Банки в 1-ом квартале остались прибыльны, чистая прибыль пока держится на уровне 2023 года.  Данные по сектору:

( Читать дальше )

Уже почти год собираю интересные данные в отношении нефти — пора делать регулярную рубрику.

Почему это важно? Тут будут данные, которые еще не впитаны в отчетность и показывают тенденции (будущее) на которых можно заработать с высокой вероятностью (гарантий никто не дает).

Начинаем со стандартного — дисконта российского Urals к Brent. Цена на нефть в последние 5 месяцев стремительно росли в долларах (в мае Brent упал до 83$, но май еще не закончился)

Дисконт сейчас стабильный и составляет примерно 15$ уже последние месяцы. В целом это нормальный дисконт, сейчас объясню почему на примере поставок в Индию 

( Читать дальше )

Мать и дитя опубликовали операционные результаты за 1-ый квартал, а ЕМЦ годовые финансовые.

Кто из них интересней в данный момент, и интересны ли эти компании по текущим ценам? Постараюсь ответить на вопрос в обзоре. 

( Читать дальше )

Крупные банки и брокеры периодически предлагают приобрести у них структурные ноты – сложный инвестиционный продукт, предполагающий защиту капитала/депозита и доступный только квалифицированным инвесторам. Такие инструменты подойдут для консервативных инвесторов, которые видят хороший потенциал роста в каких-либо активах (акциях, товарных активах, валютах и проч.), но при этом опасаются возможного их падения. Именно для таких случаев и создаются структурные ноты. Несмотря на такое «страшное» название, самостоятельно их «изготовить» довольно просто, чем мы и займемся.

( Читать дальше )

Цель увеличить капитализацию рынка в 2 раза относительно ВВП и достичь 66% к 2030 г. – амбициозна, но достижима. При росте ВВП на 7% в год номинально рост капитализации должен быть более 20% ежегодно.

Аналогичный путь капитализация проделала в 2001-2006 с 32% до 76% от ВВП на притоке средств нерезидентов. Сейчас для роста достаточно снижения оттока частного капитала в иностранные активы. Ситуация вроде располагает к этому.

При ключевой ставке 16% и доходности ОФЗ более 13% ставки дисконтирования и потенциальная доходность акций тоже должны превышать 20% в год. С учетом дивидендов в среднем 10% динамика индекса полной доходности рынка акций может превышать 30% в год. Правда, при условии, что на рынок не будет выхода новых компаний.

⚙️ Хотя IPO новых компаний за последние 5 лет 2019-2024 создали лишь 6% текущей капитализации рынка 3,5 из 63 трлн руб. Из первой волны до 2021 года выделяются ОЗОН (0,8 трлн), Fixprice, Совкомфлот (0,3), Самолет и HeadHunter (по 0,2). Из второй волны 2023 года – Совкомбанк (0,4 трлн), Позитив и ЮГК (0,2).

( Читать дальше )

Виталий Несис, Полиметалл (казахский теперь уже), интервью конспект #POLY

👉решение по дивидендам и дивполитике будет объявлено в мае
👉по прошлой политике платить не будем, а по новой — давайте посмотрим😁
👉выплата «символического» дивиденда на уровне $50 млн мне как акционеру совершенно не понятна. Инвесторы, которым нужен какой-то текущий доход, могут продать 2% своей позиции в рынок
👉по дивам будем советоваться с акционерами, встречаться с институционалами
👉категорический не согласен с выплатой мощного дивиденда от продажи росс.бизнеса(~15% от капы)

👉Листинг на Мосбирже не нужен ни компании ни инвесторам
👉Акции на Мосбирже ущербные — по ним нет дивов и нельзя голосовать😁
👉Задача компании — перевести акционеров в Астану
👉Желательно минимизировать кол-во акций, которые там застрянут (на Мосбирже)
👉В московских акциях нет реальной ценности, это фиктивные ценные бумаги, если учитывать регуляторную реальность
👉Люди есть, живут в параллельной реальности, думают, что геополитика радикально изменится
👉В обозримой перспективе, думаю, ликвидность в Астане вырастет до $2-3 млн в сутки
👉На Мосбирже сейчас 8% акций остается
👉Зачем выходить на альтернативные площадки? нацелены на возвращение на LSE, но для этого нужен масштаб, для этого 1 млн унций в золотом эквиваленте — минимум, Пока же нам в Лондоне делать нечего

