Поиск
Основная идея, которая легла в основу нового фонда LTCM: рынки эффективны. А если в моменте есть неэффективность, то со временем она ликвидируется. На этом можно заработать. Заработок может быть незначительным, но за счет больших заимствований итоговый доход будет приличным. Впоследствии, такую стратегию назвали “выхватываением десятицентовиков перед катком асфальтоукладчика”.
В лучшие времена соотношение своего капитала к заемному был 1к30, а если учесть позиции по деривативам, то еще больше.
Главная задача — найти такие неэффективности. Для этого Меривезер привлек талантливых трейдеров и ученых. Основу фонда составляли всего три человека — Виктор Хагани, Ларри Хилибранд и сам Меривезер. А еще в фонд заманили будущих лауреатов Нобелевской премии — Шоулса и Мертона. Настоящая dream team, звездная команда!Начало здесь
smart-lab.ru/blog/755391.php
Продолжение здесь
smart-lab.ru/blog/755812.php
Несколько слов перед продолжением. Некоторые из тех кто прочел предыдущее, восприняли получаемые «оптимальные» (в некотором смысле) стопы как рекомендацию к их практическому применению. Не надо этого делать! Воспринимайте все как математический этюд, да, красивый, да, с неожиданным результатом, но это не торговая рекомендация к работе с рынком по системе «вошел, поставил стоп и тейк, ждешь когда что-нибудь сработает».
Сегодня я покажу, что и расстояние до тейка тоже может быть в некотором смысле оптимальным, ну а в последнем посте я планирую обсудить вопрос о том как это можно применить к торговле.
Поехали.
Приведу обозначения, потом их поясню.
Обозначения:
D — депозит, (доллары США),
c — цена пункта, (доллары США / пункт),
s — спред (пункты), его будем считать фиксированным.
q — увеличение депозита после срабатывания стопа. 1 < q,
G — уровень к которому мы стремимся,
k — количество сделок для достижения успеха.
Поясню. после срабатывания тейк-профита депозит увеличивается. Был D, а стал D*q.
Нам для дальнейшего придется формально задать величину депозита, при достижении которой мы будем считать серию сделок законченной. Был депозит D, а стал D*G. В конечных формулах этот параметр присутствовать не будет.
Далее я повторю слово в слово то, что писал в предыдущем посте, чтобы вам не прыгать с места на место. только слово «стоп-лосс» я заменю на «тейк-профит».
В принципе, мы можем достичь цели за одну сделку. Приведу численный пример.
Тут уважаемый всеми «у меня своя сказка» опубликовал пост, касающийся соображений, по которым следует устанавливать стоп-лосс.
smart-lab.ru/blog/755337.php
Этот пост напомнил мне про результат, который я получил лет 15 назад когда еще только начинал знакомство с финансовыми рынками. Красивый результат. Оказалось, что существуют оптимальные расстояния до стоп-лосса и тейк-профита! Показалось, что если я эти расчеты здесь опубликую, это может быть интересно обитателям этого ресурса.
Хочу сразу оговориться, само понятие «оптимальность» не существует само по себе. У оптимальности всегда есть СМЫСЛ. Я поясню.
Представьте себе лужу, диаметром метров десять, вы стоите у края этой лужи, и вам надо перебраться на противоположный ее конец. Какая траектория будет оптимальной? Оказалось, что это зависит от того, что именно вы хотите.
Если вы спокойно идете в магазин, а лужа перегородила дорогу, то вы ее просто обойдете. Одна траектория. Смысл ее оптимальности — сохранение одежды и комфорта.
Сразу хочу предупредить: то, что вы прочитаете ниже — это по большей части не прямые цитаты из интервью. Это все лишь моя очень сильно сокращенная интерпретация того, что было сказано представителями Финэкса. Ответы на некоторые вопросы были достаточно расплывчатыми и уклончивыми, поэтому я постарался максимально выжать из них только самую суть. Те места, где я особенно вольно трактовал подтекст и «скрытый смысл» ответов, я заключил [в квадратные скобки]. Если вы хотите сослаться именно на слова Олега Янкелева или Владимира Крейнделя — то вам нужно смотреть длинную версию оригинального интервью.
Подведу итоги своего нелегкого года: начал его продавцом волатильности, закончил инвестором (но это не точно😀).
Для начала скучные графики и цифры:
Так выглядит наш портфель по состоянию на 23.12.21. Мы начали торговать на реальном счету 22.09.21. Подробности этой торговли я описывал в предыдущих постах, не буду повторяться. На этой картинке я добавил бенчмарк: для нас это, конечно же — QQQ.
Наш портфель вырос за три месяца на 99.4%. Цифра могла быть сильно больше, но мы держали 70-80% портфеля в кэше. Ждали обвала. Он не случился, а последний месяц рынок ушел в конкретный флэт:
Имеется красивейшая эквити:
Эта эквити интересна не только тем, что у неё высокий шарп, но и тем, что она получена не на копеечном счете.
На стартовые 30 млн заработано 11 млн рублей.
Это опционная торговля, которая велась по трём базовым активам: RI, Si, BR.
Что я сделал для анализа? Скачал все сделки за конкурс и немного подшаманил файлик.
Видимо, там были открытые позиции на начало конкурса ну и остались открытые на момент окончания.
Чтобы всё закрывалось в ноль для финреза, я добавил в начала и в конец файла несколько строк с виртуальными сделками.
Тогда получилась такая картина.
Финрез по бренту (опционы+БА) порядка 230 долларов.
Финрез по сишке (опционы+БА) порядка 650 тыс рублей.
Финрез по ришке (опционы+БА) порядка 7,5 млн пунктов.
То есть можно сказать, что вся эквити получена на ришке.
Что меня интересовало?
1. Как получено?
2. Насколько устойчиво и насколько масштабируемо?
Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии (MPC) устанавливает денежно-кредитную политику для достижения целевого показателя инфляции в 2% и таким образом, чтобы помочь поддерживать рост и занятость. На своем заседании, завершившемся 15 декабря 2021 года, ПДК большинством голосов 8-1 проголосовал за повышение банковской ставки на 0,15 процентного пункта, до 0,25%. Комитет единогласно проголосовал за то, чтобы Банк Англии сохранил акции нефинансовых покупок корпоративных облигаций инвестиционного уровня в фунтах стерлингов, финансируемых за счет выпуска резервов центрального банка, на уровне 20 миллиардов фунтов стерлингов. Комитет также единогласно проголосовал за сохранение запасов покупок государственных облигаций Великобритании, финансируемых за счет выпуска резервов центрального банка, на уровне 875 миллиардов фунтов стерлингов, и, таким образом, общий целевой запас покупок активов составил 895 миллиардов фунтов стерлингов.