Очевидно, что в пятницу в Белом доме произошло историческое событие, не очень хорошее для Украины, но это не означает автоматического позитива для России.

Конфликт на Украине может затянуться. В лучшем случае американцы начнут работать над планом выборов, чтобы возобновить переговоры с новым президентом Украины. В худшем, потеряют интерес к дальнейшему решению проблемы, которая к тому же, может быть преподнесена местным избирателям как решенная, коль скоро США перестанут тратить средства на поддержку Украины.

Это означает продолжение боевых действий и низкую вероятность снятия санкций в обозримой перспективе.

С другой стороны, диалог между США и Россией может позволить начать улучшение отношений и в условиях конфликта. Результатом может стать возобновление воздушного сообщения и возврат крупных американских корпораций на российский рынок.

Возвращение в Россию Coca-Cola или другой подобной корпорации может дать сигнал западным портфельным инвесторам.

Так что бум зарубежных инвестиций, о котором мы говорили ещё в декабре 2024, становится все более реальным.

( Читать дальше )

В субботу ЦРУ (CIA) изменило свою оценку причин пандемии коронавируса в 2020 году: теперь агентство считает более вероятным сценарием утечку из лаборатории, а не естественные причины. Уровень уверенности по этому вопросу является низким, обе версии, по мнению агентства, вполне правдоподобны.

CIA assesses with low confidence that a research-related origin of the COVID-19 pandemic is more likely than a natural origin based on the available body of reporting.

Эта новость была более чем ожидаема после того, как Трамп назначил новым руководителем ЦРУ John Ratcliffe, который в пятничном интервью сказал, что переоценка агентством причин коронавируса станет для него ближайшим приоритетом.

Происхождение коронавируса может стать новым инструментом давления США на Китай, хотя пока скорее в политической, чем в юридической плоскости. В практическом плане это может добавить немного негатива по отношению к китайским активам, но вряд ли радикально повлияет на их оценку рынком. Учитывая низкий уровень уверенности агентства по поводу причин коронавируса, суды вряд ли смогут принимать решения о компенсации пострадавшим за счет Китая. Политики, в свою очередь, уже начали продвигать эту историю: один из сенаторов-республиканцев заявил о том, что Китай должен заплатить за пандемию.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Неудавшееся покушение на Трампа подняло рейтинг популярности бывшего президента.
Некоторые эксперты заявляют, что выборы по сути выиграны, более того, рейтинг Трампа позволит республиканцам осенью получить контроль над Сенатом и Конгрессом США.

Начальная реакция рынков, по мнению аналитиков, опрошенных Bloomberg  — бегство в защитные активы: US Treasuries, золото, доллар, иену.

Поддержка Трампом мягкой бюджетной политики и повышение торговых барьеров долгосрочно ведет к более высокой инфляции и, напротив, негативны для американских гос. облигаций.

Другие активы, относящиеся к ”Trump trade” — акции американских энергетических компаний, частных тюрем, страховых компаний.

Пожалуй, главный актив, выигрывающий от роста нестабильности и политики Трампа — золото. Недавно наше мнение поменялось в пользу продолжения роста драгоценного металла. В рамках этого взгляда в наших фондах мы увеличиваем позиции в акциях российских золотодобытчиков.

https://t.me/warwisdom

Почему то СМИ не обратили внимание на самый сильный с 2022 спад инфляционных ожиданий в США.
С 12 апреля по 7 мая годовой Breakeven rate (рыночный прогноз долларовой инфляции на ближайший год, определяется как разница между доходностью обычных и инфляционных US Treasuries) упал с 4,3% до 2,2%.

Что это значит?
Возвращаясь в конец 2023 года, когда на фоне снижения инфляционных ожиданий ниже 2% ФРС дала сигнал к снижению ставки, случился казус. Кот ещё не вышел из дома, как мыши пустились в пляс:) «Ралли всего», которое за этим последовало, привело к всплеску инфляции.

В ФРС сделали выводы и решили сделать процесс выхода из режима жесткой монетарной политики более растянутым.

Но зато теперь работа выполнена! Это означает, что, скорее всего, рынки прошли локальный пик по доходностям долларовых облигаций и курса доллара к мировым валютам. Также это означает пройденный пик цен на золото, о чем мы писали, как раз, 12 апреля.

Важно, что дезинфляционный процесс продолжается.

( Читать дальше )