сша

Сегодня на финансовых рынках власть захватили «быки». Американские фондовые индексы выросли в пределах 1% на фоне публикации данных, о том, что доверие потребителей в США поднялось до максимума за 16 лет. Причем фьючерс на S&P 500 продолжает подниматься (+0,14%). Нефтяные котировки также взмыли вверх, цены на нефть Brent растут в среду утром на 0,45%, что обусловлено ожиданиями выхода данных по запасам сырья в США от Минэнерго. Индекс доллара США прибавляет 0,14% после комментариев представителей ФРС.

Российские инвесторы все больше наращивают длинные позиции, сегодня индекс РТС может подняться на 0,5-1%. Курсы доллара и евро опустятся до 56,8 рубля и 61,3 рубля, соответственно.
На динамику торгов, кроме данных по запасам нефти (выходят в 17:30 мск), повлияет статистика по незавершенным продажам недвижимости в США (17:00 мск).

Из акций к покупкам можно рекомендовать бумаги «Башнефти» (АО), «Системы» и ММК, цены которых формируют краткосрочный восходящий тренд.

Во вторник цены энергоносителей уверенно прибавили. Так, цены нефти подросли более чем на процент. При этом рост цен нефти марки Brent был более выраженным. Дело в том, что рост цен происходил на фоне сообщений о снижении отгрузок из Ливии. По сообщениям СМИ отгрузки снизились,  поскольку трубопровод, осуществлявший поставки нефти с месторождения Шарара был перекрыт, что повлекло снижение добычи нефти в стране с 0,7 mb/d до 0,56 mb/d. В результате  вместо обещанного Ливией роста  добычи до 0,8 mb/d по факту произошло ее снижение.

Европейские потребители с все большей ностальгией вспоминают правление Каддафи, когда страна стабильно добывала более 1,6 mb/d. Платой за принесенную западными странами на крыльях бомбардировщиков  «демократию» стало не только снижение добычи, но ее крайняя нестабильность. Теперь главным будет вопрос о том,  как долго продлятся очередные перебои поставок.  Прогнозировать это крайне сложно, поскольку вулкан политической нестабильности в Ливии продолжает  работать  и не думает засыпать. Ливия хотя и была выведена за рамки соглашения стран ОПЕК+  об ограничении добычи теперь (пусть и против своих планов) находится в русле стремлений картеля по повышению цен.

Сегодня утром перед открытием российского фондового рынка сложился умеренно-позитивный внешний фон. Несмотря на некоторые потери рынка энергоносителей, где, на фоне статистики по запасам от API, нефть марки Brent опустилась в район 51,5 доллара за баррель, покупки в российских активах, видимо, будут преобладать.

Поддержку «быкам» окажут внешние фондовые площадки. Вчера в США торги закончились в «зеленой зоне»: индексы Dow Jones и S&P500 прибавили порядка 0,7%; сегодня утром фьючерсы на американские индексы растут на 0,1%. Торги в Азии также сегодня также характеризуются ростом индексов, японский Nikkei225 и китайский Shanghai Composite прибавляют 0,1% и 0,2% соответственно. В связи с этим мы ожидаем позитивной динамики российских фондовых индексов в первые минуты торгов. Однако без поддержки со стороны рынка энергоносителей, они вряд ли смогут показать существенный рост.

Вместе с тем, вполне возможно, что уже с середины дня нефть марки Brent предпримет попытку подъема в район 52 долларов. Поддержку «черному золоту» окажут новости из Ливии, где наблюдаются перебои с отгрузкой нефти с основного месторождения страны, а также желание Ирана поддержать продление соглашения, заключенного в рамках ОПЕК+. Дополнительным фактором станет статистика министерства энергетики США по запасам нефти и нефтепродуктов, которая будет опубликована в 17.30 МСК. В случае, если рост запасов окажется ниже ожиданий, «быки» смогут полностью перехватить инициативу и к концу основной сессии на российском рынке полноценно закрепиться выше 52 долларов по нефти марки Brent, что, в свою очередь, поддержит российские активы и позволит им продолжить восходящую динамику.

Не секрет, что Федрезерв частенько рулит мировыми финансовыми рынками, определяя глобальные тренды в различных классах активов.

Гораздо интересней тот факт, что само наличие заседаний ФРС привнесло значительную премию за риск в американские акции. Речь идет о днях вокруг заседаний. Этот феномен получил название «дрейф» перед заседаниями ФРС. Подобный расклад описан в исследовании Liberty Street Economics.

Основные тезисы

• С 1994 года наблюдается статистически важная избыточная доходность фондового рынка США в дни публикации итогов заседаний.

• Доходность эта зарабатывается перед  оглашением вердикта регулятора и в среднем не связана с самими заявлениям.

Все это хорошо видно на нижеприведенном графике.

