волны Эллиотта

Три года назад, в январе 2016 года, акции Etsy упали до $ 6,04 за акцию. Вчера они закрылись на уровне 54,59 доллара за акцию. Если бы вы были среди тех немногих счастливчиков, которые случайно купили на дне и удерживали их до сих пор, ваша совокупная годовая норма доходности составила бы более 108% в год или 803% в целом. Но не волнуйтесь, если вы не купили … мы тоже опоздали на этот поезд. Дело в том, что в соответствии с фундаментальными коэффициентами оценки, такими как P/E, P/FCF или P/B, акции Etsy все время были сильно переоценены. Тем не менее, он просто продолжал расти в течение трех лет. Прибыль и денежные потоки компании слишком малы, чтобы оправдать ее рыночную капитализацию в 6,6 млрд долларов, что означает, что основным источником ралли был чистый оптимизм. Таким образом, чтобы выяснить, сохраняет ли ETSY перспективу в качестве инвестиций, мы не можем полагаться на фундаментальный анализ.
Акции Etsy — взгляд волн Эллиотта

В анализе волн Эллиотта, с другой стороны, рыночная психология играет центральную роль. Она формирует повторяющиеся ценовые модели, которые помогают нам определить свое место в рыночном цикле.

( Читать дальше )

В последний раз мы писали о Bank of America 18 октября 2018 года. Акции торговались ниже 29 долларов за акцию, по сравнению с максимальным уровнем в 33,05 доллара, достигнутым в марте. Банк только что сообщил о рекордном первом квартале, но цена акций все же падала. Таким образом, чтобы понять это, мы обратились к анализу волн Эллиотта на 3-часовом графике ВАС, показанном ниже.
График показал, что снижение с $ 33,05 было простой зигзагообразной коррекцией A-B-C с расширяющимся треугольником в волне B и волной C, которая все еще строится. Это означало, что в волне С можно ожидать большей слабости, но следует ожидать бычьего разворота, как только она закончится. С точки зрения цены, мы думали, что «BAC может упасть до 26-25 долларов за акцию, прежде чем ситуация начнет улучшаться». 24 декабря быки фактически взяли контроль по цене 22,66 доллара. Вчера акции выросли более чем на 7% и закрылись на уровне $ 28,45. На этот раз реакция рынка на отчет Банка Америки за четвертый квартал была единодушно позитивной.

( Читать дальше )

Комментатор рынка сравнивает поведение фондового рынка с начала 2018 года с поведением кого-либо в средней или старшей школе (CNBC, 8 января):

«Рынки ведут себя как иррациональный подросток»

«Как и многие подростки, рынки были капризными и импульсивными и принимали за доли секунды решения, основанные на эмоциях.»

Мнение о «иррациональности» рынка явно предлагается с учетом распродажи прошлого года и скачка волатильности.

Но как насчет 2017 года, когда фондовый рынок демонстрировал необычайно низкую волатильность и просто продолжал расти? Или, в этом отношении, в любое другое время, когда акции были в растущем тренде?

В те времена рынок вел себя «рационально»?

Чтобы ответить на эти вопросы, позвольте мне позаимствовать отрывок из «Волнового теоретика Эллиотта» в июле 2015 года, в котором обсуждались тогдашние предостережения Пекина против «нерациональной продажи» акций:

«Обратите внимание, что это почти всегда «иррациональная продажа». Почти никогда не бывает «иррациональной покупки», «иррационального раздувания», «иррационального кредитования», «иррациональной поддержки банков» или «иррациональной помощи».»

( Читать дальше )

Новый год приносит много новых подписчиков, поэтому давайте вновь познакомим всех с этой замечательным графиком, иллюстрируюим беспрецедентный характер нынешнего процесса образования максимумов в Европе. Как мы писали, когда мы публиковали версию этого графика в ноябре 2017 года, пики уже охватили почти два десятилетия, их достиг десяток европейских фондовых индексов. Действительно, процесс начался еще в марте 2000 года, когда четыре основных европейских индекса — Euro Stoxx 50, итальянская MIB, нидерландская AEX и французская CAC 40 — откатились от своих рекордных максимумов и никогда не возвращались. Спустя семь лет, как показывает средний столбец графиков, наступила очередная череда пиков. Индекс All-Share Португалии, например, поднялся до своего исторического максимума в середине 2007 года наряду с крупнейшими фондовыми индексами в Ирландии, Австрии и Бельгии. Эти индексы также вернулись обратно на медвежьи рынки после частичного восстановления после снижения в ходе финансового кризиса 2008/09 гг.

( Читать дальше )