ставка ФРС

09.12.2019
В настоящее время руководители ФРС удовлетворены уровнем краткосрочных процентных ставок. Поэтому очень важно, какие прогнозы дальнейшей динамики ставок они представят на запланированном на эту неделю заседании центрального банка. 

Эти прогнозы анонимно показывают, как каждый из руководителей ФРС видит динамику ставок в ближайшие годы. На их основе составляется срединный прогноз ключевой ставки центрального банка, который оказывает воздействие на ожидания рынков, хотя руководители ФРС давно предупреждали, что эти прогнозы – не мнение центрального банка. 

В июле, в сентябре и в октябре ФРС понизила ключевую ставку, и теперь она находится в целевом диапазоне 1,50%-1,75%. Руководители центрального банка сигнализировали, что этот диапазон удержится некоторое время, а они посмотрят, как понижение ставок отразилось на экономике. В связи с этим они почти ничего не говорили о дальнейшей динамике ставок. 

Новые прогнозы, независимо от желания или нежелания руководителей ФРС, прольют свет на то, что осталось в тени. По мнению многих экономистов, срединный прогноз укажет, что в следующем году центральный банк не будет менять процентные ставки, хотя склонность одного или двух руководителей к ФРС с слишком жесткой или к слишком мягкой политике может немного исказить общую картину. 

«Думаю, что прогнозы на 2020 год покажут продолжительное удержание ставок на текущем уровне», -  сказал профессор экономики Орегонского университета Тим Дуи. По его мнению, один выделяющийся из общего ряда прогноз может обусловить ситуацию, в которой общая картина покажет одно повышение в следующем году. «Но следует ожидать предположения о неизменности ставок в 2020 году», — отметил он. 

В сентябре руководители ФРС прогнозировали, что в 2019 году ключевая ставка составит 1,9% и останется такой в 2020 году. Срединный прогноз на 2020 год, который будет опубликован в среду, должен быть ниже, чтобы отразить понижение ставки в октябре. 

Вопрос состоит в том, что руководители центрального банка думают о динамике ставок после 2020 года. Кэти Бостянчик из Oxford Economics предполагает, что срединный прогноз укажет на стабильность ставок в следующем и в 2021 году. Другие же полагают, что прогнозы отразят умеренные ожидания повышения ставки. Тем не менее, склонность руководителей к ужесточению политики будет слабее, чем в сентябре, когда они прогнозировали ставку в 2,1% на 2021 год и 2,4% — на 2022 год. 

«Мы ожидаем, что срединные прогнозы на 2021 и 2022 годы будут склоняться в сторону роста, но постепенного, а прогноз на конец 2022 года составит 2,125%» – сказал экономист J.P. Morgan Майкл Фероли. По его словам, долгосрочный срединный прогноз, составивший в сентябре 2,5%, останется в силе. «Ожидается, что политика в течение прогнозного периода будет оставаться стимулирующей», — сказал он.

Опубликованные в пятницу данные Министерства труда США указали на сильные темпы найма в ноябре. Это, вероятно, подкрепит позиции руководства Федеральной резервной системы, которое выражало намерение сохранять процентные ставки без изменений в течение некоторого времени.

По итогам предыдущих трех заседаний ФРС понизила процентные ставки на четверть процентного пункта, и в октябре диапазон ключевых процентных ставок составил 1,5%-1,75%. В центральном банке при этом заявили, что денежно-кредитная политика, вероятно, будет оставлена без изменений в декабре. Очередное заседание ФРС состоится на следующей неделе.

Теперь же вопрос состоит в том, насколько длительной окажется взятая ФРС пауза. Ранее руководство центрального банка выражало опасения относительно того, что экономика страны замедлится сильнее, чем ожидается, а значит, может возникнуть необходимость в дальнейшем снижении процентных ставок в следующем году. Однако перспективы экономики должны серьезно ухудшиться, чтобы центральный банк пошел на такой шаг.

Хотя они по-прежнему спорят о целесообразности снижения стоимости краткосрочных займов для экономики, сегодня совершенно очевидно, что охота к дальнейшему понижению ставок у них отпала.

Идея о том, что центральный банк сделает паузу после трех понижений процентных ставок, обсуждается с октябрьского заседания ФРС. На последовавшей пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что центральный банк, вероятно, сделал достаточно, чтобы защитить в целом здоровую экономику от угрожающих ей рисков.

