В ходе онлайн-конференции «Российский рынок: инвестиции в эпоху мобилизации» на сайте Finam.ru аналитики обсудили перспективы сырьевых компаний по выплате дивидендов и высказали свое мнение относительно вероятности выплаты дивидендов «Газпрома» и других нефтегазовых компаний в свете последних событий.

Дмитрий Александров,  начальник Управления аналитических исследований ИГ «ИВА Партнерс», отмечает, что перспективы ухудшились. «Если будет повторный отказ у „Газпрома“ — эффект будет очень негативный, хотя на таком внешнем фоне на долгосрочной истории компании он уже не столь сильно отразится», — сказал он.


( Читать дальше )

«Полиметалл» проинформировал инвесторов о намерении произвести обмен акций, заблокированных в Национальном расчетном депозитарии (НРД) после введения санкций ЕС.

На данный момент примерно 22% выпущенного акционерного капитала «Полиметалла» заблокированы в депозитарии, что исключает возможность получения дивидендов и/или участия в каких-либо корпоративных действиях компании. Это также включает в себя действия, необходимые для реализации намерения компании изменить структуру владения активами, о чем было объявлено в июле. Изменение структуры холдинга, среди прочих шагов, подразумевает редомициляцию материнской компании Polymetal International plc в «дружественную» юрисдикцию (например, Гонконг, Казахстан, материковый Китай или ОАЭ).

Согласно действующим законам Джерси, предложение об обмене требует одобрения на общем собрании акционеров и подлежит принятию всех соответствующих решений акционерами, имеющими право голоса. Общее собрание состоится 12 октября 2022 года. Крайний срок и дата подачи форм и сопроводительной документации – 16:00. (BST) 6 октября. Объявление итогов обмена ожидается до 21 ноября.

( Читать дальше )

Рынок акций совершил одно из наиболее драматичных своих падений в 2022 г. вследствие паники среди инвесторов, которую вызвало объявление частичной мобилизации. Индекс МосБиржи опускался с недавних высот на ~20%, к уровням 24 февраля. Хотя котировки отыграли потом часть потерь, они все еще находятся на ~15% ниже отметок начала сентября. По нашему мнению, после волны продаж открываются хорошие возможности для покупки, ведь фундаментальные показатели большинства российских компаний остались неизменными, несмотря на некоторое ухудшение рискпрофиля. Мы подтверждаем цель в 3100 пунктов по индексу МосБиржи на горизонте 12 месяцев.

Катализаторы: промежуточные дивиденды, переток денег со срочных вкладов и из иностранных бумаг, девальвация рубля, рост цен на сырьевые товары.

Риски: новые санкции, расширение мобилизации.


( Читать дальше )

«Газпром» (+8,12%) рассмотрел поправки к бюджету.

Объем инвестиционной программы увеличивается на 13%, почти до 2 трлн руб. Однако поводом для роста котировок стало заявление, что компания подтверждает планы выплаты дивиденда в размере 51,03 руб. на бумагу. Увеличение инвестпрограммы на 222 млрд руб. и распределение между акционерами более 1200 млрд руб. потребуют наращивания заимствований примерно на треть, до 386 млрд руб. На новости о дивидендах акции «Газпрома» отыграли почти все потери.

Стоит отметить, что пока рано прогнозировать выплаты в следующем году, поскольку надежных ориентиров для результатов за второе полугодие и налоговой нагрузки в 2023-м пока нет. Не исключено, что предстоящий дивиденд надолго станет рекордным.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

General Mills представила результаты за 1К23 ф. г. Прибыль на акцию составила $1,11 и на 11% превзошла консенсус-прогноз Factset ($1). Менеджмент ожидает, что рост числа людей, питающихся дома, приведет к увеличению объемов продаж, даже несмотря на то что компания поднимает цены с целью компенсации более высоких затрат.

Компания повысила годовой прогноз по органическим продажам (которые исключают влияние валютных корректировок и сделок слияний и поглощений) до 6–7%, тогда как ранее ожидала 4–5%, а также прогноз темпов роста прибыли на акцию в 2023 ф. г. с 0–3% до 2–5%. Акции General Mills вчера прибавили в стоимости 5,7%.

Значительная инфляция и снижение покупательной способности населения привели к росту потребления продуктов питания дома. Согласно данным министерства труда США, цены на продукты питания в Штатах увеличились в августе на 13,5% г/г — это самый высокий темп с марта 1979 г.

Выручка компании за 1К23 выросла на 4% г/г до $4,72 млрд, что в целом соответствовало прогнозам рынка. При этом органические продажи (которые не включают в себя реализацию брендов Hamburger Helper и Surprise Salad в мае) прибавили 10% г/г. Прирост был в значительной степени обусловлен более высокими ценами (на 15% г/г), в то время как продажи продуктов питания в натуральном выражении снизились в годовом сопоставлении.

( Читать дальше )

Золотодобывающая компания Polymetal (POLY) в четверг, 22 сентября, опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2022 года.

