Дефляция

Снижение кредитного плеча намекает на изменение отношения. «Только когда уйдет прилив, вы обнаружите, кто плавал голым». Это известная цитата, приписываемая Уоррену Баффету, в отношении кредитного плеча на финансовых рынках. Другими словами, только когда цены на активы начинают падать, вы узнаете, кто финансировал свои позиции заемными деньгами. Я знаю, что ФРС, другие центральные банки и многие другие пытаются жить в сказочном мире, но заемные деньги, в конце концов, либо должны быть возвращены, либо подвергнуться дефолту. Когда заемные деньги использовались для финансирования покупки активов, а затем эти активы начинают падать в цене, именно тогда начинается настоящая спираль дефляции долга. Вы должны продать активы, чтобы выплатить долг, активы еще больше упадут в цене, поэтому вам придется продать еще больше активов, и так далее, и так далее.

Таким образом, интересно отметить, что ключевой показатель левериджа финансового рынка только что снизился. Управление по регулированию финансовой индустрии США (FINRA) публикует статистику, показывающую «дебетовые остатки на маржинальных счетах клиентов», что отражает размер кредитного плеча, который отдельные лица и фирмы используют для инвестирования в фондовый рынок. Снизившись в марте 2020 года в связи с обвалом фондовых рынков, маржинальный долг затем увеличивался в течение 16 месяцев подряд, значительно превысив предыдущий пик в мае 2018 года. Однако последние статистические данные показывают, что маржинальный долг уменьшился в июле. Это может быть признаком более осторожного отношения.

( Читать дальше )

Дефляция — это сокращение общей денежной массы и кредита в экономике.

Инфляция — это увеличение общей денежной массы и кредита в экономике.


Жизненно важно понимать разницу между денежной дефляцией/инфляцией и снижением/ростом цен.

Мы используем денежное определение, которое описывает, что происходит с деньгами и кредитом в экономике. Это истинное определение дефляции и инфляции. Его происхождение восходит к 16 веку в трудах прусского эрудита Николая Коперника, а также последователей школы Саламанки, таких как Мартин де Аспилкуэта, которые отметили рост общей цены товаров, поскольку торговцы возвращали золото и серебро из Америки в Европу. Это наблюдение, в том числе благодаря работам Джона Локка, Дэвида Юма и Людвига фон Мизеса, привело к количественной теории денег, которая выдвигает гипотезу о связи между количеством денег/кредита и уровнем цен на товары в экономике. Хотя до сих пор существуют споры о точном характере связи между деньгами/кредитом и ценами, важно отметить, что термины дефляция и инфляция относятся к денежной/кредитной стороне, а не к цене.

( Читать дальше )

В очередной раз мы провели расчет инфляции в России.

У нас небольшая корзина (30 позиций) в московской «Ленте». Цены смотрим без скидок. К сожалению, последний раз мы мониторили инфляцию в конце мая, поэтому в этот раз анализировали изменения не за месяц, а сразу за 3.

На удивление, с 20 мая по 28 августа, наша корзина впервые не увеличилась в стоимости. Более того, за 3 месяца корзина подешевела на 1,24%. Тем не менее инфляция все равно остаетсяна высоких уровнях. За 11 месяцев наблюдений (с сентября 2020г)получается 8,93%.

Далее что подешевело больше всего:

• Огурцы (-38,4%);
• Морковь (-18,8%);
• Томаты (-17,4%);
• Fairy (-12,1%);
• Лук (-10,9%);
• Бананы (-10,8%).

Далее что подорожало больше всего:

• Тушка цыпленка (+22,6%);
• Макароны Barilla (+10,0%);
• Йогурт Epica (+9,1%);
• Glorix (+9,9%);
• Молоко (+1,9%)

Более подробно можете посмотреть на фото, либо скачать таблицу целиком в нашем тг-канале

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Чтобы понять причины дефляции, необходимо сначала уточнить определение дефляции. Вокруг этого часто возникает недопонимание. Многие люди определяют дефляцию как падение цен, а инфляцию как рост цен. Эти определения неверны и описывают последствия дефляции и инфляции, а не их причины.