Пауэлл подтвердил эту позицию на слушаниях в конгрессе на этой неделе, а президент Федерального резервного банка Нью-Йорка поддержал ее в своем выступлении в Сан-Франциско в четверг. «Экономика находится в хорошей форме, как и денежно-кредитная политика», — сказал Уильямс.

в обратной хронологии

30.10.2019 

22:18   *Пауэлл завершил пресс-конференцию

22:13   *Пауэлл: Самое важное — повысить резервы до 1,5 трлн долларов

22:12   *Пауэлл: Использование заемных средств компаниями по историческим меркам высоко, ФРС внимательно следит за ситуацией

22:12   *Пауэлл: Длительный период роста примечателен отсутствием крупных финансовых дисбалансов

22:07   *Пауэлл: Экономика США сталкивается с долгосрочными вызовами, включая долю экомически активного населения, разницу в доходах

22:02   *Пауэлл: Наш прогноз в целом предполагает умеренный рост

22:00   *Пауэлл: Процентные ставки — не главный фактор для инвестиций компаний

21:59   *Пауэлл: Денежно-кредитная политика оказывает поддержку расходам домохозяйств, обеспечивая силу рынка труда

21:59   *Пауэлл: Видим более явное влияние мягкой политики на сектор товаров длительного пользования, рынок жилья

October 30, 2019

Federal Reserve issues FOMC statement

For release at 2:00 p.m. EDT

Информация, полученная после заседания Федерального комитета по открытым рынкам в сентябре, свидетельствует о том, что рынок труда остается сильным и что экономическая активность росла умеренными темпами. В последние месяцы в среднем стабильно росли рабочие места, а уровень безработицы оставался низким. Хотя расходы домашних хозяйств растут высокими темпами, инвестиции в основной капитал и экспорт остаются слабыми. На 12-месячной основе общая инфляция и инфляция для предметов, кроме продуктов питания и энергии, опускаются ниже 2 процентов. Рыночные меры компенсации инфляции остаются низкими; Основанные на опросе показатели долгосрочных инфляционных ожиданий мало изменились.

В соответствии со своим уставным мандатом Комитет стремится содействовать максимальной занятости и стабильности цен. В свете последствий глобальных изменений для экономических перспектив, а также приглушенного инфляционного давления Комитет постановил снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам с 1-1/2 до 1-3/4 процента. Это действие поддерживает мнение Комитета о том, что устойчивое расширение экономической активности, сильные условия на рынке труда и инфляция вблизи симметричной 2-процентной цели Комитета являются наиболее вероятными результатами, но неопределенность в отношении этого прогноза сохраняется. Комитет будет продолжать следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив, поскольку он оценивает соответствующий путь целевого диапазона для ставки по федеральным фондам.

Сегодня американский регулятор объявит новые ориентиры монетарной политики и раскроет новый диапазон ставок. Сейчас этот диапазон – 1,75-2%. Ожидается снижение до 1,5-1,75% и шансы на снижение велики. Событие, конечно, не столь знаковое в сравнении с заседаниями Комитета по открытым рынкам начала этого года. Но, если прогноз верен, на торговые площадки будет поставлена новая порция ликвидности. А она вполне способна добавить потенциала росту американского и глобального фондового рынка. Весь год игроки пребывают в депрессивном состоянии, ожидая кризиса или обвала. И весь год рынки, пусть с переменным успехом, растут. 

29.10.2019

ВАШИНГТОН, 29 октября. Председателю Федеральной резервной системы США Джерому Пауэллу на этой неделе придется проявить чудеса эквилибристики. Ему предстоит принять решение о том, нужно ли и каким образом сигнализировать рынку о потенциальной паузе в понижении процентных ставок после их вероятного понижения в среду.

Большинство наблюдателей ожидают, что на заседании 29-30 октября ФРС вновь понизит процентные ставки на четверть процентного пункта. Последующие же шаги центрального банка остаются неясными, и поэтому инвесторы будут внимательно изучать заявление ФРС и комментарии Пауэлла на пресс-конференции в поисках любых намеков на дальнейший курс.

Если на этой неделе ФРС действительно понизит процентные ставки, ноябрьское заседание станет третьим подряд, на котором центральный банк снижает ключевую ставку для защиты экономики страны от замедления на фоне ослабления мирового экономического роста и повышенной неопределенности в международных торговых отношениях.