ВТБ облигации

frankmedia.ru/148679?utm_source=ti

Согласно Костину дивы будут самое раннее только послевосстановления капитала
Согласно дополнению Пьянова — не ранее 2026го (т.е. дивы за 2025)

Нет смысл повторяться, что эти сроки были видны еще в 2018 году… ну да нэто уже отыграли:-)
А также НЕ ИНТЕРЕСНО обсуждать сроки, высказанные обоими «джентельменами».

Любопытно замечание Костина, что он считает 50% ЧП на дивы — нормуль...
С этим и поработаем.

1. С учетом уже проведенных допок, для восстановления капитала до уровня 2021го банку требуется заработать еще 600 млрд за 2023-20ХХ.
С учетом уже выросших на 5трлн активов (без учета Открытия) и вероятно растущих далее, банку потребуется еще 250-300 млрд.
Итого надо 850-900 млрд. За 2023 выйдет 420. Соотетственно, останется 430-480млрд, что вполне можно заработать за 1.5-2 года, если экониика не скажет ОЙ в эти самые 2 года.

2. Таким образом средний уровень прибыли 300 млрд. 

3. С учетом 50% и дивов на префы для обычки остаётся 
-  50млрд, если распределять по доле в УК

( Читать дальше )

не прошло и года, как в ВТБ утвердили новый ПВР вместо старого e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=e28WiDUPBEqqNdRibHJr1w-B-B
положительный эффект от применения ПВР в 2023 ВТБ оценивал примерно в 0,7 п. п. по нормативам достаточности капитала, т.е. в районе 10млрд

развитие ПВР тут
2023.06 — первые результаты от применения ПВР sia.ru/?section=484&action=show_news&id=451035 
2023.03 — ликбез по ПВР от топ-менеджера www.kommersant.ru/doc/5888242
2022.11 — разраешение ЦБ www.interfax.ru/business/873380
2021.07 — подача заявки в ЦБ www.interfax.ru/business/781729

🦾Моторика: BBB+, YTM~17%, 1 год, 300 млн.

Подробный обзор тут. Мнение по выпуску в целом хорошее, если купон не унесут ниже 15,5%.

🧰Аренза-Про: BB+, YTM~16,5%, 2 года, 300 млн.

Компания, как и раньше, пытается занять дешевле своего рейтинга. В этом выпуске соизволили дать небольшую премию к предыдущим, и тем, кто уже держит – смысл переложиться может и есть. Но для все остальных никакого интереса сюда идти не вижу: сопоставимых вариантов в BBB и А-грейдах сейчас более, чем достаточно

Нам только что раздали другой лизинг – Элемент, с аналогичным купоном, сравнимой длиной и рейтом на 5 ступенек выше. Были Джи Групп, ЯТЭК, продолжает размещаться Роделен, а на очереди Санлайт и Моторика – искать в таком потоке слот еще и для середнячковой Арензы никакого желания нет


( Читать дальше )

фишка продолжает радовать очевидными движениями тех, кто избегает инвестиций

Готовится пробития лоя 26го сентября.

Следующий уровень 238 р/лот
smart-lab.ru/blog/tradesignals/942714.php

Все стало на свои места
Если не будет новых допок, то 2.5 коп станет много-месячным уровнем, вокруг которого будет вращаться цена.

начиная с 3го квартала 2021 года, ВТБ постоянно нарушает нормативы достаточности капитала, установленные ЦентроБанком РФ


Провал весьма сильный
Держателям субордов, кокосов, акций и прочих инстурментов капитала ничего не светит, пока сохраняются такие фактические параметры

2010 — Костин планирует направить 25% от чистой прибыли
www.finam.ru/publications/item/andreiy-kostin-vtb-planiruet-napravit-25-ot-chistoiy-pribyli-na-vyplatu-dividendov-po-itogam-2009-goda-20100429-1755/
2013 — Костин хочет выплачивать дивиденды акциями 
www.vedomosti.ru/finance/articles/2013/06/06/bumazhnye_dividendy_vtb
2018 — Костин не исключает повышения дивидендов в связи с ростом прибыли банка 
www.kommersant.ru/doc/3533010

