фрс

04.04.2014, Москва — Золото упало на 7% после того, как взлетело до 6-месячного максимума 14 марта. На этом фоне многие игроки говорят о том, что сейчас золото уже достигло своего ценового дна — по материалам AForex.
Марк Гулберт, основатель Hulbert Financial Digest, считает, что желтый металл пока, что не добрался до ценовых минимумов, и все еще впереди. Hulbert Financial Digest регулярно отслеживает динамику золота, используя авторский индекс — Gold Newsletter Sentiment Index, который оценивает динамику настроений авторов наиболее популярных инвестиционно-аналитических отчетов. Сегодня индекс на отметке минус 10%, что означает, что среднестатистический аналитик рекомендует инвесторам шортить порядка 10% всего золота в портфеле. На прошлой неделе индекс составлял минус 16.7%. Тем не менее, минус 10% — это все еще намного выше, чем то, что имело место за последние 2 года в моменты, когда золото действительно достигало подобия ценового дна.


( Читать дальше )

03.04.2014, Москва — Управляющие денежными активами ожидают роста ставок по казначейскому долгу к концу первого квартала — середине второго квартала, т. е. намного раньше сроков, о которых говорили представители ФРС США — по материалам AForex.
Главный фактор, который заставляет валютных менеджеров думать подобным образом — отсутствие уверенного роста ВВП США. Последствия холодной зимы продолжают давить на потребление — главный фактор роста экономики (обеспечивает 70% роста ВВП Америки). К концу года ситуация может измениться, и потребление улучшится. На таком фоне рост ставок и снижение цен — это достаточно большая вероятность.
При этом резкого роста ставок не ожидается (согласно данным опросов wsj.com). Бондовые инвесторы, кроме всего прочего, на этот раз лучше подготовлены к поднятию ставок после массированной распродажи, имевшей место прошлым летом.


( Читать дальше )

Вчерашние данные по инфляции в Еврозоне оказались ниже ожиданий (0.5% vs 0.7%), что привело к снижению единой валюты до уровня 1.3720.
Однако затем евро отыграло потери, достигнув отметки 1.3800. Выступление г-жи Йеллен прибавило оптимизма инвесторам, в результате чего фондовые индексы США показали рост на 1%. Глава ФРС высказалась в мягком ключе, пытаясь снизить опасения инвесторов, появившиеся после ее выступления 18 марта. Официальный индекс PMI в Китае составил 50.3, тогда как этот же индекс от банка HSBC оказался равен 48.0, что немного хуже ожиданий. Тем не менее рынки спокойно отреагировали на эти значения, а фондовый индекс Гонконгской биржи вырос на 1%.
Заседание Резервного Банка Австралии не принесло каких-либо сюрпризов, после чего осси незначительно подрос. Я не рекомендую сейчас покупать AUD, поскольку весьма вероятна коррекция. В паре USDJPY, скорее всего, начинается новый растущий тренд. Нужно покупать. Целью может стать отметка 105 йен за доллар. Я также продолжаю держать длинную позицию в кроссе NZDJPY. Ставка на снижение S&P500 не оправдалась. Позиция была ликвидирована с убытком около 1%. Сегодня будет очень насыщенный день в смысле экономических релизов, среди которых основное место займут индексы PMI. Я также обращаю ваше внимание на индекс ISM в США, публикация которого запланирована на 18:00 МСК.

01.04.2014, Москва — Индекс S&P500 может вырасти на 10-15% до конца текущего года, согласно прогнозам фонда PIMCO — по материалам AForex.
Акциям придется иметь дело в среде с высоким инфляционным давлением и на фоне сжатия до нуля программы QE3 от ФРС США. Эти факторы благоприятствуют росту акций. Среди прочих позитивных факторов — растущие капитальные затраты компаний и сильные балансы.
Эксперты PIMCO также считают, что, помимо американских акций, будут пользоваться спросом и акции развивающихся регионов, чьи фундаментальные показатели очень привлекательны. Т.е. бумаги, которые сильно недооценены. 
Инвесторы активно заходили в бумаги EM-региона на фоне падающих процентных ставок в 2008-2009 гг. на фоне разогрева финансового кризиса. Тогда инвесторы искали возможности заработать нормальный доход. Когда ФЕД запустил программу QE, толкая S&P вверх – инвесторы начали выходить из EM-бумаг, что оказало сильное негативное влияние на акции и валюты региона.


( Читать дальше )

Председатель ФРС Йеллен: ФРС «значительно» отстает от достижения обеих целей в рамках своего мандата
Сохраняется «значительная недозагруженность» в экономике, на рынке труда
Большое количество долгосрочных безработных, вынужденных работников с частичной занятость. указывает на недозагруженность
Низкие темпы роста зарплат — еще один признак того, что работа ФРС не завершена
В некоторых отношениях ситуация на рынке труда сейчас более трудная, чем в периоды рецессий
ФРС работает через рынки, однако ее политика нацелена на экономику

Руководство Федеральной резервной системы (ФРС) постепенно переходит к обсуждению механизмов повышения базовой процентной ставки, пишет газета The Wall Street Journal.

Ряд руководителей ФРС ранее в своих заявлениях после заседания 18-19 марта говорили о том, что ЦБ еще не принял ряд рабочих решений, которые необходимо сделать до того, как переходить к ужесточению денежно-кредитной политики.

Так, ФРС необходимо решить, каким будет первое повышение процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate), находящейся в целевом диапазоне от нуля до 0,25% годовых уже больше пяти лет. При этом реальная ставка для банков чаще всего не превышает 0,10% годовых.

Как отмечает WSJ, когда ФРС начнет повышать ставку, у нее будет несколько вариантов. Во-первых, американский ЦБ может утвердить ставку по верхней границе действующего диапазона — на уровне 0,25% годовых. Банк также может поднять ставку сразу до 0,50% годовых или же установить новый диапазон для ставки от 0,25% до 0,50% годовых.

( Читать дальше )

31.03.2014, Москва — На прошлой неделе был отмечен небывалый спрос на казначейские облигации ФРС США со стороны инвесторов. Всего игроки купили бондов на $186 млрд – максимум с октября 2012 года — по материалам AForex.
В четверг было продано 7-летних нот на $29 млрд, что взвинтило ставки доходности до 2.258% — максимум с декабря. 5-летние ноты в среду было реализованы в объеме $35 млрд, доходности зафиксировались на 1.715%. На аукционе 25 марта было реализовано 2-летних бондов на сумму $32 млрд, доходности зафиксировались на 0.469%. Доходности по 5- и 2-летним нотам — максимальны с мая 2011 года.
Стоит отметить, что большая часть аукционных распродаж долга США прошла напрямую, без участия первичных дилеров — банков, вроде Goldman Sachs или BofA. В общей сложности прямые продажи аукционного долга составили 32.6% от всех продаж — это максимум с 2009 года. Был отмечен повышенный спрос на казначейские облигации со стороны зарубежных банков.


( Читать дальше )

     На прошедшей неделе российский фондовый рынок немного наверстал упущенное, и сократил дисконт с американскими индексами.  При том, что американский индекс SP500 за прошедшую неделю потерял в пределах 0.5%, российский рублёвый индекс ММВБ прибавил более 2%, а валютный индекс РТС показал рост более 4%, благодаря укреплению российской валюты почти на 2%.

     Перед тем, как разобрать текущую техническую ситуацию по российским индексам, я скажу пару слов для Андрея Степанова (ASF) и прокомментирую локальную ситуацию по fRTS (фьючерсу на индекс РТС).

( Читать дальше )

После последнего заседания ФРС в инвестиционном мире начались споры о том, когда все же ФРС начнёт поднимать ставки. Называются разные сроки и конец текущего года и 2015. Но в связи с этим вопросом автоматически всплывают попутные вопросы, на которые ФРС даже намеком не дает ответа.

Первое, это то, как в итоге скажется повышение ставок на объеме ликвидности и будет ли вообще повышение ставок эффективным способом изъятия ликвидности из системы. Банковская система, конечно же сейчас кредитуется у регулятора, но стоит не забывать о том что у американских банков сейчас накоплена огромная сумма кэша на счетах в объеме 2,7 трлн. долларов и к моменту повышения ставок это сумма может уже перевалить за 3 трлн. Вопрос заключается в том, а много ли денег вообще взяли банки в кредит у ФРС, если они сейчас купаются в ликвидности. И является ли ставка источником этих почти трехтрилионных остатков на счетах банков. Зачем банкам брать деньги в кредит сейчас даже по очень низкой ставке 0,25%, если им сегодня некуда девать деньги. Даже если ставка взлетит до 4%, при условии того что объем заимствований сейчас и так низок, ликвидности в системе меньше не станет. А причина этого довольна проста. Источником основной части долларов сегодня является не ставка, а баланс ФРС! И если ставку поднимут и банки начнут меньше брать кредитов, это не приведет к снижению ликвидности, потому что от этого баланс ФРС не уменьшиться и доллары которые были напечатаны регулятором в счет покупки активов не вернуться назад, а останутся в циркуляции.


( Читать дальше )