Башнефть

Мы провели анализ акций российских нефтегазовых компаний в условиях изменившейся конъюнктуры на фоне сильного падения цен на нефть.

Наши расчеты показывают, что при текущих ценах наибольший потенциал роста присутствует у акций «Роснефти». Мы прогнозируем возвращение стоимость Brent до 70 долл. за баррель на ожидании решения ОПЕК снизить добычу: при этих предпосылках потенциал роста есть у всех компаний сектора.

Нефтяное пике. За последние два месяца цена Brent снизилась на четверть до 63 долл. за баррель, однако российский нефтегазовый сектор устоял под давлением рыночной конъюнктуры: индекс MICEX O&G сократился всего на 5%. Наибольшие потери понесли «Татнефть» и «Роснефть», капитализация которых снизилась на 9% и 15% соответственно с 3 октября, когда стоимость Brent достигла максимума в текущем году – 86 долл. за баррель.

Наш «top pick» – акции «Роснефти». Согласно нашим расчетам, при текущей цене на нефть в 63 долл. за баррель наиболее привлекательными акциями к покупке являются бумаги «Роснефти». Акции «ЛУКОЙЛа», «Газпром нефти», «Татнефти» и «Новатэка» близки к своим справедливым значениям, а бумаги «Газпрома», «Сургутнефтегаза» и «Башнефти» ведут себя независимо от состояния рынка нефти и их стоит рассматривать с точки зрения дивидендной доходности.

Наш базовый прогноз – 70 долл. за баррель. Мы ожидаем, что ОПЕК примет решение снизить добычу 6-7 декабря 2018 г., что подстегнет рост нефтяных котировок и вернет их к 70 долл. за баррель. Исходя из этого прогноза цены на ближайшие годы, мы считаем, что потенциал роста есть у всех компаний российского нефтегазового сектора. Мы полагаем, что при нынешних условиях возврат цен выше 80 долл. выглядит нереалистичным, так как такие цены были на ожиданиях введения эмбарго на иранскую нефть, которое в итоге было реализовано лишь частично. Решение ОПЕК сохранить или отложить рассмотрение вопроса о квотах могут привести к дальнейшему снижению цен, так как избыток предложения нефти в мире будет увеличиваться.

Дивидендные бумаги

( Читать дальше )

ЦДУ ТЭК сообщает,. что суммарная добыча газа в России выросла в январе—ноябре 2018 года на 5% и составила 658,109 млрд кубометров.
В ноябре добыча газа составила 62,671 млрд кубометров.

• Добыча «Новатэка» в январе — ноябре текущего года выросла на 5,2% — до 44,081 млрд кубометров. В ноябре -  5,284 млрд кубометров
• «Роснефть» сократила добычу газа в январе — ноябре 2018 года на 4,6% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 41,4 млрд кубометров. Добыча газа «Роснефти» в ноябре составила 3,82 млрд кубометров
• В январе—ноябре «Газпром нефть» — на 16,4%, до 16,05 млрд кубометров,
• «Русснефть» — на 8,1%, до 2,298 млрд кубометров,
• «Татнефть» — на 0,7%, до 877,4 млн кубометров и
• Славнефть» — на 2,7%, до 853,5 млн кубометров.

• Сократили добычу газа за отчетный период «Лукойл» — на 0,3%, до 19,254 млрд кубометров,
• «Сургутнефтегаз» — на 2,8%, до 8,857 млрд кубометров,
• «Нефтегазхолдинг» (ранее — Независимая нефтегазовая компания, ННК) — на 50,3%, до 668,9 млн кубометров и
• «Башнефть» — на 6,2%, до 599,6 млн кубометров.

( Читать дальше )

ЦДУ ТЭК сообщает:

Суммарная добыча нефти в России в январе—ноябре 2018 года увеличилась на 1,4% — до 507,372 млн тонн.
Добыча нефти в России в ноябре составила 46,532 млн тонн.

Добыча (г/г):

• В январе-ноябре «Роснефть» +2,8% — до 177,341 млн тонн. В ноябре «Роснефть» добыла 16,407 млн тонн.
• Добыча «Лукойла» в январе—ноябре выросла на 0,3% и составила 75,009 млн тонн. В ноябре компания добыла 6,778 млн тонн.
• «Сургутнефтегаз» увеличил добычу нефти за одиннадцать месяцев на 0,4% — до 55,623 млн тонн, в ноябре добыча компании составила 5,026 млн тонн.
• «Газпром нефть» с начала года сократила добычу на 0,2% — до 36,212 млн тонн. В ноябре показатель добычи компании составил 3,133 млн тонн.
• «Татнефть» увеличила добычу в январе—ноябре на 1,4% — до 26,86 млн тонн. Добыча компании в ноябре составила 2,515 млн тонн.

