Индекс Мосбиржи уже превысил свою цену до СВО. Котировки отдельных акций поочерёдно устремляются в небеса, а тем временем ключевая ставка не меняется. Пока не меняется. Как уберечь свой депозит?


     Чем дольше растёт рынок, тем более вероятен неумолимый медвежий марш по депозитам инвесторов. Причём каждый рост не гарантирует коррекцию. Однако, как мы знаем, она рано или поздно случится.
     С дна в сентябре 2022 года, индекс Мосбиржи вырос уже на 93%. С середины декабря 2023 года вырос на 16% и, похоже, пока не собирается останавливаться. Лукойл и ЛСР молодцы. SFI — красавцы. ВТБ — тоже есть такие акции.
     Индекс уверенно показывает 10 зелёных свечей подряд за последние 10 торговых сессий:


( Читать дальше )

Уже были новости о том, что книга заявок переподписана, поэтому размещение пройдет, скорее всего, по верхней границе ценового диапазона(270 р за акцию).

Капитализация:27 млрд р
Размер IPO:до 3,5 млрд р
Формат: cash-out (продажа акций единственным акционером)

📊 Результаты за 2023 год

◽ Чистая % маржа (до резервов): 18,5 млрд (-13% г/г)
◽ Чистая % маржа: 14,5 млрд (+17% г/г)
◽ Чистая прибыль:6,1 млрд р (+6% г/г)
◽ P/E: 4,4
◽ P/B: 2,3

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

ℹ️ МФК Займер — крупнейшая в РФ микрофинансовая организация с клиентской базой в 17,3 млн человек и собственной финтех-платформой. Специализируется на выдаче микрозаймов физлицам.

✅ Компания недавно приняла дивидендную политику, согласно которой на выплаты поквартально будут направлять от 50% от чистой прибыли по МСФО. Если показатели компании будут не хуже, чем в 2023м году, то дивиденды могут за 2024й год составить от 11,3% к цене IPO.

✅ По прогнозам Б1, объем выдач микрозаймов в 2027 году превысит1,5 трлн рублей (х1,5 от показателей за 2023й год). Темпы роста существенно замедлятся, но рынок растущий.

( Читать дальше )

Тезисно для тех, кому лень смотреть:

Займер – самая крупная в РФ МФО по объему выдачи с долей рынка ~6%:

• Специализируется на PDL-займах, это небольшие суммы в пределах 30 тыс.руб. на короткий срок, до 1 месяца. Этот сегмент приносит компании ~85% дохода
• До 2023 активно наращивали объем выдачи, что полностью транслировалось в рост процентных доходов и прибыли
• Стабильно высокий ROE, средний за последние 4 года – выше 50%
• Низкий долг, работает почти полностью на собственных средствах, долг/EBITDA=0.11х

По совокупности – состоявшийся, эффективный и устойчивый бизнес. До 2023 года компания активно наращивала объем выдачи, что полностью транслировалось в рост процентных доходов и прибыли. Далее темпы существенно замедлились, это произошло на фоне регуляторных изменений в отрасли:

• в течение года ЦБ установил новые ограничения по объемам выдачи, приходящимся на заемщиков с высокой долговой нагрузкой, снизил предельный размер процентной ставки и ограничил общий размер переплаты по займам

( Читать дальше )

За последние несколько месяцев, у меня вышел целый ряд собственных публикаций про IPO и обзоры компаний перед их размещением. А тут Альфа-Инвестиции подготовили занятную, на мой взгляд, аналитику по недавно состоявшимся IPO на Мосбирже.

Чтобы не пропустить самые важные тренды, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰С начала 2023 года публичными стали уже 12 компаний, а до конца 2024 года ожидается ещё около 10 размещений. Всего новые эмитенты привлекли на бирже 63 млрд руб.



( Читать дальше )

     Доллар продолжает свой рост относительно валют других стран. Уже появляются статьи о раздражающихся центральных банков других стран.

     Совсем недавно виртуальные митинги с транспарантами о начавшейся дедолларизации пестрили страницы газет и новостных сайтов. Кому нужна эта паршивая, грязная, зелёная бумажка. Никому. Особенно тем, у кого и валюты своей страны было в кармане немного. Вместе с тем курс доллара рос относительно других валют. Так, курс доллара к японской йене за последний год вырос на 13,68%


( Читать дальше )

Содержание:

1. О компании и ее место на рынке микрофинансовых организаций
2. О финансах компании 
3. Оценка компании и сравнение с конкурентами
4. Вывод о целесообразности участия в IPO

1. О компании и ее место на рынке микрофинансовых организаций

Займер – это финтех-сервис выдачи микрозаймов онлайн. Компания в основном специализируется на работе с физлицами, которым необходимы краткосрочные микрозаймы до 30 тыс.руб. сроком до 1 месяца (PDL*) и сроком до 2 месяцев (IL1-2**).

*PDL -  Pay Day Loans. Это краткосрочные займы до зарплаты. Сумма выдачи PDL займов до 30 тыс. руб., срок до 1 месяца. Погашаются займы одной суммой, вместе с процентами в конце срока. Предоставляются без обеспечения.

**IL – Installment Loan. Это термин, обозначающий кредит, который погашается в рассрочку.

При этом динамика выдач займов PDL согласно статистике Банка России снижается. Именно это может объяснять, почему объем выдач у Займера не растет в 2023г. При этом в целом объемы выдач у МФО в 2023 году выросли на 22%. Получается наш эмитент не в тренде. Это минус!

( Читать дальше )

Сегодня, 8 апреля акции «Норильского никеля» начинают торговаться по новым ценам после сплита. Теперь 1 бумага стоит около 155р, но на Мосбиржи Норникель продаётся лотами по 10 акций, т.е. лот акций можно купить по 1550р (до сплита цена была 15 500р соответственно).
Давайте разберем компанию и посмотрим, что происходит с бизнесом Норникеля, котировками, дивидендами, ценами на металлы и сделаем вывод, стоит ли инвестировать в акции компании прямо сейчас!

Мой портфель

Акции Норникеля занимают весомую долю в моём портфеле:

   

С открытием рынка котировки показывают хороший рост, почти +3% в моменте.

Котировки

Котировки Норникеля падают уже почти 3 года:

  

( Читать дальше )

Апрель стартовал так бодро и энергично, что только успевай пристёгиваться. Первым на педаль газа надавил Кот.Финанс, решивший 1 апреля мило пошутить о слиянии крупнейших российских банков. Его пост Сберабанк объявил о покупке ВТБ по щелчку собрал почти 180К просмотров. Конечно, автор намекнул, что подготовленная им информационная бомба сдетонирует только в день смеха, но только в самом конце своего опуса. Каждый ли зритель доберется до последней строчки? Учитывая тьмы прочитавших и определенный процент поверивших, можно не сомневаться, что в нашей стране появилось немаленькое такое коммьюнити, которое ещё долго будут ретранслировать инсайдерские подробности этой могучей сделки.

Лучшим по плюсам на минувшей неделе стал аналитик Мозговика Роман Ранний, подготовивший обзор Дивиденды — это лучшая замена налогам. И это благодаря всего чёртовой дюжине комментариев. У Евгения, поделившегося кусочком автобиографии в посте Сегодня мне исполнилось 37 лет! Чего я добился в жизни, сотня комментов. Смартлабовцы с удовольствием обсуждали инвестиционный портфель автора и не стеснялись давать ему советы на годы вперёд. 

( Читать дальше )

Цуцванг — ситуация в шахматах, в которой один из игроков оказывается в таком положении, что любой его следующий ход ухудшит его позицию.

Именно так можно охарактеризовать позицию в которой оказался ФРС США. С одной стороны реальный мандат с фокусом на инфляцию, а с другой совершенно безумный фискальный дефицит в 6.5% при номинальном росте ВВП ~6%, что с совокупности с высокими ставками дает резкий рост расходов бюджета на обслуживание долга.

Рынок видит Джерома Пауэлла, как Артура Бёрнса и точно не как Пола Волкера (не того, что из Форсажа), что в переводе означает — у главы ФРС слишком маленькие яйца чтобы взять ситуацию под контроль без оглядки на политические последствия более долгой/жесткой политики ФРС. ФРС транслирует, что ставку будут снижать при инфляции выше 2% + номинальном росте ~6% + дефиците бюджета 6.5% + начале глобального снижения ставок + тренда в решоринге/ниаршоринге.

С текущих уровней риски по инфляции в США смотрят вверх, а не вниз, но чем дольше ставки высоко, тем выше расходы по обслуживанию долга США (разные сценарии динамики расходов по процентам можно увидеть на графике).

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

В ближайшие дни на Московской бирже пройдёт IPO микрофинансовой организации Займер. Давайте подумаем, как на этом можно заработать.

Спойлер: обещаю, что не буду мучить Вас картинками из презентации Займера и лозунгами о том, какая это замечательная компания.

На Смарт-Лабе за последние дни опубликовано уже несколько десятков статей про Займер и его замечательный бизнес (https://smart-lab.ru/forum/ZAYM). Поэтому не буду повторять уже набившие оскомину формулировки.

Ограничусь тем, что Займер зарабатывает на том, что вгоняет в долги тех россиян, которых не удалось вогнать в долги банкам.

👉 Очевидно, что искать бедолаг, вынужденных в тяжелой жизненной ситуации брать займы под грабительские проценты, значительно легче, если получать информацию о клиентах, которым в силу регуляторных ограничений был вынужден отказать в кредитовании банк.

Поэтому вполне закономерно, что председателем Совета директоров Займера является Михаил Сергеевич Повалий, который ранее входил в состав правления Альфа-Банка.

( Читать дальше )