По мотивам встречи Смартлаба 17 марта.

Как уже всем известно, одним из докладов на этой встрече был доклад Вадима Закройщикова про фьючерсы на корзину ОФЗ на Фортсе.

Не буду углублять в специфику контрактов — кто хочет может заглянуть на страничку сайта РТС www.rts.ru/ru/forts/equity/bonds/
там подробная спецификация, презентации и т.д.

Вкратце, фьючерсов таких 3 — OFZ2, OFZ4, OFZ6 — соответственно представляют из себя корзины на 2,4,6 летние ОФЗ (срок от даты исполнения фьючерса до даты погашения облигаций находится в диапазоне от 1 до 3 лет (для «двухлетней» корзины), от 3 до 5 лет (для «четырехлетней» корзины) и от 5 до 7 лет (для «шестилетней» корзины).

В каждом фьюче — 10 облигаций, ГО — 3-4,5% (т.е. плечи макс огромны), контракты поставочные.

По словам докладчика там огромная ликвидность. В целом да, формально так сказать можно, по обоим сторонам стоят гигантские заявки от маркетмейкеров с довольно узким спредом (хотя маркеты там утречком не всегда быстро просыпаются)

( Читать дальше )

Слишком много людей ломаются, даже не подозревая о том, насколько близко к успеху они были в тот момент, когда упали духом.
 

Подходит к концу мартовская серия. Торги по ней были необычными, но интересными, несмотря на бессмысленный безобъмно-безидейный рынок. Впервые за долгое время перед экспирацией не возникло существенных дисбалансов — пики открытого интереса на 160-165 были пройдены давно, а новых не появилось, сил же, чтобы подтянуть туда рынок надолго, не оказалось. Рекордно низкий индекс опционной боли — 2199/7770 (дельта выше/ниже текущих цен) не мог дать покупателям путов желанного.
 
Подавляющее большинство объемов делают высокочастотники, но  заморские модели пока работают, что указывает на то, что неэффективность даже на таком проторгованном инструменте как российский фьючерс на индекс РТС остается. Удалось в этом месяце заработать как продавцам (на боковике), так и покупателям гаммы, в то время, как по веге ситуация изменилась несущественно — лишь абсурдные минимумы конца февраля справедливо были скомпенсированы ростом волатильности в район 30%. В значительной степени проявил себя фактор гэпов — продавцы, которые уходили на ночь нейтральными, заработали значительно больше тех, которые держали проданную гамму постоянно. Ну и конечно традиционно отработала себя шорт-гамма в Сбербанке и особенно в Газпроме.

( Читать дальше )

На данный момент нахожусь полностью в кэше, поэтому позиции никакие не давят и вот почему то складывается такое ощущение что завтра день пройдёт под знаком быков. Через пару дней нас ждёт экспирация, ниже 170000 её скорее всего не проведут и будут вопреки всему защищать этот уровень, но и выше 175000 особо сильно также тащить нет смысла, так что этот диапазон должен сохраниться до 15 марта. За день до экспирации я выложу небольшой пост, c намёками, как можно будет с утра определить, в какую сторону будет манипуляция рынком и что делать в момент отсечки.

  Пост этот является предостережением для тех, кто считает, что на рынке акций существуют беспроигрышные стратегии, в частности, Buy&Hold.

 Однажды, а именно весной 2008 года, знакомая мне супружеская пара решила вложиться в фондовый рынок с целью обогнать инфляцию и банковский депозит. Время было подходящее, аналитики наперебой советовали затариваться акциями, и после недолгих раздумий было притарено 10 тысяч акций Газпрома по 300 рублей за штуку (он как раз припал с максимумов на 20%) на свободные денежные средства. 

 Инвестиция эта до сих пор является  гарантом безбедного существования детей/внуков/правнуков (нужное подчеркнуть) моих знакомых.

 Нехитрый подсчет позволяет понять, что для того, чтобы отбить хотя бы 8%-ную инфляцию, ГП в этом году нужно продать уже по 408 рублей за акцию, в следующем по 440 и т.д. и т.п.

 Любителям усреднений совет: посмотрите на график Никкей 225 с 1989 года.