Дефляция

Рынок отскакивает, у «страдальцев-инвесторов» вновь появляется надежда сдать всё в БУ и покинуть казино. Любители доллара и армагеддона, чуть изрыгнув желчи, вновь принялись ее копить и вылить огромным потоком уже на уровнях перехая по USD/RUB.

А что, если чпокнут и тех и других? :) Невозможно, скажите вы? Да нет, возможно, вполне… Хоть пока и не верится :).

Инфляция в мире, Германия — как яркий пример звиздеца

Что вообще произошло в мире и экономике? В 2019 неожиданно случился ковид и «фонда полетела в ад». В целом стало понятно, что без серьезных денежных вливаний целые сектора бизнеса просто загнутся — миллионы людей останутся без работы. И впервые в новейшей истории, деньги вместо непонятных QE и LTRO стали поступать напрямую народу — в виде чеков по почте, субсидий конторкам в которых те работают и прочее.

Естественно, все это вызвало рост инфляции, которая уже превышает по некоторым показателям десятки процентов. Например, в Германии индекс цен производителей держится на уровне 24% г/г (в евро, разумеется)… Еще раз, 24% г/г! Такого не было даже в 80ые. Наверное, последний раз такие данные в Германии были только в до и после-военное время.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

ФРС знает, что должна уменьшать инфляцию, но делать этого не хочет.


Пресс-конференция председателя Федеральной Резервной Системы — Джерома Пауэлла на этой неделе оказалась довольно интересной. Главной темой конечно же, была инфляция потребительских цен в США, которая в годовом исчислении составляет около 7% (в Европе она также свирепствует), и всё же ФРС продолжает печатать деньги через свою программу покупки активов. ФРС решили «сворачивать» печатание денег (замедлить), но до сих пор чеканят новые цифровые токены ФРС для покупки казначейских облигаций, корпоративного долга и ценных бумаг с ипотечным покрытием. Посмотрите на этот график денежной базы в США.

Насколько историческим является это печатание денег. За 13 лет, с 2008 года она выросла на 760%. Такой уровень инфляции ранее занимал 33 года, между 1975 и 2008 годами.

Пауэлл снова и снова подчёркивал, что ФРС видит своим главным инструментом процентную ставку по федеральным фондам, которая уже рассчитана рынком на повышение почти на 1.25% в этом году. Сильно раздутый баланс ФРС утратил своё значение, поскольку ФРС излагает «принципы», которым она намерена следовать, прежде чем приступить к дефляции своих активов. Для нас — циников, это тактика затягивания времени.

( Читать дальше )

Статья перевод с сайта zerohedge.com , в ней подробно рассматривается популярная на сегодняшний день тема политики ФРС по ужесточению ДКП, поднятию ставок и к чему это в конечном итоге приводило. Автор статьи подтверждает, что мировая финансовая система находится в состоянии дефляции, а инфляция является только временным эпизодом, о чём раньше говорилось на этом сайте в цикле публикаций о дефляции. 

Автор также высказывает сомнения о 4-5 поднятиях ставки в этом году, т.к. в скором времени экономика и рынки столкнутся если не с дефляционным коллапсом (это будет рано или поздно), то как минимум с его серьёзными признаками, что в конечно итоге заставит ФРС свернуть свою «ястребиную риторику» .

---

Повышения ставок будет гораздо меньше, чем ожидают рынки в настоящее время.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Банковское кредитование сокращается. Почему и что это означает?

На приведенном графике показано изменение в процентах уровня коммерческих и промышленных кредитов, предоставленных коммерческими банками в Соединённых Штатах Америки, в годовом исчислении. Имея положительные темпы роста с 2011 года, банковское кредитование в этом году пошло вспять, и с марта в годовом исчислении наблюдается дефляция.



( Читать дальше )

Продолжается публикация прогнозов на будущий год, в первом рассматривались перспективы нефти, в этом рынок forex (индекс доллара, eur/usd ,usd/jpy ). Для начала вернёмся к прошлогодней публикации , есть некоторые корректировки в долгосрочном движении .

Давалось два графика: 

Некоторое время были трудности с интерпретацией окончания волны ((а)) , как обычно это бывает : или разворот, или ещё одна вершина. Сейчас этот вопрос решился однозначно . После коррекции ((b))  пойдём на уровни указанные на графике выше. Собственно, это и есть основной сценарий на будущий год.

В том же обновлении был рассмотрен альтернативный, пока только теоретический вариант: примерно с текущих пойдем далеко ниже паритета.

