ВВп

ВВП

Рецессия 2020 войдет в историю как вполне осознанная экономическая жертва правительств. Которая обошлась невероятно дорого. Европейская статистика показала, что ВВП за первый квартал сократился на 3.8% YoY, при этом локдаун зацепил лишь последние две недели марта! Что уж говорить о втором квартале, где весь апрель месяц экономика находилась под влиянием локдауна, а ослабление санитарных ограничений будет происходить предельно осторожно. Падение экономики вероятно превысит значение первого квартала, поэтому сезон провальных данных вероятно только начинается. 

ВВП Франции сократился на 5.8%, Испании — на 5.2%, Бельгии — на 3.9%, Австрии – на 2.5%. Можно заметить, что чем сильнее был карантин, тем слабее данные, что отражает степень подавления экономической активности, а также ограничения мобильности потребителей (падение ВВП соотносится с данными Google Mobility). Отсюда можно сделать вывод что экономика Германии должна была пострадать меньше, чем той же Франции или Испании. 

Сегодня российский рынок снижается, индекс Мосбиржи в минусе, более 1%. Участники находятся под впечатлением вчерашнего падения фьючерсов на американскую нефть WTI, в отрицательную зону. Вчера, в последний день торговли майских контрактов, нефть торговалась, нижу нуля. Однако сегодня июньские контракты нефти WTI торгуются  уже около 20 долл. На биржах, переход из одних контрактов в другие является неконтролируемым моментом, поскольку мировые объемы фьючерсов на нефть в разы больше, чем объемы самой нефти. Из-за чего, сегодня ММВБ  приостановила торги контрактом на нефть марки Light Sweet Crude Oil (контракт CL-4.20) с экспирацией 21 апреля 2020 в дневную торговую сессию 21 апреля 2020 года. Нефть сорта Brent сегодня упала почти на 22% и торгуется около 20 долл. Трейдеры опасаются, что ситуация с фьючерсами на нефть Brent может пойти по тому же сценарию, как с WTI. 

Несмотря на неадекватное поведение нефтяных фьючерсов, сегодня на российском рынке не наблюдается панических настроений. Поскольку российский рынок акций в основном «спотовый». Российские акции во вторник торгуются в минусе из-за падения европейских и американских рынков. Индекс DAX сегодня в минусе более 2%, индекс S&P 500 закрылся в минусе 1,8%. Рубль сегодня слабеет из-за падения нефти. Сильным уровнем сопротивления для рубля станет уровень 77 за долл. От данного уровня рубль может снова укрепиться. От дальнейшего поведения рубля будут зависеть действия ЦБ РФ на ближайшем заседании по процентной ставке, 24 апреля. Поскольку Эльвира Набиуллина заявила о том, что Банк России рассмотрит вопрос о снижении ключевой ставки. Рынок ожидает снижение ставки, что окажет хорошую поддержку российской экономике в сложный период.

Март принёс много неприятных сюрпризов в экономике США:

✅ Промышленность: -5.4% мм (ожидалось -4.0%) и -5.5% гг

✅ Розничные продажи: -8.7% мм (ожидалось -8.0%) и -6.2% гг

✅ Индекс занятости упал с +6,1 до -23,8, что является самым низким уровнем за всю историю наблюдений.

✅ Безработица. Общее число американцев, получающих пособия по безработице, достигло 7.5 млн человек это без учета цифр последней недели. Через неделю мы увидим этот показатель может быть — 13-14 млн человек. На пике кризиса 2008/09гг он доходил до 6.6 млн человек. Безработица в США в марте взлетела с 3.5 до 4.4% (ожидалось 3.8%). Опрошенные Bloomberg экономисты считают, что безработица поднимется до 12,6%. Восстановление занятости будет медленным: по итогам года показатель снизится до 8,1%. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Булард уверен, что мы увидим в США 30-процентную безработицу. Для сравнения: на пике Великой депрессии было 25%.

Глобальная рецессия, которую ожидают в 2020 году во всем мире, не сможет обойти Россию. Отечественная экономика в этом году может потерять от 0,8 до 3% ВВП, приводит прогноз экономистов РБК. Из-за распространения коронавирусной инфекции и обвала цен на нефть Минэкономразвития тоже намерено скорректировать свои ожидания по росту ВВП на 1,9% и представить обновленный прогноз к 9 апреля.

Ранее глава Счетной Палаты Алексей Кудрин, выступая 12 марта в Совете Федерации заявил, что при сохранении цен на нефть на уровне $35 за баррель темпы роста ВВП могут замедлится до нуля, а бюджет недополучит нефтегазовых доходов на 3 трлн руб. и станет дефицитным (фьючерсы на нефть в моменте торгуются чуть выше $26 за баррель).

>> Набиуллина: рецессии в России не будет

Между тем первый вице-премьер Андрей Белоусов 13 марта заявлял, что риски рецессии всегда существуют, но выражал уверенность, что российской экономике рецессия не грозит. При этом он допускал, что из-за падения цен на нефть темпы роста ВВП в 2020 году могут оказаться хуже прогноза.

Американские фондовые индексы не в полной мере отражают глубину и масштаб происходящей на рынке коррекции (или обвала, если быть более точным). Поэтому для полноты картины имеет смысл рассмотреть несколько дополнительных показателей.

Например так называемый «индекс средней акции», рассчитываемый как среднее геометрическое для массива из цен более полутора тысяч американских компаний. В настоящий момент его падение от достигнутых в конце 2018 года максимумов составило 50%, что близко к значениям кризиса пузыря доткомов (57%) и уже превысило показатели биржевого краха 1987 года (38%):

(Индекс средней акции на фондовом рынке США обвалился на 50% от достигнутых ранее максимумов.)

Общая капитализация фондового рынка США откатилась к значениям 2015 года, за неполный месяц обнулив результаты достигнутые на протяжении последних пяти лет: