• Цены на нефть остаются важным раздражителем для российских акций. Вчера ближайший фьючерс на брент совершил ложный прорыв, показав новые минимумы с января, достигнут 48.9 (вчера минимум интрадей был чуть выше 49/баррель). Случилось это между 18:00 и 19:00 МСК, то есть, во время полноценных торов на Московской бирже. 
  Из-за таких новостей курс рубля на пике достигал 64.6/доллар. Однако вечером брент, как ни в чем не бывало, опустился до уровня закрытия предыдущего дня. Рубль также отчасти отыграл назад, закрывшись почти ровно на 64/доллар. Сейчас брент еще выше,  на 49.8/баррель, так что можно ожидать дополнительного укрепления до 63+ (хотя живые котировки на покупку банков в Блумберг на момент написания были почти 64/доллар ровно.

На текущий момент цена доллара к рублю поднялась уже на 31% с рекордных уровней мая. Выше текущего уровня в номинальном выражении рубль был только пару дней во время декабрьской паники 2014 г. и еще 1 месяц с 13 января по 13 февраля 2015 г.
Для этого, безусловно, есть причина — цены на нефть находятся на минимальных значениях с января, рискуют упасть дальше. Но мы видим положительный момент в том, что до сих пор не было видно паники россиян. 
Чтобы понять, где находится рубль, можно еще раз взглянуть на диаграмму рассеяния реального USD-RUB и реальной нефти. Тренд (1) был бы подходящим для построения прогнозов, если бы не было санкций, которые перекашивают платежный баланс и делают рубль дешевле. Тренд (2) диаграммы отражает период паники, когда россияне бежали от рубля, считая что валюты не хватит. Эти опасения позже оказались некорректными, гашение долга и отток капитала оказался не таким драматическим. По этой причине можно ожидать, что рубль будет колебаться между этими трендами, сохраняя зависимость от нефти.

Иду я сегодня по улице, никого не трогаю, слева отряд миполиции шманает машину и ищет наркотики...

И тут я вижу это:

Кто бы мог подумать!?!

Но вот только «прочих рaвных» не было.

До кризисa олигaрхи, которые влaдели контрольными пaкетaми aкций этих компaний, по большей чaсти стaрaлись вести себя более-менее спрaведливо по отношению к влaдельцaм небольших пaкетов aкций. Почему? Дa просто им хотелось получaть тaк нaзывaемые «легкие деньги» с Уолл-стрит. В то время зaпaдные инвестиционные бaнкиры говорили им: «Мы поможем вaм с деньгaми, но не обижaйте своих aкционеров». Вот они их и не трогaли.

• На рынках повсеместный оптимизм. S&P 500, похоже, собирается штурмовать исторические максимумы. Вчера он вырос на 0.8% и закрылся на 2124 п., тогда как предыдущий максимум по закрытию был в мае на 2135 п., то есть, нужно вырасти еще 11 пунктов, т.е. 0.5%. 
  Бурно продолжает расти Европа, STOXX Europe 600 вчера поднялся на 1.35%, которому до исторических максимумов нужно вырасти на 10 пунктов, т.е. 2.5%. Формальной причиной называется то, что ЕЦБ (у которого вчера было заседание СД по ставкам и пресс-конферецния Драги) решил решение повысить объем финансирования банкам Греции в рамках программы экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA). Однако сумма повышения ELA смешная — 900 млн. евро. 
  Shanghai Shenzhen CSI 300 торговался +1.5% на момент написания. Это второй день роста, и, надо признать, что неортодоксальные меры, принятые Китаем, работают.
• Рубль и брент на отметке 57. Значимых изменений нет. Сегодня — годовщина сбития Боинга MH17 на Донбассе и должно быть много шумихи по этому поводу. Также сегодня выйдут данные Росстата по розничным продажам, доходам населения, инвестициям за июль, которые позволят понять глубину случившегося падения экономики и то, настало ли дно. Мы продолжаем считать, что лето — это время минимальных показателей, и что вторая половина года должна быть лучше, показывая восстановление.
• Вчера в РФ прошло знаковое, не побоимся сказать, эпохальное событие — размещение облигаций, индексируемых на инфляцию, которые будут называться ОФЗ-ИН (облигации федерального займа с индексируемым номиналом). Объем размещения был 75 млрд. руб, спрос — 230 млрд., около 26% купили нерезиденты (так, что министр финансов А. Силуанов поспешил объявить, что Россия “успешно вернулась” на международный рынок). Переподписка составила 2.6 раз, цена размещения составила 91% от номинала, лучше ожиданий.

• Реальная доходность ОФЗ ИН заявляется на уровне  - 3.85% (см. скришнот расчета “на коленке” из Excel ниже, c учетом капитализации процентов и полугодового характера выплат).