ГМК НорНикель

Юань в помощь. Инвесторы не откажутся и от валютных госбумаг

В начале осени Минфин может вновь начать размещение гособлигаций, прерванное в феврале этого года. Устойчивое снижение ключевой ставки и инфляции позволяет ведомству выйти с «комфортными заимствованиями». При этом объемы размещений не превысят 30 млрд руб. Участники рынка рассчитывают на размещения среднесрочных бумаг с фиксированным купоном. Кроме того, в условиях избыточной валютной ликвидности они считают возможным выпуск гособлигаций в долларах или юанях.

https://www.kommersant.ru/doc/5471403

Ледоколы прощаются с СПГ. «Норникель» и «Росатом» будут строить их дизельными

«Норникель» и «Росатом» решили строить дизель-электрический ледокол, отказавшись от использования топливной системы на сжиженном природном газе (СПГ). На ледокол хотят установить только российское оборудование, в том числе дизельные двигатели «

Сейчас идет объединение Норникеля и Русала.
Владелец Норникеля, неоднократно заявлял, что он хочет, вернее, это просто необходимо прекратить выплачивать дивиденды, так как нужны огромные инвестиции на модернизацию предприятия и большие расходы на социальные обязательства на город Норильск.
Единственное, что его останавливало, это требование Русала о выплате дивидендов, которые ему необходимы, чтобы гасить огромные задолженности.
Теперь после объединения, необходимость выплаты дивидендов, просто отпадает, так как деньги на дивиденды уходят сторонним акционерам, а в объединенной компании они будут все уходить Русалу, также появляется синергетический эффект объединения, необходимости модернизации Норникеля и долгов Русала, что подразумевает необходимость огромных расходов объединенной компании.
Что ведет к 100% отказу от выплаты дивидендов, либо выплаты в символическом размере.
Зная это, инсайдеры, и те, кто сам догадался о надвигающейся катастрофе начали распродажу акций Норникеля.

Друзья, первое полугодие подошло к концу, и я хочу подвести промежуточные итоги в разрезе секторов. Период выдался трудным. Кризис затронул и корпорации, торгующиеся на бирже, и самих частных инвесторов. Индекс Мосбиржи с начала года потерял 41%, утягивая за собой наши портфели. Давайте пробежимся по отдельным секторам и выделим лидеров рынка.

Финансовый сектор 
Второй по просадке сектор, который после начала СВО потерял 53%. Рост ключевой ставки ЦБ до 20% сократил спред между процентными доходами и расходами банков. В добавок им пришлось вновь начинать формировать резерв под кредитные убытки. Считаю просадку чрезмерной, так как ставка уже вернулась на докризисные значения. Думаю, что Сбербанк быстрее прочих вернет рентабельность на прежние уровни.

Металлы и добыча 
Сектор представлен в основном экспортерами, которые сильно зависят от курса валют и санкционной риторики Запада. Оба эти фактора утащили сектор на 43% вниз. Сталевары самые слабые представители сектора. Падение производственных и финансовых показателей достигнет рекорда. Норникель удержался от сильной просадки, но в начале июля догнал собратьев. Тем не менее считаю его одним из лучших в секторе. 

Друзья, важной новостью прошедшей недели стало заявление Владимира Потанина, что ГМК Норникель и РУСАЛ обсуждают идею слияния двух компаний. По его мнению, это позволит создать «национального чемпиона», а также позволит диверсифицировать акционерный состав и дополнительно приобрести санкционную устойчивость. К слову, перспективы слияния двух компаний неоднократно обсуждались еще с 2007 года, когда контролируемый Олегом Дерипаской РУСАЛ приобрел 25%-ную долю в Норникеле. Теперь эта новость прозвучала довольно неожиданно, учитывая, что именно Потанин на протяжении многих лет подряд отвергал любые идеи по объединению двух компаний. 

Дело в том, что это объединение повлечет за собой очень неоднозначные последствия для Норникеля: если по оценкам аналитиков Русал выиграет от этого объединения, то слияние Норникеля с Русалом значительно ухудшит все его финансовые показатели и при этом не даст каких либо очевидных преимуществ. Чтобы это понять, достаточно вникнуть в бизнес компании.

ПАО ГМК Норильский никель (GMKN)

Акции ГМК Норильского Никеля закончили торги в пятницу с небольшим приростом в 1%.
Цена продолжает восходящую динамику от уровня остановки снижения 16400.

Возможно последний пролив цены был на том, что Владимир Потанин пополнил британский санкционный список.
Саму компанию это не затронуло, однако новость имеет все же негативный характер.

Также в СМИ появились новости о возможных переговорах по слиянию 2 компаний, Нор. Никеля и Русал.
Котировки бумаг отреагировали разнонаправленно.
Если акции Русала взлетели 5 июля на 15%, то цена акций Нор. Никеля откатывала до -8%.

На мой взгляд, переговоры по слиянию будут протяженными.
Учитывая, что Потанин под санкциями, руководство Русала навряд ли пропустит эту идею в ближайшие месяцы.