ростелеком

Курсы валют ЦБ на 27 февраля:

💵 USD — ↘️ 85,9279
💶 EUR — ↘️ 90,1826
💴 CNY — ↘️ 11,7370

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,51%, составив 3 276 пунктов.

🌡 Инфляция в РФ на 24 февраля. Недельная: 0,23% (0,17% н.р.), с начала года: 1,94% (1,71% н.р.), годовая: 10,07% (10% н.р.).

▫️ ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Рассматривались два варианта – повышение до 22% годовых и сохранение на текущем уровне. К концу 2024 г. инфляция значительно увеличилась, большинство показателей устойчивой инфляции превысили 10%, разворота тенденций в динамике нет, масштаб перегрева экономики не уменьшился, но ожидается, что «текущие темпы роста цен в ближайшие месяцы начнут снижаться». Высокие инфляционные ожидания создают вторичные эффекты динамики цен. Как укрепление рубля повлияет на цены «пока сложно оценить», как и устойчивость этого укрепления.

▫️ Минфин опубликовал результаты аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ-ПД 26225 (погашение 2034.05.10) – размещенный объем: 50 млрд руб. (при спросе 84,533 млрд руб.), выручка: 31,286 млрд руб., средневзв. цена: 60,6059%, средневзв. доходность: 15,98% годовых.

 ✉️Осеевский разбил надежду на скорое IPO РТК-ЦОД и Солар. 

На звонке с инвесторами глава компании заявил, что IPO ЦОД и Солар пройдут при ключевой ставке не выше 10%. 

🗣То, на что был большой расчет во втором квартале прошлого года, сейчас уже превращается в долгосрочную перспективу, ставку в 10% мы увидим еще очень и очень не скоро, сами понимаете, это не один год. 

У кого-то в портфеле есть данная компания? 💼

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где новости, аналитика и торговые идеи появляются быстрее, чем где-либо, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

📉темпы роста новых сегментов сильно замедлились в 24 относительно 23 года
👉Выручка (тотал) +10% = 780

📉Зарплаты +13% (= 199 ярдов это 1/4 выручки)
👉Амортизация +10% = 172 ярда.
📉Процентные расходы +35 ярдов до 84
84 млрд это всего 16,5% от чистого долга пока еще, так что расходы будут дальше расти

📉Прибыль = 24 ярда
📉FCF = они рисуют 40 ярдов, на самом деле почти ноль
📉Чистая маржа = 3%
📉CAPEX +32 до 179 (+20%)
📉Чистый долг +83 млрд +20% до 509; общий долг = 571,8 +84 млрд
Долг/EBITDA 1,7

Комментируя вопрос выплаты дивидендов по итогам 2024 года в связи с резким снижением чистой прибыли, глава компании Михаил Осеевский заявил, что «последовательная политика в выплате дивидендов, которую мы реализовывали последние годы, является правильной». 

«Мы будем обсуждать с нашими акционерами ее продление и в этих непростых условиях. Но называть сейчас какие-то цифры преждевременно», — добавил он.

Сегодня Ростелеком плохо отчитался за 4 кв. и весь 2024 год, давайте разбираться, есть ли идея в компании или нет. 



Финансовые результаты за 2024 год

✔️❌ Выручка 2024, в млрд руб. = 779,9 (+10,2%); в скобках указываю темпы роста год к году. 

1 кв. = 173,8 (+8,9%)

2 кв. = 179,3 (+8,7%)

3 кв. = 193 (+10,6%)

4 кв. = 233,9 (+11,7%)

По росту выручки в рамках ожиданий, есть сегменты, которые драйвят рост — цифровые сервисы (+16,4%), мобильная связь (+12,5%), видеосервисы (+13,7%). Есть те, где роста фактически нет — фиксированный интернет (+6,3%), оптовые услуги (+4,1%), фиксированная телефония (-7%). 

❌ Скорректированная чистая прибыль 2024, в млрд руб. = 31,2 

1 кв. = 12,1

2 кв. = 10,9

3 кв. = 6,7

4 кв. = 1,3

Напомню, что если не корректировать чистую прибыль на разовые статьи, то в 3-м квартале у Ростелекома убыток 6,7 млрд руб., в 4-м квартале – прибыль 4,7 млрд руб. Так смотреть не корректно, потому что в 3-м кв. переоценили отложенные налоговые обязательства, а в 4-м кв., напротив, сэкономили на налогах 5,3 млрд руб.