Бразилия

Металлургия 

Представлена аналогичным наполовину государственным гигантом Vale ($53B – четвертая по капитализации компания Бразилии). Vale – более дорогая компания по мультипликаторам (P/E = 6,7; P/E(f) = 5,6; P/S = 1,3; EV/EBITDA = 4,3). Их тоже сотрясают скандалы, тоже в отдаленном будущем может ожидать дробление. Дивиденды ожидаются чуть более скромные, хотя все равно значительные: $1,62 или 13,4%. В общем, в силу схожести не отрасли, но организационной структуры, можно считать Vale и Petrobras аналогами для value-инвесторов, и между ними двумя предпочтительные выглядят Petrobras. На рынке стали у Vale есть сильно уступающие по объемам, но все-таки конкуренты Gerdau ($7,3B, 26-е место по капитализации), SID ($3,4B, 44-е место по капитализации, торгуется на NYSE) и Usiminas ($1,7B, 52е место по капитализации). Gerdau имеет очень похожие финансовые коэффициенты с Vale, кроме P/S (P/E = 5,8; P/E(forward) = 5,9; P/S = 0,6; EV/EBITDA = 3,8). SID убыточна, и ее долг почти вдвое больше капитализации, поэтому эта компания может подойти любителям рискнуть с компанией, которая может выйти из финансовых трудностей и вырасти многократно, а может и обанкротиться.

( Читать дальше )

Лучшее представление о конкурентоспособных отраслях экономики можно получить из структуры её экспорта. В стране, например, могут производиться такие товары, которые без заградительных импортных пошлин не найдут своего покупателя (например, продукция АвтоВАЗа), тогда как на экспорт идёт только то, что конкурентоспособно на мировом рынке и по цене, и по качеству. Структура экспорта Бразилии: 40% сельское хозяйство, 13% нефтегаз, 15% черная металлургия, 6% автомобили и комплектующие, 5% прочее машиностроение.

Население Бразилии растёт, хотя темпы роста замедляются,доля трудоспособного населения составляет 69,5% и продолжает расти, доходы населения также медленно, но растут, внутренний рынок, соответственно, тоже растёт. Основные экономические проблемы: высокая коррупция, социальное неравенство, криминал, высокая концентрация населения в двух крупнейших мегаполисах (Рио-де-Жанейро и Сан-Паулу). Плюсы: в «домашнем» регионе (Центральная и Южная Америка) все остальные страны сильно уступают по размеру экономики, что существенно облегчает внешнюю экономическую экспансию.

( Читать дальше )

В 2023 году один из крупнейших российских производителей удобрений, компания «Фосагро», увеличила поставки удобрений в страны Латинской Америки на 1,5 раза, достигнув объема в 3,2 млн тонн. Этот регион стал крупнейшим экспортным рынком для компании, превзойдя даже российский рынок.

Представитель компании подчеркнул, что ключевыми факторами увеличения поставок стали благоприятная конъюнктура в регионе, повышение ценовой доступности и восстановление спроса, особенно в Бразилии.

В 2023 году поставки «Фосагро» в Россию и страны СНГ также выросли на 9% до 2,8 млн тонн, хотя экспорт в Европу снизился на 5% до 2,1 млн тонн. Однако поставки в Северную и Южную Америку выросли в целом на 44% до 3,8 млн тонн.

Компания также увеличила свою долю в общем импорте удобрений в страны Латинской Америки, что позволило ей закрепиться на этом быстрорастущем рынке.

Рост потребления удобрений в Латинской Америке в 2023 году составил 4%, а российские поставки удобрений в регион выросли на 18% к предыдущему году. Бразилия, являющаяся крупнейшим рынком удобрений в регионе, стала основным потребителем российских удобрений.

( Читать дальше )

1. В Аргентине сейчас натуральная «шоковая терапия», как у нас в начале 1990-х. Могли бы избежать, так как с экономикой в Аргентине было куда как лучше, чем в позднем СССР, но не избежали. За дружбу с США надо платить. Первые результаты реформ Хавьера Милея – недавно избранного проамериканского либертарианца (ссылка) – погрузили аргентинцев в ещё более глубокую бедность (ссылка):

Уровень бедности в Аргентине в январе достиг 57,4%, что является самым высоким показателем как минимум за 20 лет, передает Reuters со ссылкой на подсчеты Pontificia Universidad Católica Argentina (UCA) — одного из лучших экономических университетов в стране.

Согласно докладу UCA, девальвация песо, проведенная избранным в прошлом декабре президентом Хавьером Милеем, и вызванный ею рост цен усугубили уровень бедности, который в конце 2023 года составил 49,5%, а уже в январе вырос до рекордных 57,4%.

В докладе также сказано, что на сегодняшний день по всей Аргентине бедными считаются по меньшей мере 27 млн человек, а еще 9 млн живут в крайней нищете (при общем населении 47,3 млн). Реформы Милея привели к росту цен на основные продукты питания, подчеркнули в UCA. Инфляция в Аргентине по итогам прошлого года составила 211,4%.

( Читать дальше )

Голубой — ключевая ставка ЦБ;  Синий — доходность десятилетних госбумаг; Оранжевый — инфляция г/г

Бразильский сценарий:

Инфляция 12% -> Ключевая ставка 13,75%. (Taylor's rule ~2%)

Удерживали ставку 10 месяцев, пока инфляцию не утрамбовали до 3% (таргет 3% ± 1,5%).

