дефляция

Автор: BOB STOKES

Во время дефляционных эпизодов кредитование замедляется.

Взгляните на выдержку из книги Роберта Пректера «Conquer the Crash» от 2020 года:

«Психологический аспект дефляции и депрессии невозможно переоценить. Когда тенденция общественного настроения меняется с оптимистичной на пессимистичную, кредиторы, должники, инвесторы, производители и потребители меняют свою первоначальную нацеленность с расширения на сохранение. По мере того как кредиторы становятся более консервативными, они замедляют выдачу кредитов.

В связи с этим уместно обратить внимание на тот факт, что кредитование розничного сектора Китая заметно замедлилось.

Ниже приведён отрывок из статьи South China Morning Post от 29 декабря:

Согласно новому отчёту, в конце этого года показатель заимствований китайским розничным сектором, уже находящимся в затруднительном положении «рухнул», при этом небольшие фирмы все ещё испытывают трудности с получением доступа к кредитам на фоне слабого восстановления потребительских расходов.

Согласно последнему ежеквартальному отчёту China Beige Book International, которые проводят независимый опрос различных аспектов кредитного рынка Китая, процент отказов в выдаче кредитов в розничном секторе с показателя 14 процентов в третьем квартале увеличился до 38 процентов в последнем квартале 2020 года.

Показатель отказов для малого и среднего бизнеса (МСП) вырос с 14 процентов в третьем квартале до 24 процентов в последнем квартале, а процент отказов для микропредприятий упал с 30 процентов до 16 процентов.

Напротив, процент отказов крупных фирм незначительно вырос с 10 процентов до 12 процентов за тот же период.

«В четвёртом квартале резко упал показатель розничных займов, в значительной степени этому способствовал стремительный рост отказов предоставления кредитов. Это произошло несмотря на почти самые низкие ставки [для тех, кто мог брать кредиты] почти за десятилетие. МСП также были выведены из очереди.», — говорится в сообщении.

( Читать дальше )

Мюррей Ганн — наш руководитель отдела глобальных исследований обращает внимание на интересное событие в банковском секторе, согласно которому ФРС не получает того, чего хочет.

Автор: Мюррей Ганн

Перевод в субтитрах:



Источник

«Теоретик Волн Эллиотта»: на русском языке

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписывайтесь>>>

Автор: BOB STOKES

17 декабря агентство Reuters сообщило, что «Базовые потребительские цены Японии, в ноябре снижались самыми быстрыми темпами за десятилетие..., это подогревало опасения по поводу возврата к дефляции и утрату достижений политики стимулирования бывшего премьер-министра Синдзо Абэ».

И вот агентство Reuters сообщает о снижении цен в другой азиатской стране. Ниже преведена выдержка из статьи от 23 декабря:

Согласно данным опубликованным в среду, базовый индикатор цен Сингапура, в ноябре достиг сокращения десяти месяцев подряд, при этом цены упали на 0.1% по сравнению с годом ранее.

Полоса снижений является самой продолжительной с 1991 года, самого раннего периода, когда процентные изменения данных базовой инфляции стали доступны на веб-сайте Департамента статистики Сингапура.

В последний раз базовые цены в экономике Юго-Восточной Азии снижались в течение девяти месяцев подряд во время финансового кризиса 2008-09 гг.

Базовая инфляция — предпочтительный ценовой показатель центрального банка. Этот показатель должен был упасть на 0.1%, согласно среднему значению семи экономистов, опрошенных Reuters.

Согласно данным Департамента статистики, базовый индекс потребительских цен Сингапура снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим годом. Экономисты прогнозировали падение на 0.2%.

Власти города, борющегося с самой серьёзной рецессией из-за пандемии Covid-19 ожидают, что базовая и общая инфляция в 2020 году составит от -0.5 до 0%.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

Потребители США отказываются от кредитных карт. Станет ли это сменой отношения?

На этой неделе Федеральная Резервная Система США опубликовала опрос, согласно которому, в 2020 году произошло резкое сокращение заявок на получение потребительских кредитных карт. В октябре доля населения США, подавших заявки на получение любой формы кредита за последний год, составляла 35%. Для сравнения в феврале этот показатель был 46%. Количество заявок на получение новых кредитных карт составило 16% по сравнению с 26% в феврале — это самый низкий показатель с момента начала сбора данных в 2013 году.

