транснефть

.Начну с того, что вне зависимости от результатов и событий, процесс роста и падения стоимости ценных бумаг связан с действиями участников рынка: покупками и продажами. 

1️⃣ Финансовые результаты на мой памяти способны оказывать влияние на стоимость лишь в краткосрочном периоде. На длинной дистанции необходимы дополнительные стимулы, которые буду подпитывать интерес к бумаге постоянно.

2️⃣ Сезон отчетностей и ребалансировка портфелей инвесторов под дивиденды обычно происходит весной, в период формирования отчетностей. Имея финансовые данные несложно на основании устава прогнозировать размер выплат.

3️⃣ Запланированный сплит должен завершиться в конце зимы 2024 года, т.е. практически весной следующего года.

Значит именно конец зимы-весны фундаментально могут стать значимыми для компании.Это все к тому, когда именно ждать реализации моих технических прогнозов.

Больше идей и готовых сигналов в Телеграм   

Сегодня предлагаю более детально погрузиться в бизнес Транснефти и ее организационные вопросы, чтобы постараться ответить на главный «Когда будет реализован рост акций, который так ждет весь рынок?»

—————

Крупнейшие аналитики России видят целевую стоимость акций в области 190 000 рублей за акцию. 

Стимулом роста являются высокие операционные результаты, которые компания показала за 6 мес. 2023 года. Стабильные 82% нефти, добываемой в России, транспортируются через Транснефть.

Действительно, монопольное положение компании сказывается не только на выручке, но возможности прогнозировать ее результаты в дальнейшем. Так с начала СВО Россия стремится продавать рекордные объемы черного золота, а сама тенденция сохранится и в 2024 году. 

15 ноября Росимущество одобрило сплит акций с коэффциентом 1:100. Реализация сплита пройдет в феврале 2024 года.

Текущая стоимость бумаг является самой высокой на рынке. Учитывая, что более 80% всех счетом физ.лиц на Мосбирже содержат балансы менее 100 000 рублей. Возможность приобрести акцию присутствует далеко не у каждого. Проведение сплита и снижение котировальной стоимости в 100 раз поможет увеличить спрос на компанию среди других эмитентов.

На результате сказалось падение объемов экспорта. В августе РФ увеличила размер добровольного ограничения экспорта нефти (помимо квот ОПЕК+) на 500 тыс. баррелей в сутки, но в сентябре скорректировала его до 300 тыс. баррелей. Это стало одной из причин падения выручки, EBITDA и чистой прибыли в отчетном периоде. Несмотря на более слабый, чем обычно, квартал, мы по-прежнему ожидаем дивиденды за весь год в размере RUB 18 тыс. на акцию с доходностью выше 12% при текущих котировках. При этом мы не видим значимых рисков снижения EBITDA и чистой прибыли в рублевом выражении из-за волатильности цен на нефть и курса рубля.

Транснефть — отличный дивидендный потенциал

Компания отчиталась по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2023.

🤑 Ключевые финансовые показатели за III квартал (г/г)

🟣Выручка выросла на 17,1%.
🟣Операционная прибыль прибавила 3,1%.
🟣Чистая прибыль увеличилась на 34,2%. Основные факторы: рост процентных доходов и прибыли по курсовым разницам.

Операционный денежный поток составил 120 млрд рублей.
Свободный денежный поток (FCF) — 58 млрд руб.

🧮 Форвардные мультипликаторы на конец года

🟣EV/EBITDA —1,5х
🟣ND/EBITDA — минус 0,1x.

Чистая Прибыль за 9 месяцев составила 245,3 млрд рублей. При выплате 50% от прибыли по МСФО — 16,9 тысяч рублей на акцию.

⭐️Мнение GIF

Мы сохраняем позитивное мнение по компании.

Сопоставление чистой прибыли с консенсус-прогнозом может привести к незначительно негативной реакции рынка. Тем не менее отметим, что вклад 3К23 в размер годовых дивидендов, по нашим оценкам, составит 3900 руб/акцию (текущая дивдоходность — 2,7%), а это хорошие цифры для низкорисковой компании. За 9М23, по нашим оценкам, Транснефть заработала на дивиденды уже 15 400 руб/акцию (доходность — 10,5%). Кроме того, в 3К23 компания показала отличные денежные потоки: операционный (90 млрд руб. против 139 млрд руб. за 1П23) и свободный (32 млрд руб. против 29 млрд руб. за 1П23). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Транснефти.

Курсы валют ЦБ на 30 ноября: 
💵 USD — ↗️ 88,8841
💶 EUR — ↗️ 97,6503
💴 CNY — ↗️ 12,4527 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,71%, составив 3 173,52 пункта. 

▫️ Минфин опубликовал результаты состоявшегося сегодня аукциона по размещению ОФЗ-ПД № 26244RMFS, с датой погашения 15.03.2034 г. Размещённый объем: 40,596 млрд руб. (при объеме спроса 84,955 млрд руб.), выручка от размещения: 40,478 млрд руб., средневзвешенная цена: 98,5996% от номинала. Средневзвешенная доходность 11,82% годовых. 

▫️ Софтлайн (-5,29%); Компания объявила о старте анонсированного ранее SPO: с 29 ноября по 6 декабря принимаются заявки в диапазоне 140 – 149,84 руб. за бумагу. Всего будет предложено до 25 млн акций. Инвестор, принявший участие в SPO, через шесть месяцев после его завершения получит право дополнительно приобрести еще десять акций по цене SPO в расчете на каждые 40 акций, купленных в рамках сделки.

▫️Инарктика (-4,1%); Завершая сегодня SPO, компания снизила ценовой ориентир до 900 руб. за акцию (ранее: 900 — 968,5 руб.). Инвесторы, участвовавшие в SPO, через 6 месяцев после даты завершения SPO получат право приобрести у продающих акционеров одну дополнительную акцию по цене SPO за каждые пять акций, купленных в рамках SPO.