ГМК Норникель

«Норильский никель» и «Русская Платина» подписали базовое соглашение о стратегическом партнерстве, следует из сообщения ГМК.

Мы ожидаем, что в 2018-2019 году «Норильский Никель» примет решение по освоению следующих крупных проектов роста: медного месторождения Баимское (в совместной собственности с Millhouse), собственного Южного кластера, Талнахского рудного узла и, наконец, новых проектов в рамках создаваемого СП. Все перечисленные проекты отличаются высокой капиталоемкостью, потребуют инвестиций около 2020 года и обеспечат значимые варианты роста после 2022 года.

Поскольку «Норильский Никель,» вполне вероятно, консолидирует эти проекты (как в случае Читинского), он вполне может консолидировать долг, связанный с новыми месторождениями, и тогда менеджмент будет решать, учитывать ли этот долг при определении потенциала дивидендных выплат в период строительства. Тем не менее, т. к. капвложения предстоят через два года, мы считаем, что перспективы дивидендов 2018 года, как минимум, хорошие.

Sberbank CIB

СП Норникеля и Русской платины будет выпускать около 100 т платиноидов в год, инвестиции — 250 млрд руб. СП

ГМК Норильский никель и Русской платины по разработке месторождений вкрапленных руд Таймыра после выхода на проектную мощность будет выпускать до 100 тонн палладия и платины в год. Это позволит России выйти на первое место по производству платиноидов (сейчас лидирует ЮАР). Вероятным финансовым партнером новой компании станет ВТБ, операционное управление СП будет осуществлять Норникель, а первую товарную продукцию стоит ожидать в 2023г.

На рынке по-прежнему сохраняется дефицит металлов платиновой группы, который стимулирует развитие автомобилестроения, причем, это касается не только сегмента электромобилей, но и автомобилей с ДВС. Норникель ожидает дефицит палладия в 2018г. на уровне 1,8 млн. унц., платины 0,2 млн. унций. В целом, по итогам 2017 г. производство Норникелем палладия и платины составило 2 780 тыс. унций (+6% г/г) и 670 тыс. унций (+4% г/г) соответственно. Суммарные запасы новой компании составят около 4 300т металлов платиновой группы — это самый масштабный проект разработки месторождений платиноидов в мире.

Промсвязьбанк

Норникель создаст СП с Русской платиной 

Стороны будут иметь равные доли в СП — Норникель внесет в СП лицензию на Масловское месторождение, а Русская платина — лицензии на Черногорское месторождение и Норильск-1. По словам менеджмента, СП, как ожидается, будет производить до 70-100 тыс (2.7-3.2 млн унций) металлов платиновой группы (МПГ). Проектные работы должны начаться в 2020 и, согласно неназванному источнику, который цитирует Интерфакс, инвестиции оцениваются в 250 млрд руб. По словам представителя Норникеля, которого цитируют Ведомости, суммарные запасы могут составить 4.3 тыс т МПГ и 6.3 млн т никеля.

НЕЙТРАЛЬНО на данном этапе, поскольку NPV и IRR проекта вряд ли возможно оценить на этапе предварительного ТЭО. Объявленные суммарные запасы существенно выше тех, которые раньше назывались в СМИ отдельно по каждому из трех месторождений. Поэтому, сложно оценить насколько в выигрыше Норникель или Русская платина в плане прироста запасов после создания СП. В целом, для Норникеля создание СП должно помочь диверсифицировать операционные и финансовые риски, связанные с масштабными новыми проектами. Проектное финансирование должно позволить развивать месторождения без увеличения долга и ухудшения прогнозов рынка по дивидендам Норникеля.

АТОН

Совместное предприятие ГМК «Норильский никель» и «Русской платины» может выйти на IPO не ранее чем через 5-7 лет.

Президент «Норникеля» Владимир Потанин, отвечая на вопрос о возможном проведении IPO новой структуры:

«Мы разные рассматриваем варианты. Это, я думаю, что за горизонтами пяти-семилетнего периода планирования. Поэтому как возможность мы это оставляем, но пока не фиксируем это»

Основной акционер «Русской платины» Муса Бажаев отметил, что пока целей по размещению нет.

«Но если будут такие механизмы, то мы, конечно, используем все финансовые публичные механизмы для привлечения, в том числе, более дешевого финансирования»

Начало реализации проекта — 2020 год, а первую товарную продукцию, включающую ряд металлов, СП планирует выпустить только в конце 2023 года.

«На первом этапе от 15 до 20 миллионов тонн руды в переработку поступит. От 70 до 100 тысяч тонн платиноидов (в год — ред.), еще сопутствующий никель, медь в значительных объемах»

Прайм

ГМК «Норильский никель» и «Русская платина» подписали базовое соглашение о стратегическом партнерстве, предполагающее создание до конца 2018 года совместного предприятия по разработке трех месторождений с возможной мощностью 70-100 тонн металлов платиновой группы (МПГ) в год, что сделает его одним из крупнейших мировых производителей этих металлов.

Доли в СП будут распределены следующим образом: «Норникель» — 50%, «Русская Платина» — 50%. При этом вкладом «Норникеля» в уставный капитал СП станет лицензия на разработку Масловского месторождения, а вкладом «Русской Платины» — лицензии на разработку южной части месторождения Норильск-1 и Черногорского месторождения.

Инвестиционное решение об окончательных параметрах и сроках реализации проекта будет принято по результатам проведения технико-экономического обоснования, подготовка которого запланирована до конца 2019 г. Работы по проекту планируется начать в 2020 г. При этом «Норникель» обеспечит предоставление совместному предприятию доступа к энергетической и транспортной инфраструктуре компании в Норильском промышленном районе.

пресс-релиз

Индекс МБ:


Пока что сегодняшний отскок смотрится как ретест пробитого ранее уровня, с которого и началась коррекция на российском рынке. На этих уровнях хорошо входить в короткие позиции с коротким стопом. Пока наибольшая вероятность у сценария с продолжением коррекции.

Флюгер Голубых Фишек сегодня:

( Читать дальше )

Цель 10 200 — 10 400

Норильский Никель — это компания с самой большой долей на мировом рынке никеля и согласно консенсус-прогнозу Bloomberg по итогам 2016 года, из-за падения рубля: “Норникельявляется самым эффективным производителем никеля в мире: у его ближайшего конкурента Rio Tinto ожидается рентабельность по EBITDA лишь на уровне 22,5%”.



( Читать дальше )

Компания перевыполнила производственный план на 2017 г.

Целевые уровни производства на 2017 г. достигнуты. Норильский никель вчера опубликовал производственные результаты по итогам 2017 г. Так, в прошлом году компания произвела 217 тыс. т никеля, что на 8% меньше, чем годом ранее. Производство меди выросло на 11% год к году до 401 тыс. т, причем практически вся медь была получена из собственного сырья. Объемы производства металлов платиновой группы увеличились: производство платины достигло 670 тыс. унций(+4% год к году), а производство палладия выросло на 6% до 2,728 млн унций.

Сокращение переработки стороннего сырья стало причиной уменьшения производства никеля. Снижение производства никеля в 2017 г. произошло в первую очередь вследствие сокращения низкорентабельной переработки сырья несобственного производства, а также реконфигурации производственных мощностей компании, в частности закрытия Никелевого завода и модернизации Талнахской обогатительной фабрики. Однако объем выпуска никеля из собственного сырья вырос, в соответствии с планом, на 7% до 210 тыс. т. Кроме того, в 3 кв. после планового техобслуживания восстановлены рафинировочные мощности на заводе Norilsk Nickel Harjavalta, которые переведены на переработку собственного российского сырья. Результаты 2017 г. в целом превышают целевые показатели, объявленные в начале 2017 г. и подтвержденные в 3 кв. 2017 г.: производство никеля – 206–211 тыс. т, меди – от 377 до 387 тыс. т, палладия – от 2,6 до 2,7 млн унций и платины – 581–645 тыс. унций.

( Читать дальше )

Общий объем производства никеля «Норникеля» в 4 квартале 2017 года составил 60 тыс. тонн, что на 11% выше показателя 3 квартала.
Такие данные содержатся в отчете компании. Рост производства никеля связана с увеличением переработки файнштейна Заполярного филиала на Кольской ГМК.

По большинству металлов производственные показатели ГМК оказались лучше первоначальных прогнозов компании. Негативным моментом является снижение выпуска никеля, но оно оказалось ниже ожиданий.

При этом рост цен на металлы «Норникеля» (медь на 27%, никель на 8,4%, палладий на 42%, снизилась только платина на 4%) окажет позитивное влияние на выручку и можно ожидать ее роста.

ГМК в 2018 году планирует незначительно снизить выпуск никеля, за счет Быстринского ГОКа нарастить производство меди, объемы отпуска МПГ оставить почти неизменным. Отметим, что Быстринский проект позволит ГМК добывать 180-200 тыс. унц. золота, что может дать дополнительно 235-250 млн долл.

Промсвязьбанк