Доходности десятилетних облигаций страны достигли ключевой ставки и было начали снижаться со снижением инфляции, но ЦБ все удерживал ставку и облигации вернулись в ставке! Настоящее снижение доходностей случилось за 3 месяца до фактического снижения ставки, а далее облигации отыгрывали новый всплеск инфляции в пределах установленной ключевой ставки.

Реальная ставка доходила и держалась у 8%.

Все это очень похоже на наш кейс. Реальная ставка уже 8,5%, только рынок у нас не верит, что ЦБ будет удерживать ставку так долго на уровне 16%, да и сам ЦБ в резюме обсуждений пишет, что нельзя давать рынку понять, что ставка будет неизменной в 16%, наоборот нужно говорить о сохранении высокой реальной ставки при снижении инфляции (вероятно те 8%, что есть сейчас).

( Читать дальше )

Представители центральных банков и финансовых министерств стран БРИКС обсудили на встрече в Бразилии приоритетные направления сотрудничества в 2024 году.

Одна из основных задач российского председательства в этом году — совершенствование механизма Пула условных валютных резервов стран БРИКС. Первый заместитель Председателя Банка России Владимир Чистюхин отметил, что странам необходимо согласовать поправки в документы Пула, которые связаны в том числе с использованием в этом механизме национальных валют.

На площадке Рабочей группы БРИКС по сотрудничеству в платежной сфере также будут обсуждаться возможные практические решения для расчетов в национальных валютах, включая цифровые валюты центральных банков.

Кроме того, участники мероприятия обсудили сотрудничество в сфере информационной безопасности, финансовых технологий и финансирования устойчивого развития.

cbr.ru/press/event/?id=18466

🔖 Диаграмма долгосрочная ориентация / избегание неопределённости менталитетов стран по Хофстеде 🔖

Данная диаграмма способна объяснить психологическую предрасположенность жителей тех или иных стран инвестировать на фондовом рынке, так как учитывает два основных критерия готовности к инвестированию: долгосрочное планирование и степень принятия рисков

Для гармоничного развития рынка ценных бумаг страны необходима достаточная ликвидность в виде денежных средств от граждан данной страны, а это невозможно без должной степени доверия финансовым инструментам и понимания, как соотносятся риск, доходность и горизонт инвестирования. При прочих равных, чем более склонно население к долгосрочному планированию и чем менее консервативно по отношению к рискам, тем оно более психологически готово вкладываться в рынок ценных бумаг, а не, к примеру, банковские депозиты 📈

Так, например, выходит, что бразильский рынок испытывает значительные препятствия вследствие высокой степени избегания рисков и несклонностью к долгосрочному планированию её населения, а вот ситуация с рынками Китая и Сингапура диаметрально противоположная 

( Читать дальше )

Турция нарастила импорт пшеницы из России до рекордных 9 миллионов тонн на фоне прекращения поставок из Аргентины, Бразилии и еще ряда стран, выяснило РИА Новости на основании данных турецкой статслужбы.

Турция в 2022 году покупала пшеницу у 30 государств, включая Россию, Украину, Аргентину, Бразилию, Болгарию, Казахстан и Латвию — совокупно 8,9 миллиона тонн.

Однако в 2023 году часть стран прекратила поставки в Турцию — это были Аргентина, Бразилия, Кипр, Чехия, Египет, Грузия, Иран, Израиль и Латвия, у которых турецкий бизнес закупал 222 тысячи тонн пшеницы. Одновременно сократили поставки почти до нуля Мексика и Ливан.

В то же время Турция увеличила закупки у России в 1,4 раза, до 9 миллионов тонн на 2,7 миллиарда долларов, Украины — на 21%, до 2,5 миллиона тонн. Также поставки выросли из Казахстана — в 2,3 раза, до 140 тысяч тонн, Молдавии — в 1,8 раза, до 120 тысяч тонн, и Сирии — в 1,6 раза, до 45 тысяч тонн. Начала поставки пшеницы в страну также Босния и Герцеговина, но лишь 3,4 тысячи тонн.

( Читать дальше )

Банк «Тинькофф» запустил для физлиц возможность совершать переводы в Бразилию в бразильских реалах, сообщила пресс-служба кредитной организации. 

«Переводы бесплатны для клиентов с подключенной подпиской Premium или Private. В остальных случаях комиссия составит 60 реалов», — говорится в сообщении.

1prime.ru/banks/20231204/842445885.html

1 декабря 2023
По итогам саммита ОПЕК+ было принято решение, что к альянсу с января следующего года присоединится Бразилия, однако без определённой квоты на добычу.

Страна является крупнейшим добытчиком нефти в Латинской Америке (3,672 млн б/с в сентябре). Таким образом, пока Бразилия не будет участвовать в соглашении по сокращению объёмов добычи, но в дальнейшем это возможно.

Вступление в альянс крупного нефтедобытчика можно считать позитивным фактором, поскольку доля добываемой картелем нефти возрастёт. Значит цены на нефть станут более управляемыми.

«Участники встречи приветствовали Алешандри Силвейра де Оливейра, министра горнодобывающей промышленности и энергетики Федеративной Республики Бразилия, которая присоединится к Хартии сотрудничества ОПЕК+ с января 2024 года», — говорится в сообщении по итогам 36-й министерской встречи стран ОПЕК и не-ОПЕК в режиме видеоконференции.

Следующее заседание ОПЕК+ намечено на 1 июня 2024 года.TRANSLATE with x/> /> English

Arabic

<a onclick=«return LanguageMenu.

( Читать дальше )