облигации

Александр, эксперт команды Invest Assistance, посетил данное мероприятие (на фото он слева, в футболке Invest Assistance. Справа сооснователь Совкомбанка, Дмитрий Хотимский)

❗️Поделимся с вами самым интересным. Не только об облигациях, но и о рынке акций, об инфляции и о пике ключевой ставке. Об экономике в целом и многое другое 👇

📢Кирилл Тремасов (советник Председателя Банка России):

▪️Возможно было предугадать рост рынка в декабре?

— Нет

▪️Ужесточение ДКУ при ставке 21% оказалось сильнее, чем предполагалось

▪️Кредит в зимние месяцы встал

▪️Создание новых денег в экономике в основном создаются через два канала: кредит и бюджетный импульс

▪️Государственные расходы — пик в январе, в феврале тоже большие расходы, дальше должны снижаться

▪️Нормальный рост денежной массы — 10%, сейчас около 20%

Макроэкономисты:

📢Михаил Васильев (главный аналитик Совкомбанка):

▪️Сейчас пик по ставке (ставку снизят в конце года до 20%)

▪️Замедление экономики до +0,5% (ВВП)

▪️Инфляция на конец 2025 года 7% (но допускают и 8%)

АПРИ. Предварительные параметры выпуска облигаций:

- BBB-
- 1 млрд р.
- Купон / доходность / дюрация — 32,0% / 37,1% / 0,9 года

Дата размещения: 4 марта


Подробности — на слайдах презентации 👇👇👇


Подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ:
— по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
— или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Финансовые результаты:
— Выручка: 213 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 93 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 39% (+), долгосрочные обязательства выросли на 200% (-), краткосрочные сократились на 18% (+).

Предприятие незакредитованное, финансовое состояние с преобладанием собственных средств, что оказывает поддержку обшей оценке. Долговая нагрузка увеличилась на 8% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка приросла на 31%, чистая прибыль прибавила 77%.

Сегодня мы не вручаем никаких премий, но вот наши номинанты на звание долгожданного выпуска этой недели 👆

Кого выбираете? Делитесь в комментариях.

А чтобы первыми узнавать о новых облигациях, подписывайтесь на канал MOEX Bonds.

Индекс RGBI по итогам недели незначительно подрос до 107,54 пунктов (+0,67 пункта) – на рынке сохраняются достаточно сильные ожидания дальнейшего улучшения геополитической конъюнктуры, которое позволит в текущем году Банку России приступить к снижению ключевой ставки. В частности, спрос на аукционах ОФЗ оставался на прошлой неделе высоким — 325 млрд руб., что соответствует объемам последних двух аукционных недель.   

Индекс RGBI в третий раз подошел к максимумам с декабря 2024 г. – для дальнейшего движения выше 108 пунктов нужны новые значимые триггеры. Учитывая геополитические события последних дней, в притоке позитивной информации, напротив, может произойти пауза, что, вероятно, приведет к консолидации и/или небольшому откату индекса от текущего уровня. Среднесрочно (3-6 месяцев) позитивный взгляд на долговой рынок по-прежнему сохраняем.

С декабря мы всё увеличиваем вес корзины облигаций в портфеле PRObonds ВДО (). Или увеличивали. Под конец наступившей недели облигаций в портфеле станет почти на 1% от активов меньше, денег в РЕПО с ЦК (эффективная ставка сейчас — около 23%) — больше.

Каждую из сделок совершаем по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.

IMOEX (3200) закрыл основную сессию -1%, но после закрытия рынок выкупили до 3234 на скандале в Белом доме. UWGN/BANE/PASP сильнее рынка. SVCB/NVTK/RTKM слабее рынка. Неопределенность вокруг динамики переговорного процесса выросла и таймлайн потенциально переместился за пределы наших ожиданий по остановке СВО (апрель/май), а это значит, что волатильность на рынке будет оставаться на тех же высоких значениях (я думаю будет расти). Инвесторы рост неопределенности не любят, поэтому ждем от рынка дерискинга (и действовать будем соответствующе). Любое затягивание СВО открывает большое количество других локальных рисков. Хорошим хеджем для рискованных активов от развала переговорного процесса с привлекательным соотношением риск/прибыль продолжает выглядеть валюта. Ждем когда Зеленский опять захочет говорить с Трампом, потому что до этого ожидать что что-то поменяется не стоит (вероятность скорой встречи Трамп/ВВП снизилась в тч).

RGBI (107.54) вырос на 0.14%. Ждем объявления аукционов во вторник (очень вероятное отсутствие длинных выпусков будет поддерживающим фактором).

Минфин и Банк России поддерживают идею учета доходов и расходов по цифровым финансовым активам (ЦФА), используемым для привлечения финансирования, в общей налоговой базе для налога на прибыль организаций. Эти изменения должны устранить регуляторный арбитраж, что значительно повысит привлекательность рынка ЦФА. Алексей Сазанов, замминистра финансов, отметил, что этот подход будет применяться к «долговым ЦФА», что улучшит экономическую эффективность их выпуска для корпоративных эмитентов.

Многие участники рынка положительно оценили эту инициативу, так как она решает одну из ключевых проблем, улучшая налоговую среду для долговых ЦФА. Эксперты прогнозируют, что это может стимулировать рост рынка, с возможностью достижения объема первичного рынка в 1 трлн рублей в ближайшие годы.

Однако остаются и другие проблемы, такие как ограничения для неквалифицированных инвесторов и отсутствие полноценного вторичного рынка ЦФА, что также требует решения. Неопределенности в налогообложении и регулировании необходимо устранить для дальнейшего развития этого рынка.