ГАЗпром

◾ 15 апреля 2025 года ПАО «Газпром» закрыло книгу заявок по облигациям в долларах с расчетами в рублях объемом 350 млн долларов на срок 3 года с купоном 7,65% с ежемесячной выплатой. Эмитентом выступило ООО «Газпром капитал». Техническое размещение — 18 апреля 2025 года.

◾ Книга заявок была открыта с ориентировочным объемом выпуска в размере 200 млн долларов и ставкой купона не выше 8%. Благодаря двукратной переподписке удалось увеличить объем размещения на 150 млн долларов и снизить ставку купона на 35 б.п. Купон по долларовому выпуску в итоге установлен ниже купона по выпуску эмитента в евро 7,75% с датой книги 10 апреля 2025 года. Спред к кривой замещающих облигаций в долларах Министерства финансов РФ составил 100 б.п.

◾ Адресная работа с инвесторами позволила собрать представительную книгу заявок с участием всех категорий российских инвесторов. В размещении приняли участие 55 институциональных инвесторов и отмечен значительный интерес розничных клиентов. Выпуск аллоцирован на 67,2% клиентам частных банков и брокерских компаний, в т.ч. розничным инвесторам, на 21,6% управляющим, инвестиционным и страховым компаниям и на 11,2% коммерческим банкам.

 В период волатильности рынка и не малых рисков, продолжаем обращать внимание на облигации. Пока рынок прайсит сохранение ставки в апреле и ослабление рубля в обозримом будущем, новые выпуски вдвойне интереснее.

Сегодня разберем два крепких выпуска: флоатер Яндекса и долларовый Газпром. Каждый из них по своему интересен, для разных дальнейших сценариев на рынке!

⛽️ГазпромК-001Р-13. Купон: ~7,7%. Размещение: 18 апреля

➕Из плюсов: Кредитный рейтинг максимальный, ААА. Газпром Капитал — это дочка Газпрома и отчасти мы даем деньги в долг государству. Стоит похвалить Газпром за отчетность предыдущего года: долги снижаются, а чистая прибыль и во все выросла в 3 раза год к году.

❗️Из минусов: У Газпрома до сих пор остается не малый долг. Номинал в этом выпуске составляет 1000$, что подойдет не всем портфелям. Но и конечно риски длительного крепкого рубля.

🔍Яндекс-001P-001. Купон: +1,9% к КС. Размещение: 21 апреля

➕Из плюсов: Кредитный рейтинг максимальный, ААА. Отличные результаты за предыдущий год. По текущей ставке, прочнейшая компания будет давать купоны около 23% (ставка + 1,9%)

России и Китаю будет легче договориться по «Силе Сибири 2», так как «Сила Сибири» уже есть — посол КНР

По мнению Чжан Ханьхуэя, чрезвычайного и полномочного посла Китайской Народной Республики в Российской Федерации, маршрут транспортировки газа из России в Китай через Казахстан может оказаться слишком затратным.

Дипломат отметил, что в настоящее время рассматривается возможность поставок газа по газопроводу «Сила Сибири — 2» или в виде сжиженного природного газа (СПГ)

«Поставка газа из РФ через Казахстан не получается, потому что там один газопровод и он переполнен. Если перевозить российский газ по этому маршруту, нам придется построить новый. Это дороговато. Российская сторона изучает, но это нереально. Фактически это не получается. Ближе — через Монголию или СПГ», — подчеркнул Чжан Ханьхуэй.

Ранее вице-премьер РФ Александр Новак заявлял о рассмотрении проекта по организации поставок газа из России в Китай через Казахстан в объёме 35 миллиардов кубометров в год.

Перезапуск производства бытовой техники на площадке российского завода Bosch готовится под управлением АО «Газпром бытовые системы».

Как сообщается в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности ООО «БСХ Бытовые Приборы», которое с апреля 2024 года находится под управлением дочерней компании «Газпрома», «внешнее руководство планирует как можно быстрее возобновить производство».

«В течение 2024 года произошли, а также есть уверенность в том, что в 2025 году произойдут значительные изменения, которые будут иметь благоприятные последствия для ООО „БСХ Бытовые Приборы“, в технических, рыночных, экономических или правовых условиях, в которых организация осуществляет деятельность», — пишет «БСХ Бытовые Приборы».

«С конца 2024 года проводятся подготовительные работы по запланированному запуску производства в 2025 году на заводах холодильников и стиральных машин. В рамках подготовки ведется работа по расконсервации производственного оборудования, его наладке и настройке, подбору поставщиков сырья и материалов, подходящих под требования проекта, созданию прототипов, тестированию пробных образцов», — также говорится в записке.

◾ АО «Газпром бытовые системы» (управляет бывшими заводами Bosch в Петербурге) планирует в 2025 году запустить производство стиральных машин и холодильников. Сейчас идет наладка оборудования и поиск поставщиков. В компании разработали финансовую модель до 2035 года с планом постепенного наращивания мощностей.

◾ В 2024 году «БСХ Бытовые приборы» (юридически принадлежит Bosch) не выпустила ни одной единицы техники, сократив штат с 635 до 369 человек. Ее убыток составил 1,7 млрд руб. При этом «Газпром» уже тестировал выпуск стиральных машин под собственным брендом.