В середине лета Polymetal уже публиковал операционные результаты за I полугодие 2022 года, которые оказались очень слабыми в части продаж. Так что представленные разочаровывающие финансовые показатели сложно назвать неожиданными. При этом отдельно можно отметить существенный рост затрат, который вместе с резким укреплением рубля оказал негативное влияние на уровень удельных издержек. Если брать за основу показатель AISC, то с поправкой на курс USDRUB Polymetal, по всей видимости, работает с минимальной рентабельностью при ценах на золото ниже $1700 за унцию.

Убыток на уровне чистой прибыли в отчетном периоде связан как со снижением EBITDA, так и признанием неденежных расходов, связанных с обесценением. В то же время рост чистого долга обусловлен накоплением нереализованных запасов металлопродукции и увеличением капзатрат. Отдельно отметим, что предложенная компанией схема обмена позволит вывести активы нерезидентов из-под санкций. При этом дальнейшая судьба пакета, который принадлежит резидентам РФ (порядка 11% по данным компании), пока не ясна.

Павлов Алексей

( Читать дальше )

Правление Газпрома предлагает увеличить размер инвестиционной программы головной компании холдинга ПАО «Газпром» на 13% — до 1,980 трлн рублей, сообщила компания. Заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов в четверг напомнил о планах «Газпрома» выплатить промежуточные дивиденды и заявил, что даже с учетом роста капзатрат свободный денежный поток концерна полностью покроет дивиденды.

На фоне этих новостей, в основном упоминания о дивидендах, акции Газпрома прибавляют сегодня более 9%, перевалив за 234 руб. Потери предыдущих дней практически полностью отыграны. Пересмотр инвестпрограммы — стандартная практика Газпрома и практически всегда она идет с плюсом. В этот раз увеличение связано с необходимостью развития «Силы Сибири» и ключевых проектов компании на Ямале. Тот факт, что Газпром упомянул про дивиденды актуально в преддверии ВОСА, которое состоится 30.09. Напомним, что Газпром впервые предлагает выплатить промежуточные дивиденды по 51,03 руб./акцию, доходность 21,8%.

Мы пока сохраняем позитивный взгляд на бумаги Газпрома и рассчитываем на продолжение восходящей динамики в преддверии ВОСА.

Промсвязьбанк

Акции «ФосАгро» сегодня подрастают на 2,2%, но в целом немного отстают от динамики рынка. Инвесторы находятся в ожидании публикации решения Внеочередного годового собрания акционеров, которое должно было состояться 21 сентября. Пока эта информация не опубликована. Участники рынки волнуются, одобрят ли акционеры рекомендацию совета директоров в свете последних новостей об обсуждении в правительстве новых пошлин на сырьевые товары, в том числе на удобрения. В ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российский рынок: инвестиции в эпоху мобилизации» эксперты поделились своим мнением о компании и перспективах ее акций.


( Читать дальше )

Сегодня утром Polymetl опубликовал ожидаемо слабую отчетность за 1П22 по МСФО, которая оказалась на уровне нашего и рыночного прогноза.

Выручка уменьшилась на 18% г/г до $1,05 млрд в связи с сокращением продаж золота (-19% г/г) и неизменным уровнем цен на металл (на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка).

EBITDA сократилась на 35% г/г до $436 млн на фоне 20%-ного роста общих денежных затрат (на 1% выше наших ожиданий и консенсус-прогноза).

Чистый долг увеличился на 53% г/г до $2,8 млрд, коэффициент ЧД/EBITDA составил 2,3.

Как и ожидалось, совет директоров Polymetal решил полностью отказаться от выплаты итоговых дивидендов за 2021 г. и не дал рекомендации по промежуточным дивидендам за текущий год. Что касается потенциального выделения (реструктуризации) активов, компания сейчас рассматривает перевод материнской компании, Polymetal International plc, в дружественную юрисдикцию. Только в этом случае у Polymetal появится возможность для выделения (продажи) активов. В целом отчетность компании должна быть нейтральна для ее котировок, но, на наш взгляд, инвесторов может несколько разочаровать отсутствие прогресса в выделении активов.

Синара

«Полюс» отчитался за 1П22, раскрыв некоторые операционные и финансовые показатели компании.

Общее производство золота по итогам 1П22 составило 1 068 тыс. унций (-15% г/г). Полюс объясняет падение объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах снижением среднего содержания золота в руде. Наибольшее сокращение производства наблюдалось на россыпных месторождениях компании (-61% г/г).

Объем реализация золота уменьшился до 1 015 тыс. унций, что на 19% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка компании за 1П22 составила 1 852 млн долл. (-19% г/г). Общие денежные затраты (TCC) за 1П22 достигли 435 долл. за унц. (+12% г/г) на фоне снижения среднего содержания золота в переработке руды на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. На рост данного показателя также повлияли: 1) инфляция стоимости расходных материалов, 2) проведенная индексация заработной платы и 3) повышение ставки НДПИ в отношении Вернинского месторождения после завершения льготного периода. Сокращение объемов реализации золота и рост общих денежных затраты (TCC) привели к снижению показателя скорректированной EBITDA до 1 215 млн долл. (-26% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 66% против 72% в 1П21. Чистый денежный поток сократился практически в 2 раза до 701 млн долл. Несмотря на снижение операционных показателей, прибыль за период компании выросла на 27% г/г до 1 387 млн долл. за счет надежных доходов.

( Читать дальше )