Резкое сокращение количества новых заявок на получение кредита в этом году совпадает с падением задолженности по кредитным картам. Снижение задолженности согласуется со снижением экономической активности в 2020 году, но сокращение числа заявок на выдачу новых кредитных карт может указывать на новое отношение к поведению потребителей.

( Читать дальше )

Потребители в США отказываются от кредитных карт. Это изменение отношения?

На этой неделе Федеральная резервная система опубликовала опрос, показывающий, что количество заявок на получение потребительских кредитных карт в 2020 году резко сократилось. В октябре доля американских домохозяйств, подавших заявки на получение любой формы кредита за последний год, составляла 35%. Это для сравнения с 46% в феврале. Количество заявок на получение новых кредитных карт составило 16%, по сравнению с 26% в феврале, и это самый низкий уровень с момента начала сбора данных в 2013 году.

Резкое сокращение числа новых заявок на получение кредита совпадает с падением остатков на кредитных картах в этом году. Падение остатков согласуется с падением экономической активности в 2020 году, но сокращение числа заявок на выдачу новых кредитных карт может указывать на новое отношение в поведении потребителей.

Когда социальное настроение начинает ухудшаться, люди пересматривают свой образ жизни. Этот год, несомненно, был связан с тем, что люди задаются вопросом, как они живут и какие изменения можно внести. Снижение числа заявок на получение новых кредитных карт может быть признаком того, что люди неохотно расширяют свои финансы, возможно, из-за неуверенности в их занятости или из-за того, что их новый образ жизни предполагает общее замедление активности. Это сокращение, которое согласуется с тенденцией к негативному настроению.

( Читать дальше )

Третья по величине экономика мира продолжает бороться с дефляционными силами. Действительно, основные потребительские цены в Японии упали в ноябре самыми высокими темпами за десятилетие. Вот выдержка из статьи Рейтер от 17 декабря:

Базовые потребительские цены [Японии] без учета нестабильных цен на свежие продукты питания упали на 0,9% в ноябре по сравнению с годом ранее… Это был четвертый месяц падений подряд и самый быстрый спад в годовом исчислении с сентября 2010 года. Хотя в этом падении в основном обвиняли правительственную кампанию по предоставлению скидок на поездки и низкие цены на энергоносители, оно подчеркивало, насколько вялый внутренний спрос сдерживал цены и препятствовал восстановлению после спада, вызванного пандемией. «Возрождение инфляции будет держать людей дома, а ожидаемое сокращение зимних премиальных выплат предотвратит рост потребления», — сказал главный экономист Норинчукина. «Потребительские цены будут продолжать падать в 2021 году».

( Читать дальше )

Перекати-поле обрушивается на Шафтсбери-авеню в знаменитом лондонском театральном районе Вест-Энд. Это комедийный фарс или трагедия? Возможно и то, и другое.

Shaftesbury plc, компания, занимающаяся недвижимостью, владеющая большими участками Сохо, Чайнатаун и Ковент-Гарден в Лондоне, сердце ночной жизни и развлечений города, сокращает стоимость своего портфеля на 700 миллионов фунтов стерлингов, поскольку это соответствует текущим экономическим реалиям. Портфель недвижимости компании сейчас оценивается в 3,1 миллиарда фунтов стерлингов, что на 18% меньше, чем в прошлом году. Shaftesbury погашает ссуды в ожидании дальнейших списаний в следующем году — классический случай дефляции долга, который повторяется по всему миру во многих секторах. Нет никаких сомнений в том, что театры и развлечения вернутся к яркому уровню в будущем, но на данный момент это вопрос выживания компаний, работающих в этом секторе.

Почти все думают, что никто не ожидал, что приближаются локдауны из-за пандемии. Возможно, они правы. Все, что мы знаем, это то, что волны Эллиотта указывают на будущую силу или слабость, и график Shaftesbury plc — тому пример. Цена акций достигла пика почти три года назад в январе 2018 года, и с тех пор прослеживается то, что хорошо считается как четыре волны вниз, а это означает, что пятая волна снижения, вероятно, идёт в настоящее время. Изучающим волны Эллиотта будет интересно отметить некоторые аспекты этой структуры. Во-первых, обратите внимание, что волна (2) имела глубокий откат около 0,786 от волны (1), а волна (4) имела неглубокий откат, чуть более 0,236 от волны (3). Обе эти характеристики можно ожидать от импульсной волны. Также обратите внимание, что волна (2) — это зигзагообразная формация, а волна (4) — это расширенная плоскость. Это говорит о правилах чередования. Наконец, интересно, что волна C в (4) достигла максимума около уровня, на котором она равнялась 1,618-кратной длине волны A, что снова является ориентиром формирования волны. Таким образом, есть убедительные доказательства того, что Shaftesbury plc все еще находится в нисходящем тренде.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

В знаменитом лондонском театральном районе Вест-Энд, по улицам Шафтсбери-авеню летают перекати-поле. Как это воспринимать, как трагедию или комедийный фарс? Скорее всего, это и то и другое.

Компания Shaftesbury plc специализирующаяся на недвижимости владеет большими участками в районах Сохо, Чайнатауна и Ковент-Гардена города Лондон. Именно в этих районах кипит ночная жизнь города. В соответствии с нынешними экономическими реальностями портфель компании сократился на 700 миллионов фунтов стерлингов. Сам портфель сейчас оценивается в 3.1 миллиарда фунтов стерлингов, что на 18% меньше, чем в прошлом году. Shaftesbury возвращает взятые кредиты в ожидании дальнейших списаний долгов в следующем году. Это классический случай дефляции долга, который повторяется по всему миру во многих секторах. Нет никаких сомнений в том, что театры и развлечения засияют прежними красками в будущем, но на данный момент вопрос ставится о выживании компаний, работающих в этом секторе.

( Читать дальше )

Все основные экономические депрессии в США были «вызваны» этим единственным фактором.Разве не все долги «плохи»? Ну, одним словом, нет. Вообще говоря, существует два типа долга. Один из них действительно увеличивает стоимость экономики, если с ним обращаться правильно, поэтому вы можете назвать это «хорошей» формой долга. Однако есть еще один вид долга (или кредита), который вредит экономике. Классическая цитата теоретика волн Эллиотта дает представление:
Самоликвидирующийся кредит — это кредит, который погашается с процентами в умеренно короткие сроки после производства. Производство, поддерживаемое ссудой, приносит финансовую прибыль, которая делает возможной выплаты. Это увеличивает стоимость экономики. Несамоликвидирующийся кредит не привязан к производству и, как правило, остается в системе. Когда финансовые учреждения предоставляют ссуды для потребительских покупок, таких как автомобили, лодки или дома, или для спекуляций, таких как покупка акции, никакие производственные усилия не связаны с ссудой. Выплата процентов по таким кредитам подчеркивает другой источник дохода… Такое кредитование почти всегда контрпродуктивно; это увеличивает издержки экономики, а не стоимость.

( Читать дальше )

(Denial) Отрицание — это не просто река в Африке. Она также протекает через Бельгию. Вчера были опубликованы обновленные макроэкономические прогнозы Европейского центрального банка. В динамически озаглавленном «Макроэкономические прогнозы сотрудников Евросистемы для зоны евро на декабрь 2020 года» был изложен прогноз ценовой инфляции.

«Что касается инфляции, то эффекты повышения базы, связанный с более ранним падением цен на нефть и повышательные последствия отмены снижения ставки НДС в Германии, подразумевают восстановление общей инфляции в 2021 году. Ожидается, что инфляция HICP без учета энергии и продовольствия значительно более приглушенно восстановится в 2021 году, поскольку широкомасштабные дезинфляционные эффекты слабого спроса, особенно в секторах услуг, доминируют над повышательным давлением цен, обусловленным ограничениями со стороны предложения. Ожидается, что в среднесрочной перспективе общая инфляция будет постепенно увеличиваться, в основном отражая небольшое увеличение вклада инфляции HICP, за исключением энергии и продуктов питания, которая, однако, останется довольно низкой, на уровне 1,2% в 2023 году. В целом, базовый уровень прогнозирует восстановление инфляции HICP с 0,2% в 2020 году до 1,0% в 2021 году, а затем постепенный рост до 1,1% в 2022 году и 1,4% в 2023 году».

( Читать дальше )