ГазпромНефть

Рейтинг эмитента ruAAА. «Газпром нефть» — российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.

• Серия 003P-14R
• Переменный купон: ключевая ставка + спред не более 225 б.п.
• Номинал 1000 рублей
• Срок обращения 2 года
• Купон ежемесячный

⚡️Прием заявок до 14.00 МСК 28.04.2025г.
• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение тестирования №8 — облигации со структурным доходом.

До 31 мая участие в первичных размещениях облигаций — без брокерской комиссии!
_______
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

«Хорошие новости для граждан Сербии. Сербии удалось добиться новой отсрочки санкций в отношении NIS, на этот раз на два месяца — до 27 июня. Благодарим наших американских партнеров за понимание позиции Сербии», — отметил сербский президент Александар Вучич.

Российские нефтедобытчики начали бурить скважины с такой скоростью, как не было как минимум пять лет, готовясь как к ослаблению ограничений ОПЕК+, так и к возможному снятию некоторых международных санкций, введённых после вторжения в Украину.

Уровень добычи нефти, который более чем на треть превышает довоенный, подтверждает способность российской нефтяной отрасли адаптироваться к санкциям, направленным на ограничение доступа к современным технологиям и оборудованию. По данным Рональда Смита из Emerging Markets Oil & Gas Consulting Partners LLC, буровые работы в России обеспечивают стабильный уровень добычи от 11 до 11,5 млн баррелей в сутки, что практически соответствует показателям 2016 года. Это результат эффективной адаптации нефтесервисной отрасли к новым условиям. Однако, несмотря на успешные замены западных поставщиков, не во всех случаях удалось полностью компенсировать потерю технологий.

В январе и феврале текущего года в России было пробурено 2370 км эксплуатационных скважин, что значительно превышает показатели предыдущих лет, несмотря на введённые санкции. Несмотря на уход некоторых крупных иностранных компаний, оборудование было передано местным менеджерам, а другие компании, такие как SLB и Weatherford, продолжают работать в России, но в меньших масштабах.

Первая скважина, пробуренная в эти пласты, получила приток углеводородов объемом 400 тонн в сутки, что значительно выше средних показателей по отрасли. Найденные запасы содержат высококачественную безводную нефть, которая отличается низким содержанием примесей.

Геологические запасы обнаруженных пластов оцениваются более чем в 3 млн тонн нефти. С целью вовлечения запасов в разработку построена многозабойная горизонтальная скважина. Выбранный метод бурения повышает объемы добычи при минимальном количестве скважин, оптимизируя затраты на разработку залежи. Для проведения геологического анализа пород и подбора оптимальной системы разработки залежи используются российские цифровые инструменты. Планируется, что до конца 2025 года будет построено еще 13 скважин.

Рубль существенно укрепился за последние месяцы. Однако факторы, способствующие этому, в ближайшие недели могут оказывать все меньше поддержки национальной валюте. Рассмотрим акции компаний, которые могут выиграть от ослабления рубля.

Куда смотрит биржевой юань

• На чем может произойти рост юаня? На росте активности импортеров при сокращении продаж со стороны экспортеров. 30 апреля истекает срок действия указа об обязательной продаже выручки экспортерами. И власти уже ведут споры о том, стоит ли его продлевать. Сезонно высокий период налоговых платежей в марте – апреле подходит к концу, а ему на смену придет сезон отпусков, что подстегнет рост спроса на валюту.

• Техническая картина CNY/RUB демонстрирует признаки торможения падения. Формируется бычья дивергенция по RSI. Отскок проходит из района 11 руб., то есть уровней, близких к двухлетним минимумам. Аналитики БКС ожидают роста курса пары юань/рубль к 14 до конца года.

Бенефициары слабого рубля

В последнее время российские акции росли и без помощи валютного фактора — лишь на позитивных ожиданиях геополитических улучшений. Но если добавится еще и умеренное ослабление рубля, то взбираться наверх станет легче.

Вообще, если смотреть последний отчет компании, то нельзя сказать, что он какой-то суперинтересный. Выручка выросла на 16% до 4,1 трлн. руб., причем в 4 квартале 2024 года есть дополнительное снижение темпов роста выручки относительно динамики показателей за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль при этом рухнула на 21,4%., составив 500,8 млрд. руб. EBITDA достигла 1 150 млрд. руб. (+5,9% год к году), свободный денежный поток сократился на 20,5% год к году. Показатель чистый долг/EBITDA, хотя и вырос в два раза, все еще остается низким 0,65х.

Компания, как и весь сектор, столкнулась с опережающим ростом расходов. Кроме того, Газпром нефть в начале года попала под санкции, предусматривающие запрет привлечения финансирования на европейских долговых рынках, а также запрет европейским энергосервисным компаниям реализовывать в России проекты, связанные с глубоководным бурением, работой на арктическом шельфе и добычей сланцевой нефти, в связи с чем 2025-м году можно ожидать дополнительного снижения динамики показателей, так как определенные проблемы санкции все же создают.

Введение масштабных импортных пошлин США при администрации Дональда Трампа может впервые с 2020 года привести к снижению глобального спроса на нефть. Об этом говорится в обзоре «Эйлер. Аналитические технологии».

Базовый прогноз предполагает замедление роста мирового ВВП в 2025 году с 3% до 2,7%, что приведет к сокращению прироста спроса на нефть на 470 000 барр./сутки. В результате потребление составит 104,8 млн барр./сутки. В негативном сценарии при снижении ВВП на 1 п.п. мировой спрос может упасть до 103,3 млн барр./сутки, что станет первым снижением с 2020 года.

На фоне протекционизма США страны ОПЕК+ договорились об увеличении добычи с мая на 411 000 барр./сутки, что усиливает риски дисбаланса на рынке. Одновременно ОПЕК, МЭА и минэнерго США снизили прогнозы роста спроса. МЭА ожидает увеличение на 730 000 барр./сутки (до 103,54 млн), Минэнерго США — на 900 000 барр./сутки (до 103,64 млн), тогда как в январе прогноз ОПЕК составлял 105,2 млн.

9 апреля цены на нефть упали до $58,4/барр. — минимума с февраля 2021 года. Однако после авиаудара США по Йемену Brent восстановилась до $68/барр.

Стоимость поставок нефти из РФ за этот период составила $13 млрд, что на 22% меньшем, чем в январе — марте 2024 года. Россия по-прежнему занимает первое место среди поставщиков нефти Китаю.

На нефть приходится более 40% стоимости всех поставок из РФ в КНР.

В марте Россия поставила КНР 8,85 млн тонн нефти, что на 14% больше, чем в феврале. Китай импортировал это сырье из РФ на $4,6 млрд, что на 9% больше, чем в позапрошлом месяце.

Источник: tass.ru/ekonomika/23730393