3%), рынок драгоценных металлов (рост на 6,5%) и рынок облигаций (рост на 5,6%);


( Читать дальше )

Московская Биржа опубликовала результаты торгов за сентябрь 2022 года. Общий оборот снизился на 17% г/г и на 9% м/м в сентябре, оказавшись на 18% ниже среднемесячного уровня за последние 12 месяцев. Денежный рынок остался единственным незначительно растущим сегментом (+1% г/г), который обусловлен спросом на ликвидность со стороны финансовых институтов.

Объемы торгов на рынках акций и деривативов снизились на 48% и 63% г/г, соответственно, на фоне отсутствия торговли со стороны нерезидентов (исторически на них приходилось почти половина оборота на этих рынках). Тем не менее, оборот рынка акций вырос на 65% м/м вместе с вторичными торгами облигациями (+32% м/м) на фоне возросшей волатильности рынка. Активность компаний на первичном долговом рынке оставалась высокой в сентябре (без изменений г/г, но на 24% ниже м/м). Объемы валютного рынка снизились на 23% г/г на фоне снижения объема операций своп (-38% г/г), в то время как объемы рынка спот выросли на 18% г/г, несмотря на укрепление рубля. Мосбиржа воздержалась от раскрытия средних остатков участников рынка.

( Читать дальше )

В 3К22 продажи General Motors в США увеличились на 24% г/г до 556 тыс. автомобилей. Продажи марок Chevrolet, GMC и Cadillac выросли двузначными темпами в годовом сопоставлении — на 30%, 24% и 50% соответственно, и только машин Buick компания продала на 27% меньше, чем годом ранее.

За счет улучшения ситуации с обеспечением полупроводниковыми изделиями и стабилизации производства автоконцерну удалось решить вопросы поставок для дилерских центров. На конец третьего квартала на складах дилеров находилось 359 300 автомобилей, на 111 400 больше, чем в его начале, и втрое больше, чем на конец 3К21. Напомним в этой связи о прежних проблемах General Motors c производством из-за связанных с пандемией COVID-19 сбоев в цепочках поставках.

По итогам 2022 г. General Motors планирует нарастить выпуск электромобилей до 44 000 штук, а в 2023 г. преодолеть отметку в 70 000. С другой стороны, мы оценивали перспективы производства более оптимистично, а именно в 55 000 электромобилей в 2022 г. и в 122 000 — в 2023 г.

Несмотря на более скромные, чем мы ожидали, темпы роста производства электромобилей в 2022–2023 гг., компании, на наш взгляд, удастся достичь уровня продаж около 800 тыс. электрокаров в 2025 г. благодаря растущему спросу на недорогие электромобили со стороны частных покупателей, а также за счет крупных контрактов с корпоративными заказчиками, такими как сервис по прокату авто Hertz (General Motors в ближайшие пять лет поставит им 175 тыс. электромобилей).

Новость, насколько мы понимаем, свидетельствует о том, что General Motors удалось разрешить проблемы с поставками, поэтому можно предположить, что она окажет умеренно позитивное влияние на котировки автопроизводителя.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Ребалансировка ввиду неэффективности рынка

Хотя по индексу МосБиржи рынок откатился на 20% с момента объявления частичной мобилизации, динамика цен акций за это время значительно отличалась, даже с учетом вчерашнего отскока. Мы полагаем, что фундаментальные показатели экспортеров в целом не пострадали, и оптимизировали структуру «Модельного портфеля акций», уменьшая веса бумаг, показавших лучшую динамику, в пользу самых перепроданных. В результате совокупная ожидаемая доходность нашего портфеля на годичном горизонте достигла 98%.

Катализаторы: промежуточные дивиденды; переток денег со срочных вкладов и из иностранных бумаг; девальвация рубля; рост цен на сырьевые товары.


( Читать дальше )

Минфин РФ раскрыл параметры цен по экспортной пошлины на удобрения и уголь в 2023 году. Экспортная пошлина на энергоуголь будет введена при цене $150/т, коксующийся — $170, фосфорные/азотные удобрения — $500 и $400. Отметим, что сам размер экспортной пошлины пока не озвучен.

На текущий момент экспортная цена коксующегося угля составляет около 165 долл./т., энергетического с поставками в Европу $200/т. По фосфатным и азотным удобрениям уровень цен составляет, соответственно, $750/т. и $650/т. При это в следующем году, мы не ждем резкого снижения цен на энергоносители и при цене на газ в размере 1500 долл./тыс. куб. м., цены как на уголь, так и на удобрения зафиксируются на текущих уровнях.

По мере переориентации угля в Восточные страны, экспортные цены на уголь могут вырасти за счет сокращения дисконта к мировым ценам, поэтому с высокой вероятностью можно сказать, что угледобытчикам придется их заплатать.

В ситуации с минеральными удобрениями ситуация будет сложнее. Введение экспортной пошлины может привести к снижению EBITDA производителей минудобрений на 9-10%. Всего доходы госбюджета от планируемых экспортных пошлин на удобрения и уголь в 2023 году оцениваются в более 135 млрд руб.

«Промсвязьбанк»

Накануне произошло важное для рынка событие: важную поддержку акциям сектора добытчиков драгоценных металлов оказал слом нисходящего тренда в ценах на них. С точки зрения среднесрочных перспектив фундаментальная оценка «Полюса» выглядит привлекательней, даже несмотря на неопределенность с дивидендной политикой. В ближайшее время мы имеем положительный взгляд по ценам на золото, что способно поддержать акции добывающих компаний и обеспечить дальнейший рост на фоне накопленной перепроданности.

Мы видим вероятность роста бумаг «Полюса» на 10-12% на горизонте нескольких недель, поскольку высокий оборот в бумаге накануне выводит эти акции в топ-3 по объемам торгов на всем рынке, что говорит о высоком спросе на акции компании.

ИК «Риком -Траст»

Мы возобновляем аналитическое покрытие МТС с рекомендацией «ПОКУПАТЬ» и целевой ценой на ближайшие 12 месяцев на уровне 306 руб. за акцию.

Наша целевая цена рассчитана как среднее значение оценки по методу ДДП на период пять лет при средневзвешенной стоимости капитала (WACC) в 12,2% и оценки по МДД на период пять лет при стоимости собственного капитала в 16,7%. Целевая цена предполагает потенциал роста на 59,8% относительно текущей цены. В основе целевой цены лежит наш базовый экономический сценарий (подробнее см. наш макроэкономический обзор от 9 сентября «Наступит ли бархатный сезон?»). В случае реализации более пессимистичного сценария потенциал роста составит 35,4%, более оптимистичного – 85,8%.

Мы предполагаем, что дивиденд на акцию в ближайшие 12 месяцев составит 28 руб., минимальный уровень, согласно дивидендной политике компании 2019–2021 гг. (дивидендная доходность 14,6%). Выплата дивидендов ожидается в 2023 г.

В целом мы считаем, что МТС – одна из самых стабильных и растущих историй российского рынка акций, предполагающая одну из самых высоких дивидендных доходностей. Мы также полагаем, что МТС может выиграть в качестве потенциального консолидатора в различных сегментах своего бизнеса.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»