Нисходящая коррекция на российском рынке акций, похоже, завершена, но роста по-прежнему не предвидится, при этом индекс гособлигаций RGBI опускался ниже 100, и все это — на фоне ослабления рубля. Ждет ли нас очередное повышение ключевой ставки в октябре и когда завершится цикл повышения ставки? Куда вложить деньги в условиях неопределенности? Какие тенденции на рынке инвестиций актуальны сейчас?

Узнайте на бесплатной онлайн-встрече 22 октября в 17:00: https://veles.academy/online/2024-10-22

Ведущие:
Андрей Цион — руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Дмитрий Сергеев — главный инвестиционный советник ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Антон Пацер, инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал», рассказывает о предстоящем IPO Озон Фармацевтика: ключевые показатели деятельности компании, оценка диапазона размещения и ожидания наших экспертов о динамике бумаг после IPO.

Смотреть: rutube.ru/video/b196fd60aa9feea99e86c63d98b6a747/?r=wd

Настроения на российском фондовом рынкев октябре остаются умеренно пессимистичными, в связи с чем можно говорить о рисках развития нисходящего движения индекса Мосбиржи на следующей неделе, особенно в случае стабилизации ниже 2700 пунктов. Задавать тон торгам будут в том числе данные по потребительской инфляции России за сентябрь, публикация которых запланирована на эту пятницу: оценки повлияют на ожидания по монетарной политике ЦБ РФ. На данный момент на биржах преобладают опасения роста ключевой ставки до конца текущего года выше 20%, что сдерживает покупки в акциях. Тем не менее у важных поддержек рынок может пытаться вернуться к развитию сентябрьского восходящего тренда. На корпоративном фронте X5 Retail Group (возобновление торгов акциями на Мосбирже запланировано на 9 января 2025 года) на следующей неделе представит операционные результаты за 3-й квартал, а ММК, АЛРОСа и Евротранс закроют реестры по дивидендам за 1-е полугодие 2024 года. На макроэкономическом фронте выйдут данные по торговому балансу России за август и производственной инфляции за сентябрь.

Группа X5 представит свои операционные результаты за 3К 2024 г. в среду, 16 октября. Мы полагаем, что темпы роста продаж остались высокими, немного снизившись относительно предыдущего отчетного периода. Согласно текущим оценкам, чистая розничная выручка могла увеличиться почти на 23% г/г при расширении торговой площади на 9% г/г. Сопоставимые продажи, по нашим оценкам, выросли более чем на 13% благодаря положительной динамики трафика и среднего чека. Относительно высокий уровень продовольственной инфляции поддерживает рост среднего чека компании на протяжении последних кварталов. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.

Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 увеличилась по итогам отчетного периода на 22,6% г/г, что немного ниже результата 2К.

— ЦБ РФ может повысить ставку 25 октября.
— Газпрому индексируют внутренние цены на газ в 2025 году.
— На Московской бирже появятся фьючерсы на медь, никель, алюминий, цинк.
— Рост выручки Х5 в 2024г. составит 24-25%.
— Новые размещения облигаций: ГПБ Финанс, Экспобанк, АБЗ-1, Россети МР, Алроса, Эталон-Финанс, Промсвязьбанк;
— Презентация АБЗ-1.
— Cписок облигаций с переменным купоном.
— Ожидаемые события.
— Cпекулятивный портфель.
— Монеты Банка России.

Видео: rutube.ru/video/cd3509b125170bcf2301d6baba5be26a/

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

За год цена акций Группы Ренессанс снизилась на 10,3%, повторив результаты Индекса МосБиржи. Рост ключевой ставки и намерение ЦБ сохранить жесткую ДКП в течение 2025 г. привели к падению стоимости облигаций и значительному сокращению инвестиционного дохода компании, который составлял большую часть чистой прибыли. С другой стороны, высокая инфляция способствовала росту стоимости страхования и, следовательно, росту премий выше изначальных ожиданий. По итогам первого полугодия чистая прибыль упала на 45% г/г, до 3,9 млрд руб., во втором полугодии мы ожидаем снижение на 8% г/г, до 3 млрд руб. Восстановление дохода от инвестиций начнется в 2025 г. за счет высоких процентных поступлений и завершения переоценки облигаций. Помимо влияния на результаты компании, рост ключевой ставки повлиял на нашу оценку стоимости капитала, которая выросла до 20%. Компания сейчас находится в листе ожидания на включение в Индекс МосБиржи, и, в случае попадания в базу расчетов, это будет дополнительным драйвером роста котировок. Мы считаем, что акции компании упали ниже справедливого уровня, а основные негативные факторы ослабят свое влияние к концу текущего года. Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 120 рублей за акцию.

Российский фондовый рынок на следующей неделе при положении индекса Мосбиржи выше 2745 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика) может сохранять склонность к росту с ближайшими сопротивлениями 2830, 2880 и 2910 пунктов, а индекс РТС выше 910 пунктов – стремиться в район как минимум 980 пунктов. В последние сессии в РФ преобладала тенденция к фиксации прибыли у локальных пиков (которая с высокой долей вероятности усилится при падении ниже указанных поддержек), но одной из причин возвращения покупок могут стать более высокие цены на нефть и последующий рост в акциях сектора. Тем временем по Татнефти, Газпром нефти, Селигдару, НоваБев Групп и Новатэку закроются реестры по дивидендам за 1-е полугодие, Аэрофлот опубликует операционные результаты за сентябрь, а Сбербанк – за 9 месяцев текущего года по РПБУ. Интерес к Сбербанку может усиливаться по мере приближения конца года и возобновления ожиданий по итоговым выплатам. На макроэкономическом фронте выйдут данные по торговому балансу России за август и оценка потребительской инфляции за сентябрь, которая будет влиять на решение ЦБ РФ по ключевой ставке в октябре.

Российский фондовый рынок начал сентябрь обновлением годовых минимумов по индексам Мосбиржи и РТС, после чего перешел к восстановлению позиций и по ходу месяца формировал новый восходящий тренд, по его итогам прибавляя порядка 7,8% и 6,1% соответственно и вернувшись к пикам с августа. Рубль, в то же время, ощущал себя слабо и упал до самого низкого значения к юаню с октября 2023 года, превысив 13,20 руб в том числе из-за дефицита и удорожания юаневой ликвидности. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ в конце сентября составили чуть более 92,50 руб и 103 руб соответственно.

В российских акциях в начале осени произошел разворот, несмотря на повышение ключевой ставки ЦБ РФ с 18% до 19% и сохранение жесткого тона регулятора, который на фоне высокой инфляции не исключает роста ставки до 20% до конца текущего года. Покупки в акциях обеспечивались как техническими факторами, так и надеждами на скорое завершение цикла монетарного ужесточения в РФ. Новые исторические максимумы цен на золото, которые превысили 2700 долл/унц, позволили бумагам Селигдара показать наиболее уверенную динамику в индексе Мосбиржи и за месяц подрасти на 18%.