На фоне переговоров и ветров перемирия рыночек начал активно расти. Зачастили разговоры о том, что сейчас то всех накроет эффект FOMO. Ну, что тут можно сказать. Да, оттоки из фондов ликвидности были. В пятницу, 14 февраля, вообще под полтора процента лотов прикрыли… Тем не менее, если бы эффект FOMO был выражен — мы бы увидели продолжение оттоков, причем сильное. Пока же ничего такого не наблюдаем.

Так что прям глобального эффекта нет. Да, можем увидеть (и видим) небольшую коррекцию, но не более. Так что сейчас мы еще не то что в конце пути, но еще даже не на середине.

Вообще, формат смарт-лаба не очень подходит под репосты, но в данном случае стоит сделать исключение. К тому же, профиль (вроде как) не имеет отношения к автору канала Minsky Moment Capital (да и поста в блоге нет). Так что процитирую сам пост, а потом добавлю чуток своих комментариев. 

 

* * *

ПАПА НЕ ТОРГУЙ. Inflection point.

Inflection point — дословно точка перегиба или точка изменения тренда. Это выражение широко используется в американском «словаре» инвесторов, но в русском аналогов такому устойчивому выражению нет, поэтому придется терпеть эти англицизмы.

По моим наблюдениям, одно из основных различий между теми кто зарабатывает и не зарабатывает с рынка (помимо множества прочих других) заключается в том, что первые понимают когда случился тот самый inflection point. Успешные (не равно опытные) инвесторы видят когда ситуация меняется и покупают любой рост (или продают любое падение) вне зависимости от прибыли/убытка по позициям, а другие только смотрят на цену и не понимают важное ли событие случилось или нет и продают (покупают) против тренда по mean reversion логике. Если на первом этажа начался пожар, а у вас квартира на последнем и вы можете продать ее одним кликом мыши, то вы очевидно сделаете это, вопрос только в том, что надо понимать что пожар — это пожар.

( Читать дальше )

Для начала, посмотрим, что писали умные люди годом ранее :)

Так что лучшей стратегией в 2024 году будет смелость

поблагодарить себя/коллег за хороший прогноз/модель и выкинуть оный в мусорку за ненадобностью

Ну, это тот случай, когда сам не ожидал, насколько метким будет прогноз… Уходящий год у многих был богат на ошибки. Причем ошибки больные. Не стал исключением и я. Из хорошего, стоит помнить, что боль от ошибок — это строгий, но справедливый учитель.

Мир стал слишком изменчив. Даже в долгосрочных инвестициях необходимо проводить ревизию своих предпосылок.

Ведь по большому счету, не так страшно ошибаться, как не уметь исправлять свои ошибки. В конце концов, по счету именно упрямость наносит основной удар по депозиту. Хватило в этом году и черных лебедей (писалось годом ранее об одной там стайке...). К слову, считаю, что количество черных лебедей в 2025-м году если и будет меньше, то не существенно.

Можно спорить, какой из лебедей оказался наиболее жирным: 21-я ставка ли, ускоряющаяся инфляция, долгота и глубина медвежьего рынка, новые налоги.

( Читать дальше )

Продолжим серию. Сложный процент делает свое дело и анализировать графики результатов в линейной шкале уже неудобно. Тем не менее, даже в логарифмическом масштабе, неплохо более явно показывать результат. Решил сделать это путем добавления альфы на график. Вообще, занудно говоря, вычислять альфу как простую разность годового фин результата и бенчмарка неправильно — надо учитывать и степень риска.

Однако, для личного счета (когда уровень риска меняется с конъюнктурой) хороший вопрос как это делать со строгой корректностью. Кроме того, годовой интервал — все-таки достаточно большой. Однако, выбирать малые интервалы — тоже не очень хорошо: все-таки банальное поступление дивидендов может запаздывать (в индексах полной доходности «реинвестируются» сразу же). В общем, опытным путем, решил, что оптимальный период — полугодовая «альфа» (вычисляется как арифметическая разность фин результата за последние 6 месяцев и индекса полной доходности).

Пожалуй, в таком виде и буду продолжать приводить свои результаты.

( Читать дальше )

Август в России считается весьма непростым месяцем. Тем не менее, пока у рынка настроения были оптимистичные; станет ли вчерашняя коррекция началом чего-то большего? Увидим. А пока пора подвести очередные итоги: на первое августа результаты таковы.

Результаты на начало лета были такими. Аккурат после Конфы Смартлаба показал лучший (на данный момент) месяц. Совпадение? К слову, в четверг обновил рекорд — счет показал максимальный ежедневный прирост (ну, возможно кроме отскока 25 февраля). На графике эти данные еще не видны.

Трехзначный прирост есть. И цель показать трехзначную альфу уже не выглядит недостижимой.

Если рассматривать как динамику пая, то выходит следующее:

( Читать дальше )

Ну, после провокационного заголовка, можно сразу сделать необходимую оговорку: я все-таки придерживаюсь инвестиционного подхода; поэтому данный тезис верен исключительно в этой парадигме. Для трейдеров — это безусловно не так.

В чем же принципиальное отличие? В трейдинге сделки как бы независимы друг от друга. Поэтому безусловно, разница между точкой входа и выхода и есть результат. В подходе же инвестиционном, в принципе не очень корректно выделять конкретные сделки, важна именно динамика портфеля как такового. А как уже обсуждалось ранее, на это влияет не только доходность конкретной идеи, но в той же степени и уровень аллокации в конкретную идею.