Средняя доходность S&P 500 перед заседанием, в день заседания и на следующий день

Соединенные Штаты увеличили свои экспортные поставки нефти в 2016 г. Рост по отношению к 2015 г. составил 12%, а общий объем составил 520 тыс. баррелей в сутки.

Несмотря на падение добычи нефти в США в 2016 г., страна смогла нарастить ее зарубежные поставки. Кроме того, 42% всего сырья было продано не Канаде. К примеру, в 2015 г. на страну кленового листа пришлось около 92% всего американского экспорта. Таким образом, Соединенные Штаты начали «прощупывать» почву на других континентах.

Напомним, в 2015 г. правительство США разрешило продавать свою нефть за рубеж, с тех пор и началось постепенно завоевание новых рынков. Основным сдерживающим фактором роста экспорта является падение производства.

В то же самое время объем импорта нефти в разы превосходит объем экспорта, что делает фрахт танкеров гораздо привлекательнее. В США они приходят груженые, а обратно идут пустыми, поэтому стоимость перевозки из Соединенных Штатов ниже, чем в саму страну, чем и пользуются производители. По прогнозу Министерства энергетики США стоимость фрахта сырья из Америки продолжит снижаться.

Итак, в понедельник пара евро-доллар вырвалась вверх из диапазона 1.05-1.08 и показывала отметку 1.09. Общепринятое объяснение следующее: провал попытки Трампа отменить Obamacare ставит под сомнение его способность провести в силу другие законопроекты, в том числе по стимулированию экономики. А если не получится стимулирования, значит, не состоится и пресловутая “трампляция”, значит и доллару не с чего расти. В этом рассуждении есть определенная логика. Но возможно, дело просто в том, что евро-доллар поднялся существенно выше верхней границы диапазона 1.08-1.10, после чего начали срабатывать «стопы».

Для нас же важно, что Казначейство США на этой неделе размещает 4-недельные билли на 55 млрд долл. третью неделю подряд. Как следует из таблицы по чистым размещениям/погашениям, по биллям на этой неделе чистое привлечение составляет 39 млрд долл. Цикл погашения короткого долга кончился, это видно из того, что в вышеуказанной таблице цифры в скобках (означающие чистое погашение) сменились цифрами без скобок (означающие чистое привлечение). При этом госдолг США стоит ровно на пороге с 15 марта, но, как видим, в последние недели это никак не мешает Казначейству наращивать займы с рынка. Взамен, очевидно, сокращается нерыночный, внутригосударственный долг, других объяснений быть не может. Но поскольку с рынка деньги уходят, это должно поддержать доллар.

Европейская валюта продолжает переписывать новые локальные максимумы, пользуясь слабостью американского доллара. Основным триггером роста главного валютного риска стало решение Конгресса США, проголосовавшего против законопроекта по здравоохранению (AHCA) в пятницу. Как и ожидалось, блокирование реформы новоиспеченного президента США повысило сомнения по поводу способности администрации Трампа выполнять предвыборные обещания. Дополнительную поддержку евро получил от данных по оценке экономических ожиданий и бизнес оптимизма. Так индекс делового оптимизма Германии вырос до 112,3 с 111,1, продолжая свидетельствовать о высокой оценке немецкими промышленниками перспектив развития экспортно-ориентированных отраслей национальной экономики. Ослабить спрос на евро не смогли даже комментарии главного экономиста ЕЦБ Питера Прата, повторившего последние слова председателя европейского регулятора Марио Драги о необходимости сохранения мягкой экономической политики. Из важных событий сегодняшнего дня стоит отметить выступление руководителя ФРС Джанет Йеллен, запланированное на 19:50 МСК. Подтверди Йеллен готовность американского регулятора и дальше повышать ставки в целях предотвращения роста инфляции, у доллара появится еще один шанс на реабилитацию в глазах покупателей. В противном случае, рост пары EURUSD будет продолжен.

Рекомендация EURUSD: SellStop 1,0840 TP 1,07 SL 1,09
Рекомендация UKOIL на сайте

Гвоздем программы прошедшей недели стал провал Трампа в его борьбе с ObamaCare. По случаю больших разногласий и неспособности прийти к консенсусу, в пятницу лидеры партии Республиканцев вынуждены были отменить вынос на голосование в Конгрессе законопроекта о реформе здравоохранения (Trumpcare). Трамп даже сказал, что в ближайшем времени этот законопроект выноситься на голосование не будет.  Одну ставившуюся большую  задачу новая команда не смогла выполнить, и  теперь будет браться за другие. Более того, скорей всего неудачи в борьбе с ObamaCare Трамп постарается компенсировать на других направлениях. Так что с большой вероятностью новая администрация приложит все силы для старта обсуждения налоговой реформы. Первое заседание по налоговой реформе состоится во вторник 28 марта, так что уже на предстоящей неделе будут определяться перспективы запуска фискальных стимулов Трампа.