Прошу прощения за такой заголовок.
Во 2 квартале мы получили небольшой рост комиссионных доходов Мосбиржи, ввиду роста объема торгов с 195746 до 219194 млрд рублей кв/кв. Также, мы однозначно уже имеем дело с переломом понижательного тренда в процентных доходах: доходность однолетних ОФЗ, которая сильно коррелирует с соотв. строкой доходов биржи, выросла с 6,33% в 1Q18 до 6,56% во 2Q18.

Заявления ЦБ РФ дают понять, что процентная ставка больше не будет снижаться. Возможно, текущее значение — дно этого цикла. Спрос на бонды РФ будет постепенно падать, т.к. долларовые ставки становятся всё более привлекательными. И для привлечения финансирования ЦБ РФ будет вынужден сохранять ставку достаточно высокой. 

Из этого следует, что процентные доходы далее будут, как минимум, не падать.