Дефицит бюджета

«Думаю, в следующем году мы сможем сократить дефицит на триллион долларов… Если мы сможем сократить его вдвое, до одного триллиона долларов, и обеспечить экономический рост, соответствующий этому одному триллиону долларов, то инфляции не будет», — высказал мнение предприниматель в эфире в соцсети X.

Период неопределенности, громких высказываний и осторожных поступков, похоже, наступил, и вместе с инаугурацией Трампа и 200 подписанными указами в первый день нет четкого понимания, как будет развиваться геополитическая ситуация и какая динамика ждет наш рынок. В новых «Итогах недели» строим прогнозы и рассуждаем, как действовать инвесторам и какие активы можно иметь в виду на долгий срок. К тандему Ярослава Кабакова и Тимура Нигматуллина на этот раз присоединилась Ольга Гогаладзе — без споров не обошлось, но консенсус достигнут.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео». 

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Дефицит бюджета приобретает немыслимые масштабы!

По предварительной оценке Минфина, объем расходов федерального бюджета за 2024 год составил 40 192 млрд рублей, превысив показатели предыдущего года на 24,2% г/г. В соответствии с переходными положениями «бюджетного правила» в 2024 году расходы исполнены исходя из размера первичного структурного дефицита в пределах 3,1 трлн рублей. Так это всё происходило при нефтяных ценах выше $70 за баррель, а теперь представьте, что же будет происходить, когда сейчас Трамп обрушит Brent до $60 и введёт полное эмбарго на российскую нефть, которая уже даже индийцам не нужна! По моим оценкам дефицит бюджета в 2025 году будет не меньше 6 триллионов рублей, а в случае негативного сценария и вовсе 10 ТРИЛЛИОНОВ😨😨😨

При этом теперь ещё и доходы от продажи газа упадут из-за прекращения транзита газа через Украину, так что падение нефтегазовых доходов будет ещё масштабнее, чем ожидалось ранее, так что мой прогноз неутешителен: российская экономика может столкнуться с беспрецедентным кризисом, а Минфин будет вынужден продолжить затягивание налоговой удавки, прежде всего для экспортёров. Так что если вы расчитываете получить высокие дивиденды с российского рынка, я вам сочувствую.

В 2024 году дефицит российского бюджета (превышение расходов над доходами) составил 3,5 трлн рублей – рекорд за 3 года. Причины, уверен, объяснять не требуется. Итоговая цифра оказалась вдвое больше, чем планировалось в исходной версии бюджета на 2024 года.

Благодаря высоким ценам на нефть и выстраиванию прочных логистических цепочек по теневому флоту бюджету удалось сохранить доходную часть. Но вот с расходами (40,2 трлн рублей) совладать не вышло – они по отношению к 2023 году выросли на 24%, а к 2021 — на 62%.

Покрывать дефицит пришлось за счет ликвидных средств из Фонда национального благосостояния (ФНБ), откуда было изъято 1,3 трлн рублей и по итогам 2024 года в ликвидной части осталось 3,8 трлн рублей (т.е. чуть больше, чем дефицит за прошлый год). Вторым источником финансирования бюджета стали аукционы Минфина (размещение ОФЗ), откуда привлекли еще 2 трлн рублей (львиная доля средств была привлечена только в конце года за счет размещения флоатеров на рекордные объемы, т.е. на грани).