Банки

Банк Санкт-Петербург отчитался о результатах по МСФО за 1К23. Чистая прибыль банка за 1К23 составила 14,6 млрд руб. (39% ROE). Это на 23% выше среднеквартального уровня в 2022 году (который был рекордно высоким) и сопоставимо с прибылью за полный 2021 год в размере 18,1 млрд руб.

На наш взгляд, это отражает сохраняющуюся сильную динамику банка в ВЭД в течение 1К23 после существенного роста этого бизнес-направления в 2022 году, а также устойчивую динамику основного кредитного бизнеса. Учитывая внешние ограничения, введенные в отношении банка в конце февраля 2023 года, мы считаем, что генерация прибыли банком снизится в ближайшие кварталы.

По нашим оценкам, БСПБ торгуется на мультипликаторах 0,44x P/BV 2023П и 3,6x P/E 2024П (мы считаем, что в 2024 году прибыль банка вернется к нормализованным уровням). Это недешево в сравнении с историческими уровнями, что, на наш взгляд, оправдано, учитывая значительное улучшение достаточности капитала банка (Н1.1 на уровне 17,3% в 1К23). Мы считаем, что это позволит банку повысить коэффициент выплаты дивидендов (с текущих 20%) и поддерживать дивидендную доходность не менее 15% от текущего уровня акций по итогам 2023 года и далее.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург вчера раскрыл сокращенную отчетность за 1К23 по МСФО. Чистая прибыль составила 14,6 млрд руб., что подразумевает ROE в 38,5%. Банк не раскрывал отчетность за сопоставимый период 2022 г. и опубликовал лишь пресс-релиз по итогам 2022 г.

Финансовый результат банка заметно превышает наши ожидания и по рентабельности капитала соответствует очень высокому уровню 2022 г. Чистые процентные доходы в размере 11,2 млрд руб. свидетельствуют о расширении процентной маржи по сравнению с предыдущим годом и намного выше исторических значений за счет нормализации стоимости фондирования.

Комиссионные доходы в 3,6 млрд руб. также высоки: комиссионная маржа в 1,7% заметно больше уровня 2021 г. в 1,2% и почти достигает рекорда 2022 г. в 1,8%.

Дополнительной поддержкой рентабельности в 1К23 стало восстановление резервов на 3,7 млрд руб. на фоне снижения доли проблемной задолженности на 2 п. п. до 6,5%. Покрытие резервами при этом улучшилось с 90,2% до 93,6%.

В целом мы считаем отчетность за 1К23 очень сильной и подтверждаем рейтинг «Покупать». Полагаем, что благодаря высокой генерации капитала и избыточной достаточности капитала в 21,8% дивидендная доходность останется привлекательной.

Найдёнова Ольга

( Читать дальше )

Вчера ФосАгро сообщила о хороших финансовых результатах за 1К23 по МСФО. Показатель EBITDA вырос на 10% к/к до 49 млрд руб. благодаря увеличению объемов продаж, оказавшись на 3% выше нашего прогноза и на 1% — выше ожиданий рынка. При этом FCF подскочил на 91% к/к до 43 млрд руб. (превысив наш прогноз на 18% и консенсус-прогноз — на 23%). На конец квартала чистый долг составлял 142 млрд руб., коэффициент ЧД/EBITDA — 0,6. Компания получила высокий свободный денежный поток в результате уменьшения оборотного капитала и капзатрат.

Вчера совет директоров ФосАгро не дал рекомендации по дивидендам за 1К23. Как мы понимаем, компания планирует провести отдельное заседание совета директоров на следующей неделе, в ходе которого, вероятно, объявит дивиденды за прошедший квартал.

Мы ожидаем, что дивиденд на акцию за 1К23 составит 262 руб. при выплате 100% чистой прибыли (дивдоходность в 3,6%). Если компания выплатит 100% FCF, дивиденд на акцию может достичь 335 руб. (дивдоходность в 4,6%). Компания также представила оптимистичный прогноз на 2К23 на фоне сезонного увеличения спроса на рынках Индии, Бразилии и Юго-Восточной Азии, которое должно позитивно сказаться на ценах на фосфорные удобрения. Мы сохраняем рейтинг «Держать» по акциям компании.

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург — сильный отчет по МСФО за 1 квартал.

Банк заработал 14,6 млрд руб. чистой прибыли. Рентабельность капитала составила 39%. Чистый процентный доход составил 11,2 млрд руб., чистый комиссионный доход — 3,6 млрд руб.

Мы позитивно оцениваем результаты. Банк по сути уже 1/3 прибыли за 2022 г. заработал. Это настраивает инвесторов на ожидания сильных результатов и в последующие кварталы, а значит — и неплохих дивидендов. По дивполитике банк направляет не менее 20% от чистой прибыли по МСФО, но в случае сильных результатов не исключаем и увеличение коэффициента выплат.

Промсвязьбанк

Сбер представил выборочные результаты по МСФО ЗА 1К23

Чистый процентный доход банка в 1К23 составил 562.8 млрд руб. (за 1К22 данные не раскрывались), а чистый комиссионный доход составил 171.1 млрд руб. В 1К23 банк заработал 357.2 млрд руб. чистой прибыли, а рентабельность капитала составила 25%. Портфель розничных кредитов с начала года вырос на 4.4%, корпоративных — на 4.6%. Стоимость риска снизилась до 1.1% (-80% бп с конца 2022). Доля неработающих кредитов составляет 3.8%, что на 10 бп ниже, чем в конце 2022.

Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора. Менеджмент банка ожидает более высокой прибыли в 2023, чем в предыдущие периоды (1.25 трлн руб. в 2021). Банк улучшил прогноз по рентабельности капитала в 2023 до примерно 22% (+2 пп). Чистая процентная маржа, как ожидается, останется на уровне 5.5% (ранее ожидалось 5.3-5.5%), комиссионные доходы, по прогнозу, вырастут минимум на 12% г/г (+2 пп), а стоимость риска составит 1.0-1.3% (без изменений).

( Читать дальше )

Лидеры G7 договорились работать над ограничением Россией международной финансовой системы

Чистая прибыль Россельхозбанка по МСФО в первом квартале 2023 года составила 10,9 млрд руб., указано в отчетности банка. Показатель более чем вдвое превышает результат за весь прошлый год (5 млрд руб.). За январь—март 2023 года активы банка выросли на 5% и превысили 4,7 трлн руб.

Подробнее — в материале «Ъ».

Сбербанк – рсбу / мсфо
21 586 948 000 Обыкновенных акций = 4,995.87 трлн руб
1 000 000 000 Привилегированных акций = 229,690 млрд руб
www.sberbank.com/ru/investor-relations/share-profile
Капитализация на 18.05.2023г: 5,225.56 трлн руб

Капитал 1-го уровня — мсфо 2022г: 5,488.1 трлн руб (15,1%)
Капитал 1-го уровня — мсфо 1 кв 2023г: 5,826.2 трлн руб (15,5%)

Общий долг на 31.12.2019г: 23,179.27 трлн руб/ мсфо 25,473.0 трлн руб
Общий долг на 31.12.2020г: 28,255.02 трлн руб/ мсфо 30,969.5 трлн руб
Общий долг на 31.12.2021г: 32,450.55 трлн руб/ мсфо 35,521.0 трлн руб
Общий долг на 31.12.2022г: 34,763.45 трлн руб/ мсфо 36,057.0 трлн руб
Общий долг на 31.03.2023г: _________ трлн руб/ мсфо 37,713.6 трлн руб

Чистые процентные доходы 2021г: 1,616.7 трлн руб/ мсфо 1,759.4 трлн руб
Чистые процентные доходы 1 кв 2022г: 422,5 млрд руб/ мсфо не опубликованы
Чистые процентные доходы 2022г: 1,700.8 трлн руб/ мсфо 1,874,8 трлн руб
Чистые процентные доходы 1 кв 2023г: 517,1 млрд руб/ мсфо 562,8 млрд руб

( Читать дальше )

Банк Авангард – рсбу/ мсфо
80 700 000 обыкновенных акций
www.avangard.ru/rus/about/inforaskr/ustav_avangard_2015.pdf
Капитализация на 18.05.2023г: 87,156 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 89,457 млрд руб/ мсфо 91,675 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 107,024 млрд руб/ мсфо 107,706 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 110,016 млрд руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.12.2022г: 109,920 млрд руб
Общий долг на 31.03.2023г: 116,151 млрд руб

Прибыль 1 кв 2018г: 211,30 млн руб/ Прибыль мсфо 1,058 млрд руб
Прибыль 2018г: 1,873 млрд руб/ Прибыль мсфо 5,138 млрд руб
Прибыль 1 кв 2019г: 1,229 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,776 млрд руб
Прибыль 2019г: 7,055 млрд руб/ Прибыль мсфо 7,143 млрд руб
Прибыль 1 кв 2020г: 963,07 млн руб/ Прибыль мсфо 122,09 млн руб
Прибыль 2020г: 5,394 млрд руб/ Прибыль мсфо 3,118 млрд руб
Прибыль 1 кв 2020г: 553,19 млн руб
Прибыль 2021г: 4,109 млрд руб/ мсфо банком не опубликован
1 кв 2022г: отчет банком не опубликован
Прибыль 2022г: 3,586 млрд руб
Прибыль 1 кв 2023г: 2,420 млрд руб

( Читать дальше )

РосДорБанк – рсбу/ мсфо
18 946 998 обыкновенных акций = 3,600 млрд руб
1 100 900 привилегированных акций (дисконт, -20%): 167,34 млн руб
rdb.ru/investor
Капитализация на 18.05.2023г: 3,767 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 17,046 млрд руб/ мсфо 20,247 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 21,179 млрд руб/ мсфо 21,093 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 21,554 млрд руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.12.2022г: 33,046 млрд руб
Общий долг на 31.03.2023г: 36,282 млрд руб

Убыток 1 кв 2018г: 71,35 млн руб
Прибыль 2018г: 154,72 млн руб/ Прибыль мсфо 221,89 млн руб
Убыток 1 кв 2019г: 14,94 млн руб / Убыток мсфо 22,80 млн руб
Прибыль 2019г: 130,07 млн руб/ Прибыль мсфо 159,39 млн руб
Прибыль 1 кв 2020г: 1,77 млн руб/ Прибыль мсфо 15,01 млн руб
Прибыль 2020г: 265,92 млн руб/ Прибыль мсфо 245,17 млн руб
Прибыль 1 кв 2021г: 12,52 млн руб/ Прибыль мсфо 5,04 млн руб
Прибыль 2021г: 307,08 млн руб/ мсфо баном не опубликован
Прибыль 1 кв 2022г: 60,12 млн руб/ мсфо не опубликован
Прибыль 2022г: 285,11 млн руб
Прибыль 1 кв 2023г: 108,27 млн руб

( Читать дальше )