АНАЛИТИКА

Алексей Корнилов, ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международным рынкам

Broadcom Inc (AVGO) – один из крупнейших производителей чипов, снизил прогноз по выручке на текущий год на $2 млрд с $24,5 млрд до $22,5 млрд. По данным компании, снижение обусловлено торговой войной между США и Китаем и запретом на продажу чипов Huawei – одному из крупнейших клиентов.

На наш взгляд, снижение прогноза по выручке на 8% привело к резкому снижению акций в пятницу (-5,57%). Примечательно то, что причины, на которые ссылается компания, были хорошо известны. Внесение компании Huawei в «чёрный список» произошло около месяца назад, когда по инициативе Трампа Huawei признали угрозой национальной безопасности США. Рынок должен был уже просчитать эти последствия заранее. Но этого не произошло. Для инвесторов снижение прогноза стало негативным сюрпризом. Это говорит о том, что рынок не до конца осознает последствия торговой войны и надеется, что каким-то образом компании из США смогут минимизировать потери. Но, как мы видим, страдают компании по обе стороны океана, поэтому инвесторам надо быть готовыми к таким событиям. Вряд ли это касается только Broadcom. Компания Huawei является вторым по величине производителем смартфонов и весомым источником выручки для многих американских компаний. Поэтому негативное влияние ожидается более широким, оно отразится на индустрии полупроводников в целом. Среди пострадавших могут оказаться другие известные имена – Qualcomm, Xilinx, Micron Technology, Skyworks Solutions. В этой связи ожидаемое восстановление цикла в полупроводниках откладывается со второй половины 2019 года на более поздний срок. Инвесторам придётся набраться терпения.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи повысился с 2729,61 п. до 2739,28 п., а РТС — с 1325,95 п. до 1341,05 п. Пара EUR-USD упала с $1,1332 до $1,1209. USD-RUB упала с 64,81 до 64,38, а EUR-RUB с 73,45 до 72,18. Нефть Brent подешевела с $63,29 до $62,01. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2873,34 п. до 2886,98 п.

Отечественный рынок оказался в полосе дивидендных отсечек крупных компаний, что будет препятствовать росту. Впрочем, перспектива дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ повышает привлекательность рынка акций. На зарубежных площадках продолжается игра идей торговой войны, слабой статистики и надежд на ФРС. Д. Трамп готовится к саммиту G20, а инвесторы рассчитывают на возобновление переговоров США и Китая. Впрочем, КНР пока занят своими азиатскими делами и не торопится делать шаг навстречу Вашингтону.

Понедельник будет достаточно скудным днём на статистику. В еврозоне выйдут цифры по динамике стоимости рабочей силы. В США ожидается индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, а также индекс Национальной ассоциации строителей. Закроет день выступление президента ЕЦБ Марио Драги. В России последний день с дивидендами в бумагах «НЛМК» (7,34 руб. на акцию).

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Мировые цены на нефть в прошедший период значительно понизились под влиянием эскалации торговой войны между США и Китаем, которая оказывает негативное влияние на мировую экономику и состояние спроса на нефть. Международное энергетическое агентство (МЭА) и ОПЕК в июньских отчётах понизили оценку темпов роста мирового потребления нефти, ссылаясь на замедление мировой экономики.

Цены на нефть сорта Brent в прошедший период снижались к уровню $59,91, после чего восстановились к уровню $61,38 за баррель. Стоимость нефти сорта WTI в прошедший период снижалась до уровня $51,05 с последующим восстановлением до уровня $52,18 за баррель. Спред между сортами нефти по состоянию на 13 июня 2019 г. составил до $9,03, отношение спреда к цене сорта WTI понизилось до 17,3%.

Инциденты с танкерами в Оманском заливе продолжились на этой неделе, что усиливает напряжение на рынке, однако не оказывает значительной поддержки ценам. Министр промышленности Японии Х. Секо сообщил, что нападение на танкеры будет обсуждаться на встрече министров энергетики и окружающей среды G20, которая состоится 15-16 июня в преддверии саммита G20.

Всем привет!

Вашему вниманию представляется аналитика нефти, евро доллара, фунта, японской йены и золота на предстоящую торговую неделю. Аналитика строится на основе волн Эллиотта и паттернов гармонического трейдинга.

USD/#TRY
Таймфрейм: 4H

После пробоя оранжевого уровня перейду на треугольник «4» в качестве основного варианта. Подробности (старшие степени) ищите в предыдущих обновлениях.


USD/#TRY
Таймфрейм: 1D

Сейчас всё ещё основной DZZ «A» of CT (4).

По моему мнению на 5 летнем промежутке с вероятностью 99,9% рост балансовой стоимости акций превысит уровень 2100 рублей, что эквивалентно росту стоимости акции на уровне ставки без риска 7,6 по ОФЗ, и с вероятностью 60% превысит уровень в 3000 (эквивалент роста по удвоенной ставке без риска).

За период владения инвестор сможет получить дивиденды. Наиболее вероятный их размер за весь период владения составит 320 рублей, с вероятностью же в 95% они будут находится в пределах от 60 до 800 рублей.

С учётом прогнозируемых дивидендов, совокупный результат инвестиций с вероятностью более 93% превысит рост по удвоенной ставке без риска, что можно считать очень хорошим результатом.

Но инвестиционная привлекательность падает, если учесть историческую статистику оценки рыночными игроками цены акций через коэффициент P/BV.  Более 70% времени «мистер рынок» оценивает акции компании с коэффициентом меньше 1, что смещает возможные рыночные цены акций для доверительного интервала в 95% в диапазон от 1700 до 7000, но при этом практически 80% лежит от 2000 до 4000 на пятилетнем горизонте.