◾ Эксперты отмечают, что расконсервация производства потребует $20–50 млн из-за замены ПО и оборудования. Если «Газпром» будет выпускать технику под своим брендом, ему придется конкурировать с LG, Samsung и китайскими производителями. Кроме того, пока Bosch сохраняет право собственности, но не управляет активами.

www.kommersant.ru/doc/7658314

Ситуация с Газпромом выглядит всё мрачнее — актив буквально теряет почву под ногами. Ещё недавно 185 рублей казались непреодолимым сопротивлением (кто-то ещё помнит те времена, когда всерьёз говорили про 300?), а теперь мы заперты в боковике 110-144. И честно говоря, пока не вижу ни одного фундаментального повода для роста.

Сейчас наиболее вероятен тест нижней границы диапазона — 110 рублей. Именно там будет видно, остались ли у Газпрома силы для отскока или продолжится падение. Для шортующих стоп логично ставить за максимум свечи, но будьте осторожны — волатильность может подкинуть сюрпризов.

Парадоксально, но главная надежда компании сейчас даже не в Китае, а… в США! Если Штаты вдруг решат выкупить «Северные потоки» и зарабатывать на транзите — это станет настоящим спасением. Пока же Газпром напоминает тяжелоатлета, который пытается поднять штангу без рук — усилия есть, а результата нет. Остаётся наблюдать и ждать, когда же появится хоть какой-то просвет в этом туннеле. 🔦💸

👉 А пока коррекция подходит к своему концу, мы перекопали весь рынок и нашли парочку интересных акций, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.

Продолжаем разбирать ситуацию на рынке, и теперь пришло время поговорить о главных тяжеловесах – тех, чьи движения могут потянуть за собой весь индекс. Начнем с Сбера, который пока держится под нисходящим трендом, но выглядит крепче всех. Агрессивных продаж нет, идет плавное накопление. Сейчас ключевой диапазон – 297.3-299.8, а выше – психологическая отметка 300. Пока не пробили – возможен откат до 290, но если возьмем и закрепимся выше, дорога откроется к 304.36. Преодолеем и его – тогда 100% лонг с целью 309.

Газпром – настоящий темная лошадка. Упал до уровней начала СВО, но получил мощный откуп на аномальных объемах. Сейчас агрессии нет, цена болтается в диапазоне 134.42-136.44, и сегодня снова увидели приток объемов. Если пробьем – следующий рубеж 140.85, а там и до 155+ недалеко. Почему? Потому что выше – чистый простор для импульса. Новости по газу в ЕС могут добавить динамики. Снизу сильная поддержка – 123.57-127.76, так что падать ниже вряд ли дадут.

Термин «дивидендные аристократы» появился на американском рынке в начале 1970-х гг. и подразумевал акции, дивиденды которых увеличиваются каждый год на протяжении не менее 25 лет. Другая категория – «дивидендные короли», дивиденды которых растут не менее 50 лет.

Несмотря на громкие названия, американские аристократы отстают от индекса S&P 500.

ETF дивидендных аристократов (NOBL) и S&P 500

Более чем через три года после начала «специальной военной операции» РФ в Украине энергетическая безопасность Европы нестабильна.

Американский сжиженный природный газ помог компенсировать снижение объема российских поставок в Европу во время энергетического кризиса в 2022-2023 годах.

Однако теперь, когда президент США Дональд Трамп превратил энергетику в разменную монету на торговых переговорах, бизнес опасается, что зависимость от США — это слабое место, а не опора.

В этих условиях руководители крупных компаний ЕС начали говорить о том, что было немыслимо еще в прошлом году: импорте некоторого объема российского газа, в том числе у Газпрома

Это потребует еще одного серьезного изменения политики, учитывая данное Евросоюзом обязательство прекратить импорт российских энергоносителей к 2027 году.

Выбор у Европы ограниченный. Переговоры с Катаром об увеличении поставок СПГ застопорились, и хотя использование возобновляемых источников энергии активизировалось, темпы недостаточны, чтобы ЕС чувствовал себя в безопасности.

«Газпром капитал» увеличил объем размещения облигаций серии БО-003Р-13 с $200 млн. до $350 млн., сообщил источник на рынке. Финальный ориентир ставки 1-го купона находится на уровне 7,65% годовых.

Сбор заявок на облигации выпуска проходил сегодня. Техническое размещение облигаций на бирже запланировано 18 апреля 2025 года. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска — $1000. Срок обращения облигаций 3 года. Купонный период 30 дней.

Первоначально ориентир ставки 1-го купона был объявлен на уровне не выше 8,00% годовых.

Поручителем по займу выступает ПАО «Газпром».

Расчеты по облигациям в рублях по официальному курсу Банка России: на дату, в которую совершается сделка купли-продажи облигаций при размещении; на дату, предшествующую дате выплаты купона /погашения.

Организаторы размещения: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB. Агентом по размещению выступает Газпромбанк.

«Газпром капитал» — дочерняя компания специального назначения для привлечения денежных средств для «Газпрома» с российского финансового рынка.