( Читать дальше )

НЕФТЬ

Ноябрь заполнится падением нефти на -19%. После июльского ослабления ограничений на добычу нефти странами ОПЕК, баланс потихоньку смещается к излишку нефти на 1 млн. баррелей в день. Масла в огонь подлил ноябрьский обзор ОПЕК, который предупредил о росте предложения и слабом спросе. 

5 декабря в Вене состоится заседание ОПЕК+ на котором возможно будет принято решение о снижении добычи с 2019 г., что должно поддержать цены.

 

СТАЛЬ

Цены на сталь, начиная с середины августа, продолжают снижаться. 

( Читать дальше )

Маркетинг в Европе. Итоги встречи с инвесторами.

Недавно мы провели встречи с 10 институциональными инвесторами в Вене, Стокгольме и Хельсинки. Общий настрой относительно российских активов варьировался от нейтрального до умеренно негативного: фаворитами инвесторов по-прежнему являются экспортеры, которые занимают значительные доли в портфелях. Инвесторы ожидают новую волну ослабления рубля в свете грядущих санкций США, и лишь некоторые решаются увеличивать вложения в сектора, ориентированные на внутренний рынок (банки, ритейл). Для некоторых инвесторов (особенно в Швеции) все более актуальными становятся принципы ESG: фонды тщательно следят за влиянием бизнеса компаний на экологию, стандартами раскрытия информации и корпоративным управлением. Недавнее падение цен на нефть пока не вызывает беспокойства в отношении нефтегазовых компаний, но инвесторы считают, что замедление экономики в Китае нивелирует дешевые оценки и высокие дивиденды российских горно-металлургических компаний.

( Читать дальше )

Всем привет! 
Башнефть опубликовала отчет по МСФО за 3-й квартал.
По результатам 3 квартала прибыль выросла на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По результатам 9-и месяцев прибыль выросла на 73%.


( Читать дальше )

Прибыль «Башнефти» в 3 квартале 2018 года по МСФО выросла на 54,5% — до 33,26 млрд рублей, следует из отчетности компании. Выручка в июле-сентябре составила 254,279 млрд рублей, увеличившись на 52%.

В целом результаты «Башнефти» за 3 квартал 2018 года были сильными на фоне повышения цен на нефть и ослабления рубля. Тем не менее поквартальная динамика оказалась несколько хуже, чем по сектору в целом из-за стагнации добычи.

Показатель EBITDA за 3К18 вырос на 7% по сравнению с предыдущим периодом и на 19% относительно 3К17. Поддержку чистой прибыли оказал доход по курсовым разницам в размере около $60 млн.

По итогам 3 квартала «Башнефть» генерировала значительный свободный денежный поток — примерно $550 млн. Капиталовложения остались умеренными: $184 млн. Это на 24% ниже, чем в 3К17, что не удивительно с учетом стагнирующей добычи нефти. В 3К18 «Башнефть» наконец высвободила оборотный капитал, который увеличивался в предыдущие девять кварталов, однако высвобожденный объем был относительно небольшим — $85 млн.

( Читать дальше )

Башнефть — чистая прибыль по РСБУ за 9 мес выросла в 2,2 раза г/г



http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1472348

Чистая прибыль "Башнефти", приходящаяся на акционеров, по итогам девяти месяцев 2018 года выросла по сравнению с показателем за такой же период прошлого года в 1,7 раза, до 75,43 миллиарда рублей.

Выручка от реализации (включая убыток от совместной деятельности) в отчетном периоде составила 643,4 миллиарда рублей, увеличившись на 35%. Капитальные затраты компании за отчетный период составили 35,857 миллиарда рублей, снизившись на 14%.

http://www.bashneft.ru/files/iblock/448/Bashneft_IFRS_FS_3q_18-R.PDF

Прошедший месяц для рынков выдался довольно беспокойный. Nasdaq в моменте снизился на -12% от максимальных значений, S&P500 на -11%, промышленные металлы до сих пор не могут найти своего дна, нефть вдруг вспомнила что должна коррелироваться с пром. металлами и устремилась вниз. Индекс ММВБ со своих пиков снизился на -5%, при том, что по оценкам IIF из рынка акций развивающихся стран был зафиксирован рекордный со времен 2013 г. отток капитала. Из рынка акций России видимо все кто хотел уже вышел.

Из позитивных новостей «председатель КНР Си Цзиньпин в ходе состоявшегося в четверг телефонного разговора с президентом США Дональдом Трампом предложил Вашингтону активизировать консультации по урегулированию торговых споров.» если стороны придут к согласию, то мы можем увидеть рост цен на сырье и ралли на развивающихся рынках.

Что касается портфеля, то сделок практически не было, можно сказать была всего одна. Вполовину сократил позицию по Башнефтипреф, средства с продажи раскидал по таким активам как Фосагро, ФСК ЕЭС, Русгидро, МРСК Волги, МРСК Центра и Приволжья.

( Читать дальше )