комментарий

Минфин РФ 04.09.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (316,7 млрд руб.)
• Спрос: 224,0 млрд руб.
• Размещено: 37,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 95,25% от номинала

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (466,4 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

На следующий год у нас запланирована газификация Самолазовского, что позволит нам построить вторую очередь печки для терморудоподготовки. У нас уже часть оборудования закуплена, вторую очередь можем запустить уже в следующем году. Она будет мощнее, чем первая очередь в 1,5 раза — гендиректор Селигдара Сергей Татаринов.

Отчеты РСБУ и МСФО у сбытовых компаний очень похожи, поэтому я решил как и сетевых компаний сделать сводную таблицу по финансовым результатам сбытовых компаний (которые я изучил) за 1 полугодие 2024г. по МСФО, кстати можете почитать подробные разборы отчетов по РСБУ — STSB, KRSB, RZSB.

Начнем с операционных данных:

📈📉с УТРА IMOEX рос 1,1%, спустя 10 минут уже -0,6%

Чудовищная волатильность и закрытие геп-апов это нормальная тема на даунтренде

📉ТМК -3,8%, ло1 18 мес
📉ЮГК -3% уже на цене IPO
📉Русагра -2,4% долго запрягали, и поехали = годовой лой
⚡️VSEH -2,4% ист лой
⚡️DELI -3% ист лой
⚡️ENPG -1% ист лой
📉Сур-пр лой 13 мес -1,6%
📉Ростел -1,3% лой 8 мес
📉Россети -1,7% лой 2 года
📉МТС -1% лой 2 года

👉Сегежа уже целых 2 дня не обновляет лой
👉Мечел уже 4 дня не обновляет лои
👉МВидео уже 3 дня не обновляет лои

📈Алроса +1,7% дешевле не бывает?

Ну как-то так пока

На прошлой неделе на первичном рынке рублевого публичного долга сохранялась невысокая активность на фоне роста доходностей на вторичных торгах. Проводились рыночные букбилдинги/размещения только флоатеров. Отметим, наиболее значимые.

По 3-летним Росагролизинг-002Р-03 (AA-) премия к ключевой ставке (КС – далее) составила +170 б. п. (макретировалась не выше +190 б. п.) для квалифицированных инвесторов на 5 млрд руб.

Премия по Интерлизинг-001Р-09 (A) со срочностью 3 г. составила КС +260 б. п., при ориентире не выше +285 б. п. с амортизацией для квал. инвесторов. Итоговый объем был увеличен с 3,5 млрд руб. до 4,7 млрд руб.

У 3-летних ТрансКонтейнер-П02-01 (AA-) спред к КС был установлен на уровне +175 б. п. (не выше +200 б. п. – изначально). Объем увеличился с 15 млрд руб. до 27 млрд руб.

На текущий неделе сравнительно интересным может стать 3-летний флоатер Балтийский лизинг-БО-П12 (A+) объемом от 3 млрд руб. с маркетируемой премией к КС не выше +250 б. п. По нашему мнению, оптимальным может быть спред не ниже +240 б. п., учитывая размещения бумаг с близкими рейтингами последнего времени. Данный выпуск подойдет только для инвесторов, толерантных к высокому риску лизингового бизнеса в условиях жесткой ДКП.

ЦБ РФ 29.08.2024 презентовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2025-27 гг., где представил различные сценарии по макроэкономическому развитию, в т. ч. по инфляции и ключевой ставке (КС). Предлагаю посмотреть какую доходность могут принести отдельные длинные ОФЗ (26244, 26243, 26240 и 26238) на временном горизонте 1−3 года.