На простом примере: пусть некий инвестор (почти всегда) на 100% в акциях. И если задуматься, то при таком подходе, в принципе нет такого понятия как купить(продать) конкретную акцию! Есть лишь опция купить А, продав приэтом Б. В парадигме трейдера, тут две точки: входа в А и выхода из Б, но в парадигме инвестора — лишь одна. Иными словами: вот недобрал скажем 5% роста акции Б, плохо ли это? Трейдер скажет что да. А инвестору важен не рост Б, а разница роста А и Б.

( Читать дальше )

Просто напомню, как прямо со сцены на Конфе Смартлаба, отвечая на вопросы Тимофея о текущем портфеле я объяснял почему я докупал БСПб и закупал Селигдар. Уже после конференции несколько увеличивал долю в обеих компаниях. С Селигдаром, к слову, налажал — не думал что начнет восхождение настолько рано.

Сегодняшний день порадовал сильным выносом этих фишек, что и позволило пробить психологически важную (для человека с инвесторским подходом) циферку в 100% с начала года.

Хочется поблагодарить всех смартлабовцев, рассказывавших о своих достижениях; это позволяет лучше оценивать себя, искать у себя недочеты и изъяны, а значит и дарит возможность их исправлять. О чем к слову и предыдущий пост. В продолжении, надо всегда помнить, что прошлый результат (свой ли или же тренд конкретной фишки) вовсе не гарантирует будущих результатов.

Расслабляться нельзя, но надо держать голову холодной, и всегда анализировать рынок на предмет лучших альтернатив. В первую очередь это совет самому себе, но и другим не помешает.

( Читать дальше )

Штош… Решил я продолжить славную традицию — публикацию трек рекорда. 

Немного предыстории. Ещё с конца студенчества жизнь подкидывала возможные тропинки: мол брось свою физику, уйди в финансы. Но заниматься этим никогда не хотелось. Однако, жизнь заставила изучать возможные альтернативы банковским депозитам, так и втянулся. Ни о чем, впрочем, не жалею :) На фондовом рынке оказался благодаря ИИС в конце ноября 2016-го. К слову, уровень знаний условно летом того года: не смог бы назвать отличия акции от облигации (хотя слова такие слышал). 

К результатам. Оговорюсь, что не очень люблю давать значения с абсолютными цифрами, так что график нормирован на максимальное значение суммы всех брокерских счетов. При желании, масштаб цифр угадывается легко. Итак, с ноября 2016 по 1 марта 2023 динамика была такова:

Вообще, налоговый вычет являлся такой ментальной «страховкой» перед изучением неизведанного. Со временем, уровень компетенций рос и открыл не только ИИС, но и обычный брокерский счет. Пожалуй, первым мощным кризисом были санкции на Русал в 18-м (тогда это была топ фишка). В принципе, даже после кризиса оказался без нетто потерь, хотя и с около нулевой прибылью. Зато с бесценным опытом!

( Читать дальше )

Недавно на смартлабе была серия постов про схожую тему. Вкратце, дискуссия сводится к вопросу стоит ли трейдеру (инвестору) хорошо жить сейчас (покупать квартиры, машины и т.п.) или же лучше сдерживать себя в тратах, и пусть сложный процент делает свое дело. Данный вопрос во многом философский и у каждой стороны есть свои сильные аргументы. С одной стороны, счастливым можно быть только в моменте, да и вообще YOLO. С другой — инвестиционная прибыль как ничто лучше масштабируется с увеличением капитала и грешновато этим не пользоваться. Вспомним известную фразу Уоррена Баффета

Люди не становятся богатыми, потому что не хотят богатеть медленно.

В одном из постов, как раз обсуждалось, что людей (по крайней мере в России) сделавших хорошее состояние на бирже — известно не так уж и много https://smart-lab.ru/blog/716219.php#comment12861032

Оставив философскую часть, хочется обсудить тему: а возможно ли в принципе существенно разбогатеть, зарабатывая на бирже? Иными словами, это люди не хотят разбогатеть или просто так не могут?

( Читать дальше )

Проявлением наибольшего милосердия в нашем мире является, на мой взгляд, неспособность человеческого разума связать воедино все, что этот мир в себя включает. Мы живем на тихом островке невежества посреди темного моря бесконечности, и нам вовсе не следует плавать на далекие расстояния.

На Смартлабе что-то активизировались дискуссии о возможности использования методов машинного обучения (нейронных сетей как их частный случай) в трейдинге. У меня сложилось ощущение, что дискутирующие совсем не понимают что это за зверь такой — машинное обучение (ML) и зачем он нужен.

Предположим есть задача: зная силу, с которой ударяют по мячику и его массу описать его движение. Можно ли эту задачу решить методами ML? Ну, наверное можно, но не нужно :) Классическая механика сделает это куда быстрее, надежнее, точнее. Или же пример поближе: зная себестоимость, среднюю цену продажи и объем продаж можно предсказать валовую прибыль.

А что если мы не знаем массу мячика? Ну, можно провести один или несколько опытов, а по ним уже, зная (из механики) уравнения движения, её определить, чтобы в дальнейшем использовать для предсказаний. Опять пример поближе: узнав маржу по первому кварталу, и зная производственные планы, можно прикинуть прибыль за год (привет, СарНПЗ)!

( Читать дальше )