Дефляция — это сокращение количества денег и кредита в экономике, где деньги являются общественно приемлемым средством обмена, хранения ценностей и окончательного платежа, а кредит — это право доступа к деньгам.

Итак, понимание того, что вызывает сокращение денег и кредита, будет ключом к пониманию причин дефляции.

Есть две основные причины дефляции:

1. Наращивание избыточного кредита.

1. Негативное общественное настроение.

Предпосылки причин дефляции

Для того чтобы в экономике произошло сокращение денег и кредита, в первую очередь должно произойти накопление денег и кредита. Это можно рассматривать как первичное предварительное условие причин дефляции. За последние пару столетий меньшинство экономистов, особенно из австрийской школы, такой как Людвиг фон Мизес и Фридрих Хайек, а в последнее время из так называемых посткейнсианцев, таких как Стив Кин, писали об опасностях чрезмерной кредитной экспансии. Однако идея того, что расширение кредита приведет к сокращению кредита, далеко не чисто теоретическая, академическая концепция. Достаточно взглянуть на историю, чтобы увидеть, что периодам дефляции предшествует наращивание избыточного кредита. Фактически, письмо 1957 года от банковского кредитора и эксперта по волнам Эллиотта Гамильтона Болтона резюмировало исследование основных депрессий в США с 1830 года. Он обнаружил, что:

( Читать дальше )

Ожидайте дефляцию цен на жилье в США очень скоро. Прежде чем объяснять почему, давайте начнем с заголовка Wall Street Journal всего месяц назад (22 июля): «Средняя цена на жилье в США достигла нового максимума в июне». В более свежих новостях говорилось о замедлении продаж новых домов, однако цены по-прежнему остаются высокими, согласно некоторым местным заголовкам (The Orange County Register, 18 августа): «Рынок жилья достиг рекордной цены, несмотря на признаки стабилизации». Средняя цена на жилье в Южной Калифорнии в июле составила 681 750 долларов, а в прошлом году она росла в среднем почти на 2 000 долларов каждую неделю. Вот еще один пример (Austin American-Statesman, 19 августа): «В то время как цены продолжают расти, продажи домов в Остине замедлились».
Однако, согласно ключевому коэффициенту, рост цен на жилье, скорее всего, приведет к развороту. Этот график и комментарии к августовскому Elliott Wave Financial Forecast дают представление:

( Читать дальше )

Это странный, странный мир, но я понимаю один элемент. Просматривая новости на этой неделе, я наткнулся на такой заголовок: «Предложение Ethereum ненадолго переходит в дефляцию из-за резкого роста платы за газ». Так называлась статья от 11 августа, опубликованная на сайте cointelegrpah.com. Из любопытства я начал читать, но очень быстро почувствовал, что меня перенесли на другую планету. Я не знаю, пытается ли мир криптовалют сознательно сделать свою «экономику» непрозрачной и сложной, или это только я, как старый пердун, не понимает лексикона миллениалов, но вот суть содержания: «За последние пару дней сеть оказалась под большой нагрузкой, в результате чего было сожжено намного больше газа. По состоянию на 22:00 UTC бот для сжигания ETH зарегистрировал случай, когда 545 эфиров (ETH) были сожжены в течение одного часа. С сообщением о выпуске Ethereum на уровне 532 ETH в час, это привело к дефляции актива в размере минус 13 ETH за этот короткий период».

Не поняли? И я нет!


( Читать дальше )

В прошлом обзоре в середине июня говорилось о том, что нефть формирует вершину, как с технической точки зрения так и фундаментальной.

