Алроса

Главный алмазодобытчик России отчитался за 2023 год по МСФО

Алроса

МСар = ₽0,5 трлн

Р/Е = 4,7

🔹Результаты

— выручка: ₽327 млрд (+9%);

— чистая прибыль: ₽85 млрд (-15%);

— FCF: ₽2,2 млрд (-95%);

— запасы алмазов: ₽84,3 млрд (+61%).

Бумаги Алросы (ALRS) после отчета падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Наши ожидания вновь оправдались: ранее мы подчеркивали, что инвестиции в Алросу представляются нам малоинтересными. Сохраняем это мнение и сейчас.

Чистая прибыль упала в основном из-за того, что в 2023 Алросе удалось получить меньше выгод от курсовых разниц. По итогам второго полугодия ожидаем дивиденды не более ₽2,1 на акцию, что дает 3% доходности к цене ₽71.

Выделяется также и значительное снижение FCF, в первую очередь произошедшее из-за роста инвестиций: хотя компания не раскрывает, куда именно были направлены эти деньги, мы полагаем, что значительная их часть была вложена в восстановление рудника «Мир».

🤖Подробнее о компаниях вам расскажет Эй-бот. Перейдите по ссылке и введите название компании

Мы ожидаем, что оборотный капитал компании нормализуется в 2024 году и это обеспечит рост свободного денежного потока. Мы также ожидаем роста цен на алмазное сырье на фоне структурного дефицита на рынке и отсутствия новых источников предложения.

Алроса

#ALRS

Trend Ratio: 88%

2,27% прошла цена за 50 рабочих дней

По статистике, при текущем Trend Ratio, лучшую доходность показывали покупки, которые удерживались 33 рабочих дня

∘ 67,7% вероятность прибыльной покупки
∘ 10,68% средняя прибыль
∘ -5,78% средний убыток
∘ 84,95% разница прибыли и убытка
∘ 5,37% среднестатистическое изменение
∘ 40,69% доходность годовых

Если цена проходила около 2,27% за 50 рабочих дней и после этого открывалась сделка на покупку длительностью 33 рабочих дня, то такая сделка приносила в среднем 1,96% прибыли, что эквивалентно 14,85% доходности годовых.

В Телеграм-канале (Trend Ratio) еще до открытия рынка стали доступны обзоры на Индекс МосБиржи, Сбербанк, Лукойл, Доллар, нефть марки Brent и Ростелеком

28 февраля АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. составит 141,6 млрд руб., EBITDA – 46,8 млрд руб. с рентабельностью 33,1%. По итогам всего 2023 г. выручка компании достигнет 331,8 млрд руб., EBITDA – 130,3 млрд руб. с рентабельностью 39,3%. Тем не менее, вследствие двухмесячной паузы в продажах на фоне приостановки закупок алмазного сырья Индией АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. была вынуждена значительно нарастить запасы, в результате чего свободный денежный поток компании в 2023 г. окажется близок к нулю. Согласно дивидендной политике АЛРОСА направляет акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО, которая по итогам 2023 г. должна составить 74,6 млрд руб. Таким образом, мы считаем, что в дополнение к выплатам за 1-е полугодие 2023 г. в размере 3,8 руб. на акцию дивиденд АЛРОСА за 2-е полугодие составит 1,3 руб. на акцию (доходность 1,8%), однако мы ожидаем рекомендацию не раньше апреля 2024 г. Несмотря на скромные результаты 2-го полугодия 2023 г., мы оптимистично смотрим на перспективы компании в 2024 г. и ожидаем распродажу запасов на фоне возобновления закупок со стороны Индии, что окажет положительное влияние на свободный денежный поток.