Добрый день, друзья!

Вчера по итогам торговой сессии зафиксирована инверсия доходности 10- и 2-летних гособлигаций США, которая, как известно, является сильным индикатором будущего падения фондовых рынков.

Многие аналитики отмечают, что падения рынков следует ожидать на горизонте от 6 месяцев с момента инверсии.

В то же время, те из Вас, кто читал моё исследование об инверсиях за последние 25 лет (https://smart-lab.ru/blog/786784.php), понимают, что сейчас наступила повторная инверсия и поэтому тайминг обратного отсчёта идёт не на месяцы, а на недели.

Полагаю, что триггерами для начала падения могут стать апрельский пакет статистики по инфляции в США, а также майское заседание ФРС.

Sell in May and go away

Добрый день, друзья!

С ростом темпов инфляции всё чаще можно услышать от различных аналитиков тезис о том, что лучшей защитой от инфляции являются акции, которые в долгосрочном периоде всегда обгоняют инфляцию.

Поскольку доля акций в моём инвестиционном портфеле достаточно велика, я с удовольствием согласился бы с этим тезисом. Однако, более детальное изучение этого вопроса приводит к выводам о том, что всё не так просто.

Давайте сопоставим динамику индекса S&P500 и темпов инфляции в США за последние 25 лет (см. график ниже).

С одной стороны, действительно можно усмотреть некоторую корреляцию между двумя этими графиками, которая особенно сильна в периоды медвежьего рынка (2000-2002, 2008-2009 и 2020 гг.).

Однако, в этих случаях речь идёт об обратной зависимости, когда рецессия в экономике приводит к снижению инвестиционной активности, обуславливающей снижение инфляции.

Что же касается периодов роста, то в первую очередь бросается в глаза синхронный взлёт инфляции и индекса S&P500 в 2020-2021 гг. Однако мы знаем, что первопричиной этого взлёта является масштабное монетарное стимулирование ФРС США во время пандемии.

🔥 Напротив, с 2002 по 2006 гг., когда ФРС ещё не злоупотребляла «количественным смягчением», значительный и длительный рост инфляции (с 1,1 до 4,3%) не привёл к существенному росту рынка акций, который за указанный период вырос всего на 12%.

Таким образом очевидно, что за 25 лет доходность рынка акций обгонит накопленную инфляцию. В то же время, на более коротких временны́х интервалах, вполне вероятны и не столь оптимистичные варианты.

Добрый день, друзья!

В декабре 2021 года я опубликовал инвестиционную идею по израильской судоходной компании ZIM Integrated Shipping Services (ZIM), которая является одним из крупнейших мировых морских грузоперевозчиков (https://smart-lab.ru/blog/747665.php). Компания эксплуатирует флот из 110 контейнеровозов, рефрижераторов, сухогрузов, а также других судов. Основана в 1945 году.

Тогда (в декабре) мне казалось, что эта идея носит скорее спекулятивный характер и исчерпает себя после того, как мировые логистические цепочки начнут восстанавливаться.

Тогда (в декабре) я не мог знать, что посреди Европы возникнет новый железный занавес, из-за которого европейские логистические цепочки разорвутся окончательно. Поэтому сегодня можно говорить о ZIM Integrated Shipping Services, как о полноценной долгосрочной инвестиционной идее.

📊 Несколько дней назад (09.03) был опубликован финансовый отчёт эмитента за 4 квартал 2021 г. Финансовые результаты компании превзошли ожидания аналитиков: рентабельность продаж выросла до 49%, рост выручки к АППГ составил 155% (!!!), а коэффициент текущей ликвидности превысил 1,8х (подробнее с отчетностью можно ознакомиться

Эпиграф: «В каждой шутке есть доля шутки»

Добрый день, друзья!

Согласитесь, что за последние дни мир кардинально изменился. Изменился с геополитической, социальной и финансовой точек зрения. Не возьмусь давать оценку этим изменениям. Большое видится на расстоянии и только время сможет расставить точки над «i».

В то же время, уже сейчас очевидно то, что многие допущения теории финансов и риск-менеджмента утратили свою актуальность. Поэтому я хочу представить на Ваш суд самые популярные правила инвестирования, переформулированные с учётом новых экономических реалий.

Что из этого шутка, а что всерьёз – решайте сами. 😊

Чтобы не возникало впечатления, что всё написанное – «плач Ярославны», отмечу, что в моём инвестиционном портфеле – преимущественно американские акции (см. мой блог: smart-lab.ru/my/vds1234), которые вследствие девальвации российской национальной валюты сейчас показывают отличный рублёвый финансовый результат.

Добрый день, друзья!

Все мы знаем, что 28 февраля 2022 г. были введены санкции против российского Центробанка, из-за которых часть золотовалютных резервов РФ оказалась заблокированной в западных юрисдикциях.

По оценкам некоторых экспертов доля замороженных резервов составляет от 30 до 50% от ЗВР. При этом расчёт величины замороженных активов осуществляется на основании статистики самого ЦБ (см. картинку).

Естественно, что многие из нас сразу же задались вопросом о том, как такое могло произойти? Кубышка, которую мы так бережно хранили на случай катаклизмов, которую нам не разрешали тратить на развитие инфраструктуры страны, во время конфронтации оказалась в руках тех, с кем мы вступили в эту конфронтацию. Ужас!

В то же время, давайте не будем делать эмоциональные выводы. Вполне возможно, что всё не так плохо, как могло показаться.

Вероятно, многие инвесторы сейчас задаются вопросом о том, как поступить с инвестиционными портфелями и у какого брокера Ваш капитал будет лучше защищён от санкций. Кратко сформулирую свою точку зрения по этому вопросу.


🔹 Акции

🇷🇺 С российскими акциями сейчас уже поздно-что либо делать. Забудьте о них на какое-то время. Возможно, – надолго. Надеюсь, что их доля в Вашем портфеле невелика.

🇺🇸 Американские акции. Происходящие события позволяют сделать вывод о том, что американские активы на данный момент являются самой безопасной гаванью.

Динамика биржевых индексов за последнюю неделю показывает, что европейские и азиатские акции падают, а заокеанские – растут. Европа и Россия будут полыхать в огне, а американцы – зарабатывать деньги на поставках СПГ, вооружений и полупроводников для высокоточного оружия.

Посмотрите на котировки фьючерса на пиломатериалы.



Стремительно взлетев в мае 2021 г. на космические высоты и столь же стремительно рухнув осенью к завершению строительного сезона, траектория цен на древесину, казалось бы, стала каноническим примером спекулятивного рыночного пузыря.

А теперь посмотрите на котировки того же фьючерса на сегодняшний день. Вы с удивлением обнаружите, что пузырь вовсе не лопнул.