Аномалии вызванные действиями мировых ЦБ и в первую очередь ФРС рано или поздно закончатся , притом “сворачивание” скорее всего начнётся в самой ближайшей перспективе .  Как известно из предыдущих кризисов: за инфляционными “эпизодами” следует дефляция, как в реальном так и виртуальном секторе.

6-го июля поставлен максимум и медленно, но верно началось снижение. В первую очередь нужно обратить внимание на “корявую” волновую структуру с множеством зигзагов, которая достаточно длительное время вызывала сомнения.

В закрытом разделе начало этого движения было отмечено уже на следующий день.

07.07. (ссылка).

( Читать дальше )

 

Центральные правительства создают и уничтожают деньги, тем самым влияя на их предложение. Однако, если предложение денег не будет тщательно контролироваться, это может помешать экономическому росту. Оптимально, чтобы денежная масса росла вместе с экономикой, но не более того.

Если экономика растет быстрее, чем денежная масса, то дефляция происходит там, где цены на товары и услуги снижаются. Это может показаться хорошей вещью, особенно для потребителя, но это не так, потому что по мере падения цен люди придерживают свои деньги, так как в будущем они будут более ценными. Но современная экономика зависит от потребительских расходов. Без потребительских расходов товары и услуги не могут быть проданы, и предприятиям приходится увольнять людей, что приводит к нисходящей спирали, когда люди пытаются еще больше удержать свои деньги, вызывая новые увольнения. Кроме того, правительства получают меньше доходов за счет налогов, что заставляет их сокращать услуги.

( Читать дальше )

Вот отрывок из статьи CNBC от 3 августа, озаглавленной «Долг домохозяйств резко вырос за 14 лет до почти 15 триллионов долларов во втором квартале»:

По сообщению Федеральной резервной системы [3 августа], во втором квартале долг домохозяйств вырос на самый высокий уровень в долларовом выражении за 14 лет, в основном благодаря резкому росту на рынке жилья, в результате которого коллективные долговые расписки США достигли почти 15 триллионов долларов. Общая сумма долга за период с апреля по июнь подскочила на 313 миллиардов долларов, что является самым резким ростом с того же периода 2007 года. Доля долга увеличилась на 2,1%, что стало самым быстрым темпом с четвертого квартала 2013 года.

Большая часть роста была в ипотечных кредитах, как первоначальных покупок, так и рефинансирования, которые были горячи, поскольку Федеральная резервная система сохранила базовые ставки по займам на уровне исторических минимумов. Остатки по ипотеке увеличились на 282 миллиарда долларов за этот период, что на 2,8% больше, чем в первом квартале и на 6,7% по сравнению с прошлым годом, в общей сложности на 10,4 триллиона долларов. За последние четыре квартала выдача ипотечных кредитов составила около 4,6 триллиона долларов, что составляет 44% от всех непогашенных остатков по жилищным кредитам.

( Читать дальше )

Если правительство США будет тратить и брать займы в соответствии с текущими планами, вероятным результатом будет отношение долга к ВВП, которое превысит уровни, возникшие после Второй мировой войны. Вот выдержка из статьи Forbes от 6 августа:

Америка вовлечена в беспрецедентный рост расходов. По оценкам Комитета по ответственному федеральному бюджету, предложение по инфраструктуре и предлагаемый план расходов на согласование в размере 3,5 триллиона долларов приведут к дополнительным государственным заимствованиям в размере 2,9 триллиона долларов (около 8900 долларов на человека) в течение следующего десятилетия. Этот долг не решит наших проблем. Америке нужно больше инноваций в частном секторе для решения наших самых больших проблем — подъем бедных, исцеление больных и защита планеты — а не увеличение государственных расходов и регулирования сверху вниз. Если все эти предлагаемые расходы произойдут, федеральный долг, вероятно, достигнет 109% ВВП к 2031 году, но может вырасти и до 125%. Это превзойдет отношение долга к ВВП в годы сразу после Второй мировой войны.

( Читать дальше )