Избранные комментарии Андрей Андреев на форуме

Вирус
Есть у меня предположение что текущее падение Америки идет из-за вируса. День понадобился американцам чтобы осознать масштаб возможной катастрофы.
В Китае 13 городов уже закрыто, это не шутка для экономики. Китай уже который день падает на 1-2%, вслед. за собой потянет Америку и весь мир, пока не задержат распространение вируса.
+ Добавьте к этому предстоящие праздники в Китае. На праздниках китайцы очень любят путешествовать. Правительство не сдержит миллиардное население. Осознайте весь масштаб.
Думаю, текущее падение только начало. На часовых графиках на VIXе дивер на рост, на SP500 падение.
Падение будет быстрое и стремительное, долгого падения не жду.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Investorville / вчера в 1:04

Сегодня вышли разные новости по ДВМП и акция росла вплоть до 9 руб., раз я выпустил идею ранее (уже 45%+ принесла), то мне же и комментировать новости и их значимость на акцию:

1) Продажа зерновозов в ВТБ
Когда я звонил в IR, то он упоминал, что они рассматривают сделку по продаже зерновозов и было в целом очевидно, что это интересно ВТБ, принимая во внимание их амбиции по зерну.
Считаю, что сделка хорошая, т.к. она не только даст 20% к EBITDA (зерновозы были убыточные), но и сократит долг (т.к. больше половины вагонов в лизинге). Если прикидывать совсем на коленке, то это наверное +2 млрд к EBITDA и минус 1.5 млрд к долгу. Новость позитивная
www.kommersant.ru/doc/4196392

2) Решение вопросов по бондам БО-01 и БО-02
В принципе это мы уже знали заранее, так как без этого им аудиторы не хотели давать заключение на отчетность по МСФО.
В новости упоминаются новые бонды в контексте рефинансирования текущего долга. Думаю, это тоже очень хорошая опция, хотя вряд ли ВТБ будет рад, так как они хорошо зарабатывают на кредите (банки не любят, когда «жирный» заемщик вдруг рефинансируется в другом месте). Новость позитивная
1prime.ru/business/20191216/830692022.html

3) Интерес к Русской Тройке со стороны Трансконтейнера
Напомню, что FESCO владеет 75% в Русской тройке (а это около 2тыс платформ + хороший бренд на рынке), остальное РЖД. И недавно Трансконтейнер (который теперь де факто за г-ном Шишкаревым) нацелился на участие в акционе по Русской Тройке. У FESCO есть преимущественное право и наверное они захотят оставить за собой Русскую Тройку. Новость нейтральная

4) Что дальше?
Напрямую в новостях про дальнейшие планы не много, но я считаю, что ближайшие планы можно описать примерно так:
а) Сделка с интересантом скорее всего еще в процессе. Это вне сферы влияния менеджмента, но я думаю, что либо РФПИ+DPWorld, либо кто-то еще захочет купить актив. Текущая оценка FESCO в 4.5х-5.0х EBITDA не отражает «сделочной» цены на рынке. Актив не должен стоить так дешево, и если будет сделка, то стоит рассчитывать на существенный рост акций. Так, +50% к акции, это всего лишь +1х EBITDA к оценке
б) Компания заявляла, что планирует тратить около 150 млн долл в год на CAPEX, что выше чем в 2018 г. (около 80 млн долл), но возможно это правильный шаг (IR упоминал, что им еще нужны новые суда)
в) Делеверидж в том или ином виде какой-то будет, но я не думаю, что ощутимый. Скорее всего компания снизит долг до 2.0 — 2.5х, но точно не дальше. Они хотят расти и развивать свою инфраструктуру
г) Рынок продолжает расти, контейнеризация грузов продолжается. Ставки на полувагоны немного упали (сейчас они ближе к 1500-1600 руб.), но у ДВМП немного своя «ниша» (транзит) и на него больше влияет портовый бизнес, у которого все ок.

Саммари:
ДВМП имеет существенный потенциал роста, но очень много завязано на возможную сделку, поэтому тем, кто думает над покупкой акций, надо действовать осторожно. Лично я ничего не продавал и продолжаю держать акции.

АФК Система - Шамолин снизил свою долю в капитале компании
Сокращенное фирменное наименование эмитента ПАО АФК «Система»

Шамолин Михаил Валерьевич.
член Совета директоров.

Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента до изменения — 0,3299%.

Размер доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента после изменения — 0,2988%

Дата, с которой изменилась доля соответствующего лица в уставном капитале эмитента или подконтрольной эмитенту организации, имеющей для него существенное значение: 28 июня 2019 г.

сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вадим Новый, 
Когда происходит уменьшение уставняка за счет уменьшения номинала акции, то ни о каком выкупе речи быть не может. Будет тоже количество акций, но за счет уменьшения их номинала уменьшится и уставняк компании.

Вот когда уменьшают уставняк за счет количестива акций, то тогда да, происходит выкуп акций.

Теперь по цифрам: потенциал роста компании находится в двух плоскостях.
1) Рост операционной прибыли prntscr.com/nv9z0g, последняя строка в скрине отчета. Для сравнения, цифры за 16 и 15 год по ссылке prntscr.com/nva23j
Вывод — операционная прибыль увеличилась с 68 до 128млрд. Комментарии излишни.
Если брать консервативный прогноз по росту, завершению инвестиционной активности в дочерних предприятиях, то через 3 года отношение долга к Oibda\Ebitda будет привлекательным для инвесторов.
2) Вывод дочек на IPO. Скорее всего это конец 20, середина 21 года. Вывод даже одной дочки сократит долг, который к этому моменту уже станет меньше(в отношении к операционной прибыли)
Это все позволяет отследить компанию в перспективе, еще до основного роста. Когда показатели сильные, но она еще дешево стоит.
А делить капитализацию на чистую прибыль — ну что вам это даст? Т

Всем здравствуйте! Подскажите, как правильно посчитать справедливую цену акции Ашинского МЗ — итоговое значение капитала поделить на количество акций, или же использовать значение акционерного капитала, что в два раза меньше. Здравый смысл подсказывает, что правильней будет использовать значение именно акционерного, но всё же хочу услышать ваше мнение

vasmihigo, Есть понятие балансовой стоимости акций, при этом считается акционерный (собственный) капитал. Теоретически он показывает, сколько получится на акцию при ликвидации активов компании по балансовой цене. Использовать только этот показатель для определения справедливой цены я бы не стал. Та же прибыль или EBITDA важнее. Но для компаний с маленьким долгом, большим объемом кэша и намерением платить дивиденды пригоден.

Ниже все есть в подробностях. А вообще, рецепт счастья прост и повторяем — всего-то надо найти перспективный бизнес среднего размера с превосходным балансом и низко оцененный (PB, PE), где национальные элиты в доле (25% минимум). И года 2 на флэте поскрежетать зубами, пока ракета стартанет. :)

Газпром на 27 % принадлежит Банку Нью-Йорка, на 10% немцами, РФ принадлежит 50,27%. Зачем Путину платить дивы иностранцам? Чтобы они их обналичили и поменяли на евро и доллары? Он лучше все 100% потратит внутри РФ, поэтому и цена на акции падает и будет падать, чтобы в случае выкупа много не платить.
А уважаемым господам из Омерики он популярно объяснит разницу между Контрольным пакетом акций и 27% акций :).
Даже по графику видно что с начала кризиса с августа 2008 года все доходы Газпрома тратятся внутри страны.
Судя по 5,4% дивам Путин считает приемлемую цену в 100 руб. Не нравится зарубежным акционерам — пускай сидят без денег, и гундосят что за счёт Газпрома поддерживают Белоруссию, и строят детские площадки и санатории для работяг Газпрома.
Тем кому нужны правильные акции эффективной компании берите Газпром Нефть. А вот как Путин выкупит 27% по 100 руб акции у банка Нью-Йорка, и поставит в Газпром, Александра Дюкова, тогда и надо будет их брать.

ну санкции тоже повредят нашему рынку
я где-то слышала, достойный мужчина говорил: «Россия всегда ни настолько сильна как она думает о себе, и ни когда не слаба так как думает он ней противник»

Александр Е, зачем такую ересь втирать?… :) есть долг, если этот долг оставить долгом, то от его прибыли никакой.
а если заключить на его договор в кредит под 11% годовых — обеспечь его облигами под 7-8% и имей с долга погашение займа + 3-4% чистой прибыли.
МРСК СК выпустит новую допку в пользу Россетей и погасит данный долг с % с течением времени.
Все грамотно поставлено в ФСК ЕЭС и прибыль растет и долг есть чем покрыть с прибылью.
================
не понимаю вы математику в школе учили?… может чуток экономику пробовали понять? судя по писанине пару книжек прочитали и пытаетесь умничать…
адекватные люди обычно просматривают происходящие процессы и оценивают дополняющие друг друга цепочки.

Ремора, смысл не в том, чтобы долг оставить долгом. А в том, чтобы его немедленно истребовать и превратить в живые деньги, которые можно выплатить в виде дивидендов, промежуточных например. Вместо этого ФСК позволяет свои долги реструктуризировать разным МРСК и имеет отрицательный денежный поток по итогам 3 квартала. Для вас реструктуризация почему-то позитив, хотя вы так надеетесь на промежуточные дивы. Для меня нет, потому что живых денег нет и чистый денежный поток отрицательный.

Александр Е, для меня самая главная проблема Фески это не дебиторка — как нибудь с этим справятся, да и Сетка если надо поможет. А вот капвложения в 332 ярда, растущие от года к году — это серьёзно. Треть балансовых основных средств не работает и когда заработает — непонятно. Плюс даже если их введут в эксплуатацию то выручка на треть не поднимется ( в сопоставимых ценах) — не с чего, нет такого нового рынка для Фески!!! А амортизация вырастет — значит прибыль уменьшится на ту же сумму. Где здесь позитив — пока найти не могу. Единственное утешение (пока) — не знаю что же это за капы в натуре — может там позитив найдётся???!!!

Стэфан Геращенко, смотрел инвестку или от фонаря выводы? в 2019г. она сократиться на 10%, в 2020г. еще на 5%… :)
так же с 2019г. начнется поэтапное снижение долговой нагрузки.
прежде чем болтать ерундой подумай. если ИП сократить на 50% = считай в Чистую прибыль добавится 50 ярдов.
сократи долг и добавишь еще сокращение расходов. плохо ищешь раз не можешь.

Ремора, инфа для бывшего преподавателя по бух.учёту. При сокращении и увеличении ИП (инвест программы) ЧП (чистая прибыль) не изменяется никак (от слова совсем). ЧДП (чистый денежный поток) действительно изменяется. Это знает любой студент 2-го курса. Не стоит их путать.)))

Когда интересно гэп будет закрыт на 2,4?

Эд, забудьте вообще про гэпы. Смотреть надо на фундаментал, на будущие доходы акционеров, а не на гэпы

С таким p/e еще падать и падать. Около 1000 будет оптимально для покупок

Проанализировал сектор ЖКХ на предмет возможности расширения ГИТа. Оборот сектора ЖКХ в 2017 году 4,7 трлн. руб., в том числе жилищные услуги — 690 млрд. руб. Жилищный фонд — 3,6 млрд. м2, из П2,4 млрд. м2 — это многоквартирные дома. У ГИТа оборот 2 млрд. руб., площадь в управлении примерно 10 млн. м2. Компания настроена на рост, отчёт 2017 МСФО хорош. Купил немного бумаг на цель 5-7 руб.

khornickjaadle, надо изучить бизнес поподробнее

Тимофей Мартынов, Поизучал бизнес компании — он простой и понятный. 1)Управление жилфондом многоквартирных домов (скупка небольших УК на 100% владения) 2) Оказание допуслуг жильцам (интернет-провайдинг, ремонт квартир, доставка продуктов питания на дом, «Умный дом», услуги по продаже недвижимости и т.д. Стратегическая цель у компании — стать девелопером — то есть построил дом, продал квартиры в нём, взял в управление этот дом и оказал полный комплекс услуг жильцам. Более высокий уровень — это взять в собственность РСО, либо концессия. Тогда и выручка и прибыль могут кратно вырасти. Сам Г. Агасьян заявлял о величине в 100 млрд. руб. выручки в среднесрочной перспективе.

khornickjaadle, Ну про 100млрд он не говорил. Но сказал, что к концу 2019 года холдинг планирует выйти на минимальные 12-12 млрд выручки и рентабельность 10-15%. Говорилось на фоне ЖКХ реформ и развития холдинга. Так что 3млрд ЧП для ГИТа — это уже рост курсовой стоимости до 20-25р за акцию.