( Читать дальше )

Дочитал наконец книгу Майкла Мобуссина «Больше чем вы знаете» про инвестиции. 
Сначала два слова про автора: Майкл Мобуссин возглавляет аналитику и исследования рынков в Counterpoint Global, открытый фонд под управлением Morgan Stanley Investment Management. В прошлом возглавлял ресерч BlueMountain Capital и был главной финансовой стратегии в Credit Suisse.



Книга вряд ли даст какие-то системные знания или конкретные лайфхаки по анализу компаний.
Оно и понятно — каждая глава книги как отдельное филосовское эссе.
Но для профессионала может служить неплохой пищей для ума и для расширения кругозора. Как таковой, какой-то идеи в голове после прочитанной книги не осталось, но какие-то обрывочные мысли можно все-таки выделить:

👉качества успеш. инвестора: любознательность, честность, терпение и способность к самокритике
👉успешность философии инвестирования больше зависит от темперамента, чем от интеллекта
👉лучше сфокусироваться на процессе, а не на результате
👉качественный процесс опирается на надежный фундамент, на теорию инвестирования
👉важно усвоить вероятностный подход
👉все фокусируются на результате, потому что его горааааздо проще измерить чем качество процесса
👉игры вероятностей приводят к тому, что плохие решения зачастую дают хороший результат
👉качеств. инвестиционный процесс: найти разницу между ценой и стоимостью акции

( Читать дальше )

Frank RG выпустил интересный отчет по банковскому сектору и его перспективах на ближайшие 5 лет.

Так, несмотря на рекордную прибыль сектора в 2023 году в размере 3,3 трлн рублей в 2024 году ожидается, что она останется на высоком уровне и составит 2,5 трлн рублей. Это выше, чем было в хорошем для сектора 2021 году.

Большая часть обзора касается потребительского кредитования. Так любопытным выглядит проникновение кредитования в России относительно других стран. Есть страны с бОльшим соотношением кредитного портфеля относительно ВВП.

( Читать дальше )

Раз тут из каждого утюга идут воспоминания про Уткина, поделюсь и я своими
По всему миру идет программа, которая называется либо Dragons Den либо Shark Tank
Этим форматом владеет Sony Entertainment кажется, и они лицензируют их во всех странах
Смысл программы в том, что в передаче на стульях сидят 5 известных предпринимателей (Их называют «акулы», или «драконы»)
И перед ними делают презентацию своих бизнесов начинающие предприниматели, которые ищут деньги в обмен на часть компании.
Я обожаю эту программу, и смотрю одновременно ее канадский, английский и американский варианты

Так вот, в каком-то древнем 2003-м чтоле году, короче очень очень давно — этот формат пытались адаптировать в россии и сняли пилотный сезон под названием «Капитал». Причем, дальше первого сезона дело не пошло.
В этой программе эпично все! Кадры съемок, сами предприниматели, «Акулы» (так кстати Чичваркин в их составе)
Мне эта программа запомнилась фразой «Денег не дам». 
И в качестве ведущего там был Уткин!!! Это было круто!!! Он всегда выходил в каком то мятом костюме на два размера больше, как будто он в нем спал, и только что вылез из кровати. Выходы Уткина — придавали всему действию особый колорит, и вообще все это бизнес шоу сейчас смотрится как комедия, рекомендую

( Читать дальше )

Тинькофф долго хранил молчание, чтобы объявить в один день: 

Что банк заработал в 2023 году 81 млрд рублей прибыли,

Что 18 марта возобновятся торги уже акциями ТКС Холдинг,

Что ТКС планирует интеграцию Росбанка,

Что совет директоров инициировал выкуп собственных акций на рынке до 10% от уставного капитала.

Но обо всем по порядку. 

Внутри:

( Читать дальше )