Последнее дно с которого последовал мощный отскок по акциям сбербанка, цена 1 акции ао=166 и ап=144.

Считаем капитализацию:

/> /> /> /> /> />

/> /> /> /> Сбербанк     Число акций     цена 1акции              Капитализация ао  21 587 000 000 166           3 583 442 000 000р. ап 1 000 000 000 144              144 000 000 000р.               3 727 442 000 000р.

( Читать дальше )

Не дождавшись мудрых рассуждений от Дмитрия Новикова, решил написать сам, что знаю.
Начнём с довольно очевидного утверждения: если хеджировать проданную волатильность абсолютно, то на экспирацию мы должны получить всю временную стоимость опционов, пускай и размазанную по оси ординат графика пиэнэль. Вопрос только в том, как это сделать. Собственно, вот он грааль. В идеале, при хедже базовым активом мы должны иметь бесконечно большую позицию и/или бесконечно малый шаг хеджа, бесконечно малый шаг цены и отсутствие комиссии. Само собой, это условие невыполнимо. И тут на помощь могут прийти купленные опционы того же БА другой серии. Преимущество таких конструкций состоит в отсутствии дискретности хеджа.
Если говорить предметно, то ближние серии должны быть дороже по волатильности, чем дальние. Объяснение простое: IV или по-другому цена опционов есть ни что иное как предполагаемая стоимость  хеджа. С приближением экспирации растёт модуль гаммы всех позиций, хеджироваться нужно чаще, соответственно ошибок больше. Ошибки возникают из-за неправильного расчёта дельты, несвоевременного хеджа вручную и т.д., но главная засада в том, что мы не можем хеджиться на каждый пункт изменения цены. Дискретность хеджа — главная причина роста IV по мере приближения экспирации.

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые смарт-лабовцы !
Хочу поделиться с Вами некоторыми мыслями по предстоящему конкурсу. Вот и сам узнал список бумаг для конкурса, проанализировал с учетом планковости бумаг, плечей и техничности акций и пришел к следующему выводу. Мосбиржа вполне могла ограничить список и 30 бумагами, потому как по моему личному мнению, разница между 31 и 80 по сути торговли никакая — полушлак ничем не лучше шлака...
Ну уж коль есть выбор аж из 80!!! бумаг надо его сделать… и я сделал его.
Из неликвидной части ко двору мне пришлись всего  3 акции, незавидные нынче в движении, но посмотрим в Новый год ( ЛЧИ ) каких тока чудес не бывает… Короче это GTL, ЧЗСПН и АСКО… все остальное реальный отстой .
Ну а в топах тут все в полном порядке 
Фаворит номер 1 без вариантов фьюч Brent. он и техничен и ликвиден и таймфрейм подходящий и цбр им не рулит, и конечно же опцион на нефть, но только в последние дни месячной экспирации, а таких  дней -2 в сентябре, и по 4 в октябре, ноябре и декабре, так что  14 дней нефтеопциона у нас есть.

( Читать дальше )

DISCLAIMER.

Всё, что написано в данной статье есть личное видение автора. Если у вас другое мнение – буду рад услышать его в комментариях. Конструктивная критика и идеи более чем приветствуются!

Инвестиция VS Спекуляция.

Первое, что нужно понять вступившему на путь биржевой торговли -  это чётко понять разницу между инвестированием и трейдингом (русскоязычному человеку более близок термин «спекуляция»).

Инвестирование — это вложение капитала с целью получения дохода от результата работы актива в который вложен капитал.

Трейдинг — это покупка/продажа актива с целью получения дохода от изменения его цены.

 

Понять разницу между инвестированием и трейдингом помогут следующие рисунки: 

Вот это инвестирование:

( Читать дальше )

Коллеги доброго дня! В сети масса споров по вопросам непокрытых продаж опционов, степени риска данных стратегий и особенностям их поведения в различные периоды состояния рынка и в моменты резкого обвала рынка (либо критического роста, что значительно реже и безболезненнее).

Хочу показать тестирование  данной  торговой стратегий на живом примере с реально совершенными сделками. Забегая вперед скажу, что тестирование оказалось максимально жёстким в связи с ситуативной невозможностью доступа к рынку на период обвала 9 апреля этого года, т.е. фактически смоделирован вариант не резкого падения рынка, а критического обвала с планками с открытия торгов, когда нет возможности вмешаться в торговый процесс (аналог обвала 3 марта 14 года).

Озвучу некоторые общие тезисы по непокрытым продажам опционов. Сам термин «непокрытая продажа» означает, что в стратегии имеются ничем не подстрахованные проданные опционы, которые при определенных раскладах могут привести к неограниченным убыткам. С точки зрения рисков непокрытые продажи справедливо считаются самым рискованным видом торговли – в неблагоприятном случае против нас работает направленная плечевая позиция с плечом, которое мы физически не сможем получить работая с фьючерсами – у нас просто не хватит ГО для приобретения такого количества контрактов. Видимые преимущества стратегий непокрытых продаж – понятный заранее размер прибыли, отсутствие необходимости вмешиваться в позицию до определенного момента. Отсюда, непокрытые продажи часто используются в разрезе схем, связанных  с ДУ – можно сразу ориентировать клиента на определенный доход, отсутствие постоянной необходимости лезть в позиции дает возможность работать с десятками отдельных счетов на отдельных платформах, можно набирать большой объем в спокойном режиме.

( Читать дальше )

Коллеги, доброго дня.  Хочу продемонстрировать, как работают опционные стратегии при ловле направленных многодневных среднесрочных движений. Материал скорее для тех, кто начинает изучать мир опционов и еще не понимает, зачем оно вообще надо и с чем его едят.

Изначально озвучу свое мнение по вопросу спекулятивных стратегий в трейдинге – на рынке не существует возможностей более прибыльной торговли, чем ловля хороших направленных движений с большим плечом. Такая стратегия торговли позволяет реально за несколько дней увеличивать счета в разы, но так же и мгновенно сливать в минуса при отсутствии вменяемого риск-менеджмента либо форс-мажорных ситуаций, технических либо вариантов прихода «черных лебедей».  Модель направленной плечевой торговли трейдеров на линейном рынке – это попытка входа большим объемом с большой плечевой составляющей  с выставлением стоп-лосса. Проблемы такой торговли тоже известны – это постоянные выносы стопов,  даже если общее направление движения правильно угадано, с последующим движение рынка в нужную сторону, заходом/выносом и т.д. Я сам несколько лет занимался линейной торговлей (Саше Резвякову большой искренний привет, спасибо за науку!), посему знаком с данной тематикой и сопутствующими проблемами довольно хорошо, особенно на сегодняшних рынках.

( Читать дальше )

Когда непростой момент в жизни, имеет смысл обратиться к мудрости древних. 
Как пример — одно из писем Сенеки к Луцилию.

«Сене­ка при­вет­ст­ву­ет Луци­лия!

А ты все-таки на что-то сер­дишь­ся или жалу­ешь­ся и не пони­ма­ешь, что во всем этом пло­хо одно: твое него­до­ва­нье и жало­бы. Если ты спро­сишь меня, то я думаю, что у чело­ве­ка нет ника­ких несча­стий, кро­ме одно­го: если он хоть что-то в при­ро­де счи­та­ет несча­стьем. Я ста­ну несно­сен само­му себе в тот день, когда не смо­гу чего-нибудь выне­сти. Я хво­раю? Тако­ва доля чело­ве­ка! Пере­мер­ла челядь? зада­ви­ли дол­ги? стал оседать дом? мучат убыт­ки, раны, труды, тре­во­ги? Обыч­ное дело! Мало того: неиз­беж­ное.
Все это пред­опре­де­ле­но, а не слу­чай­но. Если ты хоть немно­го мне веришь, я открою тебе самые сокро­вен­ные мои чув­ства: ко все­му, что кажет­ся враж­деб­ным и тягост­ным, я отно­шусь так: богу я не пови­ну­юсь, а согла­ша­юсь с ним и сле­дую за ним не по необ­хо­ди­мо­сти, а от всей души. Что бы со мной ни слу­чи­лось, ниче­го я не при­му с печаль­ным или злым лицом. Нет нало­га, кото­рый я пла­тил бы про­тив воли. А все то, над чем мы сто­нем, чему ужа­са­ем­ся, есть лишь налог на жизнь. Так что, мой Луци­лий, и не надей­ся, и не ста­рай­ся полу­чить от него осво­бож­де­нье. 
Тебя бес­по­ко­и­ла боль в моче­вом пузы­ре, пись­ма при­шли не слиш­ком при­ят­ные, одо­ле­ли непре­стан­ные убыт­ки; подой­ду еще бли­же: ты боял­ся за свою жизнь. Так раз­ве ты, когда желал себе дожить до ста­ро­сти, не знал, что жела­ешь и все­го это­го? Это все неиз­беж­но в дол­гой жиз­ни, как в дол­гой доро­ге неиз­беж­ны и пыль, и грязь, и дожди. — «Я хотел жить, но так, чтобы быть избав­лен­ным от все­го непри­ят­но­го

( Читать дальше )

Прошелся сегодня по отчетности МСФО топ-10 публичных российских компаний в целях определить, дорог или дешев наш фондовый рынок и есть ли куда сейчас инвестировать)

На самом деле компаний 11, я не смог никого исключить, хотя Аэрофлот этого заслуживал:)) Но в России не так много интересных компаний, кроме нефтегаза и банков, поэтому оставил.

В целом — это либо самые дорогие компании, либо компании с наибольшим оборотов торгов (значит, интересные), ну и немного субъектива.



Зеленым цветом помечены позитивные факторы:
— недооцененность: P/BV (капитализация / собственный капитал) меньше 1,0;
— сколько годовых прибылей компания стоит: P/E (капитализация / чистая прибыль) меньше 5,0;
— высокая рентабельность: ROE (чистая прибыль / собственный капитал) больше 20%;
— дивидендная доходность выше ключевой ставки (7,25%).

В целом, пару выводов:

1. Частные компании оцениваются рынком как правило дороже, чем компании с долей государства 50%+. К примеру, НОВАТЭК стоит в 4 раза дороже, чем «должен», а Газпром — в 4 раза дешевле.

( Читать дальше )