ДКП

Банк России увеличил процентную ставку на 25 базисных пункта, объясняя это действие возросшими проинфляционными рисками.

🤦🏼‍♂️Российский Центробанк, к сожалению, из тех Центробанков который имеет низкую независимость от правительства в связи с чем, часто принимает ПОПУЛЯРНЫЕ решения для удовлетворения политических амбиций правительства. Популярное решение повысить ставку на 25 базисных пунктов сейчас, не давая сигналов об этом Банковской системе — непонятное решение🤷🏼‍♂️. Банк России решил проявить жёсткость, даже не оглядываясь на такие факторы как экономика и безработица. Банк России как бы использует объектом денежно-кредитной политики спрос на деньги, но использует ДКП слишком… хотелось сказать консервативно, но больше кажется подходит слово упрямо.

👉🏻Безработица на данный момент в России 5.8% при допандемийного показателя в 4.6%, получается так, что безработица при повышении ставки увеличится или останется как минимум без изменений. К примеру, если посмотрим на инфляцию с 2014-2016 годов, то она была в районе 12-16% при безработице в районе 5.5-6%, так вот потребовалось 4 года для того, чтобы безработица снизилась ниже 4.5%. Только тогда ставка (после резкого взлёта) снижалась тоже в течение 4 лет с 16% до 7.5%

На телеграм-канале The Buy Side наткнулся на список ключевых ставок центральных банков (Central bank rate) 30 стран в сопоставлении с годовой инфляцией (CPI). Отдельно выведен столбец реальной ставки (Real central bank rate, ключевая ставка минус инфляция), а также последнее изменение (Last more) и его дата.

Ставки большинства ЦБ ниже инфляции, т.е. реальная ставка отрицательная. За исключением Турции, в ходе пандемического кризиса ни одна из стран ставку не поднимала.

Сомневаюсь в прямой зависимости между реальной ключевой ставкой и динамикой ВВП. Теория считает: низкая ставка (мягкая ДКП) – стимулирующий инструмент экономического роста. Однако достаточно упомянуть Китай, где реальная ставка положительная в отличие от большинства стран и в отличие же от большинства положительная динамика ВВП.

Итоги аукциона по размещению ОФЗ 10 февраля 2021 года
10 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26235RMF (ОФЗ 26235)
Дата погашения: 12 марта 2031 г.
Спрос по номиналу: 47656.357 млн. руб.
Размещенный объем выпуска по номиналу: 28846.114 млн. руб.
Цена отсечения: 96.3050 % к номиналу.
Доходность по цене отсечения: 6.5000 % годовых.Средневзвешенная цена: 96.5309 % к номиналу.
Доходность по cредневзвешенной цене: 6.4700 % годовых.
РАЗМЕЩЕНИЕ СЧИТАЮ ПРОВАЛЬНЫМ: РАЗМЕСТИЛИ ТОЛЬКО 28 МЛРД. И ДОХОДНОСТЬ ДАЛИ 6,5% ПРИ СТАВКЕ ЦБ РФ 4,25%.

2021 год окажется расцветом коммерческих облигаций (КО), особенно если брокеры сумеют создать такие же удобные приложения для их покупки/продажи, как сделали для БО в 2019–2020 гг. ВТБ

На жаргонном языке коммерческие облигации называются “КОшками”.

Плюсы Коммерческих облигаций:

• Высокая доходность 14-20% годовых
• Доходность всегда выше чем у биржевых облигаций
• КО частично или полностью можно продать на вторичном рынке
• КО продаются по номиналу 100%

Минусы:

• По сравнению с акциями доходность ниже
• Отсутствие ликвидности на вторичном рынке
• Запрет рекламы
• Высокий порог входа (от 50т в Янго, от 300т по ДКП) 

За 2020 год произошло довольно много событий… И негативные новости, как многим видится, преобладали. Тем не менее, незадолго до окончания года мы наблюдаем многие активы на своих максимумах, где локальных, а где и исторических. И это несмотря на волнообразные атаки вируса, уже переставшие удивлять локдауны, провалившиеся макропоказатели целых стран и доходы отдельных компаний, традиционно добавляющие нервозности выборы в США, не иссякающую санкционную повестку и что-еще-я-там-забыл-упомянуть.

Причину столь безрассудного оптимизма рынков все уже давно осознали. А многие, если не большинство, даже приняли как данность. Действительно, в текущих условиях у монетарных властей практически по всему миру просто не остается иных вариантов, кроме как продолжать заливать деньги в бензобаки забуксовавших экономик. Максимально мягкая денежно-кредитная политика с нулевыми или даже отрицательными реальными ставками, рост денежной массы (особенно впечатляющий в самой резервной из валют) – все это неизбежно выливается в рост цен. Пока на финансовых рынках. И частично на товарных. Но как только инфляция прорвется в область массового потребления, власти просто не смогут продолжать это шоу. Они, власти, будут вынуждены принимать меры, чтобы не допустить гиперинфляции, которая часто чревата социальными потрясениями и не добавляет стабильности самим властям. А меры эти, скорее всего, выльются в стерилизацию излишне напечатанных денег. Что это будет означать для финансовых рынков, думаю, объяснять не нужно.

Никто не знает когда это случится и при каких обстоятельствах. Покупать акции на текущих уровнях, конечно, некомфортно. Но еще более некомфортно оставаться с кэшем (или его эквивалентами) на руках. А тем временем кэша в мире становится все больше. Так и растем. Боимся и растем дальше. И все же, уже в этом году следы нарастающих противоречий нашли свое отражение на рынках. Волатильность явно была выше прошлых лет, движения рынков стали более размашистыми и стремительными. И если бы мне нужно было делать прогноз на следующий год (как хорошо, что это не так), то единственное, что я бы рискнул предсказать – это высокую волатильность. Будет весело.

Высокая волатильность – это благодатная почва для спекулятивных историй. А значит в ближайшее время нам предстоит чаще обычного встречать истории феерического успеха вложений в какой-нибудь «единственно-правильный» портфель или в отдельные хайповые активы. Историй не менее впечатляющих убытков (а тем более историй просто убытков) будет, безусловно, еще больше, только нам они будут попадаться на глаза не так часто. Успехами (даже не всегда реальными) люди делятся с миром гораздо охотнее, чем неудачами (даже самыми взаправдашними). Но эта забавная особенность информационного поля никак не отменяет необходимости всем типам инвесторов управлять своими портфелями и принимать рациональные решения в том числе и в условиях высокой турбулентности рынков. Но об этом уже в следующий раз.

Источник: https://t.me/invest2bfree

смотрим график м2/звр...

данные на 01 сентября 

В историческом периоде с 1997 года курс доллар/руб лишь единожды длительное время касался, а несколько месяцев даже превышал м2/ЗВР индикатор — в 2008-2009 году.
Для тех кто уже не помнит, тогда вся финансовая система и серый ее сегмент играл против рубля, а ЦБ палил резервы направо-налево...
потом в БОРу регулятор «заключил мировую» с банкирами и все вернулось в нормальное русло.
Сейчас такое в принципе невозможно, независимых банков не осталось, теневой сектор не оказывает уже такого существенного влияния на экономику.

НО, все же есть несколько вариантов курса 120+

— Заморозка/хищение/утрата/прочее значимой части ЗВР или законодательная иммобилизация его (попросту математическое сокращение ЗВР)

— Мегакатаклизм внутри РФ, требующий масштабную незапланированную раздачу рублей населению или бизнесу (существенная допэмиссия)

— Ну и набор геополитических факторов, которые создадут краткосрочный всплеск спроса на валюту (некритично)

Дальнейшее решительное снижение ставки с апреля 2020 года и переход к мягкой денежно-кредитной политике

«В рамках совершенствования механизма обязательного резервирования и снижения регуляторной нагрузки на кредитные организации Банк России в 2021 г. упростит порядок расчета размера обязательных резервов и выполнения кредитными организациями обязательных резервных требований, — отмечается в документе. — Новый порядок предполагает отмену составления и представления кредитными организациями специальных отчетов по обязательным резервам. Банк России будет самостоятельно рассчитывать величину обязательных резервов на основании данных уже существующих форм отчетности».

Будет изменен порядок применения штрафных санкций за нарушения резервных требований. Так, штраф будет применяться за нарушения, допущенные банком не более чем в 12 последних отчетных периодах.