2019 — Костин берет планку в 50%
nuiac.ru/page7209167.html

 

С момента листинга в 2007ом Костин заплатил дивидендами суммарно 1,64 копейки, к тому же из которых 0,34 коп — это дивы выплаченные ВТБ-24 после его присоединения в конце 2017го. 
По итогу Костин выплатил 1.3 коп. дивами за 16 лет при цене размещения 13.6 коп

Нормально, да?:)
А например, владельцы perp (вечные еврооблиги, как и акции также относятся к капиталу 1го уровня) исправно ежегодно получали свой купон, да так что за 10 лет  банк им выплатил полный proceed, т.е. тело. Очевидное ущемление прав держателей обычки и префов. Интересно, кто ж держал perp, раз даже жертвовали интересами государства, как главного акционера, в угоду его держателям. Ну, это вопрос риторический, тем более что мне ответ известен:)

( Читать дальше )

ВТБ нужен Триллион! Но есть нюансыВТБ нужен триллион рублей нового капитала в ближайшие пять лет — frankmedia.ru/139120
Нюанс в том, что Сбер уже заработал 1 трлн за 8М2023 
… и как обычно это бывает в заявлениях первых лиц ВТБ, так и в этот раз больше вопросов, чем ответов.
Например, речь о триллионе с учетом уже провденных допок или нет.
Или например какая-то муть про подрезанные апсайд и 400 млрд прибыли.

Костин действительно мудило. Лучше бы сидел засунув язык в жопу задэ, чем пургу нестиTRANSLATE with x/> /> English

Arabic	Hebrew	Polish
Bulgarian	Hindi	Portuguese
Catalan	Hmong Daw	Romanian
Chinese Simplified	Hungarian	Russian
Chinese Traditional	Indonesian	Slovak
Czech	Italian	Slovenian
Danish	Japanese	Spanish
Dutch	Klingon	Swedish
English	Korean	Thai
Estonian	Latvian	Turkish
Finnish	Lithuanian	Ukrainian
French	Malay	Urdu
German	Maltese	Vietnamese
Greek	Norwegian	Welsh
Haitian Creole	Persian

( Читать дальше )

Московская биржа приняла решение о признании выпуска облигаций ВТБ серии Б-1-328 несостоявшимся и аннулировала его государственную регистрацию, говорится в сообщении биржи.
cbonds.ru/news/2445015/

годовой 9% купон за 3х-летку теперь никого не устраивает

Все ведущие бакни подняли ипотеку выше 10% после решения ЦБ о росте ставки до 8.5%

Могу только развести руками и предположить, что ХХ-значная инфляция уже ФАКТ, 
несмотря на словесную интервенцию от ЦБ и масс-медиа

Что нам ждать?
— дальнейшего роста ставки
— разгон инфляции до 25-30%
— бакс по 150

Цель правительства — профицит бюджета
Остальные макро-эк. параметры менее важны

1. Новость вызвала сильный приток денег
Оборот уже 13 млрд и 0,5 трлн бумаг при фф в 7,5
а капа выросла на 54 млрд (на 7%)

2. Финрезы на основании отчета за 2021 с сайта компании
  — ЧА 300млрд — явно недооценка, судя по составу верфей,
 входящих в ОСК
— ebitda 2.5млрд из-за убытка по строителсьтву круизного судна (похоже это несвойственное для ОСК занятие) — курам насмех
— ЧП  0,4 млрд. Это ни о чем. менеджменту сказано, чтоб не показывал убыток
— Выручка 390 млрд (стабильно за последние 2 года). Перелача в ВТБ говорит о том, что заказы будут расти
— Главное: по долгам прямых данных нет, но через коэфф долг/ебитда получается, что ДОЛГ 40 млрд на конец 2020. Можно наращивать
- 

3. Стратегия до 2030 года показывае, что вольют много бабла, как в капитал, так и заказов
- Создание условий для бесперебойного исполнения государственного оборонного заказа и государственной программы вооружения для обеспечения военной безопасности страны.
— Удовлетворение спроса отечественных гражданских заказчиков на уровне до 50% в части постройки морской техники и до 100% в части инжиниринга.

( Читать дальше )