Группа ЛСР

Отчет ЛРС по РСБУ это отчет корпоративного центра, он не отражает деятельность группы

Это явно указано в виде деятельности — Деятельность холдинговых компаний

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

Неделя началась на мажорной ноте. Позитив от завершения мобилизации в Москве разлился на рынок, окрасив его в зеленый цвет. Одним из лидеров рынка стал Самолет. Правительство продлило программу семейной ипотеки до 1 июля 2024 года. Ранее многие ожидали, что программу продлевать не будут, а социальное финансирование вовсе может уйти в стагнацию. 

Несмотря на это цены на недвижимость продолжили стагнировать, опустившись ниже 260 тыс. руб. за квадратный метр в Москве. Фактор СВО тут играет ключевую роль. Снизит эффект доступ к дешевым ипотечным деньгам, что поддержит всех без исключения застройщиков, таких как вышеупомянутый Самолет, ПИК или ЛСР. Кстати о последнем. 

ЛСР приобрело 5,44% акций у мажоритарного акционера Андрея Молчанова. Фактически можно расценивать данное событие, как “обратный выкуп акций”, что являлось бы позитивом. Только стоит учитывать, что Молчанову нужны деньги для погашения личной задолженности, а не для поддержки акций компании. 

Газпром относительно других коллег по сектору рос вчера не так активно. Добыча компании упала на 18% г/г, экспорт в страны дальнего зарубежья на 41%, а потребление на внутреннем рынке на 5,2%. Все полугодие мы говорили, что падение продаж будет с лихвой компенсировано высокими ценами, но и тут наступают тяжелые времена.   

💬 Цены на газовых хабах ускорили падение. В Нидерландах котировки голубого топлива уже упали до $1300 (-12% за день). Это все еще выше, чем годом ранее, но уже и не $3500, которые мы наблюдали в августе.

Из позитивных новостей выделю попытки наладить мост между НРД, Euroclear и прочими регуляторами. На прошлой неделе стало известно о желании «Клуба защиты прав инвесторов» получить лицензии на разблокировку активов россиян. А вчера пришли новости от FinEx, который подал заявку на лицензию в Минфин Бельгии в рамках плана выкупа ETF. 

ЦБ РФ ожидает замедление выдач ипотеки на фоне снижения спроса на жилье из-за общей неопределенности и более осторожного подхода населения к инвестированию средств, а банков — к отбору заемщиков, говорится в консультативном докладе регулятора.

Ипотечный портфель за 8 месяцев вырос на 9,7% (до 13 трлн рублей на 1 сентября), что заметно ниже прироста за аналогичный период прошлого года (+18,3%). Основное замедление темпов роста пришлось на апрель и май (-0,1% ежемесячно), однако в августе прирост составил 2,0%, что в целом соответствует среднемесячному значению за второе полугодие 2021 года.

🏗 «В России доля непроданного жилья во многих проектах достигает уже 40%, и этот показатель будет расти»- заявилво вторник на заседании общественного совета при Минстрое глава компании «Основа» Александр Ручьев. Интересно, что на помощь девелоперам просят прийти государство. Выкуп частичного жилья помог бы поддержать индустрию, но главный вопрос — по какой цене застройщики готовы продавать жилье государству. Напомню вам, что подобная попытка уже была в 2020 году в связи с пандемией, когда компании ДОМ.РФ выдали 50 млрд. руб. на выкуп жилья в низкомаржинальных проектах.

🫧 Стоит признать, что мало для кого является секретом, что многие застройщики держат про запас квартиры в ново построенных домах, чтобы создать ажиотаж и тем самым породить спрос. Дело в том, что они не хотят снижать цены на квадратные метры и терять свои сверх прибыли (Министр строительства и ЖКХ Ирек Файзулин 

акции ЛСР торгуются на «пандемийном»  март 2020 уровне 400 +
судя по объёма продаж, кто хотел все вышли

вероятность взятия отметки 600 + в течении 0,5 года присутствует, RSI выходит из зоны перепроданности, драйвером могут быть дивиденды, выплату которых ЛСР не пропускала ни один год
здесь, уже цифра дивов не важна, важен принцип )

🏙 Рынок первичной недвижимости в текущих условия представляет из себя достаточно сложную для анализа конструкцию. С одной стороны, цены в ключевых регионах все еще достаточно высокие, несмотря на небольшую коррекцию. Но с другой стороны, главный фактор, способствовавший разгону цен (льготная ипотека) начинает постепенно ослабевать. Ключевая ставка уже близка к нижней точке цикла снижения.

🏦 Также недавно ЦБ заявил, что будет внимательно следить за льготной ипотекой от застройщиков (под 0,1%). Не знаю, что именно там не понравилось ЦБ, но многие застройщики подняли ставку до 0,9% и выше. Я уже разбирал ранее суть данной ипотеки, при которой цена квартиры сразу становится дороже примерно на 20%, но потом больше никаких серьезных переплат нет и долгосрочно это скорее плюс, чем минус для покупателя, ведь инфляция начинает играть на нашей стороне.

🪖 Ну и конечно же, пока не до конца понятно, насколько сильным будет влияние частичной мобилизации. В краткосрочной перспективе это приведет к отъезду обеспеченных слоев населения из страны, а долгосрочно может усугубить экономический спад, который почти неизбежно случится в России в ближайшие годы.