Отсутствие упоминания о возобновлении дивидендов в пресс-релизе может несколько разочаровать инвесторов. Насколько мы понимаем, совет директоров может рассмотреть этот вопрос в марте. Мы ожидаем дивидендов за 2023 г. в размере 5,9 руб/акцию. Акции компании торгуются с 2024П EV/EBITDA на уровне 2,7 — с дисконтом в 25¬–30% к Северстали и НЛМК.

☄️ ММК выпустил сильный отчет за 2023 год 

 Лучше моих ожиданий и ожиданий рынка



Финансовые показатели 

 ✔️ Чистая прибыль ММК за 2023 год = 118,4 млрд руб. (за 2-е полугодие = 66,7 млрд руб.), мой прогноз по году – 97,7 млрд руб., причем прибыль «чистая», курсовых разниц всего +5 млрд руб.

 ❌ FCF (Free Cash Flow) = 30,7 млрд руб. (вот это немного, и с учетом того, что FCF в дивидендной политике определен как база для дивидендов, может смущать инвесторов) 

 💸 Дивиденды

 Рынок видно немного расстроился, что сегодня не объявили дивиденды. Обычно ММК публиковал годовой отчет и объявлял о дивидендах в один день, но сейчас повременил. Я считаю, что подождут окончания разбирательства с ФАС и после дадут рекомендацию, мой прогноз – март-апрель. Заседание суда с ФАС у них 12 февраля. 

 По примеру Северстали видим, что завершенное разбирательство с ФАС – путь к дивидендам.

 Вот 3 сценария, сколько может заплатить ММК дивидендами за 2023 год: 

С ноября 2023 г. по январь 2024 г. управляющие компании ПИФов провели ребалансировку своих портфелей в пользу акций металлургических компаний. 

Так объем вложенных средств у ТОП-10 ПИФов по стоимости чистых активов (СЧА) в акции НЛМК за два месяца увеличился на 2,3 млрд рублей, в акции Северстали на 756 млн, ММК — на 2,2 млрд. 

Помимо металлургов спросом пользовались акции Алросы — 1,8 млрд, Яндекса — 3,9 млрд, Сургутнефтегаза пр. — 1,6 млрд, OZON — 888 млн. 

Ссылка на график

В свою очередь по ряду ценных бумаг наблюдались продажи: Новатэк — 1,8 млрд, ГМК Норникель — 2,7 млрд, Газпромнефть — 1,9 млрд, Магнит — 1,6 млрд, Роснефть — 1,5 млрд. 


Ссылка на пост

Я убежден, что в отношении разума самое важное — это навыки, с помощью которых его можно дисциплинировать.

Мортимер Адлер, американский философ

Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы.

Исаак  Ньютон, после раззорения  на пузыре «Южных морей»

Даже самые умные люди часто не могут стать хорошими инвесторами. Уоррен Баффет говорит что для инвестиционного успеха нужен не высокий интеллект а особый склад темперамента. Он не объяснил, что это за темперамент. Но из других его рассуждений о инвестиционном успехе можно сделать вывод что этот темперамент позволяет избегать крупных ошибок. Многолетний инвестиционный партнер Баффет Чарли Мангер, в свойственной ему, лаконичной манере, назвал это рациональностью.

В 2005 году профессор массачусетского технологического института Шейн Фредерик опубликовал работу Когнитивная рефлексия и принятие решений. Показав, как тест из всего трех вопросов позволяет понять склонен ли человек к когнитивной рефлексии. Что это за свойство вы поймете позднее, когда будем разбирать ответы на тест. Важнее знать, что хорошая когнитивная рефлексия позволяет вам, как инвестору значительно чаще принимать верные решения на рынке. Но давайте обо всем по порядку.

Выбор частных инвесторов — показываем инструменты фондового рынка, которые в прошедшем месяце покупали чаще всего.