В прошлой части мы рассмотрели оптимальное управление inventory risk в маркетмейкерском алгоритме. Напомню, что формулы для нейтральной цены и оптимального спреда между лимитными ордерами были получены при допущении, что цена следует геометрическому броуновскому движению. Управление inventory risk для моделей цены, более приближенными к реальности, рассматривается, например, в статье Pietro Fodra & Mauricio Labadie «High-frequency market-making with inventory constraints and directional bets» . Однако, применить напрямую на практике алгоритмы из этих статей вряд ли получится, так как в них  не учитывается действие adverse selection risk. Поэтому в данной части рассмотрим работу JIANGMIN XU «Optimal Strategies of High Frequency Traders», в которой автор делает попытку учесть этот вид риска, конечно, наряду с inventory risk.

Всем привет. В последнее время мне довелось стать участником нескольких дискуссий, в корне которых лежали финансовые понятия “маржи” и “плеча”, и я обнаружила, что произнося эти слова, люди зачастую имеют ввиду совершенно разные вещи. Бегло просмотрев материалы по теме в рунете, стало понятно, что существует глобальная путаница в понимании того, что такое маржа на фондовом рынке, и что из себя представляет фьючерсная маржа. Попробуем разложить эти базовые понятия “по полочкам” — возможно, это поможет нам с вами понять, как кардинально отличаются торговля акциями и другими фондовыми инструментами от торговли фьючерсами.  

Так в чем же разница?

Вчера индекс ММВБ закрыл день черной свечкой, выйдя из консолидации, что говорит о продолжении снижения, однако нерешительность рынка предыдущих дней не исключает ретеста уровня поддержки 1600 снизу, после чего в случае отбоя можно продавать с целью 1540.

Ситуация на срочном рынке в пользу покупателей, ситуация в паре евро-доллар в пользу продавцов, ситуация в паре доллар-рубль нейтральна, ситуация на рынке США нейтральна, ситуация на сырьевых рынках в пользу покупателей.
По отраслям: банковский сектор сделал ложный выпад вверх, после чего игроков отвезли к нижней границе консолидации 4700, по итогам дня здесь — очередное «медвежье поглощение», но в боковике ценность его низка, поэтому ждем попыток пробить вниз нижнюю границу боковика и продаем с случае успеха. Цель — 4600. Нефтегаз пробил свою поддержку 4140 и закрылся ниже, поэтому стоит ждать продолжения снижения после ретеста поддержки. Цель — 3900. Металлурги добрались о своей поддержки 3900 и слегка отскочили. Здесь можно ждать еще одного теста уровня и в случае отбоя покупать с коротким стопом. Цель — 4200. В энергетике «высокая волна» — фигура возможного разворота, но необходимо подтверждение, выход из консолидации был вниз, поэтому пока выше шанс на продолжение снижения. Цель — 850, откуда можно пробовать покупки. Телекомы отбились от сопротивления 1850, закрыв день «медвежьим поглощением», здесь можно ожидать продолжения снижения с целью 1770, откуда вероятен отскок.
Итог: ждем продолжения снижения к отметке 1540, после чего вероятен отскок. Основная цель снижения -1450.