ликвидность

Брокеры на Московской бирже временно приостановили вывод долларов и евро с брокерских счетов на банковские счета клиентов. Это произошло из-за введения санкций против Национального клирингового центра (НКЦ), который проводил валютные расчеты.

Некоторые брокеры, такие как «Финам», БКС, «Цифра брокер», Райффайзенбанк и «Солид», объяснили это необходимостью получения данных от Московской биржи. Во второй половине дня часть брокеров возобновила переводы, но не всех средств.

НКЦ может блокировать переводы из-за санкций, поскольку операции через долларовые счета в США стали невозможными. Брокеры ждут разъяснений от Московской биржи.

Ситуация напоминает события конца 2023 года, когда после санкций против СПБ Биржи валютные счета также были заморожены. Тогда около 31% валюты (на сумму эквивалентную 5,9 млрд руб.) удалось вернуть через конвертацию в рубли.

Санкции США против НКЦ вызвали опасения, что активы клиентов будут принудительно конвертированы в рубли. Это может привести к потере ликвидности, увеличению трансакционных издержек и росту волатильности на финансовых рынках.

Заместитель председателя ВЭБ, Константин Вышковский, отметил, что банк заинтересован в привлечении средств в китайских юанях, но высокий уровень ставок делает такие заимствования недоступными. Недостаток юаневой ликвидности ограничивает возможность размещения облигаций в данной валюте на срок свыше года. Тем не менее, ВЭБ внимательно отслеживает ситуацию и надеется в будущем получить возможность привлекать средства в китайской валюте.

Высокие процентные ставки в рублях вынудили большие компании обратиться на рынок иностранной валюты в поисках фондирования, однако обязательная продажа валютной выручки экспортерами  может создавать дефицит ликвидности в стране.

Помимо этого, в стране наблюдался дефицит короткой рублевой ликвидности на фоневысоких объемов размещения облигаций в конце мая .

Ссылка на пост

Российский бизнес вернулся на рынок заимствований в конце мая, объемы привлечения средств заметно выросли. Кроме того, появилась «плотность» размещений — проходит не один выпуск, а заимствования идут повсеместно и на большие объемы.

На фоне роста ставок компании не спешили выходить на рынок, но после продолжительного периода запас прочности стал иссякать и бизнес был вынужден начать брать в долг под высокие ставки.

Так с 21 мая по 06 июня общая сумма выведенных на рынок долговых бумаг превысила 520 млрд рублей, что неминуемо могло сказаться на ликвидности финансовых рынков. Со временем, конечно, эти средства вернутся в систему, но через какой-то период.

Ссылка на пост

Мем на ночь)

Рынок корректируется и испытывает дефицит ликвидности в последние дни, оказывается ее всю оттянул ПМЭФ...

Ажиотажный спрос на проституток к ПМЭФ-2024 привёл к тому, что в Питер начали массово приезжать девушки из области и регионов.

Профессиональные эскортницы из агентств жалуются, что провинциалки мешают им работать, поскольку готовы делать для клиента всё за 10-20 тысяч рублей в час, хотя обычно услуги предоставляются от 700 тысяч в сутки. Они также отмечают, что в прошлом году девушки из провинции были готовы работать даже за обычное платье, украшение и проход на ПМЭФ, лишь бы «прикоснуться к сильным мира сего».

На самом деле «сильные мира сего» и настоящие инвесторы с тестикулами сейчас выкупают рынок, экономя и пользуясь услугами провинциалок (осуждаем)

Не является ИИР :)

Мой телеграм канал: https://t.me/ipeinvest

Канал на дзене (больше статей): dzen.ru/enotcapital

Хорошего настроения и зеленых портфелей, и да прибудет с Вами сила сложного процента.

Вот уже около девяти-одиннадцати месяцев объем наличной денежной массы  находится на одном и и том же уровне. По состоянию на 24 мая суммарный объем денежной базы был равен 18,2 трлн рублей, из них примерно 17,8 трлн — наличные деньги в обращении и 390 млрд — обязательные резервы кредитных организаций в ЦБ. Для сравнения, в июле 2023 г. наличных средств в обращении было 18 трлн.

Напомним, что с апреля Банк России увеличил нормы обязательного резервирования, тем самым, из системы было изъято порядка 180 млрд рублей.

Наличные деньги — полная монополия Банка России, именно он и только он имеет право на печать денег в стране. Кредитные организации через свои мультипликаторы, выдавая кредиты, увеличивают объем денежной массы. На этот процесс регулятор может повлиять меняя нормы резервирования.

Так вот, при растущей экономике, а в первом квартале 2024 г. она прибавила около 5,4%, Центральный банк не только не печатает деньги, так он еще и изымает их посредством увеличения резервирования.

Группа «Роснано» может столкнуться с риском банкротства без дополнительного финансирования для расчетов с кредиторами. В отчете, опубликованном на сайте Центра раскрытия корпоративной информации, компания предупреждает, что текущие обязательства могут превысить доступные активы.

Несмотря на то, что оборотные активы компании на 31 декабря 2023 года превышают краткосрочные обязательства, «Роснано» предполагает, что в будущем обслуживание долгов может стать проблемой из-за неопределенности прогнозов относительно сроков и параметров реализации активов. Компания подчеркивает необходимость дополнительного финансирования от акционера для выполнения своих обязательств.

Переговоры с правительством о предоставлении дополнительного финансирования продолжаются, но решения пока не приняты. Без этого финансирования «Роснано» может столкнуться с признаками банкротства. В случае получения необходимых средств компания сможет продолжать свою деятельность непрерывно.

Ранее, осенью 2023 года, «Роснано» уже сообщала о риске банкротства из-за задолженности, составляющей 95 млрд руб. В ноябре-декабре компания погасила некоторые купонные выплаты, частично благодаря помощи Минфина. На конец 2021 года обязательства компании достигали 148 млрд руб., включая 108 млрд руб. под государственными гарантиями.

IVA Technologies, поставщик решений для видео-конференц-связи, 29 мая открыл книгу заявок на IPO, и уже в первый день она была переподписана по верхней границе в 4–5 раз. Финальная переподписка может достигнуть 15 раз, оценивая компанию в 28–30 млрд руб.

Индикативный ценовой диапазон установлен на уровне 280–300 руб. за акцию. В рамках IPO предложат до 11 млн акций, что составляет 11% от акционерного капитала. Сбор заявок завершается 3 июня, торги начнутся 4 июня.

Аналитики ожидают, что выручка компании будет расти на 52% в год, с маржинальностью на уровне 67%. При капитализации в 30 млрд руб. форвардные P/E и P/S составят около 11х и 8х соответственно, что является приемлемым показателем.

Несмотря на высокий спрос, эксперты отмечают ряд рисков. Во-первых, компания оценивается дорого, без традиционного для IPO дисконта. Во-вторых, рынок IT-решений для корпоративных коммуникаций очень конкурентен, и возможное возвращение зарубежных игроков усилит конкуренцию.

Также IPO предполагает полный cash out без направления денег в развитие, что может свидетельствовать о желании владельцев получить средства сейчас. Среди других рисков – низкая ликвидность и высокая волатильность акций.

Вот те инструменты, которые напрямую связаны со ставкой ЦБ, и которые использую лично я.  



1️⃣ Акции компаний, которые выигрывают от высокой ставки ЦБ. 

 🏦 Мосбиржа. Процентные доходы Мосбиржи зависят от ключевой ставки ЦБ. По моим расчетам, изменение ключевой ставки на 1 пп. дает изменение прибыли Мосбиржи на 4 млрд руб. (за счет процентных доходов), если есть снижение ставки – есть снижение доходов, есть рост ставки – есть рост доходов. 

 Я прогнозирую прибыль Мосбиржи 78,8 млрд руб. в 2024 году (при средней ставке 14,5%) и 63,7 млрд руб. в 2025 году (при средней ставке 10%). 

 Справедливая цена акций по P/E = 10 по прибыли 2025 года составляет 280 руб. 

 Мой обзор отчета Мосбиржи за 1 кв. 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/955 

 🏦 Ренессанс-Страхование. Значительную часть дохода компания получает от своего инвестиционного портфеля. Сумма портфеля по итогам 1-го квартала 2024 года составляет 191 млрд руб.

Вот и появились на вторичке новые длинные облигации Минфина с постоянным (фиксированным) купоном ОФЗ 26246 на 11 л 10 м с высокой доходностью купона = 12% от номинала, но т.к. сейчас они торгуются ниже него, то купонная доходность составляет 13,3%, чистыми же это будет 11,6%. На первичке размещались вчера они также с дохой к погашению в 14,3%. Старые же длинные выпуски сегодня еще просели в цене, вчера также снижались, доха к погашению 14,5%! Тела облиг продолжают снижаться, а инвесторы в длинные ОФЗ продолжают нести убытки, моя логика что откупать их было рано — продолжает оставаться верной. Инфляция в стране растет, экономика перегрета (спрос на товары и услуги превышает предложение), замедления кредитования пока не произошло (высоких ключ не смог охладить пока), по ключевой ставке рассматривают вариант повышения.
Но рост доходностей в безрисковых инструментах предполагает все большую конкуренцию рынку акций, которым (акциям) после окончания летнего дивсезона расти будет все труднее (тем более при высокой ключевой ставке и высоких доходностей в менее рисковых инструментах, но это при отсутствии гиперинфляции конечно, в этом случае лучше находиться в акциях).