( Читать дальше )

Автор: Боб Стокс

Исследование прошлых дефляционных эпизодов показывает, что все они были вызваны неприемлемым уровнем долга.

А теперь взгляните на заголовок CNBC от 9 ноября:

Общий долг населения США впервые превысил 15 триллионов долларов

А также растёт корпоративный долг.

Ниже приведён график и комментарий из ноябрьского выпуска Elliott Wave Financial Forecast:



( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Инфляция потребительских цен беспокоит всех. Но, возможно беспокойство будет недолгим.

Примерно до прошлого года о цепочках поставок мало кто знал. Но национальная и международная изоляция показала людям во всём мире, насколько взаимосвязана мировая экономика. Мировая фабрика — Китай прекратил экспорт товаров, и последствия начали ощущать повсеместно. С начала пандемии международное судоходство серьёзно пострадало из-за того, что фрахтовые ставки подскочили на тысячу процентов. Товары стали пользоваться большим спросом, а цены на них пошли в гору.



( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

В попытке сократить свой долг Великобритания переходит к более высоким ценам.

Говорят, что с долгом может произойти три вещи. Он может быть погашен или может быть объявлен дефолт. Третий вариант, как утверждают экономисты — погашение за счёт инфляции. Что это значит?

Когда говорят, что долг можно погасить за счёт инфляции, экономисты подразумевают инфляцию потребительских цен. Более высокие цены на товары и услуги в экономике приводят к увеличению доходов страны в номинальном выражении, и к снижению долгового бремени, которое остаётся неизменным. Представьте, что у вас есть компания, которая получает доход от продажи подержанных автомобилей. Долг вашей компании составляет 100 000 фунтов стерлингов, а годовой доход составляет 200 000 фунтов стерлингов. Соотношение вашего долга к доходу составляет 50%. В какой-то момент цены на подержанные автомобили начинают резко расти и за год повышаются на 20%. Теперь ваш годовой доход составляет 240 000 фунтов стерлингов. Ваше долговое бремя по-прежнему составляет 100 000 фунтов стерлингов, но отношение долга к доходу упало до 42%. Вуаля! Это создаёт иллюзию погашения долга за счёт инфляции. Иллюзия фискальной ответственности!

( Читать дальше )

Думаю, возможно всё.
Даже то, что сегодня кажется невероятным.

Кэти Вуд, основательница Ark Invest ($50 млрд под управлением).
«Сегодняшний (сырьевой) бум не имеет аналогов в предыдущих циклах… мы увидим очень серьезную коррекцию цен на сырье, как только мировая экономика полностью откроется.
В ближайшие годы, главной рыночной темой станет не инфляция, как того ждет большинство инвесторов, а дефляция, которая станет следствием технологических инноваций. При этом, доходность десятилетних трежерис останется в диапазоне 1,5-3,0%. ».
Эти мысли Кэти Вуд повторяет уже с мая 2021г.

У каждого — свое мнение.
На telegram канале — стабильность:
в дни, когда пишу посты, стабильно минус 3 подписчика в день.
Может ли канал объединить людей, если с мыслями несогласны все (шутка).

Большинство интерполирует текущую ситуацию на будущее и считает, что будущее — повторение настоящего.
На самом деле, будущее принципиально отличается от настоящего.
Думаю, альтернативные мнения интересны.

( Читать дальше )

После того, как хардфорк Ethereum «Лондон» заработал в полную силу, сеть сжигает ресурсы не менее трёх месяцев. За последние семь дней на платформе было сожжено больше эфира, чем произведено, что ознаменовало первую чистую дефляционную неделю для эфира.

По данным Watch the Burn, за последние семь дней сожжено более 100 000 ETH, в то время как за тот же период времени добыто всего 93000 ETH. Таким образом, общая чистая эмиссия эфира составляет примерно минус 8600 на сумму около $ 37 млн.

С тех пор, как хардфорк «Лондон» представил EIP-1559, Ethereum потерял огромные суммы. Чуть больше месяца более $ 1 млрд в ETH были потрачены на транзакционные сборы, которые ранее использовались для вознаграждения сетевых майнеров. Сегодня вознаграждения майнерам выдаются как дополнительный «совет», предоставляемый пользователями сети.

Однако средства, полученные от этих чаевых, – это лишь часть прежних вознаграждений. За последние семь дней майнерам досталось в виде чаевых менее 14 тысяч ETH, вот почему крупнейший майнинговый пул Ethereum Sparkpool выступил против EIP-1559.

( Читать дальше )