Что происходит у нас в голове, когда мы совершаем сделки на бирже? Как мы принимаем решения и что на них влияет? В новом выпуске Tinkoff Private Talks мы поговорили с Василием Ключаревым, одним из первых нейроэкономистов в России и главой Института когнитивных нейронаук НИУ ВШЭ. Из этого интервью вы узнаете:

— какие участки мозга влияют на поведение инвесторов;
— как длина пальцев связана с успехом на бирже;
— откуда возникают пузыри на рынках;
— как научиться себя контролировать;
— от чего зависит желание рисковать.

Смотрите выпуск, делитесь мнением в комментариях и пишите, кого еще вы бы хотели увидеть в нашей студии. И конечно, подписывайтесь на канал — мы уже готовим для вас новое интервью.

Здравствуйте, коллеги!

Данное исследование является личным мнением автора, с данными на 22.12.2021 года.

В настоящий момент сложились условия, которые в своей совокупности с большой вероятностью приобретут очертания «чёрного лебедя» для Украины.

Энергетический кризис.
Долговой рынок.
Демография.
Гривна.
Конфликт на Донбассе.
Споры и возможные экономические потери.

Энергетический кризис. Цены на газ бьют все рекорды, Dutch TTF Gas price: 

Для населения согласно Тарифного меморандума цены не будут повышаться на период текущего отопительного сезона. Правительство рассчитывает, что цены на газ значительно снизятся и возможно тарифы практически останутся прежними. Если посмотреть на цены фьючерсов, то снижение цен будет не таким значительным и тарифы будут подняты, что приведёт к социальному напряжению в обществе. Из специального доклада всемирного банка от 23.05.2019 г., до эпидемии, вызванной коронавирусной инфекций COVID-19, цитирую:

Вдохновлялки на тему инвестиций:

Уильям Бернстайн — Если сможете
Уильям Бернстайн — Манифест инвестора
Джорж Клейсон — Самый богатый человек в Вавилоне
Алексей Марков — Хулиномика
Нассим Талеб — Одураченные случайностью
Нассим Талеб — Чёрный лебедь
Мэлкил — Случайное блуждание на Уолл-стрит
Рей Далио — Принципы. Жизнь и работа
Джон Богл — Руководство разумного инвестора
Александр Силаев — Деньги без дураков

Распределение активов:
Уильям Бернстайн — Разумное распределение активов
Фрэнк Армстронг — Инвестиционные стратегии 21 века
Ферри — Всё о распределении активов
Гибсон — Формирование инвестиционного портфеля
Меб Фабер — Глобальное распределение активов

Поведенческая теория:
Даниэль Канеман — Думай медленно… Решай быстро
Роберт Шиллер — Иррациональный оптимизм
Терри Бернхем — Подлые рынки и мозг ящера
Морган Хаузел — Психология денег

Фундаментальный анализ:

Весной этого года префы СНГ были фаворитом среди инвесторов. Валютная кубышка компании в течение 2020 года получила значительную переоценку, поскольку рубль ослаб к доллару (который считается основной валютой этой кубышки) на ~20%.

Сейчас же мы видим, что курс с начала года остался на том же месте. Мы, конечно, сомневаемся в том, что рубль значительно ослабеет к концу года, однако нельзя исключать геополитические риски, которые могут коренным образом изменить взгляд на идею в префах СНГ. В связи с этим, мы решили сделать грубый анализ чувствительности дивидендов компании к курсу доллара, который может позволить понять, при каких изменениях курса вклад в дивиденды можно считать значительным.

Быстренько пробежимся по тезисам, а затем смоделируем сценарии развития ситуации.

— Дивиденды рассчитываются как 10% от чистой прибыли из отчета РСБУ, разделенных на число привилегированных акций, которые составляют 25% уставного капитала. Здесь стоит помнить, что фактическая доля префов в уставном капитале общества составляет 7 701 998 235 (кол-во префов) / 43 427 992 940 (совокупное кол-во акций) = 17,73%. Это значит, что доля прибыли, направляемая на префы, будет меньше и составит (17,73% / 25%) * 10% = 7,1%.

Решил, что надо часть средств переводить в инвестирование. (Спасибо smart-lab.ru/blog/727985.php и автору текста capital-gain.ru/)
Посмотрел первый вебинар на эту тему (скорость 1,5х). Советую.
Тезисы:
-ожидаемая доходность 20% годовых.
-поступающий доход в виде купонов и дивидендов вкладывать в облигации, если доходность облигаций выше, чем по дивиденд. акциям.
-ежемесячный доход от инвестирования должен быть в 1,5 раза больше ваших месячных трат, чтоб 0,5 обратно откладывать в капитал.
-рекомендует читать книги Грэхема.
-избегать акции, которые НЕ показывают, как растет прибыль в течение 3х лет, особенно если «на дворе» низкая инфляция.
-один из способов искать компании- динамика прибыли за 3-4года.
-покупайте неубиваемые бизнесы. «покупайте то, что знаете».
-стремлюсь, чтоб моя доходность была чуть выше, чем в банке. Не нужно космических доходностей.
-Понимайте, что цена денег- это ставка кредита овернайт на цб рф или офз3-5лет
-акцию из портфеля продать-если прибыль падает несколько лет

Заходят как то в бар Саудовская Аравия, Япония, Китай и корпорация ВЭБ, а Безруков им и говорит: " А давайте сделаем банк!"

Совкомбанк — примечательная компания с интересной судьбой. Зародившись в Буе — уездном городе Костромской губернии в далёком 1990 году, банк неоднократно переходил и рук в руки, меняя структуру собственников.
Тектонические сдвиги в рядах бенефициаров происходили в 2002, 2007, 2010 и 2015 годах.
Но самым интересным, конечно, стал 2018 год, когда в капитал вошёл РФПИ, пригласив к сотрудничеству суверенные фонды разных государств. Так среди акционеров оказались страны из эпиграфа-преамбулы к посту.

Международные инвесторы, конечно же зашли в проект в ожидании солидных прибылей.
Совкомбанк очень активно растёт, в основном не органически, а за счёт слияний и поглощений. Он скупает региональные банки, брокерские, страховые и лизинговые компании, укрепляя свои рыночные позиции.

В 2020 Совкомбанк объявил о планах выхода на IPO в среднесрочной перспективе (ориентир — 2025 год).

Сейчас в США активно судят главу Theranos — за обман своих инвесторов. Но куда более серьезный и наглый преступник остается на свободе. Если Theranos на пике стоила $8 млрд, то акции Nikola, обещавшей стать второй Tesla, продавались за $34 млрд. Если у Theranos не вышло создать нормальный продукт (и Элизабет Холмс об этом врала), то Тревор Милтон о создании чего-то реального и не задумывался. Несмотря на это, акции Nikola продолжают торговаться на бирже, а Милтон — на свободе, и остается миллиардером. Вот что значит — правильное название, хороший пиар в соцсетях и наличие опыта в скамах.

О самом креативном и масштабном обмане последних лет. Как «второй Илон Маск», обещавший выпустить электрические грузовики, оказался мошенником и проходимцем, но